Llamada de resultados del T3 2026 de Tractor Supply Co

Gracias, Tamia. Buenos días a todos. Agradecemos su tiempo y participación en la llamada de hoy. En la llamada de hoy, participarán en nuestras declaraciones preparadas Hal Lawton, nuestro director ejecutivo, y Kurt Barton, nuestro director financiero. También se unirán a la llamada durante la sesión de preguntas y respuestas Seth Estep, vicepresidente ejecutivo y director de Merchandising; John Ordus, vicepresidente ejecutivo y director de Tiendas; y Craig Ledbetter, nuestro vicepresidente sénior y director de Cadena de Suministro. Después de nuestras declaraciones preparadas, abriremos la sesión para preguntas. Ahora me referiré a las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Esta llamada puede contener ciertas declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres importantes, incluidos los relacionados con el desempeño operativo y financiero futuro de la compañía. En muchos casos, estos riesgos e incertidumbres están fuera de nuestro control.

Aunque la compañía considera razonables las expectativas reflejadas en sus declaraciones prospectivas, no puede garantizar que dichas expectativas ni ninguna de sus declaraciones prospectivas resulten correctas, y los resultados reales podrían diferir sustancialmente de las expectativas. Los factores de riesgo importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los reflejados en las declaraciones prospectivas se incluyen al final del comunicado de prensa emitido hoy y en los documentos presentados por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores. La información contenida en esta llamada es precisa únicamente a la fecha indicada. Los inversionistas no deben suponer que las declaraciones seguirán vigentes en una fecha posterior. Tractor Supply no asume ninguna obligación de actualizar la información tratada en esta llamada. Al pasar a la sesión de preguntas y respuestas, les pedimos que se limiten a una pregunta para que todos tengan la oportunidad de participar.

Si tienen preguntas adicionales, pueden volver a ingresar a la fila. Agradecemos su comprensión y colaboración. También estaremos disponibles después de la llamada para conversar sobre cualquier otro tema. Ahora tengo el gusto de cederle la palabra a Hal.

Gracias, Mary Winn, y buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen hoy. El tercer trimestre marcó un avance para Tractor Supply. Nos alienta la mejora del impulso de las ventas y la fortaleza más amplia en todo nuestro negocio. Aunque aún queda trabajo por hacer, creemos que nuestras acciones están dando resultados. Quiero agradecer a nuestros más de 54,000 integrantes del equipo por su arduo trabajo y compromiso con nuestros clientes y comunidades. Su dedicación a brindar un servicio excepcional sigue siendo el corazón de nuestro negocio. También es un placer dar la bienvenida a Fahim Siddiqui al equipo como nuestro director de Tecnología y Digital. Fahim aporta a Tractor Supply una vasta experiencia técnica y conocimientos del sector minorista. Esperamos sus contribuciones al negocio.

Nuestro equipo está actuando con urgencia para mejorar las ventas comparables, fortalecer la rentabilidad, afinar nuestras prioridades estratégicas y tomar decisiones deliberadas sobre dónde invertimos nuestro capital y recursos. Nuestros objetivos son claros: volver a acelerar el crecimiento de las ventas en tiendas comparables, restablecer los márgenes operativos a niveles que creemos que este negocio puede alcanzar y liberar todo el potencial de Tractor Supply para ofrecer atractivos rendimientos a los accionistas a largo plazo. Permítanme comenzar con algunos aspectos destacados del trimestre. Los ingresos netos aumentaron 5.1% a $3.91 billion, impulsados por la apertura de nuevas tiendas, VIP Petcare y el crecimiento de las ventas comparables. Las ventas comparables aumentaron 0.4%, sobre un crecimiento de 3.9% en el tercer trimestre del año anterior, lo que refleja un aumento de 0.7% en el ticket promedio y una disminución de 0.3% en las transacciones. Las transacciones se compararon con un crecimiento de 2.7% el año pasado, lo que dio lugar a uno de nuestros resultados acumulados de dos años más sólidos de los últimos cinco años. El EPS diluido fue de $0.43. Cabe destacar que las tendencias de ventas y las transacciones se fortalecieron a medida que avanzó el trimestre.

