Llamada de resultados del T3 2026 de American Electric Power Company, Inc.

La transmisión web en vivo de esta teleconferencia y la presentación de diapositivas están disponibles en nuestro sitio web, en la sección de Eventos y presentaciones. Hoy me acompañan Bill Fehrman, presidente del directorio, presidente y director ejecutivo, y Trevor Mihalik, director financiero. Además, están en la sala otros miembros de nuestro equipo directivo, entre ellos Kate Dixon, vicepresidenta sénior, contralora y directora de Contabilidad, y Darcy Reese, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas. Durante la llamada haremos declaraciones prospectivas. Los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los que se proyectan en cualquier declaración prospectiva que hagamos hoy. Los factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente se analizan en las presentaciones más recientes de la compañía ante la SEC. Consulten las diapositivas que acompañan esta llamada para ver la conciliación con las medidas conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Responderemos sus preguntas después de los comentarios iniciales.

Pasen a la diapositiva 5 mientras le cedo la palabra a Bill.

Gracias, Andy. Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. En mis comentarios de esta mañana, repasaré brevemente nuestros resultados del tercer trimestre antes de abordar las ventajas únicas del portafolio de AEP y explicar cómo estas impulsan un crecimiento sostenido superior y generan valor diferencial tanto para los clientes como para los accionistas. Encontrarán un resumen de nuestras perspectivas estratégicas y nuestro plan financiero actualizados en las diapositivas 5 y 6. Para ser muy claro, AEP está sumamente bien posicionada para aprovechar la oportunidad que tenemos por delante gracias a un equipo de liderazgo que considero de primer nivel, sólidas relaciones con los líderes políticos y los reguladores estatales, un enfoque intenso en el desempeño financiero, la solidez del balance general y una rendición de cuentas excepcional, impulsada por una ejecución eficaz en toda la organización.

Sumado al tamaño, la escala y la diversificación de nuestro portafolio, AEP ofrece un servicio eléctrico confiable y asequible, realiza las inversiones de crecimiento que necesitan nuestros clientes y genera un valor sustancial a largo plazo para nuestros accionistas. Hoy nos complace presentar una nueva tasa de crecimiento anual esperada de la utilidad operativa por acción a largo plazo de 9%-11% para el período de 2027 a 2031. También esperamos una tasa de crecimiento anual compuesta superior al 10% hasta 2031, con base en el punto medio de la guía (guidance) original para 2026. Estas perspectivas se respaldan en un plan de capital de $100 mil millones para cinco años, uno de los más grandes del sector, sustentado en inversiones significativas y duraderas en la seguridad, confiabilidad y resiliencia de nuestro sistema, particularmente en generación y transmisión.

En respaldo de este crecimiento, durante el último trimestre finalizamos acuerdos comerciales tanto para el proyecto de celdas de combustible de Wyoming como para la construcción de transmisión de 765 kV en Piketon, Ohio, lo que nos permite incorporar ambos al plan de capital actualizado. La construcción del proyecto de celdas de combustible de Wyoming está muy avanzada y cuenta con el respaldo de un contrato de compraventa de energía a 20 años con Google. El proyecto de Piketon cuenta con el respaldo de un acuerdo de compra de energía a 20 años con SB Energy, que financiará el costo del proyecto y está respaldado por una contraparte con una calificación crediticia de grado de inversión muy alta. Con el inicio de la construcción previsto para el primer trimestre de 2027, hemos obtenido prácticamente todos los derechos de vía y planeamos presentar próximamente la documentación regulatoria requerida. También nos complace compartir que AEP reportó una utilidad operativa de $2.23 por acción, o $1.2 mil millones, en el tercer trimestre de 2026.

