Llamada de resultados del T3 2026 de LSB INDUSTRIES INC

Hoy me acompañan Mark Behrman, nuestro presidente de la junta y director ejecutivo; Cheryl Maguire, nuestra directora financiera; y Damien Renwick, nuestro director comercial. Tengan en cuenta que la llamada de hoy incluye declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en las intenciones, expectativas y proyecciones actuales de la compañía. No son garantías de resultados futuros, y diversos factores podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente. Para obtener más información sobre los riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los proyectados o implícitos en las declaraciones prospectivas, consulten los factores de riesgo incluidos en el informe anual (10-K) y los informes trimestrales (10-Q) más recientes de la compañía. Durante la llamada haremos referencia a resultados no conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

Para obtener más información sobre las declaraciones prospectivas y las conciliaciones de los resultados no conforme a GAAP con los resultados conforme a GAAP, consulten el comunicado de prensa en la sección de Inversionistas de nuestro sitio web, lsbindustries.com, y el apéndice de la presentación relacionada para inversionistas. En este momento, quisiera ceder la palabra a Mark.

Gracias, Kristy, y buenos días a todos. Nuestros equipos obtuvieron sólidos resultados en el tercer trimestre, respaldados por una fuerte demanda en nuestros negocios industrial y agrícola, así como por la ejecución continua en toda la organización. Esto se tradujo en un crecimiento interanual significativo del EBITDA ajustado y de las EPS (utilidad por acción), y reflejó los avances que estamos logrando en confiabilidad general, eficiencia y optimización de la mezcla de productos. Nos complace ver que estas mejoras operativas se reflejan cada vez más en nuestros resultados financieros, mientras seguimos impulsando varias iniciativas de crecimiento que creemos pueden generar utilidades y flujo de caja adicionales durante los próximos años. El trimestre pasado, asumimos la propiedad total de nuestro proyecto de captura y secuestro de carbono de El Dorado, que antes compartíamos con Lapis Carbon Solutions. La construcción de la planta de captura de carbono está en pleno desarrollo y seguimos trabajando estrechamente con la EPA para obtener la aprobación de nuestro permiso Clase VI.

Más adelante en la llamada daré más detalles sobre el proyecto. De cara al último trimestre de 2026 y a 2027, seguiremos enfocados en continuar mejorando la confiabilidad de nuestras plantas y aumentar la producción para satisfacer la demanda de los clientes. Creemos que estos esfuerzos nos ayudarán a generar un sólido flujo de caja libre y a aumentar el valor para los accionistas. Ahora le cedo la palabra a Damien para que dé más detalles sobre el entorno comercial.

Gracias, Mark, y buenos días a todos. Las restricciones de suministro derivadas de los continuos conflictos geopolíticos en Medio Oriente y la región del mar Negro siguen planteando desafíos para los mercados mundiales de nitrógeno y energía. En los últimos tres meses, los precios del gas natural TTF europeo subieron de aproximadamente $18 a $30 por MMBtu, lo que elevó los costos de producción de amoníaco en Europa a más de $1,000 por tonelada métrica, muy por encima de la paridad de importación. En respuesta, los productores europeos están recortando la producción y dependiendo más de las importaciones, lo que restringe aún más los suministros mundiales, ya de por sí limitados, de cara al invierno en los próximos meses. Estimamos que los productores de amoníaco podrían haber cerrado plantas o reducido las tasas de producción a niveles mínimos, lo que se traduciría en recortes de entre 20% y 25%, o hasta 2 millones de toneladas métricas de producción. En EE. UU., el gas natural se mantiene alrededor de $3 por MMBtu, lo que nos otorga una importante ventaja estructural en costos.

En cuanto a nuestro negocio industrial, los fundamentos siguen siendo sólidos. La inversión en infraestructura sigue creciendo, impulsada por sectores relacionados con la IA, la electrificación, las inversiones en generación de energía y redes eléctricas, la relocalización de la manufactura y el gasto continuo en caminos y autopistas. Como resultado, los precios del cobre siguen subiendo y los del oro se mantienen elevados, pese a haber bajado desde los máximos récord alcanzados a principios de este año. Estos fundamentos del mercado y los sólidos precios resultantes están impulsando una sólida actividad minera en toda Norteamérica. Además, una cartera creciente de proyectos mineros que avanza tan rápido como lo permiten los procesos de obtención de permisos respalda una sólida demanda a largo plazo de nitrato de amonio (AN). Los cierres de plantas de productores y la sólida demanda siguen respaldando tanto los precios spot como los precios contractuales del AN. Durante el tercer trimestre, aprovechamos la flexibilidad de nuestros activos de producción para dar prioridad a la producción y venta de AN, que ofrece un margen más alto. Esperamos seguir dando prioridad al AN hasta algún momento del primer semestre de 2027, cuando se prevé que la producción que se encuentra paralizada vuelva al mercado.

Pasando a la página cinco, las condiciones del mercado de fertilizantes siguen siendo firmes, mientras continúa evolucionando la oferta mundial. La incertidumbre persistente sobre la oferta, las interrupciones comerciales y una mayor volatilidad macroeconómica han mantenido los precios por encima de los niveles históricos y, lo que es importante, la demanda de nuestros productos es sólida. Los precios del amoníaco bajaron durante el tercer trimestre, y el precio de Tampa se estableció en $545 por tonelada métrica para octubre, lo que refleja una menor demanda de fosfatos ante los precios extremadamente altos del azufre. Si las condiciones climáticas son favorables para la aplicación, seguimos esperando una sólida temporada otoñal de amoníaco, ya que el importante descuento en el precio del amoníaco frente a otros productos debería incentivar su aplicación. Las ventas confirmadas nos permiten tener una sólida cartera de pedidos a futuro hasta fin de año, a la vez que preservamos la flexibilidad para captar volumen adicional si suben los precios. Los precios mundiales de la urea se fortalecieron aproximadamente $100 por tonelada métrica durante el tercer trimestre.

