Llamada de resultados del T1 2027 de AAR Corp.

Adelante. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de actualización del negocio, que cubre los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de AAR y la adquisición anunciada de una participación controladora en MRO Holdings.

Hoy nos acompañan John Holmes, presidente del Consejo, presidente y director ejecutivo, y Dylan Wolin, director financiero. La presentación que compartimos hoy como parte de esta transmisión por internet se encuentra en la sección Investors de nuestro sitio web corporativo. Los comentarios realizados durante la llamada incluirán declaraciones prospectivas según la definición de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Estas declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de las declaraciones prospectivas. Por consiguiente, estas declaraciones no garantizan el desempeño futuro. Estos riesgos e incertidumbres se analizan en el comunicado de resultados de la compañía y en la sección Risk Factors del informe anual de la compañía en el Form 10-K para el año fiscal que terminó el 31 de mayo de 2026.

Al proporcionar las declaraciones prospectivas, la compañía no asume ninguna obligación de actualizarlas para reflejar circunstancias futuras ni eventos previstos o imprevistos. Durante la llamada de hoy se analizará cierta información financiera no conforme a GAAP, y las conciliaciones de estas medidas no conformes a GAAP con las medidas GAAP más comparables se incluyen en el comunicado de resultados y las diapositivas de la compañía. En este momento, quisiera ceder la llamada a John Holmes.

Gracias, Chris. Buenos días a todos. Me entusiasma mucho hablar hoy con ustedes sobre un acontecimiento importante para AAR. Junto con nuestro comunicado de resultados de ayer por la tarde, anunciamos un acuerdo para adquirir una participación controladora del 65% en MRO Holdings, un proveedor líder de mantenimiento pesado de estructuras de aeronaves con una presencia considerable en las Américas y una cartera de clientes de primera categoría en EE. UU. Hemos hablado con MRO Holdings sobre esta combinación de distintas maneras durante aproximadamente ocho años. La transacción marca un hito importante en la evolución de AAR y en el desarrollo de nuestra plataforma de reparación de partes y software para el mercado de posventa. Como resultado de la combinación altamente estratégica de las soluciones de posventa de AAR y la presencia de MRO Holdings, alcanzaremos una escala que acelerará el crecimiento de todas nuestras actividades.

Es un paso importante en la ejecución de nuestra estrategia y fortalecerá significativamente la posición financiera de AAR mediante márgenes más altos y un flujo de caja más sólido y constante. Antes de hablar de la transacción con más detalle, quiero repasar nuestros resultados del primer trimestre del año fiscal 2027. Comenzamos el año con fuerza, con un crecimiento continuo por encima del mercado, expansión de márgenes y un flujo de caja récord para un primer trimestre. Estos resultados reflejan la fortaleza continua de la demanda en nuestros negocios y los avances que hemos logrado en la estrategia que hemos ejecutado durante los últimos años. Pasando a la diapositiva 3, los ingresos totales fueron de $918 millones, un aumento interanual (a/a) del 24%, incluido un crecimiento orgánico del 11%. Es importante destacar que el crecimiento fue generalizado y que cada uno de nuestros tres segmentos clave contribuyó al aumento. Las ventas a clientes comerciales aumentaron un 28%, mientras que las ventas a clientes gubernamentales aumentaron un 14%.

Los clientes comerciales representaron el 73% de los ingresos totales del trimestre, y los clientes gubernamentales representaron el 27% restante. El margen de EBITDA ajustado se expandió 100 puntos básicos (pb), hasta el 12.7%. Excluyendo Legacy Commercial Programs, el margen de EBITDA ajustado fue del 13.3%, ya dentro del rango objetivo de tres años que establecimos en nuestro Investor Day hace unos meses, en mayo. La expansión del margen estuvo impulsada por el crecimiento en Parts Supply y el cambio continuo de la mezcla hacia programas más nuevos y de mayor margen, así como hacia Government Solutions. En Repair, Engineering, and Software, seguimos observando crecimiento y mejora de márgenes en Component MRO, parcialmente compensados por la dilución de corto plazo prevista debido a la integración de HAECO Americas. Seguimos esperando que esa integración concluya para el cuarto trimestre de este año fiscal. El EPS diluido ajustado aumentó un 38% interanual (a/a), hasta $1.49 por acción, lo que refleja nuestro sólido desempeño operativo.

