Llamada de resultados del T3 2026 de Expand Energy (Chesapeake Energy)

Buenos días a todos. Gracias, Brittany.

Buenos días y gracias por acompañarnos en esta llamada. El trimestre pasado hablé de mi optimismo sobre el futuro de Expand. Hoy, ese optimismo sigue creciendo y es más fuerte que nunca. Se puede sentir cómo aumenta el impulso en toda nuestra organización. En los últimos nueve meses, hemos transformado Expand, que pasó de ser un productor de gas upstream a convertirse en una empresa integrada de gas, líder en producción y comercialización de gas de costa a costa en Norteamérica. Aunque nuestro negocio upstream sigue siendo la base, este año nos estamos enfocando en fortalecer nuestras capacidades comerciales mediante la incorporación de líderes clave tanto en la alta dirección como en toda la organización. Hemos ampliado nuestros esfuerzos corporativos y de desarrollo de negocios para considerar oportunidades en toda la cadena de valor del gas, incluidas la comercialización upstream y el GNL.

Esa decisión resultó acertada, ya que el trimestre pasado el equipo concretó la adquisición de Twin Eagle, que aportó talento excepcional y valiosas relaciones con clientes a Expand. Con la transacción ya cerrada, los equipos de Twin Eagle y Expand trabajan codo a codo en una misma oficina para generar las sinergias que prometimos. Vemos importantes oportunidades por delante y esperamos compartir nuestros avances y logros en los próximos trimestres. Hoy estamos demostrando exactamente por qué es importante ser una empresa integrada de gas. Los bajos precios de las materias primas están presionando los márgenes de flujo de caja libre de muchos de nuestros pares. Sin embargo, en Expand, nuestro negocio de comercialización ya está marcando la diferencia. Se espera que las ganancias combinadas de comercialización de Expand y Twin Eagle aporten $0.12 por Mcfe a nuestro margen del cuarto trimestre. Esto es particularmente impresionante porque el equipo espera generar sólidas ganancias en un período previsto de precios bajos y baja volatilidad.

A medida que suban los precios y regrese la volatilidad, estaremos bien posicionados para capturar aún más valor. A pesar de todos estos cambios, nuestro equipo nunca perdió de vista la creación de valor para los accionistas a largo plazo. Seguimos obteniendo sólidos resultados operativos: produjimos aproximadamente 7.5 Bcfe por día este trimestre y ampliamos nuestro inventario de perforación mediante arrendamientos orgánicos, que siguen siendo una de las formas más rentables de incorporar ubicaciones de alta calidad. Este año hemos destinado más recursos a la recompra de acciones que cualquiera de nuestros pares, incluidos $305 million en el tercer trimestre. Nuestro programa de cobertura, que consideramos una herramienta fundamental de gestión de riesgos, mejoró nuestros precios realizados en $0.46 por Mcfe. Es importante destacar que nuestro balance general sigue siendo sólido, con una deuda neta de $4.7 billion y un apalancamiento de 0.8 veces. Por último, dijimos que nombraríamos a un CEO permanente en un plazo de nueve meses, y cumplimos nuestra promesa.

Me complace estar hoy acompañado por nuestro nuevo CEO, Danny Brown. El directorio tomó su decisión con deliberación y se enfocó en encontrar al líder adecuado para mantener nuestro impulso. Ante todo, queríamos un líder con una trayectoria comprobada en la creación de una cultura orientada al trabajo en equipo y enfocada en generar valor para los accionistas a largo plazo. Dado nuestro plan de capital anual de $3 billion, queríamos un experto en el negocio upstream con experiencia en la gestión de una amplia cartera de activos; también queríamos a un ex CEO de una empresa pública que entendiera la perspectiva de nuestros accionistas y fuera un excelente asignador de capital, capaz de ofrecer resultados de manera constante. Encontramos todo eso en Danny y creemos que nuestra paciencia tuvo su recompensa. No consideramos que hayamos cumplido nuestra misión, pero hemos construido los cimientos. Ahora contamos con un negocio upstream de primer nivel, una plataforma de comercialización de costa a costa, un balance general sólido y un equipo que juega para ganar.

