Llamada de resultados del T3 2026 de Target Hospitality

Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Target Hospitality. El comunicado de prensa que publicamos esta mañana, en el que presentamos nuestros resultados del tercer trimestre, está disponible en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Además, durante un tiempo limitado, estará disponible en nuestro sitio web una grabación de esta llamada. Tengan en cuenta el lenguaje de advertencia sobre las declaraciones prospectivas incluido en el comunicado de prensa. El mismo lenguaje se aplica a las declaraciones realizadas en la conferencia telefónica de hoy. Esta llamada contendrá información sujeta a cambios y declaraciones prospectivas, que solo son válidas a la fecha de hoy, 9 de noviembre de 2026. Target Hospitality rechaza expresamente toda obligación de actualizar o modificar la información contenida en esta conferencia telefónica para reflejar acontecimientos o circunstancias que puedan surgir después de la fecha de hoy, excepto cuando lo exija la ley aplicable.

Para consultar una lista completa de los riesgos e incertidumbres que pueden afectar los resultados futuros, consulten las presentaciones periódicas de Target Hospitality ante la SEC. En la llamada de hoy analizaremos medidas financieras no GAAP. Consulten las tablas del comunicado de resultados publicado en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web para ver la conciliación de las medidas financieras no GAAP mencionadas en la llamada de hoy con sus correspondientes medidas GAAP. Hoy encabezarán la llamada Brad Archer, presidente y director ejecutivo, seguido de Jason Vlacich, director financiero. Después de sus comentarios preparados, abriremos la llamada para preguntas. Ahora cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Brad Archer.

Gracias, Mark. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Nuestros resultados del tercer trimestre reflejan un impulso creciente y una ejecución disciplinada en toda la empresa. Registramos aumentos significativos interanuales y frente al trimestre anterior tanto en los ingresos como en el EBITDA ajustado. Este crecimiento fue impulsado por una sólida ejecución operativa en nuestro segmento WHS, que se expande rápidamente, y demuestra nuestra capacidad para convertir los logros comerciales en resultados financieros tangibles. Desde enero de 2026, hemos obtenido contratos plurianuales por más de $1.7 mil millones, que representan más de 10,000 camas. Estos contratos abarcan una diversa base de clientes y respaldan el desarrollo de infraestructura crítica en toda América del Norte, incluidos centros de datos y proyectos de generación eléctrica a gran escala. Nuestra plataforma Target Hyper/Scale es fundamental para estos logros. Ofrece soluciones integrales llave en mano, con resultados confiables y rápidos de implementación en el mercado, que son fundamentales para el éxito de los proyectos de nuestros clientes. Este impulso comercial se está traduciendo directamente en ejecución operativa.

Hemos aumentado rápidamente a más de 6,200 las camas ocupadas en WHS, y se prevé que haya más camas disponibles en los próximos meses a medida que se pongan en marcha los contratos adjudicados recientemente. Nuestra probada capacidad para ejecutar a gran escala está generando una buena respuesta tanto entre los clientes actuales como entre los potenciales, y refuerza el papel de Target como socio confiable para operaciones de misión crítica. Esa reputación está ayudando a impulsar la cartera de oportunidades comerciales más sólida en la historia de Target, que ahora supera las 25,000 camas en oportunidades concretas. La profundidad de esta demanda refuerza nuestra opinión de que el desarrollo de infraestructura crítica en América del Norte es un ciclo de inversión de capital de larga duración que abarca varios mercados finales en regiones con restricciones de suministro eléctrico y escasez de vivienda. Target está bien posicionada para capitalizar la amplitud de esta creciente demanda y oportunidad comercial, lo que nos da confianza en nuestra capacidad para generar un crecimiento anual sostenible y compuesto. En cuanto a nuestros segmentos, el segmento HFS – Sur sigue atendiendo las necesidades de personal de nuestros clientes de larga trayectoria a través de una red consolidada de comunidades.

