Llamada de resultados del T3 2026 de Intercontinental Exchange Inc.

El comunicado de resultados y la presentación de ICE correspondientes al tercer trimestre de 2026 están disponibles en la sección para inversionistas de ice.com. Estos materiales quedarán archivados y nuestra llamada estará disponible para reproducirse. En la llamada de hoy podríamos hacer declaraciones prospectivas. Estas declaraciones, que no asumimos obligación alguna de actualizar, representan nuestro juicio actual y están sujetas a riesgos, supuestos e incertidumbres. Para conocer los riesgos que podrían hacer que nuestros resultados difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas, consulten nuestro informe anual (10-K) de 2025, nuestros informes trimestrales (10-Q) de 2026 y otras presentaciones ante la SEC. En nuestro suplemento de resultados hacemos referencia a ciertas medidas no GAAP. Creemos que nuestras medidas no GAAP reflejan mejor nuestras operaciones de caja y el desempeño de nuestro negocio principal. En los materiales de resultados encontrarán una conciliación con el término GAAP equivalente.

En esta llamada, los ingresos netos se refieren a los ingresos menos los gastos basados en transacciones, y las ganancias ajustadas se refieren a las ganancias diluidas ajustadas por acción. A lo largo de esta presentación, salvo que se indique lo contrario, las referencias al crecimiento de los ingresos se expresan sobre una base de tipo de cambio constante. Para obtener más detalles sobre la definición de ciertos conceptos, consulten las notas explicativas en la segunda página del suplemento de resultados. Además, hablaremos de nuestra adquisición de MarketAxess, anunciada recientemente. Las declaraciones realizadas hoy no constituyen una oferta para vender o comprar valores, ni una solicitud de oferta para venderlos o comprarlos. Nos acompañan hoy en la llamada Jeff Sprecher, presidente y director ejecutivo; Warren Gardiner, director financiero; Ben Jackson, presidente; Lynn Martin, presidenta de NYSE; y Chris Edmonds, presidente de Renta Fija y Servicios de Datos. Ahora le cedo la palabra a Warren.

Gracias, Steve. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Comenzaré en la diapositiva 4. En los primeros nueve meses de 2026, nuestro negocio ha sido puesto a prueba por tres mercados muy diferentes. La volatilidad extrema del primer trimestre, la volatilidad en retroceso del segundo y, en el tercero, la renovada incertidumbre geopolítica en los mercados globales de renta variable, renta fija y energía, mientras las expectativas de tasas de interés subían en las principales economías. Cada entorno fue diferente y, en cada uno, crecimos. Esto es resultado directo de construir una cartera a la que los clientes recurren cuando el mundo se vuelve más difícil de predecir. La utilidad ajustada por acción del tercer trimestre fue de $2.02, un aumento interanual del 18%, el mejor tercer trimestre de nuestra historia y el segundo mejor trimestre que hemos reportado, solo detrás del primer trimestre de este año. Los ingresos netos de $2.8 mil millones aumentaron 15% interanual. La utilidad operativa ajustada creció 19%, hasta $1.7 mil millones.

Los ingresos recurrentes alcanzaron un récord de $1.4 mil millones, un aumento del 7%, y los ingresos por transacciones crecieron 23%. Esa combinación es el motor del modelo de ICE. Un crecimiento constante y compuesto en el núcleo, y apalancamiento operativo al alza cuando nuestros mercados están activos. En los primeros nueve meses, la utilidad ajustada por acción de $6.27 aumentó 20% interanual. Los gastos operativos ajustados fueron de $1,068,000,000, justo en el punto medio de nuestra guía (guidance). Como se anticipaba, el aumento interanual refleja la compensación por incentivos, que sigue nuestros resultados; la inversión continua en productos y tecnología, incluida la capacidad de nuestros centros de datos y redes; y una mayor depreciación. Es importante destacar que estos gastos fueron compensados por mejores ingresos. Para el cuarto trimestre, esperamos que los gastos operativos ajustados se ubiquen entre $1,082,000,000 y $1,092,000,000, lo que, en el punto medio, sitúa los gastos del año completo en el extremo superior del rango que proporcionamos en julio.

