M&A announcement de Range Resources Corp

Hoy me acompañan Toby Rice, presidente y director ejecutivo de EQT; Jeremy Knop, director financiero de EQT; y Dennis Degner, presidente y director ejecutivo de Range. En un momento, Toby, Jeremy y Dennis presentarán sus comentarios preparados y luego habrá una sesión de preguntas y respuestas. En la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web publicamos una presentación para inversionistas que describe la transacción, y haremos referencia a algunas diapositivas durante la conversación de hoy. A partir de esta noche, habrá una grabación de la llamada de hoy disponible en nuestro sitio web. Quisiera recordarles que la llamada de hoy puede contener declaraciones prospectivas.

Los resultados reales y los eventos futuros podrían diferir sustancialmente de estas declaraciones prospectivas debido a factores descritos en el comunicado de prensa de hoy, nuestra presentación para inversionistas, la sección de factores de riesgo de nuestro informe anual (10-K) más reciente y las presentaciones posteriores que realicemos ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas. La llamada de hoy también contiene ciertas medidas financieras que no se ajustan a los principios contables generalmente aceptados (GAAP). Consulten el comunicado de prensa y la presentación para inversionistas de hoy para conocer información importante sobre dichas medidas, incluida la conciliación con las medidas financieras GAAP más comparables. Por último, en relación con la transacción, EQT tiene previsto presentar ante la SEC una declaración de registro que incluirá una declaración conjunta de representación de EQT y Range y contendrá información importante sobre la transacción. Dicho esto, le cedo la palabra a Toby.

Gracias, Cam, y buenos días a todos. Esta mañana anunciamos un acuerdo para adquirir Range Resources mediante una transacción íntegramente en acciones, con lo que se creará lo que consideramos, sin lugar a dudas, la plataforma líder de gas natural en América del Norte. Esta transacción llega en un momento decisivo para la economía de Estados Unidos, ya que la convergencia de la industria moderna y la energía da paso a una nueva era de crecimiento. Esta transformación es más evidente que en ningún otro lugar en los Apalaches, que están surgiendo como el epicentro del renacimiento económico de Estados Unidos. Con un aumento significativo de la demanda de gas natural en el horizonte, impulsado por nuevas instalaciones de generación eléctrica y la expansión de la infraestructura de ductos, creemos que esta combinación fortalece considerablemente el posicionamiento de EQT, nos convierte en el operador preferido para esta próxima ola de demanda y libera oportunidades para crear un valor diferenciado para los accionistas a partir de nuestra base combinada de recursos de primer nivel mundial, algo que ninguna de las dos compañías podría lograr por sí sola.

La combinación de EQT y Range reúne dos de los activos de gas natural de mayor calidad y más larga vida útil de América del Norte, con más de 30 años de inventario, respaldados por la infraestructura integrada de EQT, su destacada plataforma de comercialización de materias primas y un balance general con solidez excepcional, con calificación de grado de inversión. Pronosticamos un punto de equilibrio del flujo de caja libre sin apalancamiento inferior a $2 por MMBtu, lo que convierte a EQT, por amplio margen, en el productor de gas natural de menor costo y mayor calidad del país. La duración del inventario líder entre sus pares y la estructura de costos inigualable de la compañía combinada ofrecen una resiliencia extraordinaria a lo largo de los ciclos de las materias primas, al tiempo que aumentan la exposición al potencial alcista derivado del fortalecimiento de los fundamentos del gas natural. Esta adquisición también nos brinda mayor escala y capacidad productiva para destinar a acuerdos de suministro prémium, lo que consolida aún más a EQT como el socio preferido de los proveedores de electricidad y otros grandes consumidores de energía que buscan un suministro de gas natural a largo plazo.

Los activos de Range representan algunos de los inventarios de gas natural de mayor calidad de América del Norte, con terrenos que colindan directamente con las posiciones centrales de EQT tanto en el suroeste como en el noreste de Pensilvania. La base de activos combinada nos brinda una huella de desarrollo más amplia y complementaria que podemos optimizar como un solo sistema. Esto nos dará mayor flexibilidad para optimizar la secuencia de desarrollo, la utilización de la infraestructura y los flujos de volumen, y para asignar capital a las oportunidades de mayor rendimiento en todo el inventario combinado. Creemos que esta combinación posiciona a la compañía para aprovechar las oportunidades de demanda a largo plazo con una eficiencia de capital superior, a la vez que ofrece a los clientes un suministro de menor costo y más confiable del que cualquiera de las dos compañías podría proporcionar por separado. El encaje estratégico resulta aún más atractivo dada la proximidad de los activos de Range al punto de entrega de Clarington, Ohio, que se está convirtiendo cada vez más en un punto focal para nuevos proyectos de generación eléctrica y de transporte de gas por ductos.

La convocatoria de solicitudes de capacidad de EQT para el ducto POWER refleja la importante demanda que vemos surgir en esa zona, y esta combinación fortalece considerablemente nuestra capacidad para atenderla con un suministro de bajo costo, confiable y de largo plazo. En cuanto a las sinergias de la operación, nuestro proceso de debida diligencia identificó sinergias anuales de base de $325 millones, compuestas principalmente por eficiencias corporativas y organizativas y ahorros operativos. La posibilidad de lograr esos ahorros se ve reforzada por la proximidad de los activos y nuestra experiencia en la integración de transacciones a gran escala. Sin embargo, la oportunidad más atractiva consiste en liberar el valor de las moléculas de Range más allá de la boca del pozo, lo que consideramos que será la próxima etapa de creación de valor para esta industria, en un ámbito en el que EQT se ha consolidado como líder indiscutible.