Seguimos comprometidos con esta base de clientes y ofrecemos soluciones de hospitalidad uniformes y confiables, sin comprometer el servicio del que dependen nuestros clientes de HFS. En cuanto a nuestro segmento Workforce Hospitality Solutions, o WHS, el impulso que mantiene este segmento sigue validando nuestra estrategia de diversificar nuestra cartera de contratos hacia mercados finales de alto valor que, a nuestro juicio, ofrecen un crecimiento sostenible a largo plazo. Nuestros resultados del tercer trimestre reflejan avances cuantificables en esa estrategia. La ejecución simultánea de varios proyectos de desarrollo de gran escala para clientes se está traduciendo directamente en una contribución financiera significativa, lo que subraya la solidez de nuestra plataforma operativa y la escalabilidad de nuestro modelo de negocio. A medida que se acelera la demanda en los mercados finales, hemos priorizado deliberadamente los proyectos respaldados por compromisos sustanciales de inversión de los clientes y por actividades de desarrollo concretas. Esa selectividad está dando frutos: los proyectos que respaldamos siguen avanzando sin interrupciones por las fases de crecimiento previstas.

A medida que nuestras comunidades se desarrollan según lo previsto, esperamos que las camas ocupadas de WHS crezcan a una tasa de dos dígitos frente al trimestre anterior hasta mediados de 2027. La actividad de los clientes ha seguido el ritmo de este desarrollo y, en algunas comunidades, se ha acelerado antes de lo previsto. Esto ha generado demanda adicional de nuestros servicios y pone de relieve el valor de nuestra plataforma Target Hyper/Scale y nuestra capacidad para adaptarnos rápidamente a la evolución de los requisitos de los proyectos. Esa flexibilidad, combinada con la rapidez con la que ofrecemos una solución integral llave en mano, ha permitido varias ampliaciones del alcance de contratos WHS adjudicados y anunciados recientemente. El valor total de los contratos adjudicados ahora supera en más de 10% los términos iniciales. Estas ampliaciones también apuntan a una oportunidad más amplia. A medida que aumenta la adopción en la industria, los clientes actuales y potenciales reconocen cada vez más las ventajas de una oferta integrada de un socio único.

Esto nos permite ampliar nuestro alcance y captar una mayor proporción del gasto total de desarrollo de los clientes, tanto en el Workforce Hub como en el sitio del proyecto. Nuestra oferta principal es la base de esa expansión y de alianzas estratégicas duraderas. Seguimos un proceso de ventas consistente. Concretar el primer acuerdo, demostrar valor y ampliar la relación con el tiempo. Al agregar productos y servicios complementarios que atienden necesidades adyacentes de los clientes, creamos puntos de entrada adicionales para nuevos negocios y oportunidades repetibles de crecimiento en las cuentas existentes. Como este enfoque se basa en nuestras capacidades y relaciones comerciales existentes, se extiende de manera natural hasta convertirse en una solución más integral para nuestros clientes. La evolución de las necesidades de los proyectos de desarrollo de infraestructura de gran escala refuerza aún más esta oportunidad. A medida que los proyectos avanzan en mercados emergentes, las empresas enfrentan dificultades cada vez mayores para atraer y retener la mano de obra calificada que estos requieren, al tiempo que limitan la presión sobre los recursos regionales y apoyan a las comunidades locales.

Target está en una posición única para ayudar a los clientes a abordar estos tres aspectos. Al hacerlo, ayudamos a aliviar la presión sobre la vivienda y la infraestructura locales, una consideración cada vez más importante para las partes interesadas estatales y locales de cuyo apoyo dependen estos proyectos. Estas dinámicas se reflejan en nuestra cartera comercial de oportunidades viables, que ahora supera las 25,000 camas. Una parte de esta cartera se encuentra en etapas avanzadas de negociación de contratos, impulsada por la creciente demanda de soluciones llave en mano y escalables que respalden proyectos de inversión de capital de larga duración en entornos remotos y rurales de todo Estados Unidos. De cara al futuro, nuestra oportunidad no está vinculada al ciclo de inversión de un solo mercado final. Abarca una expansión de varias décadas de la infraestructura crítica de Norteamérica en generación de energía, centros de datos de IA y otros proyectos industriales de gran escala, particularmente en zonas con restricciones de suministro eléctrico y escasez de vivienda. Esta diversidad amplía nuestras oportunidades de crecimiento repetible y aumenta la visibilidad de los ingresos de larga duración.

Creemos que Target está bien posicionada para captar la demanda adicional de los clientes y seguir acumulando crecimiento anual. Ahora le cedo la palabra a Jason para que analice con más detalle nuestros resultados financieros.

