Actualización para inversionistas de National Fuel Gas Co.

Adelante. Gracias y buenos días.

Agradecemos que nos acompañen en la conferencia de hoy para conversar sobre el anuncio de National Fuel de su plan para separar el negocio integrado de producción y recolección de la compañía. Nos acompañan en la llamada, por parte de National Fuel Gas Company, Dave Bauer, presidente y director ejecutivo; Tim Silverstein, tesorero y director financiero; y Justin Loweth, presidente de Seneca Resources y National Fuel Gas Midstream. Al final de las declaraciones preparadas de hoy, abriremos la conversación a preguntas. También publicamos una presentación en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web para acompañar la conversación de hoy, a la que quizá hagamos referencia durante la llamada. Antes de comenzar, quisiéramos recordarles que esta teleconferencia de hoy contendrá declaraciones prospectivas. Aunque las expectativas, creencias y proyecciones de National Fuel se formulan de buena fe y se considera que tienen una base razonable, los resultados reales pueden diferir sustancialmente.

Estas declaraciones solo se refieren a la fecha en que se realizan, y pueden consultar el comunicado de prensa de esta mañana para ver una lista de ciertos factores de riesgo específicos. Dicho esto, le cedo la palabra a Dave Bauer.

Gracias, Ryan. Buenos días a todos. Hoy es un hito importante en la historia de National Fuel. Temprano esta mañana, anunciamos la aprobación de nuestro consejo de administración de un plan para separar el negocio integrado de producción y recolección de la compañía, o IUG, y convertirlo en una empresa pública independiente mediante una escisión libre de impuestos para los accionistas de National Fuel. Esta transacción creará dos empresas de alta calidad, con escala y sólidas financieramente, cada una con una vía clara para crear valor a largo plazo. Esperamos completar la separación en la segunda mitad del año calendario 2027. Tras la separación, National Fuel será una empresa 100% regulada por tarifas, con una base tarifaria de aproximadamente $5 mil millones. Nuestras operaciones de servicios públicos atenderán a aproximadamente 1.1 millones de clientes en Ohio, Nueva York y Pensilvania, todos con marcos regulatorios favorables que respaldan las inversiones continuas.

Nuestro negocio de ductos y almacenamiento regulado por FERC prestará servicios de transporte de gas natural de casi 5 Bcf por día y contará con una capacidad de almacenamiento totalmente contratada de 77 Bcf. En cuanto a IUG, esta nueva empresa pública será un negocio líder de gas natural en los Apalaches, con activos integrados de producción y recolección concentrados principalmente en la altamente productiva región del noreste de Pensilvania. Actualmente, IUG tiene una producción neta de gas natural de 1.1 Bcf por día y reservas probadas de 5 Tcfe en sus 1.2 millones de acres netos totales en Pensilvania. Con más de 25 años de inventario potencial de desarrollo de Marcellus y Utica a precios de equilibrio muy bajos, IUG estará bien posicionada para aumentar la producción, impulsar su tendencia de mejora de la eficiencia de capital y generar valor a largo plazo mediante una asignación disciplinada de capital.

Además, la gran mayoría de la producción de IUG fluirá a través de sus activos de recolección de propiedad absoluta, que seguirán siendo un factor clave para mantener la estructura de costos bajos y los atractivos márgenes de efectivo de IUG. Como Tim comentará más adelante, esperamos que ambas empresas estén bien posicionadas desde el primer día, con balances generales sólidos y sin necesidad de financiamiento de capital adicional durante los próximos cinco años, algo único entre los pares regulados de National Fuel. Más importante aún, ambas empresas tendrán flexibilidad financiera para mantener el crecimiento y devolver capital a los accionistas. Durante muchos años, nuestro modelo integrado nos proporcionó importantes sinergias financieras y operativas, además de escala a nivel consolidado. Estas sinergias financieras, en especial nuestro bajo costo de capital, fueron particularmente beneficiosas mientras Seneca expandía su negocio.

Sin embargo, ahora que Seneca ha tenido éxito en el condado de Tioga, IUG ya cuenta con la escala y la generación de flujo de caja libre necesarias para operar por cuenta propia, por lo que las sinergias financieras de nuestro modelo de negocio actual son menos relevantes que antes. Junto con el cierre reciente de la adquisición de nuestra empresa de servicios de gas en Ohio, tanto National Fuel como IUG ahora tienen una escala y solidez financiera significativas, de modo que cada una estará mejor posicionada para aprovechar sus oportunidades de crecimiento a largo plazo como empresa independiente. Es importante destacar que cada empresa conservará los beneficios operativos clave de nuestros modelos de negocio integrados. Las sinergias que hemos creado a lo largo de los años se dan casi exclusivamente entre los negocios de servicios públicos y ductos, y por separado entre Seneca y NFG Midstream. Hay muy poca superposición operativa entre las áreas regulada y no regulada de la compañía.

