Llamada de resultados del T3 2026 de American Tower Corporation

Bienvenidos a nuestra conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Hoy me acompañan en la llamada Steve Vondran, nuestro presidente y director ejecutivo, y Rod Smith, nuestro vicepresidente ejecutivo, director financiero y tesorero. Después de nuestras declaraciones preparadas, abriremos la sesión para sus preguntas. Antes de comenzar, debo llamar su atención sobre nuestra declaración de salvaguarda legal. En ella se señala que algunos de nuestros comentarios de hoy podrían ser prospectivos. Por lo tanto, están sujetos a los riesgos e incertidumbres descritos en las presentaciones de American Tower ante la SEC, y los resultados podrían diferir sustancialmente. Encontrarán información adicional en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Ahora le cedo la palabra a Steve. ¿Steve? Gracias, Spencer. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy.

Registramos otro trimestre sólido, con un desempeño de nuestro negocio global de arrendamiento de torres en línea con las expectativas y un desempeño de nuestro negocio de centros de datos que continúa superando las expectativas. El impulso que estamos viendo en toda la compañía, junto con el beneficio de nuestra actividad de recompra de acciones, nos da confianza para elevar por tercera vez este año nuestras perspectivas para el año completo. Nuestro desempeño en el tercer trimestre reafirma la solidez de nuestro modelo de negocio y la calidad del portafolio que hemos construido. Operamos desde una posición sólida, respaldados por flujos de caja resilientes de las torres, una plataforma de centros de datos diferenciada y de rápido crecimiento, un balance general saludable y un portafolio más enfocado tras las medidas que hemos tomado durante los últimos años. Al entrar en el último trimestre del año, nuestras prioridades estratégicas no han cambiado: impulsar un crecimiento duradero de los ingresos, mejorar la eficiencia operativa y asignar capital con disciplina.

En cuanto al crecimiento de los ingresos, nuestro negocio de torres sigue encaminado a lograr un crecimiento orgánico de aproximadamente 4% en la facturación a inquilinos, excluyendo los impactos únicos relacionados con DISH. Al mismo tiempo, el continuo desempeño superior de CoreSite nos permite elevar nuestras perspectivas de crecimiento de los ingresos de centros de datos a 16%, frente a nuestra expectativa de 15% el trimestre pasado y de 13% al inicio del año. Las perspectivas a largo plazo para la infraestructura inalámbrica siguen siendo muy favorables. El trimestre pasado, hablé de cuatro catalizadores importantes que, creemos, pueden dar lugar a ciclos de inversión superpuestos y respaldar la demanda de redes hasta bien entrada la próxima década. La evidencia que respalda cada uno de esos catalizadores sigue fortaleciéndose. El primer catalizador es la fase de capacidad de 5G. Las primeras implementaciones se centraron principalmente en la cobertura. La siguiente fase consistirá cada vez más en agregar capacidad, mejorar el desempeño y densificar las redes a medida que siga creciendo el tráfico.

Eso requiere que los operadores agreguen equipos a los sitios existentes y aumenten la densidad de los sitios celulares donde la demanda es mayor, y ya estamos empezando a ver surgir esa actividad. Datos recientes del sector confirman la magnitud de esa oportunidad. La CTIA informó que los estadounidenses consumieron un récord de 159 billones de megabytes de datos inalámbricos en 2025, un aumento de más de 20% interanual (a/a), y proyecta que la demanda inalámbrica total se cuadruplicará para 2032. Estas tendencias apuntan a una inversión sostenida simplemente para mantenerse al ritmo de la creciente demanda de consumidores y empresas. El segundo catalizador es un nuevo ciclo de despliegue de espectro. Se espera que en los próximos años haya disponibles aproximadamente 800 MHz adicionales de espectro móvil, comenzando con la banda C superior en 2027, posiblemente seguida de despliegues adicionales en bandas como 2.7 GHz, 4 GHz y 7 GHz.

