Llamada de resultados del T1 2027 de Cimpress PLC Ordinary Shares (Ireland)

Bienvenidos a la llamada sobre los resultados del T1 del AF 2027 de Cimpress. Soy Meredith Burns, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas y Sustentabilidad. Gracias a todos por acompañarnos. Nos acompañan hoy Robert Keane, fundador, presidente del directorio y director ejecutivo, y Sean Quinn, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Agradecemos el tiempo que han dedicado a comprender nuestros resultados, comentarios y perspectivas. Esta sesión de preguntas y respuestas en vivo durará aproximadamente 45 minutos y responderemos tanto las preguntas enviadas con anticipación como las que recibamos en vivo. Pueden enviar preguntas en vivo a través del recuadro de preguntas y respuestas en la parte inferior izquierda de la pantalla. Antes de comenzar, señalaré que durante esta sesión haremos declaraciones sobre el futuro. Nuestros resultados reales podrían diferir sustancialmente de estas declaraciones debido a factores de riesgo que se describen en detalle en nuestras presentaciones ante la SEC y en el documento de resultados que publicamos ayer en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas.

También publicamos en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas las conciliaciones no ajustadas a los principios contables generalmente aceptados (no GAAP) de nuestros resultados financieros. Los invitamos a leerlas. Ahora le cedo la palabra a Robert.

Gracias, Meredith, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Como señalé en mi carta incluida en el comunicado de resultados de anoche, los resultados financieros del primer trimestre del AF 2027 estuvieron por debajo de nuestras expectativas. Dicho esto, seguimos confiando en los resultados financieros que obtendremos durante el año fiscal completo porque, como mencionamos al comienzo del año fiscal y reiteramos en nuestro día del inversionista, establecimos nuestra guía (guidance) pública para el AF 2027 por debajo del plan que estamos ejecutando internamente. El primer trimestre no ha cambiado nuestra opinión de que lograremos ese importante crecimiento de las utilidades y del flujo de caja en el AF 2027, y que la expansión continuará durante el AF 2028 y más allá. Dicho esto, el mundo es incierto y podemos lograr reducciones de costos más profundas gracias a los sólidos avances en las bases de eficiencia en las que hemos estado trabajando durante el último año.

Estamos acelerando las medidas de reducción de costos como un plan de contingencia para cumplir nuestras metas financieras. En pocas palabras, seguimos confiando en nuestra guía (guidance) para el AF 2027, y nuestro directorio, nuestros ejecutivos y los líderes de nuestras empresas y equipos centrales están todos alineados al respecto; además, todos nos tomamos muy en serio los compromisos de guía que hemos asumido con nuestros accionistas y acreedores. Ahora, permítanme dedicar un tiempo a algunos ejemplos de los muchos ámbitos en los que estamos avanzando y que nos entusiasman, en línea con los temas que presentamos en nuestro día del inversionista del 30 de septiembre. Todo esto refuerza nuestra confianza en que estamos haciendo lo correcto para ofrecer un valor extraordinario a los clientes y, al mismo tiempo, avanzar hacia nuestras metas financieras. En primer lugar, estamos aumentando la participación en el gasto de los clientes de alto valor mediante productos de mayor valor.

En VistaPrint, durante el T1, aumentamos 7% interanual la utilidad bruta variable por cliente, y la utilidad bruta variable de los clientes que generan más de $650 de VGP anual creció 15%. Además, en el T1, frente al mismo trimestre del año anterior, nuestro negocio de empaques, BoxUp, aumentó 16% sus ingresos de clientes externos y más que duplicó sus ingresos por servicios de fulfillment entre empresas de Cimpress para VistaPrint. A su vez, VistaPrint está utilizando la gama de productos de BoxUp para aumentar su propia base de clientes de empaques de alto valor. Estos ejemplos ilustran una transformación fundamental del valor del cliente a lo largo de su ciclo de vida para Cimpress, de la que hemos hablado durante los últimos años. Estamos aprovechando con éxito nuestras capacidades fundamentales, que tradicionalmente atendían solo una proporción relativamente pequeña de nuestro mercado total direccionable. Nos estamos convirtiendo en un socio de marca para nuestros clientes gracias a la ampliación de nuestra gama de productos, a una mejor presentación de productos en nuestros sitios y a servicios adaptados a las necesidades de los clientes de alto valor.

