Llamada de resultados del T3 2026 de Vicor Corp

Buenos días y bienvenidos a la llamada sobre los resultados de Vicor Corporation correspondientes al tercer trimestre, que finalizó el 30 de septiembre de 2026. Soy Jim Schmidt, director financiero, y estoy en Andover con Patrizio Vinciarelli, director ejecutivo, y Phil Davies, vicepresidente corporativo de Ventas y Marketing Global. Hoy temprano, emitimos un comunicado de prensa en el que resumimos nuestros resultados financieros de los tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026. Este comunicado de prensa se publicó en la página de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web, www.vicorpower.com. También presentamos hoy un formulario 8-K relacionado con la emisión de este comunicado de prensa. Les recuerdo a quienes nos escuchan que esta conferencia telefónica está siendo grabada y es propiedad intelectual protegida por derechos de autor de Vicor Corporation. También les recuerdo que varios comentarios que hagamos durante esta llamada pueden constituir declaraciones prospectivas a efectos de las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995.

Salvo la información histórica incluida en esta llamada, los asuntos que se analizan, incluidas las declaraciones sobre productos actuales y planificados, clientes actuales y potenciales, oportunidades de mercado potenciales, eventos y anuncios esperados, y nuestra expansión de capacidad, así como las expectativas de la gerencia sobre el crecimiento de las ventas, los gastos y la rentabilidad, son declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres. En vista de estos riesgos e incertidumbres, no podemos asegurar que ninguna declaración prospectiva resulte ser correcta. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los expresados explícitamente o implícitos en cualquiera de nuestros comentarios de hoy. Los riesgos e incertidumbres que enfrentamos se analizan en el apartado 1A de nuestro informe anual (10-K) de 2025, que presentamos ante la SEC el March 2, 2026. Este documento está disponible a través del sistema EDGAR en el sitio web de la SEC.

Tengan en cuenta que la información proporcionada durante esta llamada solo es precisa a la fecha de hoy, Tuesday, October 20, 2026. Vicor no asume ninguna obligación de actualizar declaraciones, incluidas las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada, y ustedes no deben confiar en dichas declaraciones después de que concluya esta llamada. La grabación web de la llamada de hoy estará disponible próximamente en la página de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web. Ahora revisaré nuestro desempeño financiero del T3, después de lo cual Phil revisará los acontecimientos recientes del mercado y Patrizio, Phil y yo responderemos sus preguntas. En mis comentarios, me centraré principalmente en las variaciones frente al trimestre anterior de las partidas del estado de resultados y del balance general, y los remitiré a nuestro comunicado de prensa o a nuestro próximo informe trimestral (10-Q) para obtener información adicional.

Como se indicó en el comunicado de prensa de hoy, Vicor registró ingresos por productos y regalías de $197.1 million en el tercer trimestre, un aumento de 37.5% frente al total de $143.4 million del segundo trimestre de 2026, y un aumento de 78.5% frente al total de $110.4 million del tercer trimestre de 2025. Los ingresos por productos avanzados, que incluyen ingresos por regalías, aumentaron 47.5% frente al trimestre anterior, hasta $138.9 million, y los ingresos por productos Brick aumentaron 18.4% frente al trimestre anterior, hasta $58.3 million. Los ingresos por regalías aumentaron 119.1% frente al trimestre anterior, hasta $66.6 million. Una parte de este aumento, atribuible a los pagos iniciales de regalías del nuevo licenciatario, no fue recurrente.

A medida que incorporemos más licenciatarios, el crecimiento de los ingresos por regalías será menos irregular. Los envíos a distribuidores que mantienen inventario aumentaron 24.8% frente al trimestre anterior y 16.2% interanual. Las exportaciones del segundo trimestre disminuyeron frente al trimestre anterior como porcentaje de los ingresos totales, a aproximadamente 36.1%, desde 46% del trimestre anterior. En el T3, la participación de los productos avanzados en los ingresos totales aumentó a 70.4%, frente a 65.7% en el segundo trimestre de 2026, mientras que la participación de los productos Brick disminuyó correspondientemente a 29.6% de los ingresos totales. En cuanto al margen bruto del T3, registramos un margen bruto consolidado de 68.3%, un aumento de 1,030 puntos básicos respecto del trimestre anterior. El margen bruto del T3 aumentó 1,080 puntos básicos frente al mismo trimestre del año pasado.

