Llamada de resultados del T3 2026 de A.O. Smith Corporation

O. Smith. Esta es la llamada sobre los resultados del tercer trimestre. Soy Helen Gurholt, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas y de Planificación y Análisis Financiero. Hoy me acompañan Steve Shafer, director ejecutivo, y Carrie Anderson, directora financiera. Para ofrecer mayor transparencia sobre los resultados operativos de nuestro negocio, presentamos medidas no GAAP. Definimos el flujo de caja libre como el efectivo proveniente de las operaciones más los gastos de capital. El crecimiento orgánico excluye a Leonard Valve y los efectos de las fluctuaciones cambiarias. Las ganancias ajustadas, las ganancias ajustadas por acción, las ganancias totales por segmento, las ganancias ajustadas por segmento y el margen ajustado por segmento excluyen el efecto de los gastos de reestructuración y deterioro. El margen EBIT excluye los resultados del negocio en China. Las conciliaciones de las medidas GAAP con las medidas no GAAP se incluyen en el apéndice al final de esta presentación y en nuestro sitio web.

En cuanto a las perspectivas, presentamos una guía de ventas netas excluyendo China y de ganancias ajustadas por acción excluyendo China, que son medidas no GAAP. No presentamos una conciliación de estas medidas con las medidas GAAP más directamente comparables, las ventas netas y las ganancias diluidas por acción, porque no podemos predecir ni estimar ciertos conceptos de conciliación sin realizar esfuerzos desproporcionados. Estos conceptos incluyen las ventas previstas en China y una previsión de la contribución de China a las ganancias por acción. Estos conceptos son inciertos, dependen de factores ajenos a nuestro control y podrían tener un impacto significativo en nuestros resultados GAAP durante el período cubierto por la guía. Como amable recordatorio, algunos de nuestros comentarios y respuestas durante esta conferencia telefónica serán declaraciones prospectivas sujetas a riesgos que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente. Entre esos riesgos se incluyen asuntos que describimos en el comunicado de prensa de esta mañana, entre otros.

Además, como cortesía para los demás participantes en la fila de preguntas, les pedimos que se limiten a una pregunta y una pregunta de seguimiento por turno. Si tienen varias preguntas, vuelvan a unirse a la fila. Usaremos diapositivas a medida que avancemos en la llamada de hoy. Pueden acceder a ellas en nuestro sitio web, investor.aosmith.com. Ahora le cedo la palabra a Steve para que comience sus comentarios preparados.

Gracias, Helen, y buenos días a todos. Quisiera comenzar destacando un paso importante para A. O. Smith. El 27 de octubre anunciamos acuerdos definitivos para vender una participación mayoritaria en nuestro negocio en China a CPE, un destacado gestor de activos alternativos. Estos acuerdos culminan la evaluación estratégica que iniciamos en julio del año pasado. Quiero agradecer sinceramente a todos los miembros de nuestro equipo en China su dedicación y profesionalismo constantes durante todo este proceso. Confío en que la mayor claridad y certeza que aporta este anuncio será un estímulo tanto para nuestros empleados como para nuestros clientes en China. Abordamos la evaluación con un objetivo: determinar el camino que permitiera a nuestro negocio en China tener las mejores posibilidades de competir y triunfar en un mercado muy competitivo y cambiante.

China ha sido una parte importante de la historia de nuestra empresa, y nuestro equipo allí ha construido una marca sólida gracias a una gran innovación y un excelente servicio. Pero el mercado ha cambiado significativamente y debemos seguir haciendo cambios para mantener nuestra competitividad. Como resultado, concluimos que el negocio está mejor posicionado para su próxima etapa bajo la dirección de un propietario local con experiencia y dispuesto a invertir en él. Además, CPE aporta un profundo conocimiento del mercado chino y las capacidades adecuadas para hacerlo posible. La transacción está estructurada para generar valor hoy y, al mismo tiempo, preservar un posible potencial de crecimiento futuro. CPE adquirirá el 81% de un negocio valuado en aproximadamente $400 millones. Conservaremos una participación minoritaria del 19%, y la marca A. O. Smith seguirá presente en el mercado en virtud de un acuerdo de licencia por varias décadas.

