Llamada de resultados del T3 2026 de Southern Copper Corporation

Muchas gracias, Victor. Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Southern Copper. En la conferencia de hoy me acompaña el Sr. Leonardo Contreras, director ejecutivo de Southern Copper y miembro del consejo de administración. Permítanme comenzar diciendo que estamos muy satisfechos de informar un sólido desempeño en el tercer trimestre, en el que alcanzamos máximos históricos en ventas netas, EBITDA ajustado y utilidad neta por segundo trimestre consecutivo. Al mismo tiempo, nuestro informe mostrará que se espera que Tía María y El Pilar, que están en construcción, agreguen 156,000 toneladas de cobre refinado a nuestra producción total. En este punto, superaremos ampliamente la marca de producción anual de 1 millón de toneladas. Estos logros sobresalientes se deben a la excelencia operativa y reflejan nuestro compromiso de crear valor a largo plazo para nuestras partes interesadas, en un contexto marcado por una demanda sostenida de cobre y de los demás minerales que producimos.

Hoy comenzaremos con una actualización sobre nuestro análisis del mercado del cobre y luego repasaremos los principales resultados de Southern Copper en materia de producción, ventas, costos operativos, resultados financieros, proyectos de expansión y ESG. Después, abriremos la sesión para preguntas. En el mercado del cobre, el precio del cobre en la LME aumentó 44%, de un promedio de $4.24 por libra en el tercer trimestre de 2025 a $6.41 en el trimestre pasado. En el mercado de COMEX, observamos un aumento de 34%, con un promedio de $6.48 por libra en el trimestre pasado. Según la dinámica actual de la oferta y la demanda, ahora estimamos un ligero déficit o un ligero superávit en el mercado del cobre para 2026. Las existencias mundiales de cobre, que suman las de los almacenes de la LME, COMEX, Shanghái y Londres, se situaban en 1,105,000 toneladas al 9 de octubre de este año.

Estimamos que estas existencias actualmente pueden cubrir aproximadamente 14 días de la demanda mundial. Ahora veamos la producción de Southern Copper del trimestre pasado. El cobre representó 74% de nuestras ventas en el tercer trimestre de este año. La producción de cobre registró una disminución de 1% frente al tercer trimestre de 2025 y se ubicó en 232,396 toneladas en el trimestre pasado. Nuestros resultados trimestrales reflejan una caída de 6% en la producción de Perú, impulsada por una disminución de la producción en nuestras minas Toquepala y Cuajone, debido a menores leyes del mineral y una menor recuperación. Esto se vio parcialmente compensado por un aumento de 2.5% en la producción de nuestras operaciones en México, impulsado principalmente por una mayor producción en nuestras minas Buenavista y Encina.

La producción de nuestras fundiciones y refinerías de cobre aumentó 18% y 16%, respectivamente, en el tercer trimestre. En lo que va del año, la producción de cobre cayó 2.9% en 2026 y se ubicó en 693,602 toneladas. Esta evolución se debió principalmente a una disminución de la producción en nuestras minas peruanas, debido a menores leyes del mineral. Interanualmente, las instalaciones de fundición y refinación de la compañía aumentaron su producción 16% y 10%, respectivamente. Para 2026, esperamos producir 918,000 toneladas de cobre, un aumento de 0.7% frente a nuestros planes iniciales. El molibdeno representó 12% de nuestras ventas en el tercer trimestre de 2026 y es nuestro principal subproducto. El precio promedio del molibdeno fue de $32.93 por libra en el trimestre, frente a $24.30 en el tercer trimestre del año pasado.