Históricamente, los nuevos despliegues de espectro han generado una mayor actividad de modificaciones y actualizaciones de equipos, y esperamos que el próximo ciclo haga lo mismo. El tercer catalizador es la transición a 6G. Aunque el despliegue comercial aún está por delante, el sector está cada vez más alineado en torno a arquitecturas de red que serán más inteligentes, más distribuidas y dependerán más de la computación en el borde. Estas características apuntan a mayores requisitos de equipos, una mayor densidad de red y un papel cada vez más importante de la infraestructura de comunicaciones. El cuarto catalizador es la IA, que creemos tiene el potencial de transformar significativamente la demanda de redes inalámbricas. La CTIA espera que el tráfico de IA crezca tres veces más rápido que el tráfico inalámbrico tradicional y represente casi un tercio del tráfico de banda ancha para 2034. Es importante destacar que la IA no solo está generando más tráfico.

Se espera que los dispositivos y agentes impulsados por IA, los vehículos conectados, la robótica y las aplicaciones en tiempo real generen un tráfico más constante, más interactivo y con una proporción cada vez mayor de tráfico de subida. Para respaldar estos casos de uso se necesitarán más espectro, capacidad de red, menor latencia y mayor densidad. En nuestra opinión, la IA tiene el potencial de prolongar y profundizar el ciclo de inversión inalámbrica más allá de lo que incorporan actualmente las proyecciones tradicionales de tráfico. En conjunto, estos catalizadores se refuerzan entre sí. La fase de capacidad de 5G, los futuros despliegues de espectro, la transición a 6G y el crecimiento del tráfico impulsado por la IA apuntan a un futuro que requerirá más capacidad, mayor densidad y una infraestructura digital cada vez más sofisticada. Creemos que American Tower está en una posición única para respaldar esa evolución. También observamos un interés creciente de proveedores satelitales que buscan participar más directamente en el mercado inalámbrico de EE. UU. Consideramos que la infraestructura inalámbrica satelital y terrestre son tecnologías complementarias.

Los satélites pueden ampliar la cobertura y respaldar casos de uso específicos, pero para ofrecer un servicio inalámbrico amplio, confiable y de alta capacidad se sigue necesitando infraestructura terrestre. En última instancia, cualquier proveedor que busque competir a gran escala en EE. UU. necesitará una capa de red terrestre que incluya torres, fibra, transporte de retorno, energía e interconexión en el borde. Para American Tower, la aparición de participantes adicionales representa una oportunidad incremental. Nuestra cobertura nacional y nuestro modelo operativo de anfitrión neutral permiten que tanto los proveedores actuales como los emergentes desplieguen sus redes con rapidez, eficiencia y a gran escala. Muchas de estas mismas tendencias estructurales siguen impulsando el sólido desempeño de CoreSite. CoreSite registró otro trimestre sólido, con una demanda de clientes y precios que superaron nuestras expectativas. El impulso siguió siendo generalizado entre los clientes de nube, redes, empresas e IA, y la demanda ha seguido acelerándose durante el cuarto trimestre. A medida que las organizaciones implementan cargas de trabajo de IA más grandes y sofisticadas, necesitan más conectividad entre nubes, redes, entornos de cómputo y aplicaciones empresariales.

Esto está impulsando una mayor demanda de campus con alta conectividad y contribuyendo al crecimiento continuo de nuestro negocio de interconexión. La posición única de CoreSite en la intersección de los ecosistemas de nube, redes e IA sigue siendo una ventaja competitiva clave y nos da confianza en la trayectoria de crecimiento de largo plazo de la plataforma. Dada la solidez de la demanda de los clientes y de la actividad de arrendamiento, volvemos a elevar nuestras perspectivas para el año completo. Mantenemos la confianza en nuestra capacidad para ejecutar una cartera de desarrollo que puede casi triplicar nuestra capacidad actual, mientras seguimos evaluando oportunidades para acelerar las incorporaciones de capacidad cuando la demanda de los clientes y los rendimientos esperados justifiquen inversiones adicionales. Pasando a nuestra segunda prioridad estratégica: la eficiencia operativa. Las operaciones de nuestras torres siguen teniendo el desempeño constante y disciplinado que esperamos. Seguimos enfocados en simplificar procesos, ampliar las capacidades compartidas y utilizar tecnología para mejorar la productividad.