Creemos que hay más de $300 millones de potencial adicional de sinergias anuales a largo plazo mediante la optimización del sistema de transporte, la optimización de la comercialización de gas, GNL y GLP, acuerdos adicionales de suministro prémium y alianzas para acelerar el desarrollo del inventario ante el crecimiento de la demanda a largo plazo. Con base en nuestra experiencia y trayectoria en la generación de sinergias, confiamos en que nuestro equipo podrá concretar este valor para nuestros accionistas. En retrospectiva, la lógica industrial de esta combinación es clara y convincente. Estamos reuniendo dos posiciones de recursos de primer nivel mundial que colindan entre sí y que pueden desarrollarse con mayor eficiencia como un solo sistema, y las estamos combinando con la infraestructura integrada y la plataforma comercial de EQT.

El resultado es una compañía con una profundidad y duración superiores del inventario, el punto de equilibrio del flujo de caja libre más bajo de la industria, una conectividad ventajosa con el significativo crecimiento de la demanda de electricidad y GNL, un balance general excepcional con calificación de grado de inversión y, en última instancia, la mejor posicionada para atender a los clientes y garantizar que la economía moderna de Estados Unidos tenga acceso a gas natural de bajo costo, confiable y limpio durante las próximas décadas. Creemos que la combinación de calidad y durabilidad de los activos, acceso a los mercados y solidez financiera crea la plataforma de gas natural más sólida, no solo de América del Norte, sino del mundo. Una plataforma diseñada para prosperar a lo largo de los inevitables ciclos, posicionada para aprovechar de manera única el nuevo crecimiento de la demanda y aumentar el flujo de caja libre por acción durante las próximas décadas. Ahora le cedo la palabra a Toby.

Gracias, Toby, y buenos días a todos. Esta transacción marca un hito importante en la historia de Range, tras el descubrimiento de la formación Marcellus hace más de 20 años. El equipo técnico de Range convirtió ese descubrimiento que cambió el mundo en un inventario de perforación de alta calidad con una duración de varias décadas. A lo largo de los años, hemos demostrado capacidades técnicas líderes en la industria, ampliado nuestro acceso a los mercados internacionales, construido un balance general sumamente sólido y creado un negocio capaz de generar flujo de caja libre a lo largo de los ciclos del mercado. Por supuesto, nada de esto sería posible sin el extraordinario trabajo de nuestro equipo. Su incesante enfoque en la innovación, su compromiso con la excelencia operativa y el liderazgo ambiental, y su dedicación a nuestra misión nos permiten dar este siguiente paso en nuestro camino. Puedo decir con confianza que Range nunca ha estado en una posición más sólida que la actual.

De cara al futuro, el consejo de administración de Range determinó que asociarse con EQT es la mejor manera de acelerar la creación de valor para los accionistas, impulsada por un nuevo nivel de escala, eficiencia y éxito operativo gracias a este extraordinario recurso. Creemos que esta transacción representa un verdadero beneficio para todos: accionistas, empleados, clientes y las comunidades donde vivimos y trabajamos. La relación de canje de la transacción representa una prima atractiva para los accionistas de Range, y la contraprestación íntegramente en acciones les brinda la oportunidad de participar en las importantes oportunidades de creación de valor del mayor y único productor de gas natural verticalmente integrado de Estados Unidos. También esperamos que nuestros clientes y socios de todo el mundo se beneficien de esta transacción, a medida que adquirimos una escala fundamental, infraestructura de transporte y procesamiento de gas, y un mayor acceso a los mercados nacionales e internacionales.

Junto con EQT, creemos que estaremos en una posición aún mejor para aprovechar todo el potencial de nuestros activos y satisfacer la creciente demanda mundial de energía confiable durante las próximas décadas. Compartimos la visión de EQT sobre el futuro de nuestra industria y su convicción de que la cuenca de los Apalaches sigue siendo la joya de la corona de los recursos de gas natural del mundo. Confiamos en que, juntos, liberaremos el inmenso valor de nuestros activos para satisfacer esta demanda. Lo más importante es que nos entusiasma unirnos a una organización afín que comparte valores similares. Range y EQT están comprometidas con la participación y la inversión en sus empleados, con trabajar de manera segura y eficiente, y con ser miembros responsables de las comunidades donde vivimos y trabajamos.

Seguiremos enfocados en apoyar y empoderar a nuestros equipos como compañía combinada, y nos entusiasma esta nueva etapa de Range, así como las atractivas oportunidades que aprovecharemos junto con EQT. Dicho esto, le cedo la palabra a Jeremy.

Gracias, Dennis. Como explicó Toby, esta combinación crea la plataforma de gas natural líder indiscutible de América del Norte. La escala y durabilidad que alcanzará el negocio, junto con nuestra plataforma integrada y nuestro balance general con calificación de grado de inversión, crean una propuesta de inversión diferenciada, con la escala y relevancia financiera necesarias para competir por capital junto a las mayores compañías de energía del mundo. En cuanto a la estructura de la transacción, EQT adquirirá Range mediante una operación íntegramente en acciones, con un valor empresarial pro forma superior a $50 billion. Los accionistas de Range recibirán 0.987 acciones ordinarias de EQT por cada acción de Range que posean, por lo que, al cierre, los accionistas actuales de EQT serán propietarios de aproximadamente el 73% de la compañía combinada y los accionistas de Range, de aproximadamente el 27%. La naturaleza íntegramente accionaria de la transacción fortalece nuestro balance general y, al mismo tiempo, crea una base de activos aún más resiliente y diversificada.