Llamada de resultados del T4 2026 de Cisco Systems, Inc. Common Stock (DE)

Señor, puede comenzar. Buenas tardes a todos.

Les habla Sami Badri, director de Relaciones con Inversionistas de Cisco, y me acompañan Chuck Robbins, nuestro presidente y director ejecutivo, y Mark Patterson, nuestro director financiero. El comunicado de resultados de Cisco y la información complementaria, incluidas las conciliaciones entre GAAP y no GAAP, están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. La llamada de hoy también se transmite en vivo por YouTube, LinkedIn y X. Después de esta llamada, también pondremos a disposición en nuestro sitio web la transmisión web grabada y las diapositivas. Durante la llamada de hoy, haremos referencia tanto a los resultados financieros según GAAP como a los no GAAP. Hablaremos de los resultados de productos en términos de ingresos y de los resultados geográficos y de clientes en términos de pedidos de productos; todas las comparaciones serán interanuales (a/a), salvo que se indique lo contrario. Tengan en cuenta que en nuestra conversación de hoy incluiremos declaraciones prospectivas, incluida nuestra guía para el primer trimestre y el año fiscal 2027.

Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres detallados en nuestros documentos presentados ante la SEC, en particular nuestros informes 10-K y 10-Q más recientes, que identifican factores de riesgo importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los incluidos en nuestras declaraciones prospectivas. En cuanto a la guía, consulten también las diapositivas y el comunicado de prensa que acompañan esta llamada para obtener más detalles. Cisco no comentará su guía financiera durante el trimestre, salvo que lo haga mediante una divulgación pública explícita. Ahora le cedo la palabra a Chuck.

Gracias, Sami, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Cerramos el año fiscal 2026 con muy buenos resultados, que lo convirtieron en un año récord para Cisco, con ingresos superiores a $63 billion y un crecimiento interanual (a/a) de 12%. De hecho, en el AF 2026 logramos los ingresos, el margen operativo y las ganancias por empleado más altos en 30 años, lo que demuestra la excelente ejecución de nuestros equipos y el papel cada vez más crítico que tiene nuestra tecnología en la era de la IA. En el AF 2027, esperamos que todas estas métricas sigan mejorando, según lo indicado en nuestra guía, lo que demuestra una productividad y una capacidad de generar ganancias extraordinarias. Creemos que la adopción acelerada de la IA agéntica está impulsando un superciclo de redes. A medida que los clientes buscan gestionar el aumento del tráfico y los costos, están invirtiendo en la plataforma de redes de Cisco para la inferencia en entornos de nube, locales y de borde.

Al mismo tiempo, el auge de la IA agéntica está ampliando el panorama de amenazas e impulsando la demanda de nuestras soluciones de seguridad y observabilidad para ayudar a supervisar el comportamiento de los agentes y mitigar las amenazas en evolución. Esto representa una oportunidad única para Cisco, y creemos que apenas estamos al inicio de este superciclo. En cuanto al T4, registramos ingresos récord de $17.3 billion en el trimestre, un impresionante aumento interanual (a/a) de 18%, mientras que los ingresos por productos crecieron 24% interanual (a/a). Nuestro desempeño récord en ingresos, junto con las eficiencias operativas, dio como resultado un crecimiento del EPS no GAAP de 23% en el T4 y de 14% en todo el año. Esto demuestra un sólido apalancamiento operativo: el resultado final creció más rápido que el resultado superior tanto en el trimestre como en todo el año. El crecimiento rentable de nuestro negocio sigue generando sólidos flujos de efectivo, lo que respalda nuestro compromiso de ofrecer rendimientos de capital constantes.

