Conferencia Automotriz de J.P. Morgan de General Motors Company

Sí. Gracias por invitarme; es un gusto ver a tanta gente aquí y estar en un edificio tan hermoso. Es la primera vez que estoy en este edificio. Le decía a Rajat que extrañaba ese pequeño auditorio con las mesas y los micrófonos. Pasé mucho tiempo en esa sala, pero me da mucho gusto estar aquí con todos hoy. Solo quisiera hacer un par de comentarios iniciales. Al salir de nuestro… Paul, como sabes, el primer semestre del año nos ha ido notablemente bien. Pudimos elevar nuestra guía para todo el año. Diría que eso es bastante consistente con lo que esperábamos al inicio del año, aparte del reembolso de IEPA y de un poco de desempeño superior.

Pero creo que, al comparar estacionalmente el primer semestre con el segundo, como hemos comentado, hay algunas presiones que afectan negativamente la segunda mitad del año. Pero creo que, en general, todo está bastante en línea con lo que esperábamos al comenzar. Los consumidores se han mantenido notablemente sólidos en todos los ámbitos. Eso es cierto para nuestra financiera cautiva GM Financial, y hoy tenemos aquí en la sala a algunos colegas de GM Financial. También ocurre en el segmento de vehículos nuevos; las camionetas y las SUV se han mantenido sólidas, pese a las muchas preocupaciones públicas y los informes sobre la asequibilidad. Creo que el consumidor ha estado bastante sólido este año para nosotros, y eso ha dado lugar a resultados más consistentes en todos los ámbitos.

Hemos hecho algunos anuncios en las últimas semanas y quería comentarlos brevemente. Primero, vieron que logramos un acuerdo para extender nuestra empresa conjunta en China con SAIC. Estamos muy satisfechos con la reestructuración de la que hemos hablado y, aunque quizá China no vuelva a generar $2 billion al año —espero que sí—, si no lo hace, está bien. El efecto de la reestructuración ha sido que podemos autofinanciarnos y mantener una rentabilidad constante. Hemos aplicado a ese negocio de allá gran parte de la disciplina de inventario y de las lecciones que aprendimos aquí, y ha tenido un buen desempeño.

Les diré que, dado que China atraviesa algunas dificultades económicas internas con sus consumidores, estamos muy, muy agradecidos de haber hecho la reestructuración cuando la hicimos. Creo que estamos en una posición muy buena frente a muchos de los otros fabricantes extranjeros que operan en China, y estamos muy satisfechos y orgullosos del equipo de allí, tanto de GM como de SAIC, por el arduo trabajo que realizaron. Creo que el negocio está relativamente saludable, considerando dónde estaba. Esa es la base que nos permite extender la alianza y avanzar juntos. Nos entusiasma lo que pueden traer los próximos 20 años juntos y aprovechar lo que hemos logrado.

En el segundo anuncio, quizá vieron que llegamos a un acuerdo con Samsung SDI para trabajar en desarrollos futuros y, lo más importante, cederles la planta de baterías de Indiana. Es muy importante señalar que esto ya estaba contemplado en nuestras provisiones y cargos del segundo semestre. En ese momento, el acuerdo era definitivo, lo que nos permitió registrar ese cargo. No hay nada nuevo al respecto y es totalmente consistente con lo que hemos dicho: reducir nuestra capacidad y asegurarnos de mantener muchas de nuestras alianzas y relaciones para estar presentes a medida que crezca la demanda de vehículos eléctricos y siga aumentando su penetración, aunque probablemente mucho más despacio de lo que el mercado pensaba hace cuatro o cinco años, dados los cambios en el apoyo gubernamental, etcétera.

Diría que, desde ese punto de vista, no hay noticias realmente nuevas, pero sí es un gran paso adelante. Esto nos permite abordar de manera consistente la reestructuración de vehículos eléctricos, tal como dijimos desde el primer día: dejarla atrás para que toda esa cadena de valor pueda enfocarse en el futuro, en lugar de pensar en el pasado. Creo que, al evaluar nuestra posición competitiva, estamos muy por delante de todos nuestros principales competidores en cuanto a dar lo mejor de nosotros y mirar hacia adelante para identificar cómo mejorar la rentabilidad de los vehículos eléctricos y crecer junto con el mercado. Creo que esa disciplina se refleja en todo lo que hemos hecho en materia de vehículos eléctricos. Por último, está el compromiso o la línea de financiamiento para compras que anunciamos anoche o esta mañana.

Una línea de financiamiento de $4.5 billion nos permite aumentar estratégicamente cierto inventario en todo el mundo. En los últimos años hemos visto una interrupción tras otra, ya sea por motivos geopolíticos, acontecimientos imprevistos o fenómenos naturales, o por escasez de suministros, etcétera. Esto nos permite, de manera efectiva, asegurar la continuidad de la cadena de suministro durante los próximos años. Creemos que este será un paso muy importante. Esto nos añadirá un poco de costo en intereses, pero, en conjunto, es una línea de financiamiento muy bien estructurada, liderada por JP Morgan y Santander. Agradecemos su colaboración para trabajar en esto.

Pero esto nos permitirá, en esencia, mantener la continuidad del flujo de caja pese a que acumularemos un inventario bastante considerable y mantener la producción incluso en medio de algunas de las interrupciones globales que hemos visto en los últimos años. Nos entusiasma mucho. Habrá más información al respecto, pero me pareció una estructura muy bien diseñada por nuestros equipos de tesorería y cadena de suministro, junto con nuestros bancos. Nos entusiasma, y creo que es una prueba más de la mitigación de riesgos con visión de futuro que hemos llevado a cabo, para lograr una rentabilidad y continuidad más consistentes y un desempeño de márgenes más estable que el observado en décadas pasadas. Creo que esto refleja mejor lo que resulta emocionante de lo que viene para General Motors. Espero con mucho interés la conversación.

Disculpen que mis comentarios hayan sido largos, pero teníamos mucho que cubrir.

Sí, creo que mucho de esto depende del periodo de 6 meses que se mida al analizar el negocio a largo plazo. Tenemos muchos costos de transición, como dijiste, al pasar al nuevo modelo de camioneta, cuya producción aumentará gradualmente hasta 2027, cuando alcancemos la capacidad plena. Pero esos costos surgen durante la transferencia, cuando se pierde algo de volumen durante el cambio de modelo. Estamos contratando personal para Orion y para el trabajo de relocalización de producción que hacemos allí. A corto plazo hay cierta ineficiencia estructural para llegar a las soluciones de largo plazo. Así que creo que todo va según lo previsto.

Creo que esto se ve especialmente al analizar el largo plazo, en lugar de periodos sucesivos de 6 meses: estamos pasando a una nueva camioneta al mismo tiempo que las camionetas actuales, en su último año de producción, tienen un desempeño extraordinario. Creo que, históricamente, si uno revisa el pasado —y hemos pedido al equipo comercial que examine sus criterios históricos, modelos de precios, etcétera—, normalmente vería una caída drástica del precio realizado al aumentar los incentivos para el modelo saliente. Creo que la disciplina, el inventario y todo lo que hemos hecho demuestran lo que se puede lograr con este programa en su último año de producción. Ha tenido un desempeño extraordinario y sigue teniéndolo.

Aunque nos entusiasma la nueva camioneta y ya empezamos a presentarla poco a poco, y comenzaremos a verla en las salas de exhibición en diciembre, nos entusiasma toda la plataforma de camionetas y lo que puede aportar en 2027. Pero 2026 ha sido extraordinario, considerando en qué punto del ciclo estamos.