Esto representa un aumento de 36% en el precio. La producción de molibdeno cayó 2% en el tercer trimestre de este año frente al mismo período de 2025. Esto se debió principalmente a una menor producción en nuestras minas La Caridad y Buenavista, que se vio compensada en gran medida por una mayor producción en nuestras minas Toquepala y Cuajone. En 2026, esperamos producir 29,000 toneladas de molibdeno, 12% por encima de nuestro plan inicial. La plata representó 7% de las ventas de la compañía en el tercer trimestre de este año. El precio promedio de la plata fue de $62.80 por onza en el trimestre, frente a $39.56 por onza en el tercer trimestre de 2025. Esto representa un aumento de 59%. La plata es actualmente nuestro subproducto más importante después del cobre.

La producción minera de plata aumentó 2% en el tercer trimestre de este año frente al mismo periodo de 2025, impulsada principalmente por una caída en la producción de nuestras operaciones a cielo abierto. Estos resultados se compensaron parcialmente con un aumento en la producción de nuestra mina IMMSA. La producción de plata refinada aumentó 6% frente al trimestre anterior, impulsada principalmente por una caída en la producción de las refinerías La Caridad y Nilo. Para 2026, esperamos cumplir con nuestro plan de producir 24 millones de onzas de plata. En cuanto al zinc, representó 4% del valor de nuestras ventas en el tercer trimestre de 2026, con un precio promedio de $1.74 por tonelada en el trimestre, lo que representa un aumento de 36% frente al tercer trimestre del año pasado. El zinc es actualmente nuestro tercer subproducto. La producción minera de zinc disminuyó 8% frente al trimestre anterior y totalizó 41,880 toneladas.

Esto se debió principalmente a una caída en la producción de las operaciones Buenavista, Charcas y San Martín. Estos resultados se compensaron parcialmente con una mayor producción en nuestra operación Santa Bárbara. La producción de zinc refinado disminuyó 6% en el tercer trimestre frente al tercer trimestre de 2025. Para este año, esperamos producir 163,400 toneladas de zinc, 1% por debajo de nuestro plan inicial. En cuanto a nuestros resultados financieros del tercer trimestre de 2026, los ingresos fueron de $4.7 mil millones, $1.3 mil millones por encima de los ingresos del tercer trimestre de 2025, lo que representa un aumento de 39%. Las ventas de cobre aumentaron 41%, mientras que el volumen disminuyó 0.4%, en un contexto de mejores precios. Como mencionamos, el precio en la Bolsa de Metales de Londres aumentó 44% y el de COMEX, 34%. En cuanto a nuestro principal subproducto, las ventas de molibdeno aumentaron 31% debido a mejores precios, cuyo efecto se compensó parcialmente con una disminución del volumen.

Las ventas de zinc también aumentaron 36%, impulsadas por mejores precios y un mayor volumen. Por último, las ventas totales de plata de este trimestre aumentaron gracias a mejores precios, cuyo efecto se compensó parcialmente con una disminución del volumen. Nuestros costos y gastos operativos totales aumentaron $223 millones, o 17%, frente a la cifra del tercer trimestre del año pasado. Los principales aumentos de costos correspondieron al diésel y los combustibles, la participación de los trabajadores, el consumo de inventarios, la depreciación, la energía eléctrica y los costos laborales. Estos aumentos de costos se compensaron parcialmente con una diferencia de conversión de $22 millones, además de una variación del tipo de cambio favorable para nuestros costos en moneda local. El EBITDA ajustado del tercer trimestre alcanzó un máximo histórico de $3 mil millones, lo que representó un aumento de 54% frente a los $2 millones registrados en el tercer trimestre de 2025.

El margen de EBITDA ajustado del tercer trimestre de este año se ubicó en 65%, frente a 59% en el mismo periodo de 2025. El EBITDA ajustado de los 9 meses de este año fue de $1.8 mil millones, 56% por encima de la cifra del año pasado. El margen de EBITDA ajustado de los 9 meses de 2026 se ubicó en 65%, frente a 58% en el mismo periodo del año pasado. Costo en efectivo. El costo operativo en efectivo por tonelada de cobre, neto de los créditos por ingresos de subproductos, fue de $0.09 en el tercer trimestre de 2026, lo que representó una disminución de 77% frente a los $0.52 reportados en el tercer trimestre de 2025. Este resultado se debió principalmente a un aumento de 31% en los créditos por ingresos de subproductos, que crecieron gracias a mejores precios. El costo operativo en efectivo por tonelada de cobre antes de los créditos por subproductos fue de $2.46 por libra en el trimestre pasado.