El margen bruto mejoró tanto por el aumento de los ingresos por regalías como por la mejora de los márgenes brutos de los productos, al lograr avances en volumen, eficiencia y mezcla. Ahora pasaré a los gastos operativos del T3. Los gastos operativos totales aumentaron 29.6% frente al segundo trimestre de 2026, hasta $62.5 million. Dentro de los gastos operativos, los gastos legales, una parte sustancial de los cuales depende de los ingresos por regalías, aumentaron aproximadamente $11.1 millones frente al segundo trimestre, hasta $16.1 millones. A un ritmo anualizado, esperamos que, en el corto plazo, los gastos legales representen en promedio aproximadamente el 20% de los ingresos por regalías. Los gastos totales por compensación basada en acciones del T3 incluidos en el costo de ventas, los gastos de venta, generales y administrativos, y los gastos de investigación y desarrollo fueron de $1,203,000, $2,655,000 y $1,483,000, respectivamente, para un total de aproximadamente $5.3 millones.

En cuanto a los impuestos sobre la renta, registramos un gasto por impuestos de aproximadamente $15.4 millones en el T3, lo que representa una tasa impositiva efectiva del 19.6% para el trimestre. La utilidad neta del T3 ascendió a $63.3 millones. La utilidad diluida por acción según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) fue de $1.33, con base en un total de 47,609,000 acciones totalmente diluidas. Ahora pasaré al flujo de caja y al balance general. El efectivo y los equivalentes de efectivo sumaron $513.1 millones al cierre del T3, un aumento de $59.6 millones frente al trimestre anterior. Las cuentas por cobrar, netas de reservas, sumaron $102.5 millones al cierre del trimestre, y los días de ventas pendientes de cobro de las cuentas comerciales por cobrar fueron 34. Los inventarios, netos de reservas, aumentaron 6.2% frente al trimestre anterior, hasta $110.9 millones. La rotación anualizada de inventarios fue de 2.3. El flujo de caja proveniente de las actividades operativas sumó $69.7 millones en el trimestre. Los gastos de capital del T3 sumaron $16.1 millones.

Cerramos el trimestre con un saldo de obras en curso, principalmente de equipos de manufactura, de aproximadamente $26.4 millones, y con aproximadamente $48.6 millones pendientes de gasto. Ahora abordaré los pedidos y la cartera de pedidos. La relación entre pedidos y facturación del T3 fue superior a uno, y la cartera de pedidos a un año aumentó 7% frente al trimestre anterior, hasta cerrar en $406 millones. 2026 es el año en que los productos innovadores y la práctica de licencias de tecnología de Vicor cobraron relevancia en la industria. Con capacidad adicional, esperamos un aumento del 10% en los ingresos por productos en el T4 y al menos $43 millones en ingresos por regalías, suponiendo que no se cierren nuevos acuerdos de licencia este trimestre. Para alcanzar el objetivo de crecimiento de los ingresos por productos, esperamos otro aumento de dos dígitos frente al trimestre anterior en los ingresos por productos de nuestra cartera de productos avanzados. En el T3, nuestros indicadores operativos de rentabilidad y gastos se acercaron a nuestro modelo financiero de largo plazo. Un mayor crecimiento de los ingresos dará lugar a una mayor expansión de los márgenes. ¿Phil? Gracias, Jim. La demanda en nuestros principales segmentos de negocio y en nuestra práctica de licencias de propiedad intelectual es sólida, con $100 million en pedidos durante las primeras dos semanas del T4, que incluyeron un pedido grande de módulos VPD de segunda generación de nuestro principal cliente.

