Llamada de resultados del T3 2026 de CoStar Group Inc

Gracias, operador, y gracias a todos por acompañarnos hoy para analizar los resultados del tercer trimestre de 2026 de CoStar Group. Antes de ceder la palabra a Andy Florance, director ejecutivo y fundador de CoStar, y a Robin Rossmann, nuestro director financiero, quisiera repasar nuestra declaración de puerto seguro. Algunas partes de la conversación de hoy pueden contener declaraciones prospectivas, y las perspectivas y expectativas de la compañía se basan en las creencias y suposiciones actuales. Las declaraciones prospectivas implican numerosos riesgos, incertidumbres, suposiciones, estimaciones y otros factores que pueden hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de dichas declaraciones. Entre los factores importantes que pueden hacer que los resultados reales difieran se incluyen, entre otros, los señalados en el comunicado de prensa de CoStar Group publicado hoy y en nuestras presentaciones ante la SEC. Todas las declaraciones prospectivas se basan en la información disponible para CoStar en la fecha de esta llamada.

CoStar no asume ninguna obligación de actualizar estas declaraciones, ya sea debido a información nueva, acontecimientos futuros u otros motivos. En nuestro comunicado de prensa publicado hoy se presentan en detalle las conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables de cualquier medida financiera no GAAP analizada en esta llamada, junto con las definiciones de estos términos. El comunicado de prensa está disponible en nuestro sitio web, costargroup.com, en la sección Press Room. Si se conectaron por transmisión web, consulten el comunicado de prensa de hoy para saber cómo acceder a la repetición de esta llamada. Recuerden que queremos darles a todos la oportunidad de hacer una pregunta, así que les pedimos que durante la sesión de preguntas y respuestas se limiten a una sola pregunta. Pueden volver a ponerse en la fila y, si el tiempo lo permite, podrán hacer una segunda pregunta. Dicho esto, quisiera ceder la palabra a nuestro fundador y director ejecutivo, Andy Florance.

Gracias por acompañarnos hoy. CoStar Group tuvo un tercer trimestre sobresaliente. Los ingresos crecieron 14% interanual (a/a), hasta $952 millones, lo que marcó nuestro 62.º trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Más importante aún, alcanzamos un récord de EBITDA ajustado trimestral de $229 millones, el doble que el año anterior y por encima del récord previo de $193 millones registrado en el T4 de 2021. El EBITDA aumentó $166 millones interanual, hasta $179 millones en el trimestre. Además, fue el nivel más alto de nuestra historia. La utilidad neta fue de $74 millones, un aumento de $105 millones interanual. El EBITDA ajustado del tercer trimestre, excluyendo el impacto positivo de Zonda, superó el límite superior de nuestra guía (guidance), gracias a un sólido control de costos; los costos operativos trimestrales disminuyeron 2% interanual.

Esperamos seguir beneficiándonos de estos ahorros y de la incorporación de Zonda y, por lo tanto, estamos elevando la guía (guidance) de EBITDA ajustado para todo el año a un punto medio de $830 millones, 24% por encima de nuestro récord anterior de $672 millones, establecido en 2022. Esto representa un margen de EBITDA ajustado de 22%, frente a 14% en 2025 y 9% en 2024. Como hemos hecho repetidamente durante las últimas cuatro décadas, después de completar un período de inversión nos enfocamos en generar sólidos aumentos plurianuales del EBITDA ajustado. Esta vez no es diferente y mantenemos nuestro firme compromiso con la meta de EBITDA ajustado de $1.25 mil millones para 2028. Estamos logrando una sólida expansión de márgenes mientras invertimos agresivamente en futuros impulsores de ingresos con alto potencial. El crecimiento de nuestros márgenes en 2026 se debió a las primeras medidas para mejorar la eficiencia en marketing de personal y adquisiciones. El trimestre pasado, esperábamos que nuestros gastos de 2026 fueran $100 millones inferiores a la guía (guidance) original.