Gracias, Brad. Target registró sólidos resultados financieros y un crecimiento significativo en el tercer trimestre. Los ingresos totales aumentaron 30% interanual, hasta aproximadamente $129 millones, mientras que el EBITDA ajustado creció 59%, hasta aproximadamente $34 millones. Estos resultados se debieron a las crecientes contribuciones de nuestra cartera de contratos WHS de alta calidad. Este desempeño también se está traduciendo en una sólida generación de efectivo. Los flujos de efectivo de las actividades operativas acumulados en lo que va del año superaron los $150 millones, gracias al marcado aumento de los anticipos de los clientes vinculados a contratos WHS adjudicados recientemente. Estos pagos reflejan la solidez de los compromisos de nuestros clientes y el valor que atribuyen a nuestra capacidad para ampliar rápidamente las comunidades al ritmo de sus actividades de desarrollo. La rentabilidad también mejoró de manera significativa. El margen de EBITDA ajustado se amplió aproximadamente 480 puntos básicos interanuales, hasta 27%, impulsado por la ejecución continua de contratos adjudicados recientemente, una sólida economía por unidad y un apalancamiento operativo cada vez mayor en nuestras comunidades.

En cuanto al desempeño de cada segmento, nuestro segmento WHS generó ingresos trimestrales de aproximadamente $80 millones, un aumento de 116% frente al año anterior. Este crecimiento refleja el avance de varios proyectos de desarrollo de comunidades en sus fases de aumento gradual de operaciones, respaldados por una sólida economía por unidad y eficiencias operativas. Con base en nuestra cartera actual de contratos, WHS está en camino de generar más de 55% de los ingresos consolidados en 2026. El promedio trimestral de camas ocupadas de WHS superó las 6,200. Esto demuestra la capacidad de nuestra plataforma operativa y nuestra habilidad para poner en operación simultáneamente varias comunidades de gran escala. Más allá de 2026, nuestro historial de ejecución y la creciente adopción por parte de los clientes posicionan a WHS para seguir expandiéndose. Los proyectos de larga duración que respaldamos suelen incluir condiciones contractuales favorables, entre ellas compromisos de ingresos mínimos con cláusulas de pago obligatorio, independientemente del nivel de uso. Estos compromisos nos dan mayor visibilidad de los ingresos y vinculan directamente el despliegue de capital con la demanda contratada de los clientes.

Sumadas a una atractiva economía por unidad y a su contribución al margen, estas condiciones contractuales respaldan una inversión de capital eficiente y con sólidos rendimientos. Al alinear estas condiciones con los planes de proyecto de varias fases de nuestros clientes, estamos creando alianzas a largo plazo que, creemos, mantendrán a WHS como el principal motor de crecimiento de Target. Pasando a nuestros otros segmentos operativos, nuestro segmento HFS – South generó ingresos trimestrales de aproximadamente $33 millones. La moderación de este segmento refleja en parte nuestra reasignación deliberada de activos existentes para respaldar la adjudicación de un contrato de WHS con altos rendimientos. Seguimos enfocados en atender de manera confiable a nuestros clientes de HFS de larga data, a la vez que preservamos la flexibilidad para optimizar la capacidad y maximizar el valor en toda nuestra cartera. Nuestro segmento Government generó ingresos de aproximadamente $14 millones durante el trimestre. La disminución interanual refleja principalmente el pago de cierre del contrato PCC, de aproximadamente $12 millones, incluido en el período del año anterior, que no se repitió en el período actual.

También incurrimos en costos de transición durante el trimestre relacionados con iniciativas de optimización de la red en curso, y esperamos costos adicionales de esta naturaleza de aproximadamente $3 millones-$5 millones durante el resto de 2026. Estos costos presionarán temporalmente los márgenes del segmento Government y están contemplados en nuestras perspectivas para 2026. Los gastos corporativos recurrentes, excluidas la compensación basada en acciones y los gastos de transacción, fueron de aproximadamente $17 millones en el trimestre. Nuestras perspectivas para 2026 reflejan una estructura de costos corporativos recalibrada que proporciona los recursos necesarios para ejecutar las iniciativas estratégicas de Target, y seguimos enfocados en administrar estos costos con prudencia. Pasando a la gestión de capital, el gasto de capital total del trimestre fue de aproximadamente $246 millones, destinado principalmente a respaldar contratos de largo plazo con clientes vinculados a contratos adjudicados recientemente al segmento WHS. Esta inversión se financió en parte con pagos anticipados de clientes.