Los volúmenes provenientes de Medio Oriente siguen siendo limitados. Aunque China aumentó sus exportaciones en aproximadamente 4 millones de toneladas métricas este año, tras la flexibilización de las restricciones gubernamentales a las exportaciones, esto hizo poco por aliviar la escasez de oferta que afecta a los mercados mundiales. La fuerte demanda de importaciones en Europa brinda un respaldo adicional. Esperamos que esta dinámica continúe durante el cuarto trimestre. Los precios de UAN siguieron la tendencia alcista de los precios de la urea y aumentaron $75 por tonelada corta desde principios de julio. El repunte del precio del maíz en septiembre mejoró su asequibilidad e incentivó a los productores a reservar más toneladas a futuro y a hacerlo antes que el año pasado. Esta actividad impulsó una sólida demanda de los distribuidores durante el trimestre. Aunque esperamos una pausa habitual en las compras de otoño, nuestra cartera de pedidos está bien vendida para este período, lo que nos posiciona para captar un potencial alcista adicional al entrar en una sólida temporada de primavera.

También esperamos que los precios del maíz reciban apoyo, ya que el USDA proyecta que el consumo mundial de maíz alcanzará un récord en 2026-2027 y superará la producción. Esto reduciría la relación entre las existencias mundiales y el consumo a aproximadamente 21%, frente a 23% el año pasado. Las existencias de los principales países exportadores también están disminuyendo, y la cosecha de Europa, afectada por la sequía, se redujo a 48 millones de toneladas. Creemos que estas condiciones mantendrán estables los márgenes económicos de los productores estadounidenses y respaldarán una sólida demanda de nitrógeno hasta la temporada de siembra de 2027. Aunque es difícil predecir cómo evolucionarán los conflictos geopolíticos, esperamos que los elevados costos del gas en Europa persistan durante el invierno, lo que respaldaría un mercado del nitrógeno favorable al menos hasta la primavera de 2027. Como proveedor nacional de bajo costo para dos mercados finales críticos, la agricultura y la industria, seguiremos gestionando la flexibilidad de nuestra producción para satisfacer la demanda y captar los mejores márgenes disponibles en ambos.

Ahora le cedo la palabra a Cheryl para que hable sobre nuestros resultados financieros del tercer trimestre y nuestras perspectivas. ¿Cheryl? Gracias, Damian, y buenos días.

En la página 6, verán un resumen de nuestros resultados financieros del tercer trimestre de 2026. La sólida demanda en nuestros negocios industrial y agrícola, junto con una mayor producción de ácido nítrico y solución de nitrato de amonio (AN), además de una ejecución comercial eficaz, impulsaron un aumento de 55% en el EBITDA ajustado frente al tercer trimestre del año pasado. Al 30 de septiembre, hemos generado más de $220 millones de EBITDA ajustado sobre una base móvil de 12 meses, lo que sigue siendo un punto de referencia importante al evaluar la capacidad de generación de utilidades del negocio en distintos entornos de mercado y ciclos. La página 7 presenta la conciliación del EBITDA ajustado de $40 millones del tercer trimestre de 2025 con el EBITDA ajustado de $62 millones del tercer trimestre de 2026. Los mayores precios de venta y los menores costos compensaron con creces la disminución de los volúmenes de venta, impulsada principalmente por la parada de mantenimiento anterior, que concluyó en el tercer trimestre.

Parte de la reducción de costos se debe a las recuperaciones de metales preciosos recibidas durante el trimestre, que son una parte normal de nuestras operaciones, aunque los montos obtenidos pueden variar según las actividades de recuperación. Otro aspecto que vale la pena señalar es que, si bien estamos observando una reducción de los costos relacionados con nuestras iniciativas de optimización, los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) se mantienen por encima de los niveles de 2025, principalmente debido a la compensación basada en acciones relacionada con un acuerdo de retención establecido a principios de este año, una mayor compensación variable, los costos asociados con el aumento de las actividades de preparación para el ensayo de Leidos, así como los honorarios profesionales relacionados con la adquisición del proyecto de captura de carbono y otras inversiones. La mayoría de estos costos son de naturaleza no recurrente y no se espera que continúen en 2027. Por último, en la página 8 pueden ver que nuestro balance general sigue siendo sólido.

Al cierre del tercer trimestre, teníamos más de $200 millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, y un apalancamiento neto de aproximadamente 1.1 veces. Durante los primeros nueve meses de 2026, generamos $132 millones de flujo de caja operativo. Tras restar $58 millones de inversiones de capital de mantenimiento, generamos aproximadamente $74 millones de flujo de caja libre hasta el 30 de septiembre. También invertimos aproximadamente $31 millones en proyectos de crecimiento, incluidos aproximadamente $24 millones para la adquisición y el desarrollo del proyecto de captura de carbono en nuestras instalaciones de El Dorado. De cara al resto de 2026, la demanda sigue siendo sólida en nuestros negocios industrial y agrícola. Los precios también siguen siendo favorables: el amoníaco de Tampa se fijó en $545 por tonelada métrica para octubre y el UAN de NOLA cotiza actualmente en torno a $390 por tonelada, mientras que los costos del gas natural han promediado aproximadamente $3 por MMBtu en lo que va del cuarto trimestre.