Nos estamos ganando la confianza de los clientes para abarcar una proporción mucho mayor del gasto de marketing de las pequeñas empresas, lo que significa que se convierten en clientes con un valor de vida mucho mayor para Cimpress. Esto es un importante viento a favor para nuestro crecimiento saludable en el futuro. Aunque actualmente los vientos en contra de nuestros productos heredados y de nuestra base tradicional de clientes pequeños con bajo valor de vida contrarrestan los vientos a favor de los clientes de alto valor, la composición de nuestra utilidad bruta se está desplazando de manera constante hacia los clientes con alto valor de vida. Un segundo tema de nuestro día del inversionista fue que nuestras inversiones están ampliando nuestra ventaja en manufactura y cadena de suministro. Por ejemplo, en las operaciones europeas de VistaPrint, pusimos en marcha una nueva línea de producción que redujo drásticamente el costo de fabricar hermosas cajas corrugadas a todo color. En EE. UU., Pixartprinting lanzó y está expandiendo rápidamente su oferta de folletos, catálogos, revistas y etiquetas en rollo, que produce en sus nuevas instalaciones en Pensilvania.

Estamos aumentando rápidamente la producción de dos nuevas instalaciones en México, que combinan equipos de capital de última generación y alta productividad con operaciones de bajo costo. En tercer lugar, estamos desarrollando nuevos canales para llegar a los clientes. Un excelente ejemplo de nuestro desarrollo de nuevos canales es nuestra alianza estratégica con Canva, que seguimos fortaleciendo al lanzar nuestros productos en nuevos mercados geográficos y, especialmente, al ampliar la presencia de nuestros productos, así como mediante nuestro trabajo para crear una profunda integración tecnológica que beneficie a los clientes de Canva y aumente nuestros volúmenes de producción. En cuarto lugar, estamos adquiriendo confianza en los beneficios que ya estamos generando y que generaremos gracias a una colaboración más estrecha entre VistaPrint, National Pen y BuildASign. Esta colaboración incluye los ahorros previstos en gastos operativos (OPEX) al migrar a una plataforma tecnológica compartida, la aceleración de nuestro impulso en productos promocionales, prendas de vestir y señalización, y la optimización del gasto en publicidad entre las marcas de estas tres empresas.

Esperamos obtener beneficios financieros adicionales y significativos de esta colaboración más estrecha en los próximos trimestres. En quinto lugar, estamos aplicando la IA para impulsar el crecimiento y la eficiencia. Consideramos que la IA se convertirá en un importante viento a favor para Cimpress. Al democratizar el diseño, está ampliando la oportunidad en línea para los productos físicos personalizados de marketing. Estamos realizando inversiones específicas en la visibilidad en los LLM y en iniciativas de comercio agéntico para operar con mayor rapidez y a menor costo, al tiempo que ampliamos la parte superior de nuestro embudo de ventas. La IA nos está ayudando a ser más eficientes en todas nuestras operaciones, lo que nos permite alcanzar y acelerar las reducciones de costos previstas. En sexto lugar, nuestras adquisiciones complementarias están encaminadas a generar el valor que analizamos en nuestro Día del Inversionista. Las adquisiciones recientes en nuestros segmentos Upload & Print tuvieron un desempeño en línea con nuestras expectativas y contribuyeron positivamente a nuestras tasas de crecimiento reportadas.

PrintBrothers aumentó sus ingresos 28% sobre una base reportada, mientras que The Print Group creció 13%. Para concluir, las cifras principales del T1 reflejaron vientos en contra específicos, pero no cambian nuestra convicción respecto de este año fiscal ni de nuestra trayectoria a largo plazo, que sigue firmemente encaminada. Tenemos planes claros en todos nuestros equipos para alcanzar nuestros objetivos estratégicos y financieros de los AF 2027 y 2028, y seguimos siendo optimistas sobre nuestras perspectivas de crecimiento de los flujos de caja por acción, respaldadas por una ventaja competitiva duradera, basada en la escala y centrada en la innovación en la personalización masiva de productos impresos. Dicho esto, le cedo la palabra a Sean para que repase los resultados financieros y las perspectivas. ¿Sean? Gracias, Robert, y gracias a todos por acompañarnos hoy en la llamada.