Las ventas comparables mensuales mejoraron: pasaron de una disminución inferior a 1% en julio a un crecimiento moderado en agosto y a un crecimiento sólido en septiembre. Ese cierre más sólido incluyó un desempeño positivo en un conjunto más amplio de divisiones de productos y regiones. Nuestras categorías CUE continuaron superando al conjunto de la cadena, con un sólido impulso en septiembre. Observamos fortaleza en suministros para la vida silvestre, productos equinos y para ganado, camiones, herramientas y ferretería, y productos de temporada. Las ventas digitales también crecieron a una tasa de dos dígitos. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por la debilidad en los productos de alto valor y los productos para animales de compañía, aunque las tendencias de estos últimos mejoraron secuencialmente durante el trimestre de este año. En cuanto a nuestro mercado y nuestros clientes, la situación sigue siendo en gran medida coherente con lo que compartimos en el segundo trimestre. Varias tendencias generales siguen ejerciendo presión sobre las categorías a las que atendemos.

Las tasas de interés elevadas y la menor movilidad residencial están afectando las mejoras de propiedades y los proyectos de mayor envergadura. Los vientos en contra relacionados con la tenencia de mascotas, particularmente la adquisición de nuevas mascotas, siguen afectando la demanda en ciertas categorías. En toda la economía agrícola, los aumentos de los precios de las materias primas y de los costos operativos están influyendo en las decisiones de compra. Los clientes siguen gastando, pero se mantienen cautelosos. En nuestro estudio de consumidores más reciente, más de 60% dijo sentirse menos cómodo realizando compras no esenciales que hace seis meses. La inflación, los mayores costos del combustible y la incertidumbre general siguieron afectando los presupuestos de los hogares y el gasto discrecional. A pesar de estas presiones, nuestros clientes principales siguen participando activamente. Una vez más, los clientes que más gastan lideraron el desempeño trimestral, con un crecimiento de la cadena por encima de las ventas comparables durante el cuarto trimestre consecutivo. Los miembros de Neighbor's Club representaron casi el 82% de las ventas del tercer trimestre; las ventas comparables entre los miembros aumentaron y la retención mejoró modestamente. También nos alientan las tendencias de gasto entre los clientes más jóvenes y el desempeño de nuestras tiendas rurales.

En el tercer trimestre, nuestro grupo demográfico más joven lideró el crecimiento de las ventas comparables en todos los grupos de edad, con solidez entre la generación Z y los millennials. En el conjunto de nuestras tiendas, las ubicaciones rurales volvieron a registrar un crecimiento más positivo de las ventas comparables y nuevamente superaron a los demás grupos de densidad poblacional. El impulso que experimentamos en el T3 se ha mantenido en octubre. Creemos que ganamos participación de mercado en la mayoría de las métricas y categorías, con una mejora a lo largo del trimestre. Las medidas que estamos tomando contribuyen a ese avance. No estamos esperando a que mejore el entorno operativo y estamos aprovechando estas medidas para impulsar un mayor crecimiento de las ventas. Permítanme destacar tres áreas en las que estamos observando una respuesta significativa de los clientes. Primero, nuestras inversiones en valor.

Como se informó anteriormente, esperamos recibir aproximadamente $100 million en reembolsos de aranceles este año, y estamos invirtiendo cerca del 40% de ese beneficio en ofrecer valor a los clientes; el resto ayudará a compensar los mayores costos de flete. Una parte significativa de nuestra inversión en precios se ha destinado a productos básicos de consumo diario que son más importantes para nuestros clientes, y nos hemos enfocado en aproximadamente 50 SKU de estos productos que más les importan. Hemos observado un sólido crecimiento de unidades en estos productos, lo que refuerza que nuestras inversiones están ofreciendo valor a los clientes y fortaleciendo nuestra posición competitiva. De cara al futuro, mantenemos nuestro compromiso con el valor y el liderazgo en precios. Si bien necesitamos recuperar parte de los mayores costos que estamos afrontando, planeamos seguir invirtiendo y mantener bajos los precios de los productos que nuestros clientes compran con regularidad. Como siempre, nuestro objetivo es fortalecer la lealtad de los clientes, impulsar el tráfico y respaldar el crecimiento a largo plazo. Segundo, el segmento de mascotas. El segmento de mascotas sigue mejorando.

