Llamada de resultados del T3 2026 de Honeywell International, Inc.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Honeywell Technologies. Hoy me acompañan el presidente y director ejecutivo de Honeywell Technologies, Vimal Kapur, y el vicepresidente sénior y director financiero, Mike Stepniak. Este webcast y los materiales de la presentación, incluidas las conciliaciones de las medidas no GAAP, están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. De vez en cuando, publicamos nueva información en el sitio web de Relaciones con Inversionistas que podría ser de interés o importante para nuestros inversionistas. Nuestra conversación de hoy incluye declaraciones prospectivas basadas en nuestra mejor visión del mundo y de nuestros negocios tal como los vemos hoy, y sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, incluidos los descritos en nuestras presentaciones recientes ante la SEC. Esta mañana revisaremos nuestros resultados financieros del tercer trimestre de 2026 y analizaremos nuestra guía (guidance) actualizada para 2026. Como siempre, dejaremos tiempo al final para sus preguntas.

Dicho esto, me complace ceder la palabra a Vimal, quien comenzará en la diapositiva 3.

Gracias, Mark, y buenos días a todos. Nuestro primer trimestre como empresa independiente enfocada exclusivamente en automatización demostró claramente la estrategia de creación de valor que presentamos durante el Día del Inversionista en junio, con crecimiento orgánico generalizado, una sólida expansión del margen y una mayor conversión de flujo de caja libre. Estoy muy satisfecho con los resultados que lograron nuestros equipos. Este trimestre demostró la amplitud y la calidad de la nueva cartera de Honeywell Technologies, con sólidos resultados en todos los segmentos. Logramos un crecimiento orgánico de las ventas del 7%, por encima del límite superior de los objetivos que presentamos en el Día del Inversionista en junio. La demanda en toda la cartera fue generalizada, lo que impulsó un crecimiento del 8% en los pedidos de ciclo corto, excluidas nuestras desinversiones, liderado por la automatización industrial y de edificios. Además, se está produciendo la inflexión de crecimiento que esperábamos en Process Automation & Technology, cuya actividad creció orgánicamente un 8% en el tercer trimestre.

Como comentaré más adelante, creemos que PA&T está comenzando una inflexión de crecimiento que se extenderá por varios años, impulsada por una sólida cartera de proyectos y la continua inversión de capital en el sector energético, especialmente en África, Medio Oriente y EE. UU. En cuanto a la rentabilidad, ampliamos los márgenes en 370 puntos básicos, hasta más del 21%, mediante precios estratégicos, medidas de productividad y la continua reducción de los costos varados. Es importante destacar que, gracias al progreso acelerado de este trimestre, ahora esperamos eliminar todos los costos varados restantes para fines de 2026, apenas seis meses después de la escisión del negocio aeroespacial, lo que demuestra nuestra sólida capacidad de ejecución. En conjunto, esta combinación de crecimiento rentable y productividad de costos fijos impulsó un EPS ajustado de $2.27, un aumento interanual del 34%. Para completar el panorama, la conversión de efectivo se aceleró hasta el 95% en el trimestre y esperamos que supere el 100% en el cuarto trimestre.

Como resultado de nuestra sólida ejecución este trimestre y del impulso de cara al cuarto trimestre, estamos elevando nuestra guía para todo el año 2026 en todas las métricas. La inflexión de crecimiento en PA&T y la recuperación de la automatización industrial están bien encaminadas, a lo que se suman ocho trimestres consecutivos de resultados superiores a lo esperado en automatización de edificios. Mike Stepniak hablará en unos minutos sobre nuestras mejores perspectivas para el cuarto trimestre y para todo el año. Hemos completado nuestra transformación en una empresa de automatización de enfoque exclusivo. Como lo demuestran nuestros resultados del tercer trimestre, tenemos una sólida posición en mercados finales en crecimiento, ofertas diferenciadas y una clara ventaja competitiva en verticales de mayor crecimiento, como el GNL y los centros de datos. Estamos preparando el negocio para superar las expectativas tanto en 2027 como a largo plazo, con una sólida demanda de ciclo corto, una cartera de pedidos de casi $19 mil millones y un impulso generalizado en toda la cartera.

