Llamada de resultados del T3 2026 de FOMENTO ECONOMICO MEXICANO, S.A.B. DE C.V.

Hola y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de FEMSA. Mi nombre es Caroline y seré la moderadora del evento de hoy. Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Durante la llamada, todos los participantes estarán en modo de solo escucha. Tendrán la oportunidad de hacer preguntas al final de la presentación. Para hacerlo, utilicen la función de levantar la mano en Zoom y habilitaremos su línea. Si tienen algún problema técnico durante la llamada, utilicen la función de chat para solicitar ayuda. Ahora quisiera ceder la palabra a Juan Fonseca, director de Relaciones con Inversionistas de FEMSA. Adelante. Buenos días a todos.

Bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de FEMSA. Hoy nos acompañan José Antonio Fernández Garza, director general de FEMSA; Martín Arias, nuestro director financiero; y Pamela Ortiz, quien encabeza el equipo de Relaciones con Inversionistas de Coca-Cola FEMSA. El plan es que José Antonio inicie la conversación con algunos comentarios generales sobre el desempeño y las tendencias del trimestre, con un enfoque en los resultados de OXXO México; luego, Martín proporcionará información más detallada sobre los resultados de nuestras unidades de negocio. Por último, abriremos la llamada para sus preguntas. José Antonio, adelante.

Gracias, Juan. Buenos días a todos. El tercer trimestre fue sólido: nuestros dos principales motores, OXXO México y Coca-Cola FEMSA, obtuvieron sólidos resultados y mostraron mejoras en muchas de las variables en las que buscamos influir, lo que refuerza nuestra confianza en nuestra estrategia y su eficacia. En OXXO México, nuestro esfuerzo de todo el año por impulsar el tráfico de clientes y, al mismo tiempo, proteger la rentabilidad dio resultados sólidos. Mientras tanto, Coca-Cola FEMSA siguió mejorando sus resultados en México y obtuvo cifras muy sólidas en Sudamérica. Más allá de nuestros dos grandes motores, están sucediendo cosas interesantes en nuestras otras unidades de negocio. En particular, durante el trimestre vimos que Bara mantuvo su ritmo de expansión de tiendas y mejoró su curva de maduración, mientras que OXXO Latam siguió obteniendo resultados prometedores en Sudamérica, con Colombia a la cabeza.

Sin embargo, esta mañana quisiera centrar mis comentarios en OXXO México y abordar dos temas. Primero, la recuperación sostenida de las ventas y el tráfico, que cobró aún más impulso durante el tercer trimestre. Segundo, la rentabilidad de OXXO, incluido cómo estamos equilibrando los distintos niveles de nuestra propuesta de valor, así como el marco estratégico y la disciplina operativa que nos ayudan a abordar los desafíos que enfrentamos. Después, Martín ampliará en sus comentarios sobre los avances en las otras unidades de negocio. Permítanme comenzar con las ventas y el tráfico. En nuestra última llamada y en muchas de las conversaciones que hemos tenido con ustedes desde entonces, una pregunta recurrente fue qué parte de nuestro desempeño obedecía a factores estructurales y qué parte se debía a la Copa Mundial. El tercer trimestre nos permite evaluar bien ese tema.

Con muy poco beneficio del torneo, ya que solo hubo un partido de México a principios de julio, las ventas mismas tiendas crecieron 9.2% en el trimestre, impulsadas por un aumento de 5.5% en el ticket promedio y de 3.5% en el tráfico promedio. Dado que el crecimiento del ticket es nominal e incluye el impacto de los aumentos de los impuestos especiales sobre las bebidas gaseosas y los cigarrillos, lo más destacado del trimestre fue el tráfico, que se ubicó 150 puntos básicos por encima del nivel reportado en el segundo trimestre, pese a que el beneficio de la Copa Mundial fue reducido. Si bien el clima más cálido brindó cierto apoyo, nuestros datos sugieren que solo explica una parte de los resultados.