Comenzaré con el trimestre. Como señaló Robert, fue un trimestre en el que no cumplimos con las expectativas. Los ingresos fueron de $934 millones, un aumento de 8% sobre una base reportada, con un crecimiento orgánico de 2% en moneda constante. Ese 2% estuvo por debajo de nuestras expectativas. La diferencia entre el crecimiento reportado y el crecimiento orgánico en moneda constante se debe a las adquisiciones complementarias que hemos realizado recientemente. El crecimiento orgánico de VistaPrint en moneda constante fue de 2%, con solidez en PPAG, materiales de marketing y empaques. Cabe señalar que el volumen de pedidos pendientes de VistaPrint estaba elevado al cierre del trimestre, lo que esperamos que impulse los ingresos del T2. Upload & Print registró un crecimiento combinado de los ingresos reportados de 23%, con un crecimiento orgánico combinado de 4%.

Nuestro segmento de todos los demás negocios creció 17%, impulsado por BuildASign y la asociación con Canva, que está creciendo rápidamente, aunque todavía no es significativa para nuestros resultados consolidados. El EBITDA ajustado fue de $89.8 millones, una disminución de 9% frente al año anterior. La mayor parte de esa disminución se debió al costo de seguir ampliando nuestra red de manufactura en Norteamérica, donde los costos de puesta en marcha fueron $5.9 millones más altos interanualmente. Además, absorbimos $4.2 millones en aranceles e impuestos aduaneros sobre ciertos productos vendidos a clientes en EE. UU., y tuvimos $1.8 millones en mayores costos de insumos relacionados con la energía, netos de los ajustes de precios. También tuvimos un impacto de $1.4 millones debido a que no se repitió un beneficio de compensación del período del año anterior. Estos vientos en contra desde la perspectiva de los costos se compensaron parcialmente con $7.5 millones en reembolsos de aranceles de la IEEPA relacionados con períodos anteriores.

Como señalamos en el comunicado de anoche, esperamos que el impacto interanual tanto de los costos de puesta en marcha de la manufactura como de los nuevos aranceles canadienses disminuya en la segunda mitad de este año. Desde la perspectiva de los segmentos, solo quería señalar que los nuevos aranceles e impuestos aduaneros afectaron principalmente a VistaPrint, mientras que los beneficios de los reembolsos correspondieron casi exclusivamente a National Pen. En cuanto al efectivo, el flujo de caja operativo mejoró $3.9 millones, hasta $28.9 millones en el trimestre, impulsado por $10 millones menos en salidas netas de capital de trabajo y también por menores intereses pagados en efectivo. El flujo de caja libre ajustado registró una salida de $9.3 millones. Esto representó una mejora de $8.5 millones frente al año pasado, que refleja la mejora del flujo de caja operativo, así como menores gastos de capital y menores costos de software capitalizado.

En cuanto al balance general, el apalancamiento neto al cierre del trimestre fue de 3.2 veces el EBITDA de los últimos 12 meses, calculado según nuestro contrato de crédito. Esto representa un ligero aumento frente a las 2.9 veces al cierre del año fiscal 2026, y la razón principal de ese aumento es la adquisición de Saxoprint, que se cerró a principios de julio. Debo señalar que ese cálculo del apalancamiento no refleja los ingresos previstos por la venta con arrendamiento posterior de las instalaciones adquiridas como parte de esa adquisición. Terminamos el trimestre con $120 millones en efectivo y $35 millones utilizados de nuestra línea de crédito renovable de $250 millones, que usamos para financiar parcialmente la adquisición. Por lo tanto, la liquidez sigue siendo sólida y, como recordatorio, no tenemos vencimientos de deuda significativos hasta el año fiscal 2033. Permítanme pasar ahora a las perspectivas.

Mantenemos nuestra guía (guidance) para el año fiscal 2027: crecimiento de los ingresos reportados de al menos 7%, crecimiento orgánico de al menos 3% en moneda constante, EBITDA ajustado de al menos $520 millones y flujo de caja libre ajustado de aproximadamente $200 millones. Para el año fiscal 2028, seguimos apuntando a un crecimiento orgánico de 4%-6% en moneda constante, un EBITDA ajustado de al menos $615 millones y una conversión de aproximadamente 45% de ese EBITDA en flujo de caja libre ajustado. En septiembre, durante nuestro Día del Inversionista, presenté un puente. Ese puente partía del EBITDA ajustado de $459 millones del año fiscal 2026 y mostraba el avance hasta la guía (guidance) de al menos $520 millones para el año fiscal 2027. Eso incluía adquisiciones complementarias, que están contribuyendo entre $18 millones y $21 millones. Incluía una contribución cambiaria de entre $5 millones y $10 millones, y aproximadamente $25 millones en ahorros de costos durante el año.