Llamada de resultados del T3 2026 de Gaming and Leisure Properties, Inc.

Gracias, Christine. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la conferencia telefónica y transmisión por internet sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Gaming and Leisure Properties. El comunicado de prensa distribuido ayer por la tarde está disponible en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, www.glpropinc.com. Además del comunicado de prensa del tercer trimestre, GLPI también publicó una presentación complementaria sobre los resultados, que destaca los acontecimientos del trimestre, los avances recientes y las consideraciones futuras. También pueden consultarla en www.glpropinc.com. En los comentarios preparados de la gerencia y en las respuestas a sus preguntas durante la llamada de hoy puede haber declaraciones prospectivas, según la definición de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Las declaraciones prospectivas se refieren a asuntos sujetos a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los que se analizan hoy. Las declaraciones prospectivas pueden incluir aquellas relacionadas con los ingresos, la utilidad operativa y la guía financiera, así como con medidas financieras no GAAP como FFO y AFFO.

Como recordatorio, las declaraciones prospectivas representan las estimaciones actuales de la gerencia, y la compañía no asume ninguna obligación de actualizar dichas declaraciones en el futuro. Recomendamos a quienes nos escuchan que consulten los análisis más detallados de los factores de riesgo y las declaraciones prospectivas incluidos en las presentaciones de la compañía ante la SEC, incluido su informe trimestral (10-Q), y en el comunicado de prensa sobre los resultados; también pueden consultar las definiciones y conciliaciones de las medidas financieras no GAAP incluidas en dicho comunicado. En la llamada de esta mañana nos acompaña Peter Carlino, presidente del consejo y director ejecutivo de Gaming and Leisure Properties. También participan en la llamada de hoy Brandon Moore, presidente y director de operaciones; Desiree Burke, directora financiera y tesorera; Steve Ladany, vicepresidente sénior y director de Desarrollo; y Carlo Santarelli, vicepresidente sénior de Estrategia Corporativa y Relaciones con Inversionistas. Dicho esto, tengo el gusto de cederle la palabra a Peter Carlino. Peter, adelante. Bueno, gracias, Joe, y buenos días a todos.

Me complace informar, una vez más, que GLPI registró otro trimestre sólido. Señalaría que, pese a la volatilidad tanto en los mercados de capital de deuda como de acciones, las operaciones de nuestros arrendatarios y nuestros negocios se mantienen estables, como lo demuestra el crecimiento de AFFO, que volvió a superar el 10% en el tercer trimestre. Es importante destacar que nueve de los 13 arrendamientos que reportamos se mantienen estables o mejoraron su cobertura en el período que terminó el 30 de junio, y que el entorno regional de juegos de azar volvió a mostrar un crecimiento saludable en el tercer trimestre. El sector del juego está muy, muy sólido. Nuestro crecimiento volvió a estar impulsado por una combinación de actividad transaccional y financiamiento continuo de capital para desarrollo. Cabe destacar que nuestro financiamiento para el casino Bally's Chicago sigue según lo previsto, y que la apertura del casino continúa programada para el primer semestre de 2027.

En cuanto al proyecto Cordish Live! Virginia, adquirimos el terreno asociado con la instalación en el primer trimestre y comenzamos a financiar el proyecto completo en el tercer trimestre. Hasta la fecha, el desempeño de la instalación temporal augura muy buenos resultados para nuestra evaluación de este desarrollo, al que destinaremos $467 millones. También debo señalar que seguimos viendo un sólido potencial de crecimiento en nuestra cartera de desarrollo y que, pese a los mercados de capital actuales y al entorno que enfrentamos en este momento, la actividad transaccional se mantiene saludable mientras evaluamos diversas transacciones potenciales. Nuestro balance general sigue estando bien posicionado y nos brinda flexibilidad en un entorno como el actual, en el que las valoraciones de las acciones de los REIT de arrendamiento triple neto han sido, por decir lo menos, decepcionantes. Es importante destacar que, aunque nuestra capacidad de apalancamiento nos brinda flexibilidad, nuestros principios de evaluación de inversiones no han cambiado.

Seguimos dando prioridad a arrendamientos saludables de largo plazo y a un diferencial positivo frente a nuestro costo de capital. No hay nada extraordinario en eso. Todo está muy bien. Dicho esto, le cedo la palabra a Desiree.

Buenos días. Solo quisiera hacer una aclaración. Nueve de nuestras 13 propiedades tienen una cobertura de renta que supera o iguala la del trimestre anterior. Ahora comenzaré hablando de nuestros resultados de ingresos. En el tercer trimestre de 2026, nuestros ingresos inmobiliarios totales superaron en casi $38 millones los del tercer trimestre de 2025. Este crecimiento se debió principalmente a aumentos de $47 millones en los ingresos en efectivo resultantes de adquisiciones y ajustes escalonados. En el caso de Bally's, la adquisición de los activos inmobiliarios de Bally's Lincoln aumentó nuestros ingresos en efectivo en $14 millones. El arrendamiento de Chicago aumentó nuestros ingresos en efectivo en $12 millones. El desarrollo de Bally's aumentó nuestros ingresos en efectivo en $1 millón. En el caso de PENN, el financiamiento de Joliet, Aurora y M Resort aumentó nuestros ingresos en efectivo en $8 millones. La adquisición estratégica de Sunland Park aumentó nuestros ingresos en efectivo en $3.8 millones.

Los préstamos a Dry Creek, Ione y Cordish Virginia aumentaron nuestros ingresos en efectivo en $4 millones. El reconocimiento de los ajustes escalonados y de los ajustes de la renta porcentual en nuestros arrendamientos añadió aproximadamente $3.8 millones de ingresos en efectivo. Una combinación de partidas de ingresos no monetarios derivadas de ajustes brutos de ingresos, ajustes de inversión en arrendamientos y ajustes de renta lineal dio como resultado una disminución interanual conjunta de $9.1 millones. Nuestros gastos operativos aumentaron en $65 millones, principalmente debido a ajustes no monetarios en la provisión para pérdidas crediticias. En nuestro comunicado se incluye nuestra guía para todo el año 2026, de entre $1.22 mil millones y $1.225 mil millones, o de $4.11 a $4.12 por unidad OP diluida. La guía no incluye el impacto de transacciones futuras. Sin embargo, sí incluye financiamiento adicional para desarrollo de aproximadamente $265 millones, lo que eleva nuestro gasto total en desarrollo para 2026 a $800 millones.

En cuanto al balance general, nuestro índice de apalancamiento es de 4.8 veces, ligeramente por debajo de nuestro nivel objetivo de 5 a 5.5 veces, y los índices de cobertura de renta de nuestros arrendamientos maestros oscilan entre 1.61 y 2.46 al cierre del trimestre anterior. Dicho esto, le cedo nuevamente la palabra a Peter o abrimos el espacio para preguntas.

Sí, creo que estamos listos para las preguntas. Christine, por favor, abre el espacio.