Más importante aún, el desempeño refleja una respuesta sólida de nuestros clientes a la estrategia que describimos en nuestra última llamada: poner al cliente en el centro de todo lo que hacemos en OXXO y ejecutar nuestros cuatro pilares estratégicos: compras por impulso, alimentos y bebidas, consumo diario y reposición, y servicios más allá del comercio minorista. Además, esta respuesta positiva de los clientes también se está traduciendo en ganancias de participación de mercado. Según los datos de mercado disponibles hasta agosto, OXXO sigue ganando participación frente a todos los canales comerciales pertinentes en las categorías en las que competimos. En lo que va del año, nuestra participación de mercado en las categorías en las que competimos ya supera los niveles de 2024, y la mayoría de las ganancias se concentra en nuestras principales categorías de compras por impulso, precisamente aquellas en las que estos ajustes han avanzado más. Hasta ahora, el desempeño es prometedor.

Más allá de las ocasiones de compra por impulso, los alimentos y bebidas son otra área en la que hemos avanzado, con un crecimiento del tráfico de un dígito bajo, impulsado principalmente por el café. Esto ha sido resultado de una mejor ejecución en nuestras tiendas y de precios tácticos, que nos ayudan a impulsar un aumento incremental en la cantidad de tazas vendidas por día. Por su parte, el consumo diario y la reposición se encuentran en una etapa muy temprana de prueba, pero sus resultados iniciales ya contribuyen modestamente al tráfico. Junto con los servicios, que también están creciendo en términos de tráfico, vemos oportunidades significativas a medida que seguimos desarrollando todas estas categorías. Seguimos afinando nuestro enfoque y hay margen para perfeccionar aún más nuestra propuesta de valor en los distintos pilares estratégicos.

Seguimos probando y aprendiendo de muchas iniciativas, entre ellas experimentos estructurados de precios en distintas categorías y regiones seleccionadas, la renovación del área de café y la propuesta de valor de nuestras tiendas, y la prueba de Canasta OXXO, nuestra oferta de productos esenciales de consumo diario a precios accesibles, entre otras. Estos experimentos se enfocan en comprender mejor cuál es la combinación adecuada de surtido, precios y promociones para acelerar el tráfico y las ventas. En los casos en que hemos ajustado la arquitectura de precios y presentaciones, monitoreamos muy de cerca si el aumento de volumen resultante es suficiente para compensar el impacto en el margen derivado de la reducción de precios o del cambio de productos con precios más altos a otros con precios más bajos. Sabemos que no todas las pruebas funcionarán, pero este proceso nos permitirá ampliar únicamente aquellas que demuestren una contribución de valor global positiva. Ahora, permítanme hablar de la rentabilidad. Gestionamos nuestra propuesta de valor desde una perspectiva integral.

Esto incluye precios, margen bruto, surtido y ejecución en tienda, incluidas las promociones y los ingresos comerciales, todos los cuales desempeñan un papel importante para aumentar el valor para nuestros clientes. Detrás de estas palancas hay cambios en nuestra arquitectura de precios y presentaciones y en nuestra mezcla general, así como en los ingresos comerciales que generamos al trabajar con nuestros proveedores, un ámbito bastante dinámico. Lo que logramos este trimestre fue un mejor equilibrio entre todas estas palancas para impulsar el tráfico y, al mismo tiempo, proteger nuestra rentabilidad. Si bien el margen bruto reportado se contrajo 120 puntos básicos, esta contracción refleja en parte una base de comparación exigente, ya que el tercer trimestre de 2025 incluyó una concentración particularmente alta de ingresos comerciales. Al normalizar este efecto, el margen bruto de OXXO México habría disminuido en línea con la contracción de 70 puntos básicos del segundo trimestre de 2026.

Además de este efecto relacionado con el momento en que se reconocen los ingresos comerciales, el resultado del margen bruto refleja los efectos mixtos de las iniciativas de asequibilidad, compensados por mayores ingresos comerciales y un sólido crecimiento de los servicios con márgenes más altos. Este es un punto importante, ya que demuestra que gestionamos nuestra estrategia de asequibilidad de manera racional y disciplinada, aprovechando siempre la relevancia de OXXO como canal comercial para nuestros proveedores, en lugar de sacrificar margen bruto por participación de mercado. En términos absolutos, la utilidad bruta creció 7.4%. La utilidad operativa creció 5.8% durante el trimestre y el margen operativo se contrajo 40 puntos básicos. Esto incluye un impacto de aproximadamente 20 puntos básicos por el cierre de 140 tiendas antiguas con bajo desempeño. Sin estos cierres, la utilidad operativa habría crecido 8%.

