Llamada de resultados del T3 2026 de Axis Capital Holders Limited

Buenos días y bienvenidos a nuestra llamada en conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Anoche publicamos nuestro comunicado de prensa sobre resultados y el suplemento financiero. Si desean obtener copias, visiten la sección de información para inversionistas de nuestro sitio web, axiscapital.com. Reservamos una hora para la llamada de hoy, que también está disponible como transmisión de audio por internet en nuestro sitio web. Me acompañan en la llamada de hoy Vince Tizzio, nuestro presidente y director ejecutivo, y Matt Kirk, nuestro director financiero. Quisiera recordarles a todos que las declaraciones realizadas durante esta llamada, incluida la sesión de preguntas y respuestas, que no sean hechos históricos, pueden constituir declaraciones prospectivas. Las declaraciones prospectivas implican riesgos, incertidumbres y supuestos.

Los eventos o resultados reales pueden diferir sustancialmente de los previstos en las declaraciones prospectivas debido a diversos factores, incluidos los factores de riesgo descritos en el informe más reciente de la compañía en el Formulario 10-K, en nuestro informe trimestral en el Formulario 10-Q y en otros informes que la compañía presenta ante la SEC. Esto incluye los riesgos adicionales identificados en la nota de advertencia sobre las declaraciones prospectivas de nuestro comunicado de prensa sobre resultados, publicado anoche. No asumimos ninguna obligación de actualizar ni revisar públicamente las declaraciones prospectivas. Además, durante esta llamada en conferencia podrían comentarse medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones se incluyen en nuestro comunicado de prensa y suplemento financiero. Dicho esto, le cedo la palabra a Vince.

Gracias, Cliff. Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra llamada sobre el tercer trimestre. Antes de pasar a nuestros resultados, quisiera tomarme un momento para reconocer el extraordinario esfuerzo de nuestro equipo. Durante el trimestre, celebramos el 25.º aniversario de AXIS, un hito que destaca tanto el progreso que hemos logrado como la solidez de la compañía que somos hoy. AXIS nació como una compañía especializada en suscripción de seguros y, al conectar el pasado, el presente y el futuro, seguimos apostando por nuestra propuesta de valor especializada para atender las necesidades de nuestros clientes. Esto quedó demostrado en nuestro desempeño del tercer trimestre. Nuestra métrica de referencia sigue siendo el crecimiento del valor contable diluido, y registramos un aumento del 7% en los últimos 12 meses, o del 14.4% excluyendo AOCI. Generamos $2.4 mil millones en primas brutas suscritas, lo que representa un aumento interanual del 11%, con más de $700 millones en nuevos negocios.

Seguimos apuntando a negocios especializados de cola corta, y las líneas de cola corta representan el 56% de nuestras primas. Generamos un índice combinado del 94%. AXIS está bien posicionada en el mercado actual. Lo que diferencia a AXIS es nuestra capacidad para identificar cambios en el panorama de riesgos, responder con anticipación, actuar con decisión y ajustar nuestra cartera antes que el mercado. Esto nos permite aprovechar las dislocaciones, proteger los márgenes de suscripción y generar retornos atractivos a lo largo del ciclo. Como me han escuchado decir en llamadas anteriores, operamos con la filosofía de decir lo que pensamos y hacer lo que decimos. Nos pronunciamos antes que el mercado sobre la necesidad de mantenernos alertas en responsabilidad civil y riesgos cibernéticos y, en 2026, redujimos las primas en un 8% y un 14%, respectivamente. Esto se debió principalmente a medidas adoptadas en nuestro segmento de reaseguros.

Apenas el trimestre pasado, hablamos del deterioro de las condiciones en propiedad y en ciertas líneas de responsabilidad civil dentro de nuestro segmento de seguros, y fuimos de los primeros en expresar esas preocupaciones, como lo demuestra que desde entonces otros participantes del mercado también las hayan manifestado. Esa disciplina funciona en ambas direcciones. Cuando las condiciones se deterioran, actuamos con anticipación para proteger los márgenes de suscripción. Cuando las dislocaciones generan retornos atractivos, actuamos con decisión para aprovechar las oportunidades. Por ejemplo, en seguros marítimos contra guerra y terrorismo, AXIS sigue ayudando a sus clientes a desenvolverse en el conflicto con Irán. Nos apoyamos en una amplia experiencia y una reputación de larga trayectoria en el mercado. Además, seguimos viendo oportunidades en nuestras líneas ampliadas, donde estamos ganando participación en mercados en los que históricamente AXIS ha tenido una presencia menor y donde los márgenes siguen siendo atractivos. Por último, a través de nuestra capacidad AXIS Capacity Solutions, también conocida como ACS, combinamos nuestros conocimientos especializados de suscripción con capital de terceros.