Ahora esperamos que sean $150 millones inferiores a esa guía, excluyendo Zonda. Una revisión exhaustiva de nuestra base de gastos durante los últimos dos meses identificó aproximadamente $200 millones en oportunidades adicionales para mejorar la eficiencia de costos en adquisiciones, diseño organizacional, tecnología, infraestructura, eficacia del marketing e integración posterior a las adquisiciones. Esto se suma a los $150 millones que esperamos ahorrar este año. Esperamos materializar esos $200 millones adicionales durante los próximos 12 a 18 meses, mientras seguimos invirtiendo en futuros impulsores de ingresos. Las nuevas contrataciones netas anualizadas quedaron por debajo de nuestras expectativas: fueron de $37 millones en el tercer trimestre. Atribuimos esto a los vientos económicos en contra y al crecimiento de la fuerza de ventas, más lento de lo esperado. Nuestras tasas de renovación se mantuvieron altas, pero, con una base de suscripciones en crecimiento que supera los mil millones de dólares, debemos seguir aumentando la cantidad de vendedores con un alto retorno de la inversión.

Nuestro equipo de ventas se reunió con cientos de miles de clientes y prospectos, pero no tiene la capacidad necesaria para llegar a los cientos de miles de prospectos adicionales que tenemos. Actualmente contamos con unos 2,000 profesionales de ventas, alrededor de 10% menos que el año anterior. Lanzamos Homes.com con un amplio equipo centralizado de ventas internas en Richmond, muchos de cuyos integrantes no tenían experiencia previa en ventas. No es el perfil que tradicionalmente hemos contratado. Muchos han tenido éxito. Otros no.

Seguiremos ampliando el equipo de Richmond, pero estamos trasladando la mayor parte de nuestros esfuerzos de crecimiento a los profesionales de ventas de campo con experiencia previa en bienes raíces y ventas en nuestras principales ciudades. Los representantes de campo que se reúnen cara a cara con los clientes son, en promedio, mucho más productivos que los de ventas internas. Tras visitar prospectos y clientes junto con nuestros equipos de ventas de campo para vivienda en las jornadas de puertas abiertas y oficinas de los agentes, puedo decirles que los agentes reciben muy bien a los profesionales de ventas locales que los visitan en persona. Hemos tomado medidas. Esperamos anunciar públicamente el nombramiento de un nuevo director de Recursos Humanos altamente calificado en las próximas dos semanas. Estamos descentralizando la contratación de vendedores, trasladándola de Richmond a nuestros principales centros urbanos, y los reclutadores ahora reportarán a los líderes de ventas de campo. Además, estamos incorporando el crecimiento de la fuerza de ventas a los planes de compensación de nuestros gerentes de ventas.

Esperamos volver a acelerar el crecimiento de la fuerza de ventas en 2027 para atender a nuestra creciente base de clientes y aprovechar las oportunidades entre nuestros prospectos. No obstante, el impacto de las contrataciones netas del tercer trimestre, junto con el menor volumen de transacciones en Domain, significa que estamos revisando a la baja nuestra guía de ingresos para el año completo. Nuestra guía actualizada para el año completo aumenta $25 millones en el punto medio e incluye aproximadamente $60 millones de Zonda. Excluyendo Zonda, las perspectivas son $35 millones, o 1%, inferiores a las de julio. Nuestro negocio de bienes raíces comerciales generó ingresos de $492 millones en el T3, un aumento interanual de 7%, y un EBITDA ajustado de $180 millones, una disminución interanual de 2% debido a las inversiones en próximos lanzamientos de productos, incluidos los módulos de Australia, Francia y viviendas nuevas. CoStar tuvo un excelente trimestre, con ingresos de $344 millones, un aumento interanual de 8%. Las tasas de renovación se mantienen sólidas, en 92%.

El NPS alcanzó un récord de 70 y la cantidad de usuarios creció 17% interanual, hasta llegar a 331,000 suscriptores. La fuerza de ventas de CoStar, integrada por 485 personas, creció 4% durante el trimestre, pero sigue 4% por debajo del nivel del comienzo del año. Prevemos volver a los niveles del T4 de 2025 para fin de año. Estamos lanzando para CoStar Tenant un nuevo proceso de investigación transformador impulsado por IA que, creo, puede multiplicar por más de diez la productividad de nuestros investigadores de inquilinos y permitirnos ofrecer información mucho más profunda y precisa sobre un orden de magnitud más de ocupantes corporativos. Nuestros agentes de IA para inquilinos combinan cuatro décadas de datos propios a nivel de inmueble y conocimiento de primera mano de nuestros investigadores de campo con miles de otras fuentes, por lo que ahora podemos actualizar cada año las 6.7 millones de ubicaciones de inquilinos, en lugar de actualizar solo un pequeño porcentaje. Estamos actualizando la información con mayor precisión que nunca.

