Llamada de resultados del T3 2026 de Oatly Group AB American Depositary Shares

Buenos días y gracias por acompañarnos hoy. En la llamada de hoy nos acompañan nuestro director ejecutivo, Jean-Christophe Flatin; nuestro presidente global y director de operaciones, Daniel Ordoñez; y nuestra directora financiera, Marie-José David. Les pedimos revisar en la diapositiva 3 la declaración de advertencia sobre las declaraciones prospectivas y otros descargos de responsabilidad, que forman parte de esta presentación e incluyen la sesión de preguntas y respuestas que tendrá lugar a continuación. También les pedimos consultar los documentos que presentamos ante la SEC para obtener un análisis detallado de los riesgos que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los expresados o implícitos en cualquiera de las declaraciones prospectivas realizadas hoy. Además, en la llamada de hoy, la gerencia hará referencia a ciertas medidas financieras que no se ajustan a las NIIF, entre ellas el EBITDA ajustado, los ingresos a tipo de cambio constante y el flujo de caja libre. Consulten el comunicado de hoy para ver una conciliación de las medidas financieras que no se ajustan a las NIIF con las medidas más comparables preparadas de conformidad con las NIIF.

Además, Oatly publicó en su sitio web una presentación complementaria como referencia. Ahora quisiera ceder la palabra a Jean-Christophe.

Gracias, John, y buenos días a todos. La diapositiva 5 presenta nuestros mensajes clave. En primer lugar, nuestro tercer trimestre refleja la resiliencia del negocio. No solo logramos un sólido crecimiento de los ingresos, sino también un aumento considerable del EBITDA ajustado total, tanto interanual como frente al trimestre anterior, pese a otro trimestre con una inflación de costos elevada y cada vez más intensa. Nuestros resultados superaron las expectativas del consenso pese a esta presión. En segundo lugar, el impulso del volumen en Europa e Internacional se mantiene sólido. La innovación en línea con las tendencias impulsa el crecimiento, y creemos que nuestros nuevos productos están captando demanda incremental tanto para Oatly como para la categoría de productos de origen vegetal, al tiempo que atraen a consumidores más jóvenes. En Norteamérica, donde el entorno macroeconómico sigue siendo desafiante, estamos enfocándonos en los factores que podemos controlar mientras aceleramos el crecimiento de la distribución minorista, que ahora alcanza un número récord de puntos de distribución, y seguimos reduciendo la brecha de participación de mercado en busca del liderazgo de la categoría.

En tercer lugar, me entusiasma anunciar nuestra entrada en el segmento de bienestar a través de nuestra nueva plataforma de bebidas con fibra. Nuestro primer lanzamiento de plataforma está previsto tanto en Europa como en Norteamérica. Una de las razones por las que nuestros fundadores eligieron la avena es su poder nutricional, incluida la fibra que contiene de forma natural. Como muchas poblaciones consumen menos fibra de la recomendada por las pautas alimentarias, lo que llamamos la brecha de fibra, nuestra plataforma de fibra está diseñada para ofrecer a los consumidores una forma práctica y deliciosa de incorporar más fibra a su alimentación diaria. Nuestra línea de productos con fibra ya se lanzó en Europa y llegará a Norteamérica en enero de 2027. En cuarto lugar, nuestra estructura de costos mantuvo una sólida resiliencia durante el tercer trimestre, incluida la absorción de los mayores costos relacionados con el conflicto en Medio Oriente, tanto en Europa e Internacional como en Norteamérica, lo que nos permitió lograr un sólido desempeño en el T3.

Sin embargo, la última ola de inflación de los costos de logística y combustible en Norteamérica finalmente superó nuestra capacidad para compensarla. Para ponerlo en perspectiva, en EE. UU., los precios del diésel aumentaron aproximadamente 70% desde el inicio del conflicto en Medio Oriente en febrero y aproximadamente 40% desde principios de julio. Esta aceleración inesperada y pronunciada durante el T3, sumada a una presión más amplia sobre la logística, da lugar a la revisión a la baja de nuestras perspectivas de EBITDA ajustado para todo el año. En respuesta, seguimos recurriendo a medidas clave de mitigación, incluidas eficiencias de costos continuas y la mezcla de productos, y aplicaremos aumentos de precios adicionales a partir del primer trimestre de 2027. En medio de estos vientos macroeconómicos en contra, volátiles y desafiantes, optamos por proteger nuestros márgenes de utilidad y los recursos que reinvertimos para impulsar nuestro crecimiento. Pese a estos vientos en contra para la utilidad, mantenemos una trayectoria estructural positiva de crecimiento rentable.