Incluido el valor estimado de las regalías futuras, esperamos que el valor total supere los $500 millones. Tenemos la intención de destinar a la recompra de acciones los ingresos después de impuestos, junto con aproximadamente $80 millones en efectivo que esperamos repatriar de China. Prevemos cerrar la transacción en el primer semestre de 2027, sujeto a las aprobaciones regulatorias y a las condiciones de cierre habituales. Esta transacción afina nuestro enfoque estratégico y simplifica nuestro portafolio. Más adelante en la llamada, volveré a hablar sobre lo que esto significa para A. O. Smith en adelante. Ahora pasaré a los resultados del tercer trimestre en la diapositiva 5. A nivel de la compañía en su conjunto, las ventas del T3 fueron de $941 millones, prácticamente sin cambios frente al año pasado, y las ganancias por acción fueron de $0.93. En Norteamérica, logramos un crecimiento del 3% a pesar de que el entorno macroeconómico sigue siendo desafiante.

Excluyendo a Leonard Valve, los ingresos orgánicos crecieron un 1%, impulsados por un crecimiento de dos dígitos en nuestro negocio de calderas y de un dígito medio en nuestro negocio de tratamiento de agua. Seguimos creyendo que nuestras inversiones en innovación de productos, servicio al cliente y alianzas con los canales posicionan bien a estos negocios en mercados atractivos. Las ventas de calentadores de agua disminuyeron un 1% en el trimestre. Mantuvimos nuestra participación de mercado en medio de la persistente debilidad de la demanda de calentadores de agua residenciales, particularmente en el canal mayorista. Los volúmenes de calentadores de agua comerciales se mantuvieron resilientes, lo que contribuyó a la estabilidad de nuestro portafolio de calentadores de agua. En este entorno, nuestras marcas líderes, nuestra amplia oferta de productos y presencia en los canales, y nuestras sólidas relaciones con los clientes siguen diferenciando a A. O. Smith. Leonard Valve aportó $15 millones en ventas durante el trimestre, y seguimos entusiasmados con la manera en que este negocio ampliará nuestras capacidades en la gestión comercial del agua. Al mismo tiempo, seguimos enfrentando un aumento en los costos de los insumos.

Esperamos que el acero y el transporte de carga, dos de nuestras categorías de costos más importantes, aumenten cada uno dos dígitos en el año completo. Los costos de transporte de carga aumentaron considerablemente en el T3, y se espera que los incrementos en el segundo semestre superen ampliamente la tasa del año completo, impulsados por una menor disponibilidad de camiones y precios récord del diésel. En el trimestre, los reembolsos de aranceles de IEEPA ayudaron a compensar estas presiones. Sin embargo, esperamos que estos costos elevados continúen. Para hacer frente a estas presiones, anunciamos recientemente un aumento adicional de precios de hasta 9.5% en la mayoría de nuestros productos de calentamiento de agua, vigente a partir de diciembre. También estamos buscando compensaciones adicionales, incluidos futuros ajustes de precios en otras partes de nuestro negocio y medidas de reducción de costos, como ahorros en compras, mejoras de productividad en la cadena de suministro y una gestión disciplinada de los gastos de venta, generales y administrativos. Esperamos que estas medidas ayuden a mitigar con el tiempo el impacto de los mayores costos en nuestros márgenes, y que a la vez sigan apoyando a nuestros clientes para que mantengan su competitividad en sus mercados.

Ahora le cedo la palabra a Carrie, quien ofrecerá más detalles sobre nuestro desempeño en el tercer trimestre.