Los cierres forman parte de un ejercicio más amplio de depuración que abarca aproximadamente 250 tiendas, y esperamos un impacto similar en el cuarto trimestre, a medida que completemos el proceso. Si bien esta medida afecta los resultados a corto plazo, creemos que es saludable revisar periódicamente nuestra base de tiendas y priorizar la rentabilidad del negocio a largo plazo. Los resultados del trimestre también reflejan el enfoque del equipo en la disciplina operativa, que ha sido tan relevante como la estrategia comercial. En un contexto de aumentos salariales muy por encima de la inflación y de la próxima reforma laboral relacionada con la reducción de la jornada semanal, la eficiencia de gastos sigue siendo un elemento central de la forma en que operamos OXXO, y trabajamos permanentemente para encontrar nuevas maneras de optimizar los gastos. En resumen, creo que el tercer trimestre es un buen ejemplo de cómo está diseñada nuestra estrategia para funcionar.

Equilibramos los distintos niveles de nuestra propuesta de valor para atraer tráfico incremental a nuestras tiendas, y convertimos ese volumen en crecimiento de la utilidad bruta y, en última instancia, de la utilidad operativa en términos absolutos. En esencia, ese es el algoritmo que guía nuestra estrategia y la manera en que gestionamos el negocio, con el enfoque puesto en hacer crecer la utilidad absoluta con el tiempo. Dicho esto, no nos conformamos. El entorno de consumo en México sigue débil y, a medida que avancemos, nuestra base de comparación se volverá gradualmente más exigente. Confiamos en que contamos con la estrategia adecuada, el equipo adecuado y una visión clara de las palancas a nuestro alcance para seguir ejecutando y cumpliendo con la estrategia. Dicho esto, le cedo la palabra a Martín para que revise las cifras con más detalle. Gracias. Gracias, José Antonio.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Permítanme comenzar con los resultados financieros consolidados de FEMSA correspondientes al tercer trimestre de 2026. Los ingresos totales aumentaron 9.8% interanual, mientras que la utilidad operativa creció 9.9%, lo que refleja un sólido desempeño de OXXO México y Coca-Cola FEMSA, así como los beneficios de nuestras iniciativas de contención de costos y reestructuración, parcialmente compensados por la provisión para cuentas incobrables en Colombia, el efecto de los cierres de tiendas por encima de la tendencia en OXXO México que José Antonio acaba de describir y la consolidación de las pérdidas de OXXO Brasil. En términos comparables y a tipo de cambio constante, los ingresos totales y la utilidad operativa crecieron 9.4% y 13.4%, respectivamente. La utilidad neta consolidada ascendió a MXN 10.6 mil millones, un aumento de 81%.

Esto se explicó principalmente por el desempeño de la utilidad operativa que acabo de describir, así como por, primero, una base de comparación poco exigente, que incluyó una pérdida de MXN 3.1 mil millones por operaciones discontinuadas el año pasado, reflejo de la desinversión de las operaciones logísticas de FEMSA. Y segundo, una ganancia cambiaria no monetaria de MXN 1.1 mil millones, frente a una pérdida de MXN 1.2 mil millones en el trimestre comparable, que refleja principalmente una ganancia no monetaria por la valuación de nuestra inversión en Imperial Dade y el efecto neto de las variaciones del tipo de cambio en las posiciones de efectivo y deuda de FEMSA denominadas en dólares estadounidenses. Estos efectos se vieron parcialmente compensados por tres partidas. Primero, una disminución de los ingresos por intereses, impulsada principalmente por menores saldos de efectivo y tasas de interés. Segundo, una pérdida de MXN 312 millones en otros ingresos financieros, que refleja principalmente una pérdida en instrumentos financieros de Coca-Cola FEMSA Brasil.