Como resultado, ahora tenemos la confianza para esperar que la utilidad operativa de todo el año se ubique en el extremo superior o por encima del rango de guía (guidance) para 2026, recientemente aumentado, de $6.25-$6.55 por acción. Dada la visibilidad que tenemos sobre nuestro crecimiento y la confianza en nuestros planes de ejecución, nos entusiasma compartir los rangos de guía (guidance) de utilidad operativa para 2027 y 2028: $6.75-$7.05 por acción y $7.40-$7.70 por acción, respectivamente. Interanualmente, los puntos medios de estos rangos implican un aumento aproximado de 9.5% con base en el punto medio de la guía (guidance) original para 2026. Más adelante en la llamada, Trevor repasará los factores que impulsaron el desempeño del tercer trimestre y brindará más detalles sobre nuestro plan financiero actualizado y nuestras perspectivas a largo plazo. Pasen a la diapositiva 7. El sector de servicios públicos de Estados Unidos está experimentando un aumento sin precedentes de la demanda eléctrica, y AEP está justo en el centro de esta oportunidad.

Dada la magnitud de la carga contratada y comprometida en todo nuestro territorio de servicio, esperamos que la demanda de nuestro sistema se más que triplique para 2031, impulsada por una considerable actividad de desarrollo económico en toda nuestra zona de operación. Lo que distingue a AEP no es simplemente la magnitud de ese crecimiento, sino dónde está ocurriendo. Los 11 estados en los que operamos generan aproximadamente una cuarta parte del PIB de Estados Unidos y están atrayendo inversiones significativas en centros de datos, actividades manufactureras e infraestructura energética. Estas tendencias impulsan un aumento duradero de la demanda de electricidad y generan oportunidades considerables para invertir en infraestructura a largo plazo. Es importante destacar que los estados atendidos por AEP combinan fundamentos empresariales sólidos con liderazgo político estatal favorable, una regulación constructiva y sólidos mecanismos de recuperación de inversiones. La combinación de un atractivo crecimiento de la demanda, una regulación constructiva y marcos transparentes de recuperación de costos posiciona a AEP para aprovechar esta oportunidad de crecimiento y refleja las características que los inversionistas siguen premiando con una valoración superior.

Pasen a la diapositiva 8. La escala, la experiencia y el liderazgo de AEP en transmisión, particularmente en infraestructura de 765 kV, ofrecen una ventaja estratégica sostenible y cada vez más valiosa. Somos propietarios y operadores de la red de transmisión más grande del país, lo que nos permite captar importantes oportunidades de crecimiento orgánico y, a la vez, ofrecer a los clientes una solución diferenciada de proveedor único en varios RTO y estados. AEP fue pionera en el sistema de transmisión de 765 kV en Norteamérica y ha dedicado más de seis décadas a perfeccionar las capacidades, la experiencia y el conocimiento institucional necesarios para operar y ampliar esta infraestructura eficientemente y a gran escala. Esa experiencia sigue impulsando la innovación hoy. Por ejemplo, nuestro equipo de ingeniería desarrolló recientemente nuevos diseños propios que reducen considerablemente tanto la altura de las torres como los requisitos de derecho de vía, lo que permite desplegar infraestructura de 765 kV con características físicas en gran medida similares a las de la transmisión de 345 kV, pero capaz de transportar seis veces más electricidad.

Este tipo de innovaciones refuerza nuestra capacidad para ofrecer soluciones de transmisión con mayor eficiencia, atender la creciente demanda de los clientes y crear valor diferenciado para nuestros clientes, comunidades y accionistas. Pasen a la diapositiva 9. Uno de los aspectos más atractivos de nuestra estrategia de crecimiento es que respalda simultáneamente tanto la inversión como la asequibilidad. A medida que se conectan a nuestro sistema nuevos clientes de gran consumo, generan ingresos incrementales que ayudan a compensar los costos fijos de los clientes residenciales actuales. Con el respaldo de acuerdos ESA de tipo «take-or-pay» plenamente ejecutados, estimamos que esto podría generar ahora hasta $21 mil millones en beneficios para los clientes residenciales actuales de nuestras empresas de servicios públicos integradas verticalmente durante la vigencia de los contratos. Esta cifra supera los $16 mil millones mencionados en la llamada anterior sobre resultados de AEP. Esto crea un poderoso círculo virtuoso en el que el desarrollo económico y el crecimiento de la carga contribuyen a la asequibilidad para los clientes. Ya estamos viendo esta dinámica en acción.

