Llamada de resultados del T3 2026 de Enphase Energy, Inc.

En la llamada de hoy participan Badri Kothandaraman, nuestro presidente y director ejecutivo; Mandy Yang, nuestra directora financiera; y Raghu Belur, nuestro director de productos. Después del cierre del mercado hoy, Enphase emitió un comunicado de prensa en el que anunció los resultados de su tercer trimestre, finalizado el 30 de septiembre de 2026. Durante esta llamada en conferencia, la gerencia de Enphase hará declaraciones prospectivas que incluyen, entre otras, declaraciones relacionadas con nuestro desempeño financiero futuro esperado; las tendencias del mercado; las capacidades de nuestra tecnología y nuestros productos, y los beneficios para los propietarios de viviendas y los instaladores; nuestras operaciones, incluidas la fabricación, el servicio al cliente y la oferta y la demanda; el crecimiento previsto en los mercados actuales y nuevos, incluido el mercado TPO; el calendario de introducción de nuevos productos y de mejoras a los productos existentes; y asuntos regulatorios, tributarios, arancelarios y de la cadena de suministro.

Estas declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres significativos, y nuestros resultados reales y el momento en que ocurran los acontecimientos podrían diferir sustancialmente de estas expectativas. Para obtener un análisis más completo de los riesgos e incertidumbres, consulten nuestros informes más recientes 10-K y 10-Q presentados ante la SEC. Les advertimos que no deben depositar una confianza excesiva en las declaraciones prospectivas y no asumimos ningún deber ni obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o cambios en las expectativas. Además, tengan en cuenta que las medidas financieras utilizadas en esta llamada se expresan sobre una base no basada en GAAP, salvo que se indique lo contrario, y se han ajustado para excluir ciertos cargos. Hemos proporcionado una conciliación de estas medidas financieras no basadas en GAAP con las medidas financieras basadas en GAAP en nuestro comunicado de resultados presentado ante la SEC en el formulario 8-K, que también pueden encontrar en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web.

Ahora quisiera presentar a Badri Kothandaraman, nuestro presidente y director ejecutivo. Badri. Buenas tardes y gracias por acompañarnos hoy para hablar sobre nuestros resultados financieros del tercer trimestre de 2026.

Reportamos ingresos trimestrales de $293.3 millones y enviamos 1.42 millones de microinversores y baterías con una capacidad de 129.9 megavatios-hora. Nuestros ingresos del T3 incluyeron $85 millones de ingresos por puerto seguro. Terminamos el trimestre con inventario en el canal un poco por encima de lo normal en baterías y microinversores. Sobre una base GAAP, registramos un margen bruto de 43.3%, gastos operativos de 41.1% y una utilidad operativa de 2.2%, todos como porcentaje de los ingresos. Sobre una base no basada en GAAP, registramos un margen bruto de 45%, gastos operativos de 26.7% y una utilidad operativa de 18.3%, todos como porcentaje de los ingresos. Mandy Yang abordará los resultados financieros más adelante en la llamada. Nuestro NPS de servicio al cliente fue de 79% en el tercer trimestre, frente a 80% en el segundo trimestre, mientras que el tiempo promedio de espera en llamadas fue de aproximadamente 1.9 minutos.

Nuestro asistente de IA ya está disponible para todos nuestros propietarios de viviendas en todo el mundo, y este trimestre estamos implementándolo para los instaladores de Enphase para ayudarlos a gestionar su flota. Hablemos de operaciones. En el tercer trimestre, enviamos aproximadamente 1.4 millones de microinversores y microinversores para baterías fabricados en EE. UU. desde nuestras instalaciones de fabricación en el país, y registramos los créditos fiscales a la producción 45X correspondientes. También enviamos 63.8 megavatios-hora de baterías IQ desde nuestra planta de fabricación en Texas durante el tercer trimestre. Ofrecemos baterías IQ que cumplen con las normas sobre contenido nacional y FEOC, lo que ayuda a los clientes de arrendamiento y PPA a calificar para bonificaciones del ITC. Ahora hablemos de los ingresos y el desempeño por región. Nuestros ingresos globales del T3 aumentaron aproximadamente 1% frente al T2. Nuestras ventas globales al mercado también aumentaron 1% frente al T2.