La reiteración de nuestra guía para los ingresos a tipo de cambio constante de 2026, pese a comparaciones interanuales más difíciles y a la presión macroeconómica sobre los consumidores, refuerza nuestra confianza y visibilidad respecto de nuestra estrategia de crecimiento basada en generar demanda. Pasemos ahora a la diapositiva 6. Aquí pueden ver nuestro sólido cuadro de resultados del tercer trimestre para los principales indicadores clave de desempeño. Nuestros ingresos crecieron 9.1% y 8.9% a tipo de cambio constante. Nuestro margen bruto alcanzó el 34.1%, una mejora de 436 puntos básicos frente al año pasado. Nuestra EBITDA ajustada fue positiva, de $9.4 millones, y representó el 3.9% de las ventas netas; esto supone una mejora de $6.3 millones frente al año pasado, pese a la reinversión y a la inflación de costos. Por último, nuestro flujo de caja libre del trimestre fue negativo, de $18.4 millones, un deterioro frente a la salida de efectivo de $5.4 millones del año pasado, atribuible a factores de calendario que MJ detallará en la sección de finanzas. Nuestro flujo de caja acumulado en lo que va del año evoluciona de acuerdo con nuestras expectativas, y nuestro plan de negocios cuenta con financiamiento suficiente.

Mantenemos el enfoque en lograr un flujo de caja libre positivo mediante la mejora continua del estado de resultados, el crecimiento de la EBITDA ajustada y eficiencias en el capital de trabajo. La diapositiva 7 reitera nuestras áreas de enfoque para el resto de 2026. Como Daniel explicará en breve, no solo tenemos una gran confianza en la tracción de nuestro plan de crecimiento para el portafolio existente, sino que nuestros productos de sabor y fibra nos posicionan sólidamente para participar en más ocasiones de consumo y llegar a más segmentos de consumidores como compañía integral de bebidas. Además, seguimos plenamente movilizados en todas las áreas de la compañía para mitigar la persistente volatilidad macroeconómica y los vientos en contra de los costos, con el fin de proteger nuestro margen de utilidad y nuestra capacidad para seguir impulsando el crecimiento. Por último, en lo que respecta a China continental, esperamos completar nuestra revisión estratégica antes de que termine este año, mientras evaluamos una serie de opciones, incluida una posible escisión.

Nuestro objetivo es acelerar el crecimiento, reforzar el enfoque operativo y mejorar los retornos de caja consolidados, al tiempo que maximizamos el valor de este negocio. Consideramos que Norteamérica y otros mercados de expansión internacional son nuestras prioridades de crecimiento, y reconocemos la labor de nuestro equipo directivo en China continental para sortear los difíciles vientos en contra locales de los últimos años. Por supuesto, informaremos al mercado sobre nuestros avances cuando sea necesario. La diapositiva 8 resume nuestra guía (guidance). Para todo 2026, la ejecución continua de nuestro plan de crecimiento sustenta nuestras perspectivas sin cambios de crecimiento de los ingresos a tipo de cambio constante de entre 8%-10%. Como comentamos, la reducción de nuestras perspectivas de EBITDA ajustada, desde el límite inferior anterior de $25 millones-$35 millones hasta un nuevo rango de $16 millones-$20 millones, refleja la presión adicional de los costos de combustible y logística en Norteamérica desde fines de julio. Dicho esto, Daniel, adelante.

Gracias, JC, y buenos días a todos. Comenzaré mi exposición en la diapositiva 10. Estamos muy satisfechos con nuestro sólido desempeño acumulado en lo que va del año, impulsado por la implementación de nuestro plan de crecimiento, que demuestra la relevancia de Oatly para dar forma a la cultura de las bebidas. Como comenté el trimestre pasado, durante los últimos dos años hemos avanzado considerablemente en reducir las barreras al consumo y crear nuevas ocasiones para que los consumidores disfruten el sabor, la funcionalidad y la versatilidad de nuestras bebidas de avena. Nos alienta el crecimiento de la penetración en los hogares, que creemos refleja una preferencia cada vez mayor de los consumidores por Oatly como empresa integral de bebidas. Al cerrar 2026, este enfoque está cobrando impulso mediante nuevas plataformas y sabores únicos, que atraen a un público mucho más amplio y se basan en el sabor y la salud, con la sostenibilidad como eje central.

