Anuncio de fusión y adquisición de Cognex Corp

Gracias, operador. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hoy más temprano anunciamos que celebramos un acuerdo definitivo para adquirir RealSense, líder actual del mercado en cámaras de detección de profundidad y tecnología de visión para la percepción robótica y la IA física. En la llamada de hoy me acompañan Matt Moeschler, nuestro director ejecutivo, y Dennis Fehr, nuestro director financiero. Matt comenzará hablando de la justificación estratégica de la adquisición, la plataforma tecnológica de RealSense y la oportunidad de crecimiento que vemos en la percepción robótica. Luego Dennis repasará el perfil financiero de RealSense y los términos clave de la transacción. La presentación que acompaña la llamada de hoy está disponible en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Antes de comenzar, quisiera recordarles que ciertas declaraciones hechas durante esta llamada y en la presentación que la acompaña son declaraciones prospectivas.

Nuestros resultados reales pueden diferir de nuestras proyecciones debido a los riesgos e incertidumbres descritos en nuestros documentos regulatorios ante la SEC, incluido nuestro Formulario 10-K más reciente. Dicho esto, le cedo la llamada a Grier.

Gracias, Grier. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hoy marca un paso emocionante para Cognex, al anunciar un acuerdo definitivo para adquirir RealSense, líder del mercado en tecnología de detección de profundidad y visión para la percepción robótica. RealSense aporta una plataforma madura de percepción 3D que ya opera a escala comercial y que se sustenta en tecnología propia líder y una activa comunidad de desarrolladores. Al combinar estas capacidades con nuestra experiencia en visión artificial y nuestras relaciones globales con clientes, esta adquisición posiciona a Cognex para ofrecer una plataforma integral de inteligencia visual. Gracias a nuestras posiciones de liderazgo en lectura de códigos de barras industriales, inspección 2D, medición 3D y ahora percepción de profundidad 3D para la navegación robótica, esperamos apoyar a los clientes en un conjunto aún más amplio de aplicaciones industriales de visión de alto valor. Esta adquisición también nos ayuda a diversificar aún más el motor de crecimiento de Cognex al expandirnos a un nuevo mercado atractivo que está estrechamente alineado con nuestras capacidades centrales.

Nos entusiasma la oportunidad de unir estas dos empresas y creemos que la combinación fortalecerá a ambas. Pasando a la página 3 de la presentación, comenzaré con los seis aspectos destacados de la inversión que sustentan nuestra convicción en esta transacción. Primero, RealSense aporta liderazgo tecnológico en percepción robótica 3D. La empresa ha construido una posición diferenciada y defendible mediante una plataforma tecnológica propia e integral que abarca tecnología de imagen, silicio personalizado, algoritmos avanzados, software integrado y herramientas para desarrolladores. Segundo, RealSense es actualmente líder del mercado y ocupa el primer lugar en el mercado de percepción robótica de alto crecimiento. Tercero, aporta una escala comprobada, con más de 1 millón de unidades enviadas y un amplio ecosistema activo de desarrolladores. Se trata de una plataforma tecnológica consolidada, con una adopción comercial significativa y lo que consideramos una sólida base para seguir creciendo. Cuarto, nuestras tecnologías y experiencia son altamente complementarias.

Nosotros permitimos que las máquinas identifiquen, inspeccionen, midan y guíen, mientras que RealSense les permite percibir y navegar su entorno. Quinto, la adquisición amplía el mercado al que atendemos mediante nuestra entrada inmediata en la percepción robótica. Es una extensión atractiva de nuestros mercados actuales de visión artificial industrial y nos expone a aplicaciones como robots de brazo fijo guiados por visión, robots móviles autónomos, cuadrúpedos y humanoides. Por último, esperamos que RealSense acelere nuestro perfil de crecimiento. El negocio crece rápidamente en la actualidad y, a largo plazo, esperamos que logre un crecimiento de ingresos superior al 25%. En conjunto, estos atributos fortalecen nuestro portafolio tecnológico, amplían nuestra oportunidad de mercado y añaden un importante nuevo motor de crecimiento. En las próximas diapositivas daré más detalles sobre estos aspectos destacados, comenzando por cómo encaja RealSense en nuestra estrategia más amplia.

Pasando a la página 4, como comentamos en nuestra llamada de resultados más reciente, nos enfocamos en impulsar el crecimiento mediante la diversificación hacia un conjunto más amplio de clientes, canales, mercados y segmentos adyacentes. Con el tiempo, esperamos que esta estrategia reduzca nuestra exposición a los ciclos de inversión de cualquier cliente o industria y cree un conjunto más equilibrado de motores de crecimiento. Aunque estas iniciativas llevarán tiempo, creemos que son importantes para construir un negocio más resiliente y escalable, con un desempeño más constante a lo largo de los ciclos. RealSense impulsa esta estrategia al extender nuestras capacidades centrales de visión artificial a la percepción robótica. Consideramos que este segmento adyacente de alto crecimiento generará oportunidades para aprovechar nuestra tecnología, experiencia en la industria y alcance global. Pasando a la página 5, RealSense amplía el mercado al que atendemos hacia la percepción robótica, incluidos los robots de brazo fijo, los robots móviles autónomos, los cuadrúpedos y los humanoides. Esta es una extensión natural de lo que ya hacemos.