Esto estuvo por debajo de nuestra expectativa inicial de un crecimiento de aproximadamente 10% en las ventas al mercado, lo que contribuyó a que nuestros ingresos se ubicaran hacia el extremo inferior de nuestra guía (guidance). La composición de nuestros ingresos fue de 80% provenientes de EE. UU. y 20% de mercados internacionales. En EE. UU., los ingresos aumentaron aproximadamente 3% frente al trimestre anterior. Los ingresos por puerto seguro fueron de $85 millones en el T3, frente a $84.3 millones en el T2. Nuestras ventas al mercado en EE. UU. aumentaron 5% en el T3 frente al T2, un incremento más moderado de lo esperado, principalmente debido al impacto de las tasas de interés en el mercado solar residencial. En términos interanuales, nuestras ventas al mercado del T3 de 2026 disminuyeron 35% frente al T3 de 2025, lo que refleja la presión de las tasas de interés más altas y la transición tras el vencimiento del crédito fiscal 25D. Los informes de mercado de terceros indican que los permisos para instalaciones solares residenciales en EE. UU. también cayeron aproximadamente 35% interanual en el T3 de 2026.

Como nuestros resultados estuvieron en línea con estos informes, creemos que seguimos manteniendo nuestra participación de mercado, lo que refleja una exposición equilibrada en los distintos canales, incluidos los TPO. Nuestras ventas al mercado del segmento comercial en EE. UU. crecieron aproximadamente 50% en el T3 frente al T2, a medida que aumentaron las ventas de los microinversores comerciales IQ9. Actualmente, nuestros volúmenes comerciales provienen principalmente del canal, mientras que comienzan a surgir oportunidades directas de mayor envergadura para 2027. En Europa, los ingresos disminuyeron aproximadamente 11% frente al trimestre anterior en el tercer trimestre, mientras que las ventas al mercado también cayeron aproximadamente 12%, en parte debido a la estacionalidad del verano y a un entorno de demanda ligeramente más débil, particularmente en Francia. Europa está evolucionando hacia un mercado impulsado por las baterías, y aproximadamente 50% de nuestros ingresos en la región en el T3 provino de sistemas de almacenamiento. En los Países Bajos, las activaciones de baterías aumentaron 23% en el T3 frente al T2, un incremento contrario a la tendencia estacional que se suma al crecimiento de 102% en el T2 frente al T1. Los eventos para propietarios de viviendas se han convertido en una herramienta de venta exitosa para nosotros.

En Francia, sin embargo, las activaciones de baterías disminuyeron 12% frente al T2, mientras que las activaciones de microinversores cayeron 24%, lo que refleja la estacionalidad del verano y la incertidumbre macroeconómica, que podrían continuar a corto plazo. En Alemania, las activaciones totales disminuyeron 5% frente al T2. Pasemos ahora a las perspectivas para el cuarto trimestre. Esperamos ingresos de entre $225 millones y $255 millones en el cuarto trimestre, incluidos aproximadamente $51.2 millones de ingresos por puerto seguro. Para las baterías, esperamos envíos de entre 100 y 120 megavatios-hora. Actualmente, tenemos reservas equivalentes a aproximadamente 70% del punto medio de nuestra guía (guidance) de ingresos. Las ventas al mercado globales se han mantenido relativamente estables durante los primeros tres trimestres de 2026. No estamos observando ninguna recuperación significativa de la demanda en EE. UU. Sí esperamos que las ventas al mercado globales disminuyan aproximadamente 10% frente al trimestre anterior en el T4, lo que equivale a aproximadamente $20 millones.

Dado que se espera que el T1 de 2027 sea estacionalmente lento, anticipamos que los distribuidores seguirán siendo cautelosos a la hora de acumular inventario de cara al nuevo año. Por consiguiente, tenemos previsto enviar aproximadamente $20 millones menos que las ventas al mercado en el T4 para reducir aún más el inventario en el canal. Aunque las condiciones del mercado a corto plazo siguen siendo difíciles, me entusiasman mucho los factores de crecimiento que hemos establecido y quisiera dedicar el resto de mis comentarios a explicar cómo vemos el crecimiento de Enphase en 2027 y más adelante. Repasaré cinco factores de crecimiento. Primero, las baterías residenciales. Segundo, la recuperación de nuestro negocio de energía solar residencial en EE. UU., impulsada por Propel. Tercero, nuestro negocio de energía solar comercial y baterías. Cuarto, la carga bidireccional de vehículos eléctricos y, quinto, los centros de datos de IA con nuestro transformador de estado sólido IQ. Permítanme empezar por nuestra situación actual.

