Llamada de resultados del T3 2026 de Universal Health Services, Inc. Class B

Soy Darren Lehrich, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas. Esta mañana me acompañan nuestro presidente y director ejecutivo, Marc Miller, y nuestro director financiero, Steve Filton. Marc y Steve ofrecerán algunos comentarios sobre el trimestre y luego abriremos la sesión para preguntas y respuestas. Durante la llamada de hoy, usaremos palabras como «cree», «espera», «prevé», «estima» y otras similares que representan proyecciones y declaraciones prospectivas. Para quienes no estén familiarizados con los riesgos e incertidumbres inherentes a estas declaraciones prospectivas, recomendamos leer detenidamente las secciones sobre factores de riesgo y declaraciones prospectivas de nuestro informe anual (10-K) correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2025 y de nuestro informe trimestral (10-Q) correspondiente al trimestre terminado el 30 de junio de 2026.

Además, durante la llamada de hoy podemos hacer referencia a medidas como EBITDA, EBITDA ajustado, EBITDA ajustado neto de participación no controladora y utilidad neta ajustada atribuible a UHS, que son medidas financieras no sujetas a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). La información y las conciliaciones de estas medidas financieras no sujetas a GAAP con la utilidad neta atribuible a UHS se encuentran en el comunicado de prensa de ayer y en los materiales complementarios de nuestro sitio web. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Marc para que haga algunos comentarios introductorios.

Gracias, Darren. Buenos días y gracias por acompañarnos en la llamada de hoy. Comenzaré con los aspectos clave del trimestre, los resultados en relación con nuestras expectativas, los principales factores operativos y los avances en nuestras prioridades estratégicas; luego Steve revisará los resultados financieros detallados y nuestras perspectivas. En general, el desempeño subyacente del tercer trimestre reflejó una mejora frente al trimestre anterior en varias áreas. La demanda de atención aguda se mantuvo favorable. Los volúmenes de salud conductual mostraron un aumento en comparación con los trimestres recientes, y las tendencias laborales continuaron moderándose. En general, mantuvimos una gestión disciplinada de los gastos. Las tendencias de los seguros de salud adquiridos a través de los mercados de intercambio fueron acordes con nuestras expectativas. Steve presentará en sus comentarios los resultados financieros reportados y las métricas por segmento. Los resultados del tercer trimestre incluyeron ciertos conceptos que no estaban contemplados en las perspectivas que proporcionamos junto con los resultados del segundo trimestre, en julio.

Estos conceptos incluyeron el beneficio de la expansión de los programas complementarios de Medicaid existentes en varios estados, parcialmente compensado por otros costos no recurrentes de litigios y transacciones, que Steve explicará en un momento. En este contexto, quiero destacar tres prioridades operativas y estratégicas: ampliar la capacidad de atención aguda y los puntos de acceso ambulatorio, integrar Talkspace y avanzar en el proceso de recertificación de Laurel Ridge Treatment Center, en Texas. Primero, nuestras inversiones recientes en capacidad de hospitalización para atención aguda nos ayudaron a responder a la demanda favorable en nuestros mercados. Se espera que las 177 camas adicionales incorporadas durante el segundo trimestre sigan aumentando su actividad hasta fin de año. También ampliamos nuestra cartera ambulatoria al abrir un departamento de emergencias independiente durante el tercer trimestre y otro departamento de emergencias independiente, que abrió recientemente durante el cuarto trimestre. Además, se espera que nuestra cartera de proyectos de desarrollo ambulatorio incorpore varios puntos de acceso ambulatorio en los próximos trimestres.

La conclusión clave es que estas inversiones están teniendo buenos resultados, ampliando el acceso y respaldando el crecimiento. Esperamos que su contribución aumente con el tiempo a medida que madure la nueva capacidad. Segundo, en salud conductual, completamos la adquisición de Talkspace el 17 de agosto y comenzamos a ejecutar el plan de integración. Tenemos previsto analizar las sinergias previstas con mayor detalle cuando presentemos la guía (guidance) para 2027 en febrero. Para el resto de 2026, estamos adoptando un enfoque por fases centrado en tres líneas de trabajo de integración. La primera consiste en implementar una plataforma tecnológica y herramientas que permitan transiciones de atención más fluidas y una mayor continuidad de la atención ambulatoria para los pacientes de UHS. La segunda consiste en establecer procesos de derivación a Talkspace desde los centros de salud conductual y de atención aguda de UHS, tanto para servicios de terapia individual como de manejo de medicamentos.

