Llamada de resultados del T3 2026 de Pultegroup, Inc.

Quiero agradecerles por acompañarnos en la llamada de hoy, en la que esperamos analizar los resultados operativos y financieros de PulteGroup del tercer trimestre. En la llamada de hoy me acompañan Ryan Marshall, presidente y director ejecutivo; Jim Ossowski, vicepresidente ejecutivo y director financiero; y David Carrier, vicepresidente sénior de Finanzas. Publicamos una copia de nuestro comunicado de resultados y de la presentación de esta mañana en nuestro sitio web corporativo, pultegroup.com. También publicaremos más tarde hoy una grabación de audio de esta llamada. Quisiera destacar que la presentación de hoy incluye declaraciones prospectivas sobre el desempeño futuro esperado de la compañía. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de lo indicado en nuestros comentarios de hoy. Los factores de riesgo más importantes que podrían afectar los resultados futuros se resumen en el comunicado de resultados de hoy y en las diapositivas de la presentación que lo acompaña.

Estos factores de riesgo y otra información clave se detallan en nuestras presentaciones ante la SEC, incluidos nuestros informes anuales y trimestrales. Ahora cedo la palabra a Ryan.

Gracias, Jim, y buenos días. Me enorgullecen mucho los resultados del negocio que nuestra organización ha obtenido hasta ahora en 2026. En un mundo en el que no podemos controlar los acontecimientos globales ni las condiciones macroeconómicas, sí podemos gestionar cómo respondemos al entorno operativo. En ese sentido, creo que PulteGroup sigue haciendo un excelente trabajo para desenvolverse en la dinámica cambiante del mercado actual, y lo hace de una manera coherente con nuestras estrategias operativas de largo plazo. Continuamos con este enfoque en el tercer trimestre, manteniendo la disciplina en nuestras prácticas comerciales y centrándonos en ofrecer una experiencia excepcional de compra de vivienda en un período de cambios significativos. En cuanto a lo primero, en el tercer trimestre entregamos casi 7,000 viviendas, mantuvimos el enfoque en lograr márgenes brutos sólidos y rendimientos generales sólidos, al tiempo que aumentamos nuestra cartera de pedidos y devolvimos casi $400 million a nuestros accionistas.

En cuanto a lo segundo, en línea con los informes y comentarios que circulan sobre la situación actual de la industria de la vivienda en EE. UU., observamos una desaceleración notable en la demanda de compra de viviendas a medida que avanzaba el tercer trimestre y las tasas de interés subían con fuerza. La realidad de que la demanda de los compradores se desaceleró durante el trimestre no será una novedad para nadie en esta llamada. Sin embargo, lo que me parece interesante es exactamente cómo respondieron los compradores. Según los comentarios de nuestros asesores de ventas, en el tercer trimestre atendieron habitualmente estas importantes inquietudes de los clientes. Los compradores están dedicando más tiempo a sentirse cómodos con los pagos mensuales más altos, las tasas de interés y las opciones de financiamiento antes de seguir adelante. La necesidad de vender una vivienda existente sigue siendo una de las barreras más importantes para concretar una compra. Los compradores tienen expectativas claras respecto de las características del terreno, la funcionalidad de la vivienda y la adecuación general a sus necesidades.

En otras palabras, están aprovechando las condiciones del mercado para ser muy selectivos con aquello por lo que están dispuestos a pagar. Por último, a menudo parece que el momento oportuno es un síntoma más que el verdadero obstáculo. En muchas conversaciones, nuestra impresión es que decir «todavía no estoy listo» en realidad tiene que ver con el financiamiento o con estar listo para vender una vivienda existente, más que con el momento en sí. Lo más interesante de estos comentarios es que realmente no han cambiado mucho desde principios de año, cuando las tasas de interés empezaron a subir. Los posibles compradores siguieron preocupados por la limitada asequibilidad, los altos pagos mensuales y las contingencias relacionadas con la venta de sus viviendas. Nuestros equipos de ventas pudieron ayudar a los compradores a resolver estos desafíos, de modo que nuestras tasas de conversión en el tercer trimestre fueron comparables a las de los dos primeros trimestres de 2026.

Si las inquietudes de los compradores no han cambiado y seguimos logrando convertir a los posibles compradores a una tasa similar, ¿por qué se desaceleraron significativamente las ventas reportadas? Lo que cambió en el trimestre, y especialmente en septiembre, es que el fuerte aumento de las tasas de interés, junto con la inflación, las tensiones globales y la disminución de la confianza, llegó a un punto en el que más consumidores simplemente pusieron en pausa su búsqueda. En el tercer trimestre, nuestras tasas de conversión de clientes se mantuvieron relativamente estables, pero el tráfico a nuestras comunidades disminuyó 14% frente al año anterior y, de manera secuencial, 11% frente al segundo trimestre. Estas condiciones continuaron durante las primeras semanas de octubre. Como cabría esperar, la mayor parte del tráfico que perdimos correspondió a compradores de primera vivienda, ya que este grupo sigue siendo el más afectado por las tasas de interés más altas.

Esta marcada desaceleración entre los compradores de primera vivienda no solo afectó nuestros contratos del tercer trimestre, sino también directamente el volumen de cierres del trimestre, ya que la mayoría de nuestras ventas de viviendas construidas sin comprador previo se realizan en comunidades dirigidas a compradores de primera vivienda. Hemos hecho un excelente trabajo controlando los inicios de construcción y, a su vez, el inventario de viviendas construidas sin comprador previo, pero el menor número de ventas de estas viviendas ya terminadas redujo nuestros cierres de viviendas en el tercer trimestre. Entiendo plenamente que este no es un mensaje muy alentador para una llamada de resultados, pero es importante reconocer el cambio en las condiciones del mercado durante los últimos 30 a 45 días al hablar de los resultados de PulteGroup para el trimestre y en lo que va del año.

