Llamada de resultados del T3 2026 de PBF ENERGY INC.

Buenos días y bienvenidos a la llamada de hoy. Hoy me acompañan Matt Lucey, nuestro presidente y director ejecutivo; Mike Bukowski, nuestro vicepresidente sénior y director de Refinación; Joe Marino, nuestro director financiero, y varios otros miembros de nuestro equipo directivo. En nuestro sitio web están disponibles copias del comunicado de resultados de hoy y de nuestro informe trimestral (10-Q), incluida la información complementaria. Antes de comenzar, quisiera dirigir su atención a la declaración de salvaguarda incluida en el comunicado de prensa de hoy. Las declaraciones que expresan las expectativas o predicciones de la empresa o de la gerencia sobre el futuro son declaraciones prospectivas que buscan quedar comprendidas en las disposiciones de salvaguarda de las leyes federales de valores. Al igual que en períodos anteriores, analizaremos nuestros resultados excluyendo los conceptos especiales, que se describen en el comunicado de prensa de hoy. El comunicado de prensa también incluye información sobre la guía (guidance) prospectiva. Si tienen preguntas sobre estos temas u otras preguntas de seguimiento, comuníquense con Relaciones con Inversionistas.

Ahora le cedo la palabra a Matt Lucey.

Gracias, Colin. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en esta llamada. Los resultados del tercer trimestre hablan por sí solos. Tenemos la intención de convertir esos resultados en mejoras duraderas para nuestro negocio. La empresa redujo la deuda neta en más de $1.2 mil millones durante el trimestre y en más de $2 mil millones en lo que va del año. Como detallará Joe, la transformación de nuestro balance general ha colocado a la empresa en la posición financiera más sólida desde su creación. En los últimos siete años, los mercados se han vuelto cada vez más volátiles, con ciclos más cortos, como lo demuestran los tres acontecimientos que ocurren una vez en una generación durante ese período. La prudencia exige un balance general más sólido para navegar esta nueva realidad. El enfoque de la empresa es ejecutar. Ejecutar nuestro negocio principal y hacerlo de manera eficiente. Lo que es importante, mediante nuestras iniciativas de mejora del negocio, es mejorar el posicionamiento competitivo de cada activo que poseemos. Extraer rentabilidad incremental en todos los ciclos, tanto al alza como a la baja.

Estamos invirtiendo en nuestros activos para mejorar la utilización, la confiabilidad y los rendimientos, lo que se traducirá en un flujo de caja más sólido a lo largo del ciclo y hará que nuestro sistema sea más resiliente. Al ejecutar bien estas prioridades, maximizaremos la resiliencia de nuestro sistema, crearemos mayor valor para los accionistas a largo plazo y aumentaremos nuestra capacidad para devolver capital a los accionistas. En cuanto al mercado, las mayores disrupciones en el mercado petrolero se han materializado en la disponibilidad de productos refinados. Las disrupciones coincidieron con un mercado de refinación que ya presentaba una estrechez estructural. En el caso del crudo, el mercado se ha adaptado razonablemente dadas las circunstancias. Los flujos a través del estrecho de Ormuz se han recuperado hasta aproximadamente tres cuartas partes de los niveles previos a la guerra, y algunos informes semanales recientes indican niveles más altos. Pero los flujos de productos siguen muy por debajo de los niveles previos a la guerra. Recientemente, el drástico aumento de las tarifas de flete ha presionado mucho a las refinerías asiáticas.

El flete, junto con el aumento de los costos del gas natural en el extranjero, está elevando el costo de operar la capacidad internacional. Estos son vientos en contra a los que las refinerías estadounidenses están menos expuestas gracias a nuestros tiempos de tránsito más cortos y a la abundante oferta nacional de gas natural. La dinámica del flete, junto con el aumento de la producción de crudos pesados, ha ampliado los diferenciales entre crudos livianos y pesados. La flexibilidad de PBF en cuanto a la mezcla de crudos y su proximidad a la producción son un verdadero viento a favor para nuestros costos de crudo de cara al cuarto trimestre. Las condiciones del flete elevaron el nivel de exigencia para la entrega de las importaciones necesarias en nuestros mercados costeros con escasez de productos. PBF vende la mayoría de nuestros productos en el mercado nacional, evitando así los costosos trayectos de transporte. La situación de los productos sigue siendo una cuestión de oferta. Más de 5 millones de barriles diarios de capacidad mundial están fuera de servicio, y una parte de esa capacidad sufrió daños físicos. Con los inventarios mundiales aproximadamente 500 millones de barriles por debajo de los niveles previos a la guerra, prácticamente no hay margen de reserva en el sistema.