Esto nos da a mí y al equipo directivo gran confianza en que lograremos nuestros objetivos para 2029. Pasemos ahora a la diapositiva 4 para hablar más sobre las tendencias de pedidos del negocio. La conclusión clave es que la demanda sigue siendo sólida en la mayor parte de nuestra cartera. Observamos crecimiento en nuestros negocios de ciclo corto, impulsado por la detección y medición en automatización industrial, y un crecimiento de dos dígitos en los negocios de productos de automatización de edificios. Los pedidos en el vertical de centros de datos aumentaron más del 100%. En PA&T, observamos una sólida demanda de Catalyst Technologies para refinación, en línea con nuestra expectativa de una recuperación en el segundo semestre. A nivel regional, observamos fortaleza en India, Medio Oriente y África. En Process Automation & Technology, estamos afrontando una comparación interanual difícil debido a los dos contratos estratégicos adjudicados en el tercer y cuarto trimestre de 2025 para proyectos de energía baja en carbono y GNL, cada uno por $700 millones.

De vez en cuando, grandes adjudicaciones como esta no siempre se correlacionan con la demanda subyacente que observamos en el mercado, por lo que decidimos presentar una visión normalizada de la demanda. Excluyendo el impacto de la adjudicación del T3 del año pasado, los pedidos de la compañía en su conjunto aumentaron 3% de forma orgánica. Además, la relación entre pedidos y facturación fue de 1.0 este trimestre, lo que llevó a que la cartera de pedidos al cierre alcanzara casi $19 mil millones, un aumento de 7% excluyendo las desinversiones. En PA&T específicamente, la cartera de pedidos aumentó a una tasa de dos dígitos, impulsada por estas grandes adjudicaciones de proyectos. Seguimos creyendo que la transición en curso al GNL y a las energías renovables como combustibles prioritarios, que aumenta la actividad de proyectos en desarrollo para reacondicionamientos y reconstrucciones en Medio Oriente, así como la expansión de la capacidad de refinación en África, impulsará un ciclo alcista significativo en el sector energético durante los próximos años.

De cara al cuarto trimestre, esperamos que los pedidos crezcan en un rango de un dígito alto, excluyendo la gran adjudicación de GNL que se muestra en el gráfico de la diapositiva 4. Esto estará impulsado por la demanda en Medio Oriente, India y Asia-Pacífico en tecnología de procesos y automatización de edificios; la continuidad de la demanda de ciclo corto en productos de automatización de edificios; la detección y los servicios públicos en automatización industrial; y el impulso en nuestros segmentos verticales de alto crecimiento. Pasemos ahora a la diapositiva 5 para analizar las dinámicas favorables que observamos en la cadena de valor energética global, que refuerzan nuestras perspectivas de crecimiento para el negocio de Process Automation & Technology. A nivel global, seguimos observando un aumento de la actividad en grandes proyectos energéticos, incluidos más de $1 mil millones en pedidos de tecnología de procesos desde el primer trimestre de 2026. La cartera de pedidos de PA&T es más de 10% superior a la de hace un año, respaldada por adjudicaciones en proyectos de GNL, refinación y petroquímica, y energía baja en carbono.

La amplitud de estos pedidos también es importante. Observamos inversiones en América del Norte, Medio Oriente, África y Asia, en lugar de concentrarse en una sola región. El GNL sigue mostrando fortaleza en Estados Unidos y a nivel internacional, mientras que los pedidos de refinación y petroquímica incluyen grandes proyectos en África y actividad continua en Medio Oriente y Asia. La energía baja en carbono sigue representando una pequeña parte del negocio en general, pero está creciendo a una sólida tasa de dos dígitos, con adjudicaciones en áreas como el combustible sostenible de aviación y la captura de carbono. Seguimos creyendo que, a más largo plazo, esto será un motor de crecimiento. Estos pedidos amplían nuestra base instalada y crean oportunidades que van más allá de la adjudicación inicial del proyecto. Cuando estas instalaciones comiencen a operar y alcancen altos niveles de utilización, impulsarán la demanda futura de catalizadores, automatización, modernización digital y servicios durante todo el ciclo de vida.

