Llamada de resultados del T3 2026 de Olin

Buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen hoy para revisar los resultados del tercer trimestre de 2026 de Olin. Tengan en cuenta que el debate de hoy, junto con las diapositivas correspondientes y la sesión de preguntas y respuestas que tendrá lugar a continuación, incluirá declaraciones sobre estimaciones o expectativas de desempeño futuro. Tengan en cuenta que estas son declaraciones prospectivas y que los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los proyectados. Algunos de los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran de nuestras proyecciones se describen, entre otros lugares, en la sección de factores de riesgo de nuestro informe anual (10-K) más reciente y en el comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre publicado ayer. Una copia de la transcripción y las diapositivas de hoy estará disponible en nuestro sitio web, en la sección para inversionistas, bajo Eventos anteriores. Nuestro comunicado de prensa sobre los resultados y la información y los datos financieros relacionados están disponibles en la sección Comunicados de prensa.

Esta mañana me acompañan Ken Lane, presidente y director ejecutivo de Olin, y Todd Slater, director financiero de Olin. Comenzaremos con algunos comentarios preparados y luego esperamos responder sus preguntas. Ahora cedo la palabra a Ken Lane, presidente y director ejecutivo de Olin.

Gracias, Steve, y gracias a todos los que nos acompañan hoy. Agradecemos su interés en Olin. Comencemos en la diapositiva 3 con un repaso general del tercer trimestre. El trimestre reflejó en gran medida lo que comentamos en nuestra última llamada. Cada negocio mantuvo su enfoque en atender a los clientes, mantener la disciplina comercial, reducir los costos estructurales y generar efectivo en un entorno que sigue siendo muy dinámico. Durante el trimestre, nuestro equipo avanzó en varias áreas importantes. Concluimos los trabajos en el sitio de Freeport y, según lo previsto, reanudamos las operaciones normales de nuestros activos de VCM a mediados de septiembre. El mercado de la sosa cáustica se mantuvo resiliente, y el equipo comercial de Olin maximizó el valor de la sosa cáustica en el tercer trimestre frente a un mercado de exportación turbulento. Nuestro negocio de epoxi sigue beneficiándose de nuestras medidas de mejora interna, del crecimiento de nuestras soluciones formuladas y de nuestro compromiso de apoyar a los clientes locales que buscan un suministro seguro y confiable tanto en EE.UU. como en Europa.

La demanda de munición comercial de Winchester mejoró interanualmente, y nuestro negocio militar sigue cobrando impulso con nuevas adjudicaciones de contratos, que reconocen nuestro sólido desempeño como proveedor esencial para las fuerzas armadas de EE.UU. Por último, hemos intensificado la planificación de la integración para la fusión de Olin y Huntsman a medida que se aceleran las aprobaciones regulatorias. Nuestro enfoque cotidiano no ha cambiado: damos prioridad a una ejecución segura, confiable y consistente en toda la compañía. Pasando a la diapositiva 4, permítanme compartir una actualización sobre nuestra fusión prevista con Huntsman. La junta de accionistas de agosto mostró un apoyo abrumador a esta transacción y nos otorgó un mandato claro; además, se superó el umbral de apoyo necesario para conservar los bonos de Huntsman con bajas tasas de interés. Seguimos avanzando bien hacia el cierre. Ya cumplimos el período de espera de la Ley Hart-Scott-Rodino aquí en Estados Unidos y recibimos la aprobación regulatoria en varias otras jurisdicciones clave.

Las revisiones continúan en las regiones restantes, incluidas Europa y China. Dado el avance logrado hasta ahora, ahora esperamos cerrar en el primer trimestre de 2027. Nuestra prioridad inmediata es estar listos para ejecutar desde el primer día. Bajo el liderazgo de Todd, hemos acelerado la planificación de la integración previa al cierre para alinearla con el cierre previsto para el primer trimestre de 2027. Seguimos confiando en nuestra capacidad para generar más de $400 millones en sinergias de costos y beneficios de integración, y la planificación que estamos realizando ahora nos ayudará a comenzar con rapidez después del cierre. Creo que es importante entender cómo estamos abordando la integración. Estamos construyendo una nueva compañía con una base de activos líder en la industria y con ventajas globales, y un equipo de gran talento. Estamos diseñando nuestra organización con base en referentes líderes de la industria y construyendo una compañía ágil y eficiente, enfocada en las operaciones esenciales que generan valor para nuestros clientes, accionistas y miembros del equipo.