Al igual que en el tercer trimestre, el aumento interanual se debe a una mayor concreción de la compensación anual vinculada al desempeño, a inversiones tanto en productos como en tecnología, y a una mayor depreciación. Esperamos que los gastos no operativos ajustados del cuarto trimestre se ubiquen entre $175 millones y $185 millones, y que la tasa impositiva ajustada esté cerca del extremo superior de nuestro rango de 24%-26%. Los gastos de capital fueron de $226 millones en el trimestre y de $664 millones en lo que va del año. Ahora esperamos que los gastos de capital del año completo sean de aproximadamente $1,050,000,000. El aumento con respecto a la guía de julio se debe principalmente a la compra prevista de un nuevo campus aquí en Atlanta durante el cuarto trimestre y, en menor medida, a algunos gastos adicionales en centros de datos y otros bienes raíces. El flujo de caja libre ajustado fue de $1.1 mil millones en el trimestre y alcanzó un récord de $3.7 mil millones en lo que va del año, un aumento de 17%.

Recompramos $400 millones en acciones durante el trimestre y pagamos $293 millones en dividendos, lo que representa un retorno de $693 millones a los accionistas. En lo que va del año, hemos devuelto $2.5 mil millones, más de 40% por encima del mismo período del año pasado y un récord para ICE. Durante el tercer trimestre, completamos el financiamiento para MarketAxess mediante la emisión de $3.75 mil millones en notas sénior. Junto con un préstamo a plazo de $2 mil millones y nuestra capacidad de emitir papel comercial, el financiamiento está completamente asegurado. Es importante destacar que la semana pasada recibimos la aprobación del Departamento de Justicia y, como resultado, ahora esperamos que la transacción se cierre en el primer trimestre de 2027, antes del plazo del primer semestre que señalamos en julio. También pagamos aproximadamente $250 millones de deuda existente durante el trimestre.

Excluidas las notas de MarketAxess prefinanciadas, el apalancamiento terminó el trimestre en 2.65 veces, por debajo de las 2.8 veces de junio y de poco más de 2.9 veces de hace un año. Pasando a nuestros segmentos, comenzando por las bolsas, en la diapositiva 5. Los ingresos netos de las bolsas fueron de $1.5 mil millones, un aumento de 22%; un récord para un tercer trimestre y casi 40% por encima del nivel de hace apenas tres años. Los ingresos por transacciones aumentaron 28%, con aportes de todas las principales clases de activos. Energía creció 26%, tasas de interés 48%, y agricultura y metales 62%. En la NYSE, los ingresos netos de acciones al contado y opciones sobre acciones crecieron 25%, hasta $132 millones, un récord para un tercer trimestre. Es importante destacar que el interés abierto total terminó el trimestre con un aumento interanual de 13%, lo que demuestra que es una base sólida al entrar en el cuarto trimestre y mirar hacia 2027.

Los ingresos recurrentes de las bolsas alcanzaron un récord de $422 millones, un aumento de 8%, impulsados por un récord de $292 millones en servicios de datos de las bolsas, un aumento de 10%, a medida que los clientes consumen más datos de nuestros mercados de futuros y acciones en una mayor cantidad de sus flujos de trabajo. Nuestra franquicia de cotizaciones siguió atrayendo empresas de alta calidad. Aunque la actividad de IPO de la industria se desaceleró en el tercer trimestre, la NYSE cotizó las únicas dos IPO del trimestre que recaudaron más de $1 mil millones: Csquare y Jersey Mike's. En lo que va del año, ha facilitado $26.5 mil millones en ingresos por IPO a través de 73 IPO, superando ya el total de todo 2025 y registrando nuestro año más sólido desde 2021. Nueve empresas que representan casi medio billón de dólares en capitalización de mercado también eligieron transferir su cotización a la NYSE este año, entre ellas AstraZeneca, Fifth Third, Kraft Heinz y Skydance; se trata del mayor total anual registrado, y nuestra tasa de retención se mantiene por encima de 99%. Pasando a algunos puntos de la guía (guidance).

Dado el sólido desempeño de los ingresos recurrentes de las bolsas durante los primeros nueve meses, ahora esperamos un crecimiento de aproximadamente 9% en los ingresos recurrentes de las bolsas para todo el año, en el extremo superior del rango de un dígito alto que mencionamos en julio. En cuanto a los ingresos de OTC y otros ingresos, anticipamos ingresos de alrededor de $100 millones en el cuarto trimestre, impulsados en parte por menores cargos regulatorios. Pasando a Renta Fija y Servicios de Datos, en la diapositiva 6. Los ingresos de Renta Fija y Servicios de Datos alcanzaron un récord de $674 millones, un aumento interanual de 9%. Los ingresos recurrentes alcanzaron un récord de $538 millones, también un aumento de 9%. Los datos y análisis de renta fija crecieron 8%, hasta un récord de $336 millones. Los datos de precios y referencia crecieron 7%, gracias a sólidas tendencias de consumo, nuevos negocios netos por suscripción y aproximadamente $3 millones en cargos únicos, mientras que nuestro negocio de índices creció 24%.