En el T4, devolvimos $3.2 billion de capital a nuestros accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, con lo que el rendimiento total en el AF 2026 llegó a $12.7 billion en valor, o 99% del flujo de caja libre. Nuestros resultados dan fe de la confianza que hemos construido con nuestros clientes y de nuestro compromiso de ofrecer los resultados que necesitan mientras atraviesan este período de aceleración del cambio tecnológico. Ahora, algunos comentarios sobre la demanda. Observamos un sólido impulso y una amplia demanda global de nuestra tecnología; los pedidos totales de productos aumentaron 35% interanual (a/a) en el T4 y los pedidos de los hiperescalares crecieron en cientos por ciento. Excluidos los hiperescalares, los pedidos de productos aumentaron 25%. El crecimiento de los pedidos de productos empresariales se aceleró hasta 21% interanual (a/a) en el T4, con crecimiento de dos dígitos en todas las categorías de productos y regiones.

El crecimiento de los pedidos del sector público también se aceleró hasta 30% interanual (a/a), con un impulso continuo en EMEA y APJC y una aceleración del crecimiento en América, impulsada por el gobierno federal de EE. UU. Los pedidos de productos de clientes proveedores de servicios y de nube crecieron 95% interanual (a/a), y cuatro de los principales hiperescalares aumentaron cada uno sus pedidos de infraestructura de IA en cientos por ciento. También observamos una creciente fortaleza en las telecomunicaciones en el T4, con pedidos que crecieron más de 30% interanual (a/a). Ahora pasemos a la demanda de productos. Los pedidos de productos de redes crecieron 40% en el T4, impulsados por un crecimiento de cientos por ciento en el enrutamiento para proveedores de servicios y en la óptica de Acacia, así como por un crecimiento de dos dígitos en conmutación de centros de datos, computación, conmutación de campus, enrutamiento inalámbrico empresarial y productos de IoT industrial. El T4 marcó el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos para nuestra cartera de redes en conjunto, lo que respalda nuestra opinión de que estamos en un superciclo de redes de varios años y miles de millones de dólares.

También cabe señalar que más de la mitad de nuestros clientes compran soluciones de redes tanto para campus como para centros de datos, lo que demuestra nuestro enfoque de plataforma diferenciado, en el que las nuevas inversiones en tecnología multiplican el valor de las inversiones existentes. Pasemos a la infraestructura de IA para hiperescalares. Recibimos pedidos por $4 billion en el T4, con lo que el total del AF 2026 llegó a $9.3 billion, aproximadamente 4.5 veces el total del año fiscal 2025. La composición de estos pedidos, tanto en el T4 como en el AF 2026, fue de aproximadamente 60% de sistemas basados en Silicon One y 40% de óptica. Nuestro negocio de Acacia tuvo otro trimestre muy sólido, con pedidos por más de $1 billion en el T4. Hasta la fecha, hemos enviado más de 850,400 gig y más de 75,800 gig de óptica conectable coherente. A medida que las cargas de trabajo de IA se distribuyen cada vez más entre clústeres e instalaciones, creemos que la demanda de esta tecnología seguirá siendo sólida, y me enorgullece muchísimo nuestro liderazgo en el mercado en este ámbito.

En el T4 obtuvimos tres nuevos contratos de diseño con hiperescalares. Uno de ellos fue para nuestro sistema basado en Silicon One P200 para scale-across, con lo que llegamos a tres contratos de diseño de scale-across para el P200 desde su lanzamiento, cada uno con un hiperescala distinto; ya recibimos pedidos de estos en el T4. Creemos que este es apenas el comienzo de la iniciativa scale-across. A medida que los modelos de IA aumentan en complejidad y tamaño, los hiperescalares necesitan conectar varios centros de datos o escalar entre ellos debido a las limitaciones físicas y de energía de un solo centro de datos. La eficiencia energética, la confiabilidad y la escala son fundamentales para garantizar que las GPU distribuidas funcionen como si estuvieran en el mismo lugar. Dadas estas necesidades, Cisco está bien posicionada, con nuestros sistemas basados en P200, óptica líder en el mercado, sistemas de línea abiertos y, próximamente, sistemas ópticos multirriel, para proporcionar a los hiperescalares la tecnología que necesitan para estos casos de uso complejos.