También generamos un flujo de caja récord para un primer trimestre, con efectivo ajustado de operaciones de $57 millones, o el 48% del EBITDA ajustado, impulsado por un sólido desempeño operativo y una mejor gestión del capital de trabajo. La sólida generación de efectivo ayudó a reducir nuestro apalancamiento neto a 1.81 veces al cierre del trimestre. Con esto, le cedo la llamada a Dylan para que analice los segmentos y nuestras perspectivas actualizadas; luego volveré para repasar con más detalle la transacción de MRO Holdings.

Gracias, John. Pasando a los resultados por segmento en la diapositiva 4. Parts Supply tuvo otro trimestre sólido, con ingresos que aumentaron un 31% interanual (a/a), hasta $414.8 millones. La distribución de partes nuevas siguió creciendo por encima del mercado, con un aumento orgánico del 23%; la distribución comercial subió orgánicamente un 21% y la distribución gubernamental, un 28%. El margen de EBITDA ajustado se expandió 150 puntos básicos (pb), hasta el 15.3%, impulsado por una mejoría en los materiales usados en servicio y por el crecimiento continuo de la distribución. En Repair, Engineering, and Software, los ingresos aumentaron un 31%, hasta $297.5 millones, lo que refleja el impacto interanual de la adquisición de HAECO Americas, así como el crecimiento orgánico en Airframe MRO, Component MRO y software. El margen de EBITDA ajustado fue del 11.9%, una baja de 120 puntos básicos (pb) respecto del año anterior.

Como esperábamos, la integración en curso de HAECO Americas diluyó el segmento, mientras seguimos observando crecimiento y mejora de márgenes en Component MRO.

En Government Solutions, los ingresos aumentaron un 4%, hasta $138.8 millones, mientras que el margen de EBITDA ajustado se expandió 460 puntos básicos (pb), hasta el 15.3%. El crecimiento en Mobility Systems y en los programas gubernamentales más nuevos y de mayor margen compensó con creces la disminución de la actividad de WOS. Es importante destacar que ese cambio en la mezcla también impulsó la significativa mejora de los márgenes del segmento durante el trimestre. Por último, en Legacy Commercial Programs, liquidamos activos rotables por $24 millones, lo que contribuyó aproximadamente $5 millones al margen del trimestre. Estimamos que actualmente los ingresos a ritmo anualizado de ese segmento son de $35 millones-$40 millones por trimestre, y pueden esperar que sigamos buscando vender estos activos rotables cuando surjan oportunidades. Pasando a nuestras perspectivas en la diapositiva 5. Para el segundo trimestre, esperamos un crecimiento de los ingresos totales, excluyendo Legacy Commercial Programs, del 14%-16%, y un margen de EBITDA ajustado, también excluyendo LCP, del 13.0%-13.4%.

Estas perspectivas implican un nivel de crecimiento orgánico excluyendo LCP en el segundo trimestre superior al que registramos en el primero, con niveles de margen similares. También señalaría que cerraremos esta semana la transacción PIPE asociada con la operación de MRO Holdings y emitiremos 2.2 millones de acciones, que se incluirán en el recuento de acciones de nuestro T2 durante aproximadamente dos tercios del trimestre; además, los fondos obtenidos generarán ahorros en intereses. Para el año completo, estamos aumentando nuestras perspectivas de ingresos y ahora esperamos un crecimiento excluyendo LCP en la parte baja de los dos dígitos. Esto refleja nuestro sólido desempeño del primer trimestre y nuestra confianza continua en el entorno de demanda, respaldado por volúmenes de pasajeros resilientes y una cartera de clientes que incluye algunas de las aerolíneas más grandes del mundo. Es importante destacar que nuestras perspectivas tanto para el segundo trimestre como para todo el año fiscal 2027 excluyen cualquier impacto de la adquisición de MRO Holdings.

Con esto, le devuelvo la llamada a John para que repase la transacción con más detalle.

Gracias, Dylan. Pasando a la diapositiva 6, quiero comenzar con las principales conclusiones estratégicas y financieras de la transacción. Primero, acordamos adquirir una participación controladora del 65% en MRO Holdings, proveedor líder de mantenimiento pesado de estructuras de aeronaves con instalaciones en América Central y del Sur y EE. UU., por un valor empresarial implícito de $4 mil millones. Segundo, la transacción impulsa significativamente nuestra estrategia para convertirnos en la plataforma líder del mercado de posventa de aviación, creando nuevas vías de crecimiento sustanciales en partes, reparación y software. Tercero, la combinación representa un cambio radical en el perfil financiero de AAR: aumenta significativamente nuestra escala y, a la vez, mejora los márgenes y el flujo de caja. Cuarto, aplicaremos a M&A el mismo enfoque disciplinado que hemos seguido en nuestras adquisiciones anteriores, desde la integración hasta la reducción del apalancamiento.