Los ingresos de tecnología de redes de datos crecieron 10%, hasta un récord de $202 millones, impulsados por la demanda de conectividad de baja latencia y servicios de coubicación. Los ingresos por transacciones crecieron 11%, impulsados por un récord para un tercer trimestre en compensación de CDS, donde los ingresos aumentaron 13%, hasta $102 millones. Pasando a la guía (guidance). El crecimiento de los ingresos recurrentes de este trimestre estuvo ligeramente por encima de la trayectoria que describimos en julio, impulsado por tendencias de consumo más sólidas, nuevas ventas netas y el crecimiento de los activos en índices. Como resultado, ahora esperamos un crecimiento de aproximadamente 8% en los ingresos recurrentes de FIDS para todo el año, el extremo superior de nuestro rango anterior. Pasando a Tecnología Hipotecaria, en la diapositiva 7. Los ingresos de Tecnología Hipotecaria fueron de $549 millones, un aumento de 4%, con un crecimiento de 6% tanto en servicios de administración de préstamos como en datos y análisis. Los ingresos recurrentes, de $405 millones, crecieron 4% y aumentaron frente al trimestre anterior al excluir los aproximadamente $3 millones en cargos únicos que mencionamos en los resultados del segundo trimestre, impulsados en parte por la incorporación de nuevos clientes.

Los ingresos por transacciones también crecieron 4%, en un mercado que se movió en nuestra contra hacia el final del trimestre. Este trimestre también se cumplen tres años desde que cerramos la adquisición de Black Knight, y la integración sigue generando resultados por encima del plan. Ahora esperamos cerrar 2026 con aproximadamente $270 millones en sinergias de gastos anualizadas. Esto se compara con el objetivo original de $200 millones en cinco años que anunciamos al comunicar la transacción. De cara al cuarto trimestre, aunque esperamos que los ingresos recurrentes de Tecnología Hipotecaria crezcan modestamente frente al tercer trimestre, esperamos que los ingresos por transacciones disminuyan frente al tercer trimestre y al año anterior, debido a la estacionalidad habitual del cuarto trimestre y a las elevadas tasas hipotecarias.

En los primeros 9 meses, ICE aumentó 20% las ganancias ajustadas por acción, con un crecimiento de 12% en los ingresos, al tiempo que expandió los márgenes, aceleró la inversión, logró un retorno de capital récord para los accionistas y realizó varias inversiones estratégicas en toda nuestra empresa. Nuestro crecimiento está impulsado por índices de referencia en los que el mundo confía para fijar precios y gestionar el riesgo de energía y tasas de interés, así como por servicios de datos y redes que se están convirtiendo en infraestructura fundamental para los flujos de trabajo de superinteligencia o impulsados por IA en los mercados de renta fija e hipotecas. Con gusto responderé sus preguntas durante la sesión de preguntas y respuestas, pero por ahora le cedo la palabra a Ben.

Gracias, Warren, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Pasen a la diapositiva 8. Varias fuerzas estructurales siguen transformando los mercados al mismo tiempo. Se están reconstruyendo las cadenas de suministro de energía. Los bancos centrales están evolucionando en distintas direcciones. Europa está invirtiendo fuertemente en defensa, seguridad energética e infraestructura. La IA está generando nuevas demandas de energía, capacidad de cómputo y datos. Cada una de estas tendencias genera incertidumbre. Nuestros clientes necesitan herramientas para fijar precios, transferir y gestionar riesgos, así como para manejar esa incertidumbre, y cada vez dependen más de los mercados, los datos y la tecnología de ICE para hacerlo. Esa dinámica volvió a ser evidente este trimestre. El volumen diario promedio de futuros y opciones aumentó 31%, un récord para cualquier tercer trimestre y nuestro segundo trimestre más alto de la historia, mientras que el interés abierto total terminó el trimestre 13% arriba. Ese impulso se ha mantenido en el cuarto trimestre, con un volumen acumulado en el trimestre hasta la fecha 13% mayor.