Gracias, Steve, y buenos días a todos. Por favor, pasen a la diapositiva 6. Los ingresos del segmento de Norteamérica, de $762 millones, aumentaron 3% frente al año pasado. Como se muestra en el lado izquierdo de la diapositiva, el crecimiento orgánico aportó $4 millones, o aproximadamente 1%, y Leonard Valve contribuyó 2%. El crecimiento orgánico se debió principalmente a un aumento del 13% en las ventas de calderas y un crecimiento del 5% en tratamiento de agua. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por una disminución del 1% en las ventas de calentadores de agua, ya que los menores volúmenes residenciales superaron el beneficio de nuestras medidas de precios. El desempeño de nuestro negocio de calderas reflejó un aumento continuo de la participación de mercado en calderas residenciales, una sólida demanda de nuestras calderas comerciales de condensación de alta eficiencia y el beneficio de las medidas de precios. En tratamiento de agua, el crecimiento estuvo impulsado por nuestros canales de distribuidores profesionales y mayoristas especializados, donde hemos incorporado aproximadamente 30 nuevos distribuidores desde principios de año.

Como mencionamos anteriormente, Leonard Valve aportó $15 millones en el trimestre. El desempeño de nuestro negocio de válvulas mezcladoras y digitales estuvo en línea con nuestras expectativas, compensado parcialmente por la debilidad en los controles de calderas, donde los retrasos en los proyectos de mejora de la eficiencia energética en la región de Nueva York afectaron el momento de los pedidos. El cuarto trimestre es estacionalmente el más sólido para Leonard Valve, y seguimos esperando que ese patrón se repita este año. Por lo tanto, prevemos que estos retrasos regionales en los proyectos moderarán en cierta medida el aumento estacional. Esto se refleja en nuestras perspectivas para el año completo. Pasando al lado derecho de la diapositiva, la utilidad del segmento de Norteamérica fue de $180 millones, sin cambios frente al año anterior, y el margen del segmento disminuyó 60 puntos básicos, hasta 23.6%. Los menores volúmenes redujeron la utilidad en $3 millones, y Leonard Valve aportó $55 millones. Los costos de insumos, superiores a lo esperado debido a los aumentos de dos dígitos en el acero y los fletes que mencionó Steve, redujeron la utilidad en $18 millones.

Los reembolsos de aranceles de IEEPA y otros ahorros de costos compensaron parcialmente este efecto, con un beneficio total de $16 millones. Por último, logramos avances importantes en las iniciativas de optimización de la presencia industrial y la cartera de tratamiento de agua. En octubre, dejamos de fabricar en nuestras instalaciones de Groveport, Ohio, y transferimos la producción a otras plantas. Como suele ocurrir en una transición de esta magnitud, prevemos algunos retrasos en los envíos a corto plazo mientras esas líneas alcanzan su plena capacidad de producción, algo que abordaré al hablar de nuestra guía (guidance). Seguimos esperando ahorros anuales de aproximadamente $6 millones-$8 millones asociados con estas iniciativas, de los cuales aproximadamente $1 millón se concretará en el segundo semestre de 2026. Pasemos a la diapositiva siete. Las ventas del segmento Resto del mundo, de $193 millones, disminuyeron 7% frente al año anterior. La reducción de los ingresos orgánicos disminuyó los ingresos en $20 millones, parcialmente compensada por un efecto cambiario favorable de $5 millones, relacionado principalmente con China.

En moneda local, las ventas en China disminuyeron 17%. Esto refleja la persistente debilidad de la demanda de los consumidores, así como algunas alteraciones en el negocio relacionadas con la evaluación estratégica que concluimos recientemente. Pasando al lado derecho de la diapositiva, la utilidad del segmento Resto del mundo fue de $11 millones y el margen del segmento fue de 5.4%. Los menores volúmenes en China redujeron la utilidad en $9 millones, parcialmente compensados por un beneficio de $5 millones derivado de medidas en gastos de venta, generales y administrativos y otras medidas de costos. Nuestro equipo en China sigue gestionando los costos con cuidado, lo que ayudó a limitar el impacto de los menores volúmenes en el segmento. Pasemos al flujo de caja y la asignación de capital en la diapositiva ocho. Seguimos generando un sólido flujo de caja. El flujo de caja operativo de los primeros nueve meses de 2026 fue de $429 millones, frente a $434 millones en el mismo período del año pasado. Los gastos de capital fueron de $33 millones, por debajo de los $53 millones que gastamos el año pasado.