Tras la separación, continuarán las importantes sinergias operativas entre nuestras empresas reguladas, así como los beneficios de la estructura de costos de una plataforma integrada de producción y recolección. Además, el contexto de la industria del gas natural es tan sólido como nunca. Se espera que la demanda de gas natural aumente debido a las exportaciones de GNL, el crecimiento de la generación eléctrica y la demanda de centros de datos; los activos de National Fuel e IUG están bien posicionados para respaldar el crecimiento en nuestra región. Por todas estas razones, creo que ahora es el momento adecuado para llevar adelante una separación. De cara al futuro, cada empresa estará bien posicionada para lograr el éxito a largo plazo. National Fuel espera un crecimiento de la base tarifaria a largo plazo de 5%-7%, según nuestros planes actuales de gasto de capital, respaldados por nuestros proyectos de expansión de FERC contratados y los programas de modernización de larga trayectoria en nuestras jurisdicciones. Además, las futuras oportunidades de expansión de ductos regulados por FERC, impulsadas por el aumento de la demanda regional, deberían abrir vías adicionales de crecimiento.

Quiero destacar que, gracias a los sólidos flujos de efectivo del negocio de ductos y almacenamiento, podemos lograr este crecimiento sin necesidad de emitir acciones. La posición de IUG en terrenos de primera calidad en el condado de Tioga ofrece una propuesta de valor convincente. Su inventario en la cuenca, que supera los 25 años con precios de NYMEX de $2.25 o menos, y su estructura de costos operativos bajos respaldan una generación sustancial y constante de flujo de caja libre. La eficiencia de capital ha mejorado más de 25% desde 2023, y esperamos que esta tendencia continúe en los próximos años. A esto se suma una cartera diversa y en crecimiento de capacidad de transporte firme que permite acceder a mercados prémium. En conjunto, estas fortalezas posicionan a IUG para el éxito a largo plazo como empresa independiente. IUG estará dirigida por su actual equipo directivo, incluido Justin Loweth, quien será el director ejecutivo de la nueva empresa.

La combinación de un modelo de negocio más enfocado, un equipo directivo experimentado y una base de recursos de alta calidad posiciona a IUG para tener éxito desde el primer día como empresa independiente. En resumen, creemos que ahora es el momento adecuado para separar IUG de National Fuel y posicionar mejor a ambas empresas independientes para que liberen su potencial de creación de valor a largo plazo. Los beneficios de la diversificación nos sirvieron bien durante muchos años, pero al mirar hacia adelante, creemos que la mejor vía para generar valor para los accionistas es operar como dos empresas independientes. Esto permitirá que cada negocio se enfoque en sus distintas prioridades estratégicas, optimice su asignación de capital y atraiga mejor a los inversionistas. Dicho esto, le cedo la palabra a Justin para que explique el negocio integrado de producción y recolección.

Gracias, Dave. Buenos días a todos. Este es un momento emocionante para Seneca Resources y NFG Midstream, que conforman nuestro negocio integrado de producción y recolección. Durante los últimos 20 años, National Fuel ha convertido a IUG en una empresa líder de gas natural en los Apalaches, con un conjunto de activos integrados de alta calidad en Pensilvania. Dentro de la zona de operación de IUG, tenemos más de 300,000 acres en nuestra Área de Desarrollo Oriental, o EDA, concentrados en los condados de Tioga y Lycoming, una zona que creemos representa una de las mejores oportunidades de desarrollo restantes en la cuenca de los Apalaches y se ha convertido en un factor clave para mejorar la eficiencia de capital de IUG, la profundidad de su inventario y la generación de flujo de caja libre a largo plazo. Además, tenemos más de 900,000 acres en nuestra Área de Desarrollo Occidental, o WDA. La mayor parte es de propiedad plena, lo que significa que no pagamos regalías ni tenemos la obligación de perforar para conservar estos terrenos.

Además, en toda nuestra zona de operaciones, IUG posee y opera una importante infraestructura de recolección de gas natural, que transporta la gran mayoría de nuestra producción. Esto permite que IUG desarrolle su amplio inventario como empresa integrada y respalda nuestra estructura de costos operativos altamente competitiva y las mejoras continuas de la eficiencia de capital, dos aspectos que esperamos mantener a largo plazo. Estas características, junto con un sólido perfil financiero previsto, posicionan a IUG para crecer y generar valor a largo plazo para los accionistas. Al examinar nuestros activos más de cerca, IUG tiene una profundidad de inventario líder entre sus pares, con décadas de ubicaciones de pozos aún sin desarrollar. Al ritmo actual de perforación, tenemos más de 25 años de inventario a precios de equilibrio inferiores a $2.25 NYMEX.

En una cuenca donde el inventario de alta calidad es cada vez más escaso, la profundidad del inventario de Seneca representa una ventaja estratégica que aporta flexibilidad de desarrollo a largo plazo, respalda la generación sostenible de flujo de caja libre y nos permite ajustar el ritmo de desarrollo a las cambiantes condiciones del mercado. Además, el enfoque integrado de Seneca para desarrollar nuestros activos y su constante énfasis en la excelencia operativa se han traducido en tendencias de eficiencia de capital y una estructura de costos operativos de primer nivel. En última instancia, estos dos factores son la brújula de Seneca. ¿Cómo podemos invertir la menor cantidad de capital para aumentar al máximo la producción, y cómo podemos desarrollar nuestra base de recursos con la estructura de costos más baja de la cuenca? De cara al futuro, nuestro enfoque y ejecución en ambas áreas posicionan a Seneca para lograr el éxito a largo plazo, aumentar el flujo de caja libre y mantener la creación de valor para los accionistas.