En Indiana, el crecimiento de la nueva carga de gran consumo nos permitió presentar una segunda solicitud de reducción de tarifas este último trimestre. En resumen, el crecimiento, cuando se gestiona de manera responsable, puede beneficiar tanto a los clientes como a los accionistas. Ahora quisiera referirme brevemente a la estrategia nuclear de AEP, que se encuentra en una etapa inicial. La semana pasada anunciamos un acuerdo de desarrollo con dos empresas excepcionales, X-energy y Amazon, para evaluar un posible proyecto de reactor modular pequeño en Indiana, el único proyecto nuclear en etapa inicial que estamos impulsando actualmente. Es importante destacar que el acuerdo con X-energy y Amazon se limita a actividades de desarrollo y estudios de viabilidad que requieren una inversión mínima por parte de AEP. Cualquier proyecto potencial tendría que avanzar satisfactoriamente por varias etapas de evaluación antes de que se tome una decisión final de inversión. Lo más pronto que esto podría ocurrir sería en algún momento de 2030, sujeto al cumplimiento de objetivos estratégicos y financieros claros.

Como hemos señalado consistentemente respecto de nuestro enfoque para el desarrollo nuclear, mantenemos una disciplina rigurosa para garantizar la protección de nuestros clientes actuales, accionistas y balance general. Pasemos a la diapositiva 10. Hasta ahora, este ha sido un año extraordinariamente productivo para AEP, mientras seguimos ejecutando con urgencia para atender a nuestros clientes y aprovechar lo que consideramos una oportunidad de crecimiento única en una generación. Nuestra escala, diversificación y exposición a algunos de los mercados de crecimiento más atractivos del país posicionan excepcionalmente bien a AEP para generar valor sostenible a largo plazo tanto para los clientes como para los accionistas. Para cumplir nuestros compromisos, estamos impulsando proyectos mediante diseños estandarizados, la adquisición anticipada de equipos con largos plazos de entrega, relaciones clave de larga data con líderes del sector como Kiewit, GE Vernova y Mitsubishi, y una alianza formalizada con Quanta.

Gracias a décadas de experiencia en el diseño, la construcción y la operación de infraestructura a gran escala, estos proveedores clave están aportando equipos de trabajadores calificados de primer nivel, capacidad de fabricación y experiencia técnica, necesarios para ejecutar nuestro plan con rapidez y certeza. Un componente clave de nuestra estrategia de ejecución es seguir trabajando con nuestros estados para lograr resultados regulatorios constructivos y mejorar la recuperación de costos en toda nuestra cartera. En Texas, se presentó un acuerdo unánime y constructivo para el caso tarifario de SWEPCO, con un ROE propuesto de 9.53%, frente a 9.25%, y una proporción de capital accionario propuesta de 51.98%, frente a 49.4%. Esto posiciona bien a SWEPCO para impulsar sus planes de crecimiento y mejorar un servicio eléctrico seguro, confiable y asequible para los clientes. En Virginia, APCO presentó un acuerdo constructivo para el caso tarifario, con un ROE propuesto de 9.8%, ligeramente superior al 9.75%.

Este acuerdo tiene dos características clave. Primero, se propone trasladar una parte sustancial de los costos operativos, incluida la gestión de la vegetación, de las tarifas base a cargos anuales, lo que reduciría el rezago en la recuperación de ingresos. Segundo, se espera que las tarifas base disminuyan durante el primer año después de una resolución, lo que respaldaría aún más los esfuerzos para promover la asequibilidad para los clientes. En resumen, la conclusión clave es sencilla. No nos estamos preparando para ejecutar este plan. Ya estamos muy avanzados en su ejecución. Contamos con la experiencia, las alianzas y las capacidades operativas necesarias para ejecutar este plan al ritmo que necesitan nuestros clientes y crear un valor diferencial a largo plazo para nuestros accionistas. No podría tener más confianza en el equipo que hemos formado, la estrategia que estamos ejecutando, las mejoras que hemos logrado y las oportunidades que tenemos por delante.