Abordamos con urgencia las oportunidades para mejorar nuestro negocio, sin dejar de mantener nuestro enfoque disciplinado de creación de valor y, por encima de todo, cumplimos nuestras promesas. No podría estar más impresionado con este equipo ni ser más optimista respecto al futuro de Expand. Me entusiasma ver cómo Danny y el equipo aprovechan este impulso. Dicho esto, me complace cederle la palabra a Danny para que haga unos breves comentarios, al comienzo de su tercer día al frente de nuestra compañía.

Gracias, Mike. También agradezco la confianza que tú y el directorio han depositado en mí para liderar esta organización. También quisiera tomarme un momento para agradecer al equipo de Chord Energy. Me enorgullece lo que construimos y logramos juntos allí, y tengo plena confianza en que Chord seguirá generando resultados para sus partes interesadas. Al dedicar toda mi atención a Expand, diré que esta oportunidad me atrajo porque creo que Expand ha construido algo único y muy bien posicionado para generar valor para sus accionistas de una manera diferenciada. En primer lugar, tenemos una escala considerable, algo tremendamente importante en cualquier negocio de materias primas y, en particular, en uno tan dinámico como el gas natural. En segundo lugar, contamos con activos con abundantes reservas, diversificados y cercanos a centros clave de demanda.

En tercer lugar, tenemos resiliencia gracias a un balance general con grado de inversión, puntos de equilibrio bajos, flexibilidad operativa y una estrategia disciplinada de cobertura. Ahora, con Twin Eagle, tenemos una línea directa con los clientes, lo que debería permitir que Expand capture un margen incremental a lo largo de la cadena de valor. Todo esto ocurre en vísperas de un aumento estructural de la demanda de gas natural, impulsado por las crecientes necesidades de GNL, centros de datos, proyectos industriales y la electrificación a gran escala. Los cimientos están listos. Ahora es momento de ejecutar y aprovechar la plataforma que se ha creado para generar un valor diferenciado para nuestros accionistas. Aunque llevo aquí apenas unos días, me queda claro que este equipo comparte el compromiso con la excelencia en todos los aspectos de nuestro negocio, algo fundamental para la creación de valor sostenible en esta industria. Me honra formar parte de este talentoso equipo y me entusiasma comenzar.

Al hacerlo, espero poder conectar con todos ustedes. Ahora, operador, estamos listos para las preguntas.

Espero que hayan tenido la oportunidad de revisar el comunicado de prensa y la presentación actualizada para inversionistas que publicamos ayer en nuestro sitio web. Durante la llamada de esta mañana, haremos declaraciones prospectivas, es decir, declaraciones que no pueden confirmarse mediante la consulta de información existente, incluidas declaraciones sobre nuestras creencias, objetivos, expectativas, pronósticos, proyecciones y desempeño futuro, así como los supuestos en los que se basan dichas declaraciones. Tengan en cuenta que diversos factores harán que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras declaraciones prospectivas, incluidos los factores identificados y analizados en el comunicado de prensa de ayer y en otros documentos presentados ante la SEC. Tengan en cuenta que, salvo que la ley lo exija, no asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas, y no deben confiar demasiado en ellas.

También podemos hacer referencia a algunas medidas financieras no GAAP, que ayudan a facilitar las comparaciones entre períodos y con empresas pares. Para cada medida no GAAP que utilicemos, encontrarán en nuestro sitio web una conciliación con la medida GAAP correspondiente más cercana. Hoy me acompañan en la llamada Mike Wichterich y Danny Brown, a quienes ya escucharon en sus comentarios preparados, además de Josh Viets y Marcel Teunissen. Operador, ahora puede abrir la línea para las preguntas.