Llamada de resultados del T2 2027 de V.F. Corporation

Corporation correspondiente al segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027. En la llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales y están sujetas a incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente. Estas incertidumbres se detallan en los documentos que presentamos periódicamente ante la SEC. A menos que indiquemos lo contrario, los importes a los que nos referimos en la llamada de hoy están ajustados por tipo de cambio constante, corresponden a operaciones continuas y excluyen a Dickies, según lo definimos en el comunicado de resultados publicado esta mañana en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Usamos esas cifras principales en nuestro análisis porque consideramos que representan con mayor precisión el verdadero desempeño operativo y los resultados subyacentes de nuestro negocio. También podemos referirnos a importes reportados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en EE. UU. (GAAP).

Las conciliaciones de las medidas GAAP con los importes ajustados se encuentran en las tablas financieras complementarias incluidas en el comunicado de resultados, donde identificamos y describimos todos los conceptos excluidos y explicamos la opinión de la gerencia sobre por qué esta información es útil para los inversionistas. Antes de continuar, quiero destacar que, para facilitar su consulta durante la llamada, publicamos los comentarios preparados al inicio de esta. Los comentarios preparados se retirarán una vez que la transcripción de la llamada esté disponible en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Me acompañan en la llamada de hoy el presidente y director ejecutivo de V.F., Bracken Darrell, y el director financiero y director de operaciones, Abhishek Dalmia. Después de nuestros comentarios preparados, abriremos la llamada para responder sus preguntas. Antes de cederle la palabra a Bracken, les mostraré uno de los videos más increíbles que he visto de una película en la que aparece The North Face.

Everest: The Other Side se estrena en salas IMAX este viernes. Que lo disfruten. Se ha llegado a la cima del Everest más de 13,000 veces.

Pero solo cinco personas han escalado la cara norte directa, y nadie en el mundo la ha esquiado.

Es una experiencia sin igual.

Hay avalanchas activas. Tienes una pierna rota.

No. ¿Había alguna parte de esto que se suponía que fuera divertida?

La parte en la que bajas y cuentas las historias. Ah, claro. He sufrido muchas pérdidas, y las montañas me han ayudado a seguir adelante. Incluso si llegamos a la cima, tendría que esquiar por la cara de 9,000 pies.

Cuanto más subes en altitud, se crea una conexión que no siento en ningún otro lugar.

Te quieren, hermano. Yo también te quiero.

Vaya, cada vez que veo eso, me inspira. Everest: The Other Side, dirigida por uno de nuestros atletas, Jimmy Chin, y protagonizada por otros dos, Jim Morrison y la fallecida Hilaree Nelson. Es un documental único, el primero de su tipo, sobre una de las hazañas más increíbles jamás intentadas en el ámbito de los desafíos al aire libre. Estoy deseando volver a verla en vivo en una sala IMAX cuando se estrene más adelante esta semana. Es un ejemplo destacado de cómo V.F. tiene profundas raíces en la exploración y la aventura, en el desarrollo de productos y marcas, y cómo sus marcas se validan a través de atletas extraordinarios. Nuestros esfuerzos en diseño e innovación cobran vida a través de nuestras marcas, y los mejores atletas del mundo confían en ellas en las condiciones más duras de la Tierra, tal como lo demuestran Jimmy y Jim en la película.

La historia de V.F. gira en torno a nuestras increíbles marcas y, con el tiempo, cada una de ellas será cada vez más reconocida por los extraordinarios productos que creamos mediante el diseño y la innovación. Pensaba dedicar la mayor parte de esta llamada al desarrollo de productos y marcas, pero antes quiero hablar de algo que probablemente no se reconoce lo suficiente sobre V.F. en este momento. Un desempeño sólido y sostenido se logra cuando los ingresos crecen más que los costos. Apalancamiento. Las historias de recuperación realmente extraordinarias suelen estar asociadas con eso. Las empresas acumulan ese apalancamiento, y todos conocemos la ley del interés compuesto. A los pocos años, el impacto es extraordinario. Nada de esto es nuevo para ustedes. Lo que quizá no hemos dejado suficientemente claro es cómo varias formas de apalancamiento están actuando al mismo tiempo. Primero, están empezando a ver nuestro apalancamiento operativo.

Es cuando la línea de utilidad operativa crece más que la línea de ingresos. Los márgenes brutos se expanden. Se reajusta la base de gastos de venta, generales y administrativos (SG&A). Esto es lo que están viendo ahora: nuestros ingresos comenzaron a acelerarse, desde una caída de 11% en el AF 2024, incluido Dickies, hasta un crecimiento de 1% el año pasado y de 2% o más este año, y así sucesivamente en los próximos años. Nuestros márgenes brutos se han expandido. Hemos reducido los costos estructurales en SG&A y, como resultado, nuestro margen operativo se ha expandido de 4.8% en el AF 2024, incluido Dickies, a 7% en el AF 2026 y a aproximadamente 8%, según lo refleja nuestra guía (guidance) para este año. Esperamos que sea de 10% o más en el AF 2029 completo. Definitivamente, no nos detendremos en 10%. La segunda forma de apalancamiento proviene de la reducción de nuestra tasa impositiva.