Conferencia virtual de empresas de pequeña capitalización de TENNANT COMPANY

¿Dave? Gracias, Steve. Aprecio mucho la presentación y agradezco a todos los que participan en la llamada que se hayan tomado el tiempo de su día para asistir a la presentación.

Tenemos prevista aproximadamente media hora y, debido a los problemas técnicos, estamos empezando un poco tarde. Voy a dar algunos comentarios preparados, con una visión general del negocio y de la empresa para quienes se incorporan ahora a esta historia. Incluiré, en la medida de lo posible, algunos comentarios más actuales sobre el negocio y luego dejaré tiempo suficiente para preguntas y respuestas dentro del tiempo asignado. Permítanme comenzar con una visión general de la tesis de inversión en torno a Tennant Company. Si no conocen la empresa, somos líderes globales en la fabricación de equipos para el cuidado de pisos, equipos mecanizados para la limpieza de pisos. Este es un mercado total direccionable (TAM) de alrededor de $9 mil millones.

Tenemos una cartera de productos diferenciada y amplia, con máquinas para una gran variedad de aplicaciones en distintos mercados verticales, además de una oferta de servicios diferenciada, servicios posventa; estas máquinas tienen una actividad posventa considerable. Una parte importante de nuestra propuesta de valor son los servicios posventa y la capacidad de mantener las máquinas en funcionamiento para nuestros clientes. Creemos que nuestro negocio se sustenta en vientos a favor muy importantes, megatendencias del mercado que nos ofrecen oportunidades de crecimiento. Explicaré cuáles son y cómo creemos que se traducen en crecimiento para nuestra industria y nuestra empresa, y cómo nos estamos posicionando para aprovechar esos vientos a favor.

Profundizaré un poco en nuestro modelo de servicio de clase mundial, porque es único y diferenciado dentro de nuestra industria y mercado, y nos da una ventaja competitiva significativa y una especie de foso competitivo frente a los competidores tradicionales y a los nuevos participantes del sector. Se nos conoce como una empresa innovadora en equipos para el cuidado de pisos, con varios hitos pioneros y una amplia cartera de propiedad intelectual relacionada con nuestros equipos. Más recientemente, estamos impulsando la robótica en nuestra industria y usándola como una palanca para ganar participación y hacer crecer nuestro negocio al mismo tiempo. Quiero hablar un poco sobre la innovación disruptiva y cómo estamos impulsando el futuro de la limpieza robótica, cómo ha evolucionado ese negocio, dónde estamos hoy y hacia dónde creemos que se dirige.

Creemos que hemos administrado muy bien nuestro balance general, procurando crecer de forma rentable y contar con la capacidad y los recursos financieros para financiar nuestro propio camino, protegernos de las desaceleraciones cíclicas y aprovechar oportunidades únicas e interesantes para crear valor para los accionistas, ya sea mediante la recompra de acciones o adquisiciones estratégicas. También mencionaré nuestra estrategia de adquisiciones. Mencioné el TAM de $9 mil millones y su distribución geográfica. Gestionamos e informamos sobre nuestro negocio por región: alrededor de $4 mil millones de TAM en las Américas, Norteamérica y Sudamérica; alrededor de $3 mil millones en EMEA, y el resto repartido por Asia Pacífico. Nuestra mayor participación como empresa ha estado en Norteamérica y Latinoamérica, específicamente en Brasil, EE. UU. y Canadá.

Aún hay regiones con potencial de crecimiento y, con una participación del 25% en esas regiones, todavía tenemos oportunidades al alza en nuestra región principal histórica de las Américas. Tenemos una participación menor, de alrededor del 10%, en EMEA. Creo que vale la pena señalar que la estructura competitiva de la industria incluye tres grandes actores globales: nosotros, Nilfisk y Kärcher. Nilfisk y Kärcher son empresas privadas con sede en Alemania. Puede pensarse que Tennant Company es el principal actor en las Américas, mientras que Nilfisk y Kärcher, con sede en Europa, juegan de local y son los principales actores en Europa. Luego competimos entre nosotros en los respectivos mercados locales. En Asia Pacífico tenemos una participación de un solo dígito. Diría que, desde el punto de vista competitivo, Asia Pacífico está en gran medida abierto a la competencia. Hablé un poco de la competencia entre los tres grandes.

Los tres grandes representan menos de la mitad del mercado, con una participación inferior al 50%. El resto del mercado está ampliamente distribuido y diversificado entre varios competidores que compiten en una sola categoría de productos, una región o un canal. También hay oportunidades para crecer mediante adquisiciones y consolidar a algunos de estos actores más pequeños. En conjunto, Tennant Company tiene una participación de alrededor del 14%. Creemos que hemos mantenido nuestra participación durante el último año o los dos últimos: la hemos mantenido en EMEA, ganado en las Américas y cedido algo de participación en Asia Pacífico, principalmente en China y por un efecto indirecto en torno a China. Podemos hablar un poco más de eso en la sesión de preguntas y respuestas si les interesa.