Y tercero, desarrollar ofertas ambulatorias más flexibles y adaptadas a cada mercado, inicialmente con énfasis en una oferta virtual de programa intensivo ambulatorio, o IOP, diseñada para atender la fuerte demanda en esta área. Esperamos que estas iniciativas respalden los beneficios de la adquisición a largo plazo durante los próximos 12 a 24 meses. Nuestras prioridades son ampliar el acceso a los servicios ambulatorios de salud mental y fortalecer nuestro perfil de crecimiento ambulatorio. La conclusión clave es que la integración está en marcha y que los beneficios previstos se materializarán por fases, a medida que nuestros esfuerzos de integración mejoren la tecnología, las nuevas vías de derivación y la oferta de servicios. Proporcionaremos más actualizaciones a medida que avance la integración y se amplíe su implementación en nuestras operaciones. Tercero, en Laurel Ridge, nuestro equipo de San Antonio sigue trabajando productivamente con las autoridades regulatorias y la comunidad local para obtener la recertificación, que actualmente esperamos para 2027. El impacto financiero del centro en el tercer trimestre estuvo en línea con los supuestos de nuestras perspectivas actualizadas de julio.

Para concluir, quiero agradecer al equipo de UHS por su dedicación constante a nuestra misión de brindar atención de calidad. Nuestra estrategia se mantiene sin cambios: invertir en mercados atractivos, ampliar el acceso a la atención, operar de manera eficiente y crear valor a largo plazo para los pacientes, los empleados y los accionistas. Seguimos atentos a los requisitos de ejecución y al entorno operativo, que evoluciona constantemente, y creemos que la solidez de nuestra cartera, la experiencia de nuestro equipo directivo y la demanda subyacente en nuestros mercados siguen posicionándonos favorablemente a largo plazo. Dicho esto, le cedo la palabra a Steve para que brinde más detalles sobre el trimestre.

Gracias, Marc. Organizaré mis comentarios en cuatro partes: resultados reportados y partidas inusuales, desempeño por segmento, flujo de caja y asignación de capital, y nuestras perspectivas para 2026. En cuanto a los resultados reportados, la compañía reportó un EPS ajustado (utilidad por acción) de $5.22 para el tercer trimestre de 2026, lo que representa una caída interanual de 8%. El EBITDA ajustado menos la participación no controladora del tercer trimestre fue de $625 millones, frente a $671 millones en el tercer trimestre de 2025. El viento en contra neto de DPP correspondiente a períodos anteriores en el trimestre fue de $37 millones, al considerar los montos reconocidos por el programa de Washington, D.C., aprobado en el tercer trimestre de 2025, netos de los montos correspondientes a períodos anteriores reconocidos en el tercer trimestre de este año. Para distinguir los resultados reportados del desempeño subyacente en el tercer trimestre de 2026, tres partidas específicas no contempladas en nuestra guía anual de EBITDA ajustado menos la participación no controladora, proporcionada en julio, tuvieron un impacto neto favorable de $12 millones.

Estas partidas fueron $47 millones en beneficios complementarios de Medicaid, no incluidos en nuestro pronóstico de julio; $26 millones en reservas adicionales para responsabilidad profesional y general, principalmente relacionadas con el acuerdo tentativo de un litigio vinculado a nuestro centro Cumberland en Virginia; y $8.5 millones en costos relacionados con la transacción de adquisición de Talkspace. Al excluir estas partidas, el EBITDA ajustado menos la participación no controladora estuvo por debajo de nuestras expectativas internas, pese a una modesta mejora frente al trimestre anterior. La diferencia se debió principalmente a una puesta en marcha más lenta de lo esperado en nuestros hospitales nuevos y a tendencias quirúrgicas más débiles de lo esperado. Pasando al desempeño por segmento, sobre una base de centros comparables, las admisiones ajustadas en nuestros hospitales de atención aguda aumentaron 4.9% frente al tercer trimestre de 2025. El desempeño de los volúmenes fue generalizado en términos geográficos y también se benefició de aumentos de capacidad en tres hospitales durante el segundo trimestre de 2026.