Esto nos permite atender a nuestros clientes con mayor capacidad y, al mismo tiempo, generar ingresos por comisiones para AXIS. Durante los últimos tres años, hemos reposicionado deliberadamente a AXIS Re como una boutique especializada, y lo hemos hecho mientras registrábamos utilidades en el segmento durante 11 trimestres consecutivos. Estamos muy satisfechos con el rumbo que está tomando AXIS Re. En cuanto a la gestión del capital, seguimos generando valor para los accionistas a través de nuestro programa de recompra de acciones. Desde el cuarto trimestre de 2023, hemos reducido en aproximadamente un 16.6% la cantidad de acciones en circulación. Esperamos seguir aprovechando las oportunidades para recomprar acciones cuando consideremos que hacerlo genera valor a largo plazo. Durante los últimos tres años, nuestro programa How We Work ha mejorado fundamentalmente la forma en que opera AXIS.

Hemos establecido una infraestructura operativa más sólida, incorporado formas ágiles de trabajo en toda la organización y recurrimos cada vez más a la tecnología y la IA para mejorar nuestra velocidad y nuestros procesos, e impulsar los resultados del negocio. Por ejemplo, a principios de este año les hablé sobre la implementación de nuestra nueva plataforma de suscripción de próxima generación, de principio a fin. Se implementó en nuestro negocio del segmento bajo del mercado medio. La plataforma está demostrando que puede reducir hasta en un 70% el tiempo del ciclo de cotización. En siniestros, nuestra capacidad agéntica para la primera notificación de pérdida, lanzada inicialmente en nuestro negocio de propiedad, está agilizando la tramitación y brindándonos información valiosa, incluso durante eventos catastróficos. Estos ejemplos ilustran un cambio más amplio en la forma en que opera AXIS. Usamos la tecnología y la IA no solo para automatizar tareas, sino también para aumentar la capacidad de suscripción, mejorar la toma de decisiones, acortar los tiempos de los ciclos y permitir que la organización crezca con mayor eficiencia.

Todo nuestro progreso se sustenta en la reputación que nos hemos ganado entre nuestros corredores y clientes. Me complace señalar que, en nuestra encuesta más reciente a corredores, AXIS volvió a ser reconocida con puntajes de promotores netos en el cuartil superior y como líder entre las aseguradoras especializadas. Además, nos ubicamos por encima del mercado en conocimiento de suscripción, alineación con nuestros clientes, estrategia y reconocimiento de marca. Pasemos ahora a los resultados de nuestros segmentos, comenzando por seguros. Estamos satisfechos con el crecimiento y la rentabilidad de nuestro negocio de seguros. Entre los aspectos destacados del trimestre se incluyen $1.9 mil millones en primas, un aumento interanual del 13%, $630 millones en nuevas primas suscritas, una utilidad de suscripción de $104 millones, un índice combinado de 92 y un índice combinado del año de ocurrencia actual, excluidas las catástrofes, de 87.2. Nuestra plataforma global de distribución nos ha permitido impulsar un crecimiento rentable y diferenciado en toda nuestra cartera. Desglosaré con más detalle el crecimiento del 13%.

ACS lideró el crecimiento, con una contribución del 7%. Nuestras clases ampliadas contribuyeron un 5%, y el resto provino de nuestra cartera principal de seguros. Cabe destacar que volvimos a observar una mayor contribución de nuestras clases minoristas en América del Norte, que registraron un crecimiento interanual del 16%. También seguimos observando un flujo sólido de solicitudes, incluido un aumento interanual del 15% en América del Norte. Nuestro negocio en el mercado de Londres tuvo un desempeño muy sólido durante el trimestre. Como uno de los 10 principales sindicatos de Lloyd's, aprovechamos nuestra escala y relevancia y reforzamos nuestra posición de liderazgo en varias líneas, entre ellas marítimo, accidentes y salud (A&H), y riesgos de crédito y políticos. Analicemos ahora las condiciones del mercado en el segmento de seguros. Como he comentado anteriormente, operamos en diversos micromercados, cada uno con sus propias características de riesgo, aunque la tendencia general es una mayor competencia en la mayoría de las líneas.