La compra de dos terrenos para Chip Fab 2 y Chip Fab 3 refleja la necesidad de ampliar la capacidad para respaldar el aumento de la demanda. Las tendencias de la industria de la IA y el entusiasmo de los clientes por nuestra VPD de segunda generación harán necesaria una ampliación considerable de la capacidad. Las reuniones con importantes proveedores de servicios de nube a hiperescala y fabricantes de equipos originales (OEM) en el evento Open Compute de la semana pasada confirmaron que los sistemas VPD de primera generación que utilizan VR, los cuales infringen las patentes de Vicor, tienen dificultades para cumplir con los requisitos de los sistemas de IA de próxima generación. El público al que nos dirigimos quedó impresionado por la VPD de segunda generación de Vicor y sus claras ventajas en cuanto a facilidad de fabricación y rendimiento.

Este año, Open Compute se centró en la distribución de corriente continua de 800 voltios en racks, mediante voltajes intermedios ineficientes que van de 12 voltios a seis voltios o, posiblemente, 1.8 voltios, hasta un punto de carga cercano a 0.5 voltios, lo que pone de relieve las limitaciones inherentes de los VR y los IVR. La falta de una densidad de corriente y una ganancia de corriente adecuadas en el punto de carga sienta las bases para una adopción más amplia de la VPD de segunda generación de Vicor, que ofrece una alta densidad de corriente y una ganancia de corriente mucho mayor. Al eliminar las caídas transitorias de voltaje gracias a su rendimiento transitorio, la tecnología patentada ALL-FPA de Vicor permite reducir entre 10%-15% las pérdidas de energía de los procesadores de IA, con una ganancia de corriente más de 40 veces superior a la de los IVR y una densidad de corriente tres veces mayor que la de los VR. Se instalaron sistemas de demostración de VPD de segunda generación y ALL-FPA en nuestro laboratorio de aplicaciones de Silicon Valley, y están disponibles para reuniones con OEM y proveedores de servicios de nube a hiperescala seleccionados.

En cuanto a las licencias, otorgamos nuestra primera licencia de VPD a un OEM líder de IA, con base en las tasas de regalías por unidad de la etapa 2, y respondimos a consultas de dos proveedores de servicios de nube a hiperescala que buscaban licencias integrales, cotizadas según las etapas 2 y 3, antes de la reciente decisión de la ITC de investigar la infracción de patentes de VPD. Aunque los principales OEM ya obtuvieron una licencia para nuestras patentes de VPD, es posible que otros aún no se hayan dado cuenta de que están importando o planean importar productos infractores. Para llamar su atención, Vicor solicitó a la ITC que emitiera una orden de exclusión limitada que prohíba la importación de sistemas informáticos sin licencia que infrinjan la tecnología VPD de Vicor. Como hizo antes la ITC en una investigación anterior relacionada con nuestras patentes NBM. A medida que los proveedores de servicios de nube a hiperescala y otros OEM comprendan el impacto de una prohibición de importación, obtendrán licencias con base en las tasas de regalías crecientes establecidas en nuestra práctica de licencias, que favorece a quienes las adquieren con anticipación.

La decisión de enfocarnos en un grupo de los 100 principales clientes y las principales cuentas de canal, o TCA, con nuestros socios de distribución globales en nuestros cuatro mercados y cuatro regiones de todo el mundo está dando claramente resultados, tanto en los pedidos como en el crecimiento de la cartera de oportunidades. Nuestros clientes están a la vanguardia de aplicaciones de alto crecimiento con los desafíos y requisitos más exigentes en materia de suministro de energía. Nuestros principales clientes de ATE para sistemas de prueba de ASIC y memoria, que ahora representan más de $100 million en ingresos anuales, no muestran señales de desaceleración. Estamos conversando activamente sobre reservas de capacidad para garantizar el suministro en los próximos años. También están en marcha importantes lanzamientos de nuevos productos en nuestros negocios industrial, aeroespacial y de defensa, y la expansión del mercado está teniendo lugar con la entrada de nuevas empresas no tradicionales al mercado de A&D con nuevas tecnologías autónomas. La ejecución exitosa se logra con enfoque, y estamos muy enfocados.

Gracias, y ahora tomaremos sus preguntas.