Estas acciones respaldan nuestro objetivo de ampliar los márgenes de EBITDA de caja de las torres entre 200 y 300 puntos básicos para 2030, manteniendo al mismo tiempo la calidad de servicio de la que dependen nuestros clientes. También seguimos evaluando aplicaciones prácticas de la IA en toda la organización. Nos enfocamos en oportunidades que mejoren la toma de decisiones, automaticen tareas repetitivas y hagan más eficaces a nuestros equipos, manteniendo los controles y la supervisión adecuados. Creemos que estas capacidades pueden generar valor incremental con el tiempo y reforzar nuestra cultura de excelencia operativa. Nuestra tercera prioridad estratégica es la asignación disciplinada de capital. En los últimos años, hemos reorientado American Tower hacia activos de mayor calidad, mercados desarrollados y negocios con perfiles atractivos de crecimiento y rendimiento. Este trimestre, dimos otro paso importante al celebrar un acuerdo para vender nuestro negocio en Canadá.

La transacción nos permite reciclar capital y destinarlo a oportunidades con mayor potencial para impulsar el crecimiento de largo plazo del AFFO por acción, incluidas inversiones en nuestra cartera de torres y en CoreSite, la reducción de deuda y las recompras de acciones. Durante el trimestre, recompramos aproximadamente $315 millones en acciones ordinarias y, después del cierre del trimestre, nuestro consejo de administración aprobó un aumento de la autorización para la recompra de acciones. En conjunto, estas acciones reflejan la confianza continua en el valor de la compañía, así como la flexibilidad que nos brindan nuestro balance general y la generación de flujo de caja. Seguimos aplicando un marco disciplinado de asignación de capital. Primero financiaremos el dividendo y las atractivas oportunidades de inversión orgánica, mantendremos el apalancamiento dentro de nuestro rango objetivo y, luego, asignaremos el capital incremental entre recompras de acciones, fusiones y adquisiciones selectivas y una mayor reducción de deuda, en función de los rendimientos relativos y las condiciones del mercado.

El resultado es una American Tower más enfocada, con una base de utilidades de mayor calidad, múltiples vías de crecimiento y la flexibilidad financiera para invertir a lo largo del ciclo. Creemos que esa combinación nos posiciona para lograr un crecimiento sostenido del AFFO por acción, líder en la industria, a lo largo del tiempo. En resumen, estoy satisfecho con nuestro desempeño durante los primeros nueve meses del año y me alienta el impulso que seguimos observando en todo el negocio. Nuestra destacada cartera global de torres, nuestra diferenciada plataforma de centros de datos enfocada en la interconexión, nuestro sólido balance general y nuestro enfoque disciplinado de asignación de capital nos posicionan excepcionalmente bien para aprovechar la próxima ola de inversión en infraestructura inalámbrica, de nube y de IA. Quiero agradecer a nuestros empleados de todo el mundo por su continua dedicación y ejecución, así como a nuestros clientes, accionistas y socios comerciales por la confianza y el apoyo que nos siguen brindando.

Dicho esto, le cedo la palabra a Rod para que revise con más detalle los resultados financieros y las perspectivas. ¿Rod? Gracias, Steve, y gracias a todos por acompañarnos en la llamada.

Como mencionó Steve, hemos mantenido nuestro sólido impulso en el tercer trimestre y aumentamos nuestras perspectivas para 2026 por tercera vez este año. Comenzaré con una revisión de los resultados del tercer trimestre y luego comentaré nuestras perspectivas revisadas para todo el año. La diapositiva 7 muestra un resumen de los aspectos destacados del tercer trimestre. Los ingresos consolidados por propiedades crecieron aproximadamente 5% interanual, excluyendo los ingresos lineales no monetarios y los efectos cambiarios. Ajustados por el impacto de la salida única de DISH, los ingresos por propiedades crecieron aproximadamente 7% en términos neutrales a las variaciones cambiarias y sobre una base de caja. El crecimiento se debió principalmente al crecimiento orgánico de la facturación a los inquilinos, de aproximadamente 1%, o de aproximadamente 4% ajustado por el impacto de la salida única de DISH, complementado por un crecimiento de los ingresos de caja de los centros de datos de aproximadamente 16%. El EBITDA ajustado creció más de 2%, excluyendo los efectos netos de los ingresos lineales y de las variaciones cambiarias.