En general, la solidez y la diversidad global de los pedidos nos dan confianza en las perspectivas de crecimiento continuo del segmento PA&T al entrar en 2027. En conclusión, observamos un sólido crecimiento de la cartera de pedidos y un fuerte impulso comercial en todo nuestro negocio, y esperamos que el crecimiento orgánico de 2027 se sitúe en el nivel de nuestro algoritmo de crecimiento a largo plazo o por encima de este. Ahora le cedo la palabra a Mike para que analice con más detalle los resultados del tercer trimestre y nuestras perspectivas para 2026.

Gracias, Vimal, y buenos días. En el tercer trimestre, Honeywell Technologies obtuvo sólidos resultados que superaron nuestras expectativas en la mayoría de las métricas. Los ingresos crecieron 7% orgánicamente, con solidez en todos los segmentos. Los ingresos de Process Automation & Technology crecieron 8% orgánicamente, impulsados por un crecimiento de dos dígitos en proyectos y la vuelta al crecimiento en el mercado de posventa, liderada por la demanda de catalizadores para refinación. Los ingresos por proyectos crecieron 14% interanual, impulsados por la sólida conversión de la cartera de pedidos de GNL y petroquímica. El impulso en Building Automation continuó, con un crecimiento orgánico de 8%; este fue nuestro octavo trimestre consecutivo de crecimiento de un dígito alto, lo que demuestra que seguimos ganando participación en el mercado. Esto se debió principalmente al crecimiento orgánico de 11% en productos, impulsado tanto por los negocios de protección contra incendios como de seguridad, mientras que las soluciones también crecieron 4% orgánicamente, impulsadas por la solidez de los servicios. Por región, observamos un crecimiento de dos dígitos tanto en India como en Asia-Pacífico, además de una solidez continua en América.

Por último, en automatización industrial, los ingresos orgánicos aumentaron 4% en el tercer trimestre, impulsados por un crecimiento de dos dígitos en soluciones, principalmente en medición industrial y servicios públicos. Los ingresos por productos se mantuvieron prácticamente sin cambios: la demanda de sensores y medición industrial se vio compensada por aplazamientos generalizados en el sector de la instalación de medidores en el segmento de servicios públicos. En cuanto a la rentabilidad, la utilidad del segmento creció 23% y el margen del segmento se expandió 370 puntos básicos, hasta 21.3%, impulsados por la productividad, la aceleración de la eliminación de costos varados, así como por medidas estratégicas de fijación de precios y el apalancamiento por volumen. Esto compensó con creces el aumento de la inflación, los vientos en contra derivados de la mezcla de proyectos frente al mercado de posventa y el impacto de la adquisición en Process Automation & Technology. Por segmento, en automatización industrial, las medidas de fijación de precios y productividad en el negocio principal impulsaron una expansión del margen de 350 puntos básicos, y el negocio está firmemente encaminado a alcanzar un margen del segmento de 22% en el cuarto trimestre.

En Building Automation, el margen del segmento se expandió otros 30 puntos básicos, hasta 27%, impulsado por el apalancamiento por volumen y las medidas de fijación de precios, que compensaron con creces el aumento de la inflación. En Process Automation & Technology, el margen se contrajo, como se esperaba, debido a los vientos en contra de la mezcla derivados del mayor crecimiento de proyectos y a la dilución relacionada con la adquisición del negocio Catalyst Technologies de Johnson Matthey. El EPS ajustado aumentó 34%, impulsado principalmente por el crecimiento de 23% en la utilidad del segmento y menores gastos por intereses, que compensaron con creces una tasa impositiva ajustada más alta en el trimestre. Por último, el flujo de caja libre aumentó 15%, hasta aproximadamente $690 millones, mientras que nuestra conversión aumentó a 95% en el trimestre. Esperamos que la conversión del flujo de caja libre supere 100% en el cuarto trimestre, a medida que impulsamos mejoras en el capital de trabajo, incluida una sólida cobranza de cuentas por cobrar. Pasemos ahora a la diapositiva 7 para analizar los puentes del margen del segmento y del EPS ajustado del tercer trimestre.