Esto es $0.23 más que el valor del tercer trimestre de 2023. Este aumento de 10% en el costo operativo en efectivo antes de los créditos fue resultado de un incremento del costo por libra de los costos de producción y los gastos administrativos, que se compensó parcialmente con un aumento de las primas y de los beneficios por tratamiento y refinación que la compañía ha estado recibiendo. En cuanto a los subproductos, tuvimos un crédito total de $1.2 mil millones, o $2.36 por libra, en el tercer trimestre de 2026. Estas cifras representan un aumento de 31% frente a un crédito de $900 millones, o $1.81 por libra, en el primer trimestre de 2025. Aumentaron los créditos totales por molibdeno, zinc, plata y ácido sulfúrico. En los 9 meses de 2026, el costo operativo en efectivo por libra, neto de los créditos por subproductos, fue de $0.01.

Esto representa una disminución de 98% frente a los $0.61 reportados en los 9 meses de 2025. En el año, la disminución del costo en efectivo se debió a un aumento de 54% en los créditos por subproductos. Esta cifra corresponde a los costos totales en efectivo acumulados en el año. La utilidad neta del tercer trimestre de 2026 alcanzó un máximo histórico de $1.8 mil millones, un aumento de 63% frente a los $1.1 mil millones generados en el tercer trimestre de 2025. Esto se debió principalmente a mayores ventas netas. El margen de utilidad neta del tercer trimestre de este año se ubicó en 38%, frente a 33% en el mismo trimestre de 2025. En lo que va del año, la utilidad neta fue 67% superior a la de 2025 debido al crecimiento de las ventas netas. El margen de utilidad neta de los nueve meses se ubicó en 38%, frente a 32% en 2025.

El flujo de caja de las actividades operativas del tercer trimestre del año fue de $2.2 mil millones, 43% por encima de la cifra del tercer trimestre de 2025. Esta mejora se debió principalmente a la sólida generación de caja de nuestras operaciones, impulsada por mayores ventas. En los nueve meses de este año, el flujo de caja de las actividades operativas se ubicó en $5.9 mil millones, lo que representó un aumento de 81% frente a los $3.3 mil millones registrados en los nueve meses de 2025. Inversión de capital. Nuestro programa actual de inversión de capital para esta década supera los $21 mil millones e incluye inversiones en proyectos en Perú y México. Dado que en el comunicado de prensa de Southern Copper se describen nuestros principales proyectos de capital, me centraré en actualizar la información sobre los nuevos avances de cada uno. En cuanto a los proyectos peruanos, comenzaré con Tía María.

Se espera que Tía María produzca 120,000 toneladas de cátodos de cobre mediante SX-EW al año durante los primeros años de operación. Está previsto que las operaciones comiencen en el primer semestre de 2028. Al 30 de septiembre de este año, la compañía había invertido $884 millones en la ejecución del proyecto y había comprometido $1.1 mil millones para cubrir diversas actividades, adquisiciones y contratos relacionados. Concluyeron los trabajos de movimiento de tierras a gran escala y se trasladaron 18.9 millones de toneladas métricas de material al depósito de desbroce de La Tapada. Ya se emitieron la mayoría de las órdenes de trabajo para los equipos principales del proyecto. Se emitieron órdenes de compra para el proceso de lixiviación con el fin de asegurar los equipos principales, que contarán con tecnología de punta, así como los equipos y materiales secundarios. En cuanto al suministro de energía, avanzan los trabajos en la subestación eléctrica principal y la línea de transmisión de 220 kilovoltios se encuentra en la etapa final de construcción.