En pruebas comparativas directas, un agente de IA que utilizaba únicamente datos disponibles públicamente tuvo una tasa de error de 75%. Creemos que nuestra solución opera con tasas de error de un solo dígito. El impulso de crecimiento internacional de CoStar continúa. En Canadá, ahora prestamos servicios a las cinco principales firmas de corretaje, al igual que en el Reino Unido, donde los suscriptores de CoStar participan ahora en 80% de las transacciones de bienes raíces comerciales. En agosto, las tasas de renovación alcanzaron un impresionante 94%. En Francia, tras el lanzamiento de CoStar el trimestre pasado, comenzamos con fuerza el proceso de migración y venta de productos adicionales a más de 1,100 clientes de Business Immo, e incorporamos casi de inmediato a nuestra primera gran firma global de corretaje. En Australia, estamos cerca del lanzamiento con un conjunto de datos propio de más de 93,000 propiedades comerciales, 45,000 anuncios seleccionados y 123,000 registros de inquilinos, además de cerca de 10 millones de páginas de documentos gubernamentales procesadas con IA, lo que creemos que convertirá a CoStar Australia en una de las soluciones más atractivas que hayamos ofrecido.

Esta semana lanzamos CoStar Debt Solutions Benchmark, basado en $1.5 billones de deuda de bienes raíces comerciales en más de 155,000 préstamos, que ofrece a los prestamistas visibilidad sobre la actividad crediticia no titulizada para la originación, el riesgo de cartera y el cumplimiento normativo. El próximo año esperamos incorporar capacidades de originación de préstamos a los flujos de trabajo de préstamos. LoopNet generó ingresos de $89 millones en el T3, un aumento interanual de 13%. La fuerza de ventas de LoopNet, integrada por 220 representantes, aumentó 20% interanual y contribuyó a impulsar un incremento de 30% frente al trimestre anterior en las nuevas reservas netas anualizadas del T3. Por lo general, los representantes de ventas de LoopNet y CoStar visitan a las mismas empresas. En el caso de grandes propietarios, firmas de corretaje y empresas, eso tiene sentido, ya que los responsables de tomar decisiones son distintos y las soluciones pueden ser más complejas. Para los clientes y prospectos pequeños y medianos, un representante capacitado puede vender ambos productos con mayor eficacia, reducir nuestro costo de ventas y ofrecer el único punto de contacto que desean los prospectos.

La prueba de este enfoque que realizamos este año en el Reino Unido ha dado muy buenos resultados. Los ingresos en el Reino Unido aumentaron 22% interanual en el T3 y las tasas de renovación de nivel plata alcanzaron 96% en agosto. Ahora estamos capacitando a los representantes para que adopten la misma estrategia en Estados Unidos más adelante este año. Ten-X está recuperando impulso bajo la dirección de su nuevo presidente, Steve Price, y está recuperando volumen de las firmas de corretaje, los inversionistas y los administradores de préstamos más grandes del sector. La tasa de transacciones del tercer trimestre, de 60%, fue la más alta desde el segundo trimestre de 2022. CoStar Real Estate Manager aumentó 15% interanual las nuevas reservas netas anualizadas, y la mayoría de las nuevas reservas reemplazó aplicaciones de la competencia. Estamos ampliando nuestra presencia de ventas directas en Europa. Matterport tuvo un sólido desempeño en el T3, con un aumento de 11% en los ingresos por suscripciones, de 14% en las reservas de ventas directas y de 46% interanual en los nuevos clientes empresariales.

Tras reequilibrar en julio el modelo comercial de Pro 3 para orientarlo más hacia las suscripciones, los envíos de Pro 3 alcanzaron su nivel más alto desde el lanzamiento, con un aumento interanual de 52%. La rentabilidad de Matterport ha mejorado enormemente desde que era una empresa pública independiente, antes de que la adquiriéramos, y esperamos que Matterport sea rentable para fines de 2027. Los nuevos ingresos netos por suscripciones de BizBuySell crecieron 282% interanual en el T3, impulsados por una sólida demanda del lado de la oferta, y la membresía aumentó 23%, hasta alcanzar un nivel récord. Los ingresos residenciales fueron de $460 millones en el T3, un aumento interanual de 23%. Esto incluye a Zonda desde el 21 de agosto. Sobre la base de un trimestre completo, Zonda elevaría nuestros ingresos anualizados por viviendas unifamiliares a aproximadamente $500 millones. El EBITDA ajustado residencial del tercer trimestre se cuadruplicó frente al trimestre anterior, hasta alcanzar $49 millones.