Es importante reflexionar sobre la capacidad de Oatly para influir en las tendencias mundiales de bebidas, por lo que recogimos las más destacadas en las próximas diapositivas. En T3, fortalecimos nuestra presencia en el fenómeno mundial del matcha con eventos Monochrome en Berlín, Toronto y Londres, como se muestra en la diapositiva 11. Nuestra presencia en la Semana de la Moda de Londres refuerza la relevancia de Oatly en la intersección entre las bebidas y la cultura, lo que dio lugar a un evento de gran repercusión en la Embajada de Londres la semana pasada, como se muestra en las diapositivas 12 y 13. Tras Aftertaste, en Nueva York, en junio, nuestro evento en la Embajada de Londres atrajo a medios de comunicación, influencers y socios comerciales para celebrar el impulso colectivo de las bebidas y el lanzamiento de nuestro más reciente recetario de tendencias, Volume Four, y nuestro informe Future of Taste 2026. Recibimos a más de 500 asistentes solo el primer día, antes de que el evento abriera al público.

Los asistentes probaron bebidas emblemáticas, participaron en paneles sobre sabor, tendencias, fibra y sostenibilidad, y tomaron parte en clases magistrales prácticas sobre bebidas. Como se muestra en nuestro informe Future of Taste en la diapositiva 14, nuestra ambición es influir en lo que viene en los menús. Los insights que orientan este trabajo provienen de nuestros propios desarrolladores del mercado de bebidas, ubicados en cada una de las capitales cafeteras del mundo, así como de cafeterías, expertos y mixólogos de más de 20 países. Y, por último, los validamos con datos que identifican lo que es tendencia en internet. A medida que la cultura tradicional de la vida nocturna pierde fuerza, los cafés se han convertido en centros donde se cultivan nuevas ideas y se forman subculturas. Oatly está en una posición única para ofrecer a nuestros socios comerciales conocimientos especializados sobre las tendencias que dan forma a la cultura del café y sobre cómo llevarlas a la práctica mediante nuestro recetario.

En el informe Future of Taste 2026 de este año, exploramos la incorporación de ingredientes de origen agrícola a las bebidas, desde fibras hasta fermentos, con la expectativa de que la funcionalidad no vaya en detrimento del sabor. Las tendencias emergentes de salud, como la salud intestinal, el consumo máximo de fibra, la combinación de fibras y el cuidado de la piel, se ofrecen cada vez más en forma de bebidas. La diapositiva 15 muestra cómo se está transformando el menú de café, impulsado por la personalización y el atractivo visual, y alejándose de las opciones tradicionales, como el flat white y el cappuccino. Por ejemplo, esperamos que los Mont Blanc y la espuma fría Oatly Barista se vuelvan opciones comunes. La versatilidad de Oatly es muy pertinente para incorporarse a estas tendencias, y cerramos 2026 con más confianza que nunca en que Oatly ofrece la base ideal para la funcionalidad, la diversión y la experimentación, como se refleja en nuestro Volume Four. A través de sabores y formatos, creemos que Oatly está muy bien posicionada para liderar este nuevo orden mundial del sabor.

Esto me lleva a nuestro próximo gran anuncio en la diapositiva 16: el lanzamiento de nuestra nueva plataforma Oatly Fiber. Quiero enfatizar que la gama de fibra no es simplemente una innovación. Es una evolución natural de lo que somos. Oatly se basa en más de 30 años de investigación e innovación en avena, lo que le brinda una legitimidad única en el ámbito de la fibra. Nuestra línea Oatly Fiber complementa nuestra plataforma de productos que marcan tendencia, ya que la amplitud de nuestra oferta se ha expandido significativamente en los últimos tres años. La gama de fibra está disponible en dos opciones: una baja en calorías y sin azúcar, ideal para usar en batidos, y una versión Barista Edition baja en azúcar para café y bebidas similares. Una porción de aproximadamente 250 ml, equivalente más o menos a un latte de avena, aporta 5-6 gramos de fibra. Por eso, esperamos que esta plataforma acelere la penetración de Oatly en nuevas ocasiones de consumo.