Hablé de las megatendencias que impulsan nuestro crecimiento y generan vientos a favor, y quiero mencionar brevemente cuáles son. La principal es la automatización. Si damos un paso atrás y pensamos en el negocio en el que estamos, fabricamos equipos mecanizados que mejoran la productividad de la mano de obra. Por eso, limpiar con una máquina es mucho más eficiente y productivo que hacerlo manualmente con un trapeador y una escoba, un balde y una escoba, o una escoba. Ahora, cada vez más, crecemos gracias a la robótica y a las presiones que enfrenta el mercado laboral. No se trata solo del costo de la mano de obra. En todo el mundo, pero especialmente en los mercados más maduros, ese costo está aumentando, lo que crea una oportunidad e incentiva a los clientes a adoptar tecnologías que aumenten la productividad, incluida la robótica.

Pero también está el tema de la disponibilidad de mano de obra; no se trata solo del costo, sino también de su variabilidad. En la mayoría de las regiones del país, la limpieza es el último recurso profesional. Hay una alta rotación en el sector de la limpieza, y esa fricción tiene un costo. Una menor dependencia de la mano de obra para la limpieza es un factor impulsor en todos los mercados verticales a los que atendemos. Diría que esto es especialmente agudo en los entornos minoristas. También es agudo entre los contratistas de servicios de edificios, los hospitales y las instituciones educativas, desde jardín de niños hasta el grado 12, así como la educación superior. Pero también en entornos industriales, encontrar mano de obra o asignarla a la limpieza de pisos y a empujar una máquina es una necesidad alta, pero una prioridad baja. Podemos ofrecer soluciones para mejorar la productividad de la mano de obra y reducir o eliminar la necesidad de mano de obra en las operaciones de limpieza de esos mercados verticales. Es una tendencia convincente. Creemos que la escasez de mano de obra llegó para quedarse.

En términos generales, siempre ha sido un trabajo de nivel inicial y con alta rotación. Creemos que este viento a favor, es decir, los desafíos laborales que impulsan la necesidad de automatización entre nuestros clientes, se mantendrá a largo plazo. Hay un cambio hacia la modernización y el abandono del trapeador y el balde, especialmente en los países en desarrollo, que buscan elevar los estándares de limpieza y ofrecer espacios compartidos más limpios y seguros en sus sociedades. Esperamos que esta tendencia de largo plazo continúe. A medida que aumenta el nivel de vida, las personas esperan un mayor nivel de limpieza. La electrificación también es un viento a favor. Esta tendencia ha tenido altibajos, pero está claro que el mundo avanza hacia una menor dependencia de la tecnología de motores de combustión interna. Creemos que la electrificación es una de las principales fuentes de energía para ayudar a los clientes a dejar los equipos a gasolina.

Principalmente en nuestra gama de productos industriales, todavía tenemos máquinas con motores de combustión interna. Pasamos de la gasolina al gas LP, pero la siguiente evolución es pasar a una alimentación totalmente por baterías. La sostenibilidad abarca no solo la electrificación, sino también el uso de agua y productos químicos, así como la economía circular de nuestros productos. El destino de nuestros productos al final de su vida útil es un tema que preocupa a muchos de nuestros clientes y que varía según el mercado vertical y la región. Creemos que el impulso hacia una sostenibilidad bien pensada será un viento a favor y una oportunidad para nosotros, dado que fabricamos equipos utilizados en diversos espacios compartidos y que consumen agua y electricidad. Creemos que algunos de nuestros clientes han demostrado que les interesará.

Creo que estas cuatro megatendencias principales son duraderas. Creemos que continuarán a cierto ritmo, con altibajos, durante los próximos 10 años o más. Creemos que estamos en una posición única para aprovecharlas como vientos a favor de nuestra industria y nuestro negocio. Nuestro modelo de crecimiento a largo plazo contempla un objetivo a largo plazo (LRP) de crecimiento orgánico de los ingresos de 3%-5%, una expansión del margen EBITDA de 50 a 100 puntos básicos, que lograremos mediante una combinación de expansión del margen bruto y apalancamiento de gastos de venta y administración (S&A). Conversión del flujo de caja libre del 100%; hablaré un poco de ello al abordar la asignación de capital. Incluimos una cifra de referencia de $150 millones para crecimiento inorgánico y adquisiciones. Por su naturaleza, las adquisiciones no se pueden predecir.

Estamos desarrollando una cartera de oportunidades y consideramos que $150 millones sería un buen hito para lo que esperamos sumar en crecimiento inorgánico durante los próximos tres años. Una posición financiera sólida, una buena gestión del balance general y el cumplimiento de nuestros compromisos nos permiten financiar nuestro camino y generar una importante oportunidad de creación de valor para los accionistas. Permítanme profundizar en la innovación de productos y hablar de dónde y cómo innovamos. Hablé un poco antes de la robótica. Queremos liderar la disrupción de la limpieza robótica y llevar robots a un ámbito que en gran medida ha sido un trabajo manual, realizado a mano o con máquinas. La limpieza requiere una gran participación humana. Llevamos 7 o 8 años en el negocio comercial de la robótica.