Hoy, los sistemas de visión de Cognex permiten que los fabricantes identifiquen e inspeccionen productos, tomen medidas precisas y guíen robots de brazo fijo en aplicaciones industriales altamente controladas. En robótica, nuestra tecnología ayuda a un robot a localizar un objeto, determinar su posición y realizar una tarea específica con precisión. RealSense extiende estas capacidades a aplicaciones más dinámicas y autónomas. Su tecnología de percepción de profundidad ayuda a los robots a comprender el mundo tridimensional, lo que les permite reconocer su entorno, calcular distancias, evitar obstáculos y navegar en entornos cambiantes. En conjunto, nuestras capacidades abarcan la progresión desde la identificación, inspección y guía de precisión hasta la percepción 3D y la navegación autónoma. Esto crea una plataforma más amplia de inteligencia visual y debería posicionarnos favorablemente para atender a los clientes a medida que la automatización evoluciona desde aplicaciones fijas y altamente estructuradas hacia sistemas robóticos cada vez más móviles e inteligentes. Se espera que el mercado de percepción robótica crezca más de 25% al año y alcance aproximadamente $1.6 mil millones para 2030.

Estas perspectivas se basan en gran medida en el crecimiento de los robots de brazo fijo guiados por visión y los robots móviles autónomos, cuya adopción está más consolidada y es más visible. Consideramos que los humanoides y los cuadrúpedos son oportunidades de más largo plazo, que no son necesarias para sustentar la tesis central de crecimiento, pero que podrían generar un potencial adicional a medida que avance su adopción. La página 6 destaca el liderazgo tecnológico de RealSense, construido sobre una plataforma propia que abarca imagen, ASIC personalizados, algoritmos de visión 3D, software integrado y un kit de desarrollo de software, o SDK, profundamente integrado. En el centro de la plataforma están sus tecnologías diferenciadas de detección de profundidad y sus ASIC personalizados, que permiten una percepción 3D precisa y en tiempo real, con baja latencia y procesamiento eficiente en el dispositivo. Estas capacidades convergen en el D585, lanzado recientemente, un sistema de visión nativo de IA que combina detección de profundidad, IA integrada y computación en el borde para calcular la profundidad directamente en el dispositivo hasta 30 veces por segundo. Igualmente importante es el ecosistema de software que rodea al hardware.

El SDK de RealSense es compatible con cuatro plataformas principales y ha generado más de 1.2 millones de descargas, con aproximadamente 20,000 desarrolladores activos. Estos desarrolladores ayudan a impulsar el diseño, la especificación y la adjudicación de proyectos en plataformas robóticas OEM, lo que crea oportunidades de crecimiento de unidades a largo plazo. En conjunto, la plataforma tecnológica y el ecosistema de desarrolladores sustentan el liderazgo de RealSense en percepción robótica y ofrecen una sólida base para la innovación y el crecimiento futuros. La página 7 ofrece una mirada más cercana a RealSense en la actualidad. Fundada dentro de Intel en 2014 y escindida en 2025, RealSense se ha convertido en el actor número uno en percepción robótica, con más de 1 millón de unidades enviadas. La empresa espera generar ingresos de $80 million-$90 million en 2026. RealSense también aporta aproximadamente 160 empleados y un portafolio de más de 70 patentes y solicitudes de patente.

Nos entusiasma dar la bienvenida al equipo de RealSense a Cognex y combinar lo que han construido con nuestra experiencia en visión artificial y nuestro alcance global. Dicho esto, le cedo la llamada a Dennis para que hable del perfil financiero y los términos de la transacción.

¿Dennis? Gracias, Matt, y buenos días a todos.

Pasando a la página 8. RealSense cumple con los criterios centrales de nuestra estrategia disciplinada de fusiones y adquisiciones: un sólido encaje estratégico, tecnología defendible, crecimiento atractivo y una vía creíble hacia nuestro marco financiero de largo plazo. Se espera que RealSense crezca más de 50% en 2026. A largo plazo, esperamos un crecimiento superior al 25%, lo que mejoraría significativamente nuestra meta de crecimiento a lo largo del ciclo de 10%-11%. A medida que el negocio siga escalando, vemos una vía hacia nuestro marco de margen de EBITDA ajustado de 25%-31% y una conversión de flujo de caja libre superior al 100%, respaldada por el crecimiento de los ingresos, el apalancamiento operativo, una mayor escala y nuestra infraestructura comercial global. Nuestras prioridades a corto plazo son retener talento clave, apoyar la innovación, mantener el impulso comercial y ejecutar una integración bien planificada.

En general, esperamos que la transacción mejore significativamente nuestro perfil de crecimiento de ingresos y que, con el tiempo, genere rentabilidad y flujo de caja en línea con nuestro marco financiero de largo plazo. Pasando a la página 9. Financiaremos el precio de compra de $500 million íntegramente con efectivo disponible, que incluía $755 million en efectivo e inversiones al cierre de Q2. Creemos que la solidez de nuestro balance general nos permite completar la adquisición y mantener la flexibilidad para invertir en el crecimiento orgánico y en otras oportunidades disciplinadas de asignación de capital, incluidas las recompras de acciones. Además, esperamos ofrecer a los empleados de RealSense un programa de retención en efectivo de tres años con un valor objetivo de aproximadamente $57 million, sujeto a ajustes por desempeño. También esperamos otorgar unidades de acciones restringidas valoradas en aproximadamente $50 million, con consolidación de derechos durante tres años.