Las respuestas de política pueden ayudar en cierta medida. Sin embargo, en esencia, al mundo simplemente le faltan productos refinados. Los diferenciales de referencia reflejaron la estrechez del mercado. El diferencial 2-1-1 de New York Harbor promedió casi $65 por barril en el tercer trimestre, frente a unos $26 hace un año. La dinámica actual de los productos no se ve más claramente en ningún lugar que en nuestras costas, que estructuralmente tienen una capacidad de refinación insuficiente y dependen de las importaciones. Solo California importa aproximadamente 250,000 barriles diarios de gasolina, cerca del 30% de su demanda. La situación reafirma un punto que venimos planteando desde hace tiempo. La refinación en Estados Unidos es una infraestructura crítica. De cara al futuro, la demanda ha demostrado ser resiliente y se ha mantenido bien en el mercado nacional. La paz podría, y esperamos que lo haga, normalizar los flujos comerciales, pero no restaurará la capacidad dañada, repondrá los inventarios agotados ni revertirá años de racionalización de la capacidad. La normalización del crudo se producirá mucho más rápido que la estabilización de los mercados de productos.

En conjunto, creemos que la refinación ha entrado en un nuevo ciclo de mayor nivel, caracterizado por una mayor volatilidad y una tendencia a diferenciales entre crudos más amplios. Gracias a su sistema de refinación complejo y costero, PBF está bien posicionada para este entorno de mercado. Nada de esto cambia lo que podemos controlar. Para tener éxito y aumentar el valor para nuestros inversionistas, debemos operar de manera segura, confiable y responsable, y ejecutar nuestras iniciativas de mejora de procesos para maximizar la captura de valor del mercado. Dicho esto, le cedo la palabra a Mike.

Gracias, Matt. Buenos días a todos. En el tercer trimestre, el volumen procesado promedio de todo el sistema fue de aproximadamente 924,000 barriles por día, en línea con nuestra guía general para el trimestre. En la costa oeste, comenzamos en septiembre el mantenimiento mayor del hidrocraqueador de Martinez y lo completamos en octubre, según lo previsto. También en septiembre, cerramos la adquisición a Air Products de las dos plantas de hidrógeno que abastecen a nuestra refinería de Torrance. Ser propietarios y operar esos activos nos permite integrar más estrechamente sus operaciones, mantenimiento y mantenimientos mayores con la refinería, lo que esperamos que mejore la confiabilidad general de Torrance. En la costa este, el mantenimiento mayor de la unidad de crudo de Paulsboro también comenzó en septiembre y se completó en octubre, según lo previsto. Los mantenimientos mayores de Martinez y Paulsboro se mantuvieron dentro del presupuesto y de los objetivos de referencia de la industria. Con Paulsboro nuevamente en operación, estamos bien posicionados para abastecer nuestros mercados a medida que bajan las temperaturas en el noreste.

En Chalmette, el pretratador y el reformador que quedaron fuera de servicio en mayo ya están nuevamente operativos. El huracán Isaias no tuvo ningún impacto en Chalmette. Con los mantenimientos mayores finalizados, tenemos un panorama operativo despejado para el resto de 2026. Para el cuarto trimestre, esperamos un volumen total procesado de entre 925,000 y 985,000 barriles por día. Seguimos avanzando en nuestro programa de mejora del negocio de refinación. RBI generó más de $230 millones en mejoras de costos a ritmo anual, incluidas en nuestros planes para 2026, y esperamos que esa cifra supere los $350 millones para fines de 2026. Algunos logros recientes. El desempeño de nuestros mantenimientos mayores sigue mejorando, como lo demuestra la ejecución de los trabajos de Martinez y Paulsboro este trimestre. Las reducciones de capital para 2026 impulsadas por RBI se sitúan en aproximadamente $88 millones, frente a nuestro compromiso de $70 millones, incluidos aproximadamente $54 millones provenientes de los mantenimientos mayores.