Las visitas a los departamentos de emergencia de atención aguda en centros comparables aumentaron 4.6%, mientras que las cirugías en centros comparables disminuyeron 0.7% frente al tercer trimestre de 2025. Los casos quirúrgicos de pacientes hospitalizados y ambulatorios disminuyeron en niveles similares durante el trimestre. Las admisiones médicas de pacientes hospitalizados superaron significativamente a las admisiones quirúrgicas, lo que sesgó negativamente las tendencias de precios durante el trimestre. Por línea de servicio, observamos fortaleza en cardiología, neurología y urología, similar a la de los últimos trimestres. El crecimiento de las admisiones ajustadas de Medicare y Medicare administrado por clase de pagador estuvo por encima del promedio del segmento de atención aguda. El crecimiento de los volúmenes de Medicaid, Medicaid administrado y atención administrada, excluidos los planes de los mercados de seguros, fue positivo durante el trimestre, aunque inferior al promedio del segmento. Sobre una base de centros comparables, los ingresos de nuestro segmento de atención aguda aumentaron 4.7% en el tercer trimestre de 2026. Excluyendo el impacto de nuestro plan de salud, los ingresos de atención aguda en centros comparables aumentaron 3.1%.

Los ingresos por admisión ajustada de atención aguda en centros comparables disminuyeron 1.7% durante el tercer trimestre de 2026 sobre una base reportada y fueron ligeramente positivos al excluir el viento en contra neto de los beneficios complementarios de Medicaid correspondientes a períodos anteriores y el cambio de volúmenes de los mercados de seguros a volúmenes de pacientes sin seguro. Estimamos que el crecimiento subyacente de las tarifas de atención aguda fue de aproximadamente 3% y se mantuvo en línea con el de los últimos trimestres, tras ajustar por estos factores y normalizar la mayor proporción de pacientes médicos hospitalizados frente a pacientes quirúrgicos. Los gastos operativos continuaron bien controlados en las categorías de mano de obra, suministros y otros gastos. Los gastos de sueldos, salarios y beneficios de atención aguda en centros comparables por admisión ajustada aumentaron 2.1%, mientras que los gastos de suministros por admisión ajustada disminuyeron 2.3% frente al tercer trimestre del año pasado. Los otros gastos operativos aumentaron principalmente debido a nuestro plan de salud, que registró un crecimiento de ingresos de aproximadamente 25% en el tercer trimestre.

La utilidad del segmento de atención aguda en centros comparables disminuyó 4.5% en el tercer trimestre de 2026. Excluyendo de ambos períodos el beneficio del programa complementario correspondiente a períodos anteriores, la utilidad del segmento de atención aguda en centros comparables aumentó 2.9% en el tercer trimestre. En nuestro segmento de atención aguda, el viento en contra neto correspondiente a períodos anteriores relacionado con los pagos complementarios fue de $29 millones: $26 millones en el tercer trimestre de 2026 por el aumento del financiamiento en programas existentes, principalmente en Washington, D.C. y California, frente a $55 millones de montos correspondientes a períodos anteriores en el tercer trimestre de 2025 relacionados con el programa de Washington, D.C., aprobado el año pasado. Para el tercer trimestre de 2026, estimamos que las tendencias de los mercados de seguros de salud tuvieron un impacto de poco menos de $25 millones, en línea con las perspectivas actualizadas proporcionadas en julio. Los volúmenes de los mercados de seguros disminuyeron 17% frente al tercer trimestre de 2025, acompañados de un aumento similar en los volúmenes de pacientes que pagan por cuenta propia.

En Palm Beach Gardens Hospital, nuestro nuevo hospital de atención aguda continúa en las primeras etapas del aumento de volúmenes en varias líneas de servicio. Las pérdidas de puesta en marcha mejoraron cada mes durante el tercer trimestre. Aunque el aumento de actividad en este centro sigue siendo gradual, su evolución respalda nuestra expectativa de que continúe mejorando al entrar en el período invernal, que suele ser más activo en Florida. En Washington, D.C., las pérdidas operativas de Cedar Hill Regional Medical Center se mantuvieron similares frente al trimestre anterior, excluyendo los pagos complementarios. Seguimos apoyando el desarrollo de consultorios de atención primaria y de médicos especialistas en la comunidad alrededor del hospital y en nuestro edificio de consultorios médicos. Como estos consultorios aún se encuentran en distintas etapas de desarrollo de sus bases de pacientes en la comunidad, ahora esperamos que el hospital alcance el punto de equilibrio operativo en el primer semestre de 2027, frente a nuestra expectativa anterior de que lo alcanzaría en el cuarto trimestre de 2026.