El diseño de nuestra organización se basará en datos, con líneas claras de rendición de cuentas y programas de incentivos que impulsen los resultados. En las próximas semanas compartiremos más información sobre Olin-Huntsman. Mientras tanto, hoy anunciamos que el símbolo bursátil de Olin-Huntsman será OHN después del cierre. Ahora pasemos a la diapositiva 5 para analizar más de cerca el desempeño del tercer trimestre de nuestros negocios de Productos de Cloro-álcali y Vinilos. Como esperábamos, reanudamos las operaciones normales en nuestra planta de VCM de Freeport. La reducción de las tasas de operación tuvo un impacto negativo de aproximadamente $30 millones. Aunque vendimos más EDC durante el trimestre, sus precios se moderaron frente al segundo trimestre, pero se mantienen por encima de los niveles previos al conflicto. Los precios de la soda cáustica en el mercado nacional mejoraron ligeramente, con volúmenes similares a los del segundo trimestre. Los precios de exportación se vieron significativamente presionados por el exceso de producción en China. El volumen de cloro fue menor debido a las labores de mantenimiento de los clientes, mientras que el tratamiento de agua tuvo un desempeño estacionalmente sólido.

Con los cierres de plantas de la industria, la desaceleración estacional de la demanda de vinilos y el aumento de los costos globales de energía, materias primas y flete, los mercados de soda cáustica se están ajustando a medida que nos acercamos al cierre del año. Anunciamos aumentos de precios y esperamos concretarlos en el primer trimestre de 2027. Pasemos a la diapositiva 6 para revisar nuestros resultados de epoxi. El negocio de epoxi de Olin sigue mejorando, respaldado por nuestras medidas de mejora interna y la gestión de márgenes, que es fundamental ante los aumentos significativos de los costos de las materias primas. Al mantenernos enfocados en lo que podemos controlar, hemos mejorado sustancialmente la estructura de costos del negocio y seguimos aprovechando la posición de Olin como proveedor local confiable y verticalmente integrado para clientes tanto en Estados Unidos como en Europa. También seguimos ampliando nuestro portafolio de soluciones formuladas de mayor valor, particularmente en aplicaciones de electrónica, materiales compuestos y recubrimientos. La menor volatilidad de los precios ha provocado fluctuaciones drásticas en los precios del benceno y el propileno.

Nuestro equipo de epoxi actuó con rapidez para contrarrestar ese efecto mediante aumentos de precios anunciados. También implementamos recargos por combustible en todas las regiones y modalidades de envío para mitigar el aumento de los costos del diésel y el transporte. Europa está considerando ahora medidas de salvaguardia para proteger su cadena de valor de materiales compuestos frente al exceso de capacidad subsidiado de Asia. Si tiene éxito, esta iniciativa beneficiará a un amplio grupo de materiales de insumo para compuestos, incluidas las resinas epoxi y los sistemas relacionados, todos esenciales para industrias clave como la automotriz, la energía eólica, la aeroespacial y la defensa. Es fundamental que la Unión Europea actúe con decisión para aprovechar este impulso y establecer rápidamente medidas provisionales. Olin ha brindado apoyo durante todo este proceso y seguirá haciéndolo. Estamos construyendo un negocio más resiliente al enfocarnos en medidas estructurales de costos, disciplina comercial, suministro confiable y una mayor participación en usos finales de alto valor. Nuestra próxima fusión con Huntsman acelerará todos estos avances.

Ahora pasemos a Winchester en la diapositiva 7. La demanda comercial de municiones para actividades al aire libre siguió mejorando interanualmente durante el tercer trimestre. En lo que va del año, en septiembre las verificaciones de antecedentes del sistema NICS para la compra de armas de fuego aumentaron interanualmente por primera vez desde 2020. Nuestra cartera de pedidos comerciales sigue creciendo interanualmente mientras mantenemos una disciplina estricta en torno a los inventarios de la cadena de valor y continuamos con nuestro enfoque de producir según la demanda. Como resultado de las medidas tomadas por el equipo de Winchester, hoy el equilibrio entre los inventarios del canal, las ventas al consumidor y nuestra propia producción es mucho más saludable que en esta misma época del año pasado. Nuestro negocio militar sigue teniendo un buen desempeño. Winchester recibió contratos por más de $1 mil millones durante el trimestre, de los cuales aproximadamente $600 millones se destinarán a equipar la nueva planta de municiones de 6.8mm de Lake City.