La intensidad de uso de gas natural en todo nuestro sistema ha disminuido aproximadamente 11% en lo que va del año y, por ejemplo, Toledo ha mejorado su intensidad energética general entre 10% y 15%. Nuestra organización de abastecimiento estratégico ha identificado ahorros de aproximadamente $55 millones al año en tres etapas de renovación de contratos. Como mencionó Matt, invertir en nuestros activos es un pilar clave de nuestra estrategia para aumentar el valor de largo plazo de nuestro sistema. Hemos identificado varios proyectos relativamente pequeños y medianos que mejorarán la utilización y los rendimientos, y reducirán los costos, y ya comenzamos a ejecutar este plan. En el tercer trimestre, completamos la primera fase de un proyecto de combustible para aviones en Chalmette. Al mejorar diésel con alto contenido de azufre, ahora producimos aproximadamente 10,000 barriles diarios de combustible para aviones y, en 2027, planeamos aumentar esa capacidad a 20,000 barriles diarios.

Como otro ejemplo, hemos identificado una oportunidad similar en Paulsboro, incluida en nuestros planes para 2027, donde la mejora de productos intermedios de menor valor aumentará nuestro rendimiento de gasolina y nuestra capacidad de mezcla en aproximadamente 10,000 barriles diarios. Para que quede claro, estos son proyectos para mejorar los rendimientos, no ampliaciones de capacidad. No estamos llevando adelante megaproyectos de alto costo ni tenemos intención de invertir en grandes ampliaciones de capacidad. RBI es fundamental para mejorar el desempeño futuro de PBF, pero no nos distraerá de nuestra obligación de operar de manera segura, confiable y responsable con el medioambiente todos los días. Ahora le cedo la palabra a Joe Marino para que presente nuestro panorama financiero.

Gracias, Mike. En el tercer trimestre, excluyendo partidas especiales, reportamos una utilidad neta ajustada de $12.78 por acción y un EBITDA ajustado de aproximadamente $2.3 mil millones. Nuestro análisis de los resultados del tercer trimestre excluye el efecto neto de las partidas especiales, que redujeron la utilidad neta en un cargo neto después de impuestos de $29 millones, o $0.24 por acción. Estas partidas consistieron principalmente en aproximadamente $11 millones de costos asociados con la iniciativa RBI y una pérdida antes de impuestos de $28 millones por la cancelación de deuda, relacionada con el rescate de nuestros pagarés sénior al 7 7/8% con vencimiento en 2030 y la cancelación de una parte de los costos de financiamiento diferidos vinculados con actividades de refinanciamiento. Los resultados de PBF del trimestre reflejan principalmente la fortaleza de los mercados de productos, impulsada por una oferta limitada y una demanda relativamente firme. Con todo nuestro sistema disponible este trimestre, pudimos mejorar nuestra captura en un entorno de mercado fortalecido.

En cuanto al reclamo de seguro de Martinez, las recuperaciones totales hasta la fecha ascienden a $1.25 mil millones, netas de nuestros deducibles y retenciones. Como se esperaba, no recibimos pagos adicionales en el tercer trimestre y estamos trabajando con nuestro grupo de seguros para finalizar el proceso de reclamo antes de fin de año; se espera un pago final dentro de un rango similar al de los precedentes recientes. También se incluyen en nuestros resultados $62 millones de ingresos por participación en nuestra inversión en SBR, o aproximadamente $72 millones de EBITDA, ya que el negocio de energías renovables sigue beneficiándose de márgenes sólidos y precios más altos de los créditos. SBR produjo un promedio de aproximadamente 19,200 barriles diarios de diésel renovable en el tercer trimestre, en el extremo superior de nuestro rango de guía (guidance), y esperamos una producción de entre 18,000 y 20,000 barriles diarios en el cuarto trimestre.