En 2026, esperamos que aproximadamente 72% de nuestros ingresos provenga de la energía solar residencial, 21% de las baterías residenciales y 7% de la energía solar comercial, la carga de vehículos eléctricos y otros. Ahora, permítanme repasar cada uno de nuestros factores de crecimiento. Nuestro primer factor de crecimiento son las baterías residenciales. La adopción global sigue acelerándose, impulsada por la demanda de resiliencia energética, autoconsumo y plantas virtuales de energía (VPP). En EE. UU., informes de terceros estiman que la participación de Enphase en el mercado de baterías residenciales es de aproximadamente 15%-20%. Con una participación de aproximadamente 50% en el mercado estadounidense de inversores solares, vemos una oportunidad significativa de alcanzar con el tiempo una participación similar en el mercado de baterías residenciales. Un catalizador clave será nuestra batería IQ Battery G5 de próxima generación, nuestro producto de quinta generación.

Esto se debe a que los instaladores nos han pedido una batería compacta, apilable y acoplada a CA, cuya capacidad pueda ampliarse hasta 30 kilovatios-hora en una sola pila, con mayor densidad energética, una instalación más rápida y una estructura de costos mejorada. Además de las nuevas instalaciones solares, también tenemos una importante oportunidad de modernización en aproximadamente 3 millones de hogares de EE. UU. con sistemas solares Enphase; muchos de ellos podrían beneficiarse de energía de respaldo, independencia energética e ingresos provenientes de VPP. Esperamos realizar los proyectos piloto de IQ Battery G5 en el cuarto trimestre y comenzar los envíos en volumen el próximo trimestre, el T1 de 2027. También estamos viendo que las VPP pasan de pequeños proyectos piloto a convertirse en una oportunidad comercial a gran escala. Grandes empresas de servicios públicos e hiperescaladores están colaborando con nosotros en programas que compensan a los propietarios de viviendas por poner sus baterías a disposición para apoyar la red eléctrica. Esto resulta particularmente atractivo en comunidades cercanas a centros de datos, donde las baterías distribuidas pueden ayudar a gestionar la creciente demanda de electricidad y, al mismo tiempo, ofrecer beneficios económicos a los propietarios de viviendas.

Esperamos que los programas de las empresas de servicios públicos contribuyan al crecimiento en 2027, mientras que en 2028 y más adelante se desarrollarán oportunidades de VPP de mayor escala impulsadas por empresas de servicios públicos y centros de datos. En Europa, nuestra mayor oportunidad a corto plazo está en los Países Bajos, donde aproximadamente medio millón de clientes existentes de Enphase que solo cuentan con energía solar representan una oportunidad de casi $2 mil millones para instalar baterías posteriormente. Con el fin de la medición neta al cierre de este año, 2026, la rentabilidad de añadir almacenamiento se ha vuelto cada vez más atractiva. Estamos llegando directamente a estos clientes a través de eventos para propietarios de viviendas, correos electrónicos y seminarios web. Más allá de nuestra base instalada, aproximadamente 2.5 millones de hogares neerlandeses con sistemas solares que no son de Enphase también representan otra importante oportunidad. Nuestra arquitectura de baterías universales acopladas en CA nos permite atender este enorme mercado, al que nos dirigimos mediante campañas en redes sociales. Esperamos que el sólido crecimiento de las activaciones de baterías, observado durante todo 2026, se acelere aún más en 2027.

También nos entusiasma Australia, donde la instalación residencial mediana de baterías es de aproximadamente 30-40 kWh. Hasta ahora, nuestra batería de tercera generación no nos había permitido competir bien en este mercado de alta capacidad. Nuestra batería Gen5, o de quinta generación, G5, cambia eso. Con hasta 30 kWh por conjunto y una estructura de costos mejorada, G5 nos brinda una enorme oportunidad para penetrar el mercado australiano de 12 gigavatios-hora al año. En conjunto, esperamos envíos de baterías residenciales de aproximadamente 450 MWh en 2026 y creemos que podemos hacer crecer este negocio aproximadamente un 50% en 2027. Con un producto altamente competitivo, millones de clientes solares existentes, oportunidades de VPP en expansión y acceso a nuevos mercados internacionales, vemos una importante oportunidad de crecimiento de varios años en el segmento de baterías residenciales. Nuestro segundo motor de crecimiento es la recuperación del mercado solar residencial de EE. UU.