El desempeño de animales de compañía sigue por debajo de nuestras expectativas, pero la mejora frente al trimestre anterior es alentadora. Las ventas comparables del segmento de mascotas mejoraron de aproximadamente -4% en el T1 a -3% en el T2 y a -2% en el T3. Incluidas las tiendas nuevas, Allivet y nuestra adquisición de VIP Petcare, nuestro negocio total de mascotas creció 5% en el trimestre. Nuestro surtido de soluciones alternativas, nuestra propuesta de valor, las marcas exclusivas, los servicios y el canal digital están empezando a tener buena aceptación. Estamos viendo un crecimiento excepcional en 4health, así como un crecimiento de tres dígitos en nuestro negocio de suscripciones. Además, a partir del desempeño de Freshpet, estamos aumentando nuestra meta de expansión para fin de año de más de 700 tiendas a aproximadamente 1,000 tiendas. También integramos con éxito Allivet como plataforma de recetas médicas para VIP Petcare tras esa adquisición. En conjunto, estas iniciativas están fortaleciendo nuestro negocio de mascotas. La tercera área que quisiera destacar es el canal digital.

El canal digital sigue siendo una fuente importante de crecimiento y de interacción con los clientes. Los clientes siempre han valorado la comodidad de Tractor Supply y, cada vez más, definen esa comodidad como comprar con nosotros en línea y aprovechar nuestra red de tiendas a nivel nacional para recoger sus compras y recibir entregas. Las ventas digitales aumentaron aproximadamente 16% en el trimestre, con crecimiento tanto en el tráfico como en la conversión, y seguimos ampliando nuestras capacidades de entrega y de última milla, para que a los clientes les resulte más fácil comprar cuando quieran y de la manera que prefieran. Vemos oportunidades para mejorar la comodidad, aumentar la frecuencia de compra y captar una mayor proporción del gasto de los clientes. Al entrar en el T4, esperamos que las tendencias de ventas sigan mostrando impulso, aunque reconocemos que los consumidores siguen siendo cautelosos. Nuestro equipo está enfocado en ejecutar nuestras iniciativas y aprovechar los avances logrados. Más allá del desempeño a corto plazo, quiero hablar sobre la reevaluación estratégica que expusimos en nuestra llamada de resultados del segundo trimestre.

Como recordatorio, estamos haciendo una revisión integral de nuestro modelo operativo, nuestras prioridades estratégicas y nuestra asignación de capital. Aunque el trabajo continúa, quiero compartir varias perspectivas y decisiones que ya están surgiendo y que hemos tomado. Si bien nuestros mercados finales, el entorno de consumo y las estructuras de costos han cambiado sustancialmente desde que presentamos nuestra última estrategia a largo plazo en diciembre de 2024, las inversiones que hemos realizado en los últimos años han fortalecido nuestro negocio y nos han preparado para la siguiente fase de crecimiento. Estamos construyendo sobre esa base para afinar nuestras prioridades y seguir tomando decisiones deliberadas sobre cómo operamos, invertimos y generamos mayores rendimientos. Como compartimos anteriormente, seguimos comprometidos con generar apalancamiento del margen operativo cuando las ventas comparables de tiendas superen aproximadamente 2%. Un factor importante de este modelo es la depreciación.

Tras varios años de elevadas inversiones de capital, esperamos que el crecimiento de la depreciación se modere a un dígito medio o menos en 2027. Además, no nos sentimos cómodos operando Tractor Supply con un margen operativo inferior a 9%. Creemos que este negocio puede y debe tener un mejor desempeño, y tenemos trabajo por hacer para lograrlo. A corto plazo, nuestro enfoque está en proteger los márgenes operativos en un entorno de costos desafiante, mientras posicionamos el negocio para generar un mayor apalancamiento a medida que mejoren las ventas comparables. Con ese objetivo, estamos tomando medidas tanto en el margen bruto como en los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A), de cara a 2027 y 2028. Al igual que gran parte de la industria minorista, tendremos que compensar los reembolsos arancelarios reinvertidos y anticipamos que las presiones inflacionarias continuarán, particularmente por los mayores costos del diésel y las materias primas.