Al igual que en trimestres anteriores, en el tercer trimestre nos enfocamos en atender lo que consideramos la demanda esencial de compra de vivienda, en lugar de perseguir volumen en un mercado que muestra poca elasticidad de precios. Esto se refleja en los resultados financieros reportados por PulteGroup para el T3: los cierres quedaron ligeramente por debajo de nuestra guía, pero un sólido margen bruto reportado de 24.8% ayudó a la compañía a generar una utilidad de $476 millones, o $2.53 por acción. Durante los primeros nueve meses de 2026, PulteGroup entregó poco menos de 20,000 viviendas y generó $11 mil millones en ingresos por venta de viviendas. En las condiciones de mercado más competitivas de este año, hemos gestionado adecuadamente los precios y el ritmo para concretar ventas, mientras alcanzábamos márgenes brutos y márgenes operativos en lo que va del año de 24.7% y 14.2%, respectivamente.

En consonancia con nuestras prioridades de asignación de capital, nuestros sólidos resultados financieros de los primeros nueve meses respaldaron una inversión de $4 mil millones en adquisición y desarrollo de terrenos, así como la devolución de $1.2 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Más adelante daré más detalles sobre cómo estamos navegando la dinámica actual de la demanda, pero primero cedo la palabra a Jim Ossowski para que haga un análisis detallado del desempeño financiero de PulteGroup en el tercer trimestre.

Gracias, Ryan, y buenos días. En lo que fue un trimestre difícil para el sector de la vivienda en EE. UU., nuestros resultados financieros vuelven a demostrar el valor de nuestra plataforma operativa más diversificada y equilibrada. Comencemos. Nuestros nuevos pedidos netos en el tercer trimestre sumaron 6,208 viviendas, una disminución de 6% frente al tercer trimestre del año pasado. En consonancia con los comentarios de Ryan sobre la menor afluencia de consumidores, la disminución de los nuevos pedidos netos en el T3 se debió a una caída de 13% en el ritmo de absorción, parcialmente compensada por un aumento de 7% en el promedio de comunidades, que fue de 1,077 durante el trimestre. En el tercer trimestre, nuestra tasa de cancelación como porcentaje de la cartera inicial de pedidos fue de 10%, por debajo del 12% del año pasado y 50 puntos básicos menos que en el T2 de este año.

Incluso en el dinámico entorno actual de demanda, estas tasas de cancelación relativamente estables sugieren que los clientes con contrato siguen comprometidos con cerrar la compra de su vivienda. Nuestro ritmo de absorción en el tercer trimestre fue de 1.9 viviendas al mes, frente a 2.2 viviendas al mes el año pasado. El ritmo de absorción fue más bajo en septiembre, cuando las tasas de interés subieron considerablemente durante todo el mes. Nuestro menor ritmo de absorción es consecuencia de la caída en la afluencia de posibles compradores a las comunidades de PulteGroup. Por grupo de compradores, los nuevos pedidos netos en el tercer trimestre de compradores de primera vivienda y de quienes compran una vivienda de mayor categoría disminuyeron 9% y 14%, respectivamente, frente al año pasado. Una vez más, nos benefició nuestra posición de liderazgo en la atención a los consumidores adultos activos, ya que los contratos de estos compradores en el T3 aumentaron 11% frente al año pasado. Las menores ventas entre quienes compran una vivienda de mayor categoría reflejan, en parte, la debilidad persistente de este grupo de compradores en nuestras operaciones de Texas y del Oeste.

En nuestro negocio de viviendas para adultos activos, seguimos beneficiándonos de las inversiones en terrenos realizadas el año pasado, ya que el aumento de los nuevos pedidos netos se debió al crecimiento continuo del número de comunidades. En los últimos cinco años, hemos aumentado casi 20% el número de comunidades para adultos activos y buscamos incrementar aún más nuestra participación de mercado con el lanzamiento continuo de nuestra nueva marca Explore by Del Webb. Los ingresos por venta de viviendas de PulteGroup en el tercer trimestre sumaron $3.9 mil millones, una disminución de 9% frente a los ingresos de $4.2 mil millones del tercer trimestre del año pasado. Los menores ingresos del trimestre se debieron principalmente a una disminución de 9% en el volumen de cierres, a 6,876 viviendas. El volumen de cierres del T3 se vio afectado negativamente por el aumento de las tasas de interés y la menor confianza de los consumidores, ya que vendimos menos viviendas especulativas de las que esperábamos vender y cerrar durante el período.

Los cierres del tercer trimestre se desglosan de la siguiente manera por grupo de compradores. Los compradores de primera vivienda y quienes compran una vivienda de mayor categoría representaron cada uno 38%, mientras que los adultos activos representaron 24% de los cierres del período. Los cierres del tercer trimestre de 2025 estuvieron compuestos por 39% de compradores de primera vivienda, 39% de quienes compran una vivienda de mayor categoría y 22% de adultos activos. En términos interanuales, el inventario de pedidos pendientes del tercer trimestre fue mayor tanto en unidades como en valor. Al cierre del tercer trimestre de este año, teníamos un inventario de pedidos pendientes de 10,298 viviendas, con un valor de $6.4 mil millones, frente a las 9,888 viviendas del año pasado, con un valor de $6.2 mil millones. Al cierre del tercer trimestre, teníamos 14,599 viviendas en construcción, de las cuales 6,627, o 45%, eran viviendas especulativas.