Los otros contratos de diseño con hiperescalares que obtuvimos en el T4 fueron para un caso de uso de scale-out con nuestro sistema basado en G200 y para una red de fibra óptica gestionada, que aprovecha nuestra tecnología de sistemas de línea y permite usar nuestra óptica coherente digital directamente en equipos de terceros. El contrato de diseño óptico es estratégico, ya que posiciona a Cisco como proveedor alternativo frente a un competidor establecido y tiene el potencial de alterar la prestación tradicional de redes de fibra óptica gestionadas. Además, tenemos visibilidad de varios contratos de diseño de IA previstos para los próximos seis meses, tanto para nuestros diseños de chips Silicon One G300, G200 y P200 como para productos ópticos. Como he dicho antes, nuestro éxito con los hiperescalares puede atribuirse a Silicon One, la arquitectura más escalable y programable de la industria para una amplia variedad de casos de uso y diseños de infraestructura.

Cabe destacar que planeamos implementar Silicon One de manera integral en nuestros sistemas de redes de alto rendimiento para el año fiscal 2029, lo que nos dará mayor control sobre nuestra cadena de suministro y nuestra cartera de innovación. Es importante que nuestro control de los sistemas de silicio y del software nos permitirá desarrollar redes más seguras y de mayor rendimiento, reforzar nuestra diferenciación competitiva y posicionarnos para ganar participación de mercado. En general, nuestro negocio de hiperescalares sigue mostrando un gran impulso, y se proyecta que los ingresos por infraestructura de IA crezcan a $7.5 billion en el año fiscal 2027, respaldados por el crecimiento de la demanda y las ganancias de participación de mercado. Como referencia, en el AF 2026, aproximadamente 6% de nuestros ingresos totales provino de infraestructura de IA para hiperescalares, frente a menos de 2% en el AF 2025. Además de la demanda de los hiperescalares, recibimos pedidos de infraestructura de IA por más de $400 million de clientes de Neocloud, soberanos y empresariales en el T4, con lo que el total del año superó $1 billion.

En el T4 obtuvimos un nuevo contrato de diseño con un importante proveedor de Neocloud para nuestro sistema basado en G200, para un caso de uso de scale-out. En el segmento empresarial, los pedidos de switches Nexus destinados a implementaciones de IA aumentaron más de 85% frente al trimestre anterior (t/t). A medida que estos clientes buscan escalar la IA de forma económica, se enfocan cada vez más en gestionar el consumo de tokens y seleccionar el modelo adecuado y la ubicación adecuada para cada carga de trabajo. Creemos que la infraestructura de IA local se convertirá en una opción importante para los clientes empresariales que buscan optimizar tanto el valor comercial como el costo de la IA. Las empresas necesitan clústeres de GPU locales y en el borde, con baja latencia, redes de gran ancho de banda y seguridad, observabilidad y automatización integradas; Cisco puede ofrecer todo esto en una plataforma diseñada en conjunto y verticalmente integrada.

Independientemente de cómo o dónde decidan implementar la IA los clientes —ya sea en la nube pública, mediante Neocloud o nubes soberanas, localmente o en el borde—, creemos que Cisco se beneficiará gracias a la profundidad y amplitud incomparables de nuestra cartera y a nuestra experiencia en cada escenario. Al observar la demanda empresarial en general, vemos que los clientes invierten en infraestructura en todos sus entornos. En el T4, los pedidos generales de redes para centros de datos crecieron más de 35% interanual (a/a). Un importante banco global de EE. UU. realizó un pedido de 1,000 Cisco Data Center Smart Switches, reemplazó a un competidor importante de redes y a un competidor importante de firewalls, y migró a una arquitectura de redes seguras que solo Cisco puede ofrecer. Los clientes también se enfocan en modernizar sus lugares de trabajo, y seguimos observando una sólida demanda de soluciones de redes para campus, con un crecimiento interanual (a/a) de 20% en los pedidos de productos en el T4.