Este mes, Winchester entregó al ejército de Estados Unidos el primer envío de cartuchos de 6.8mm producidos en Lake City. Se espera que la capacidad de producción provisional aumente 10 veces para cuando concluya el proyecto de construcción de la nueva planta de manufactura. Estos son los primeros cartuchos producidos en instalaciones propiedad del gobierno de Estados Unidos que cumplen todos los requisitos de los nuevos cartuchos de 6.8mm, lo que demuestra las capacidades líderes de la industria de nuestro equipo de Winchester en diseño, ingeniería y manufactura. El Ejército también renovó nuestro contrato de suministro como segundo proveedor por cinco años, con una entrega inicial valuada en $50 millones durante los próximos 12 meses. Este contrato cubre las municiones que producimos para el ejército en nuestras plantas de Oxford, Mississippi, y East Alton, Illinois. Estas medidas refuerzan la sólida confianza del ejército de Estados Unidos en Winchester. Ahora le cedo la palabra a Todd para que repase los aspectos financieros más destacados.

Gracias, Ken. Pasando a la diapositiva 8, revisaré nuestro capital de trabajo, liquidez y posición financiera. A principios de esta semana, Olin celebró un nuevo contrato de crédito para respaldar a la compañía combinada tras nuestra fusión con Huntsman. Respaldado por sólidos compromisos de nuestro grupo combinado de bancos con los que mantenemos relaciones, el acuerdo ampliará la liquidez y la flexibilidad financiera de Olin-Huntsman al cierre de la operación. El capital de trabajo aumentó durante los primeros nueve meses de 2026, lo que refleja nuestra acumulación estacional habitual y los pagos relacionados con reservas para litigios heredados que se habían acumulado previamente. Durante 2026, Olin pagó aproximadamente $114 millones a Shintech relacionados con obligaciones por litigios heredados. No esperamos realizar más pagos este año. Esperamos una reducción estacional del capital de trabajo en el cuarto trimestre, respaldada por la gestión continua de inventarios y cuentas por cobrar, lo que dará como resultado un capital de trabajo al cierre del año aproximadamente en línea con los niveles de 2025, excluido el impacto de los pagos por litigios heredados.

Esperamos que la deuda neta al cierre del año sea superior a la de fines de 2025, lo que refleja los pagos por litigios heredados y los costos relacionados con la fusión. Esperamos que el apalancamiento al cierre del año sea de aproximadamente 5 veces o ligeramente superior. Terminamos el trimestre con $1.3 mil millones de liquidez disponible, sin restricciones sobre la parte no utilizada de nuestra línea de crédito revolvente. Nuestras prioridades de asignación de capital no han cambiado. Seguimos apuntando a un gasto de capital de aproximadamente $200 millones en 2026, con inversiones enfocadas en la operación segura, confiable y eficiente de nuestros activos. Esperamos continuar con nuestra larga trayectoria de pagos trimestrales ininterrumpidos de dividendos; el próximo dividendo marcará 100 años de pagos trimestrales consecutivos. Por último, mantenemos nuestro compromiso de preservar la liquidez y mantener la flexibilidad financiera, y destinaremos el flujo de caja excedente a reducir nuestra deuda pendiente.

Beyond250 sigue cobrando un fuerte impulso, y mantenemos el rumbo para lograr reducciones estructurales de costos incrementales de entre $110 millones y $120 millones en 2026; además, se espera que los ahorros anuales superen nuestra meta original de $250 millones para 2028. Este año, ustedes han visto claramente los beneficios de las reducciones estructurales de costos en nuestro negocio de epoxi. Sin embargo, en nuestro negocio de coagulantes, los vientos en contra del mercado y de las operaciones han compensado el beneficio en las ganancias de estas reducciones estructurales de costos. Nuestro enfoque sigue siendo la generación de efectivo, las reducciones estructurales de costos y la asignación disciplinada de capital mientras nos preparamos para nuestra fusión con Huntsman. Dicho esto, Ken, te devuelvo la palabra.