En este contexto, seguimos siendo una compañía enfocada en la suscripción y en los resultados finales, con la suficiencia de las primas, la construcción de la cartera y la experiencia en seguros especializados como principios rectores de nuestras decisiones. Equilibramos una gestión activa del ciclo con la búsqueda selectiva de dislocaciones del mercado en las que nuestra experiencia en seguros especializados nos da una ventaja. Compartiré observaciones sobre varias líneas de negocio. En propiedad, el crecimiento siguió moderándose y fue del 11% en el trimestre. Las tasas bajaron un 10%, y específicamente en E&S, disminuimos un 15%. Estamos siendo cada vez más selectivos en propiedad, particularmente en los segmentos donde los precios ya no son racionales. A pesar de las condiciones más débiles, nos hemos mantenido fieles a los fundamentos que guían nuestro enfoque. Mantenemos una cartera de propiedad bien construida, con límites netos promedio que se mantienen en los niveles bajos de los millones de un solo dígito, una combinación equilibrada de riesgos y geografías, y una protección CAT XOL cuya cobertura se activa a partir de $100 millones por evento.

En responsabilidad civil, donde las tasas aumentaron un 8% en el trimestre, en general a la par de la tendencia de pérdidas, redujimos deliberadamente las exposiciones cuando los precios no cumplían nuestras expectativas. En exceso de responsabilidad civil en Estados Unidos, incluso con aumentos de tasas del 10%, mantenemos una postura disciplinada. La retención de nuestro negocio renovado se mantuvo estable, pero no aumentamos las primas nuevas en esta línea. En nuestra unidad dedicada al mercado medio bajo de exceso de responsabilidad civil en Estados Unidos, crecimos un 23%, ya que el negocio mantuvo primas suficientes. En responsabilidad civil primaria, las tasas aumentaron un 10%. Al igual que en exceso de responsabilidad civil en Estados Unidos, mantuvimos una postura cautelosa respecto de las primas nuevas, mientras que el negocio renovado se mantuvo estable. En seguros profesionales, el crecimiento fue del 16%, en línea con el trimestre anterior, y las tasas aumentaron un 3%. E&O siguió siendo un factor clave, con contribuciones importantes de clases ampliadas, como salud aliada y medioambiente. Nuestro crecimiento en seguros profesionales también recibió el apoyo de nuestra alianza con RAC Re.

En ciberseguros, mantuvimos un enfoque muy selectivo. Las tasas bajaron un 4%, mientras que las primas aumentaron $7 millones, con el crecimiento concentrado en el negocio objetivo de grandes cuentas. Como informamos anteriormente, nuestra estrategia de suscripción en ciberseguros es selectiva y se ejecuta con gran disciplina, en medio de un panorama de riesgos que se ha agravado debido a la IA. Pasemos ahora al reaseguro, donde el reposicionamiento de la cartera sigue generando resultados tangibles. En el tercer trimestre, las primas aumentaron un 4%, hasta casi $450 millones, y las líneas especializadas de cola corta representaron el 57%. Generamos más de $70 millones en nuevo negocio, del cual el 60% fue de cola corta. Obtuvimos un índice combinado de 92.4. Seguimos apostando por nuestras líneas especializadas, mientras mantenemos una postura muy selectiva en responsabilidad civil y seguros profesionales. En conclusión, AXIS cuenta con la estrategia, las capacidades y el talento adecuados para tener éxito en un mercado cambiante.

Tenemos una cartera resiliente y diversificada, una sólida plataforma global de distribución y relaciones profundas con los clientes, basadas en la confianza. Actuaremos con decisión y contamos con la experiencia para identificar dislocaciones del mercado que generen nuevas oportunidades de crecimiento rentable, la disciplina para reducir exposiciones cuando los rendimientos no cumplan nuestros estándares y la solidez financiera para invertir en nuestro negocio mientras devolvemos capital a nuestros accionistas. Dicho esto, ahora cedo la palabra a Matt para que haga sus comentarios.