Llamada de resultados del T2 2027 de Nomura Holdings, Inc

Soy Moriuchi, director financiero. Gracias por acompañarnos. Ahora les daré un resumen de nuestros resultados financieros del primer semestre y del segundo trimestre del ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027. Pasen a la página 2, por favor. El primer semestre de este ejercicio fiscal comenzó con volatilidad: en un momento, el precio del petróleo crudo superó los $110 por barril debido a la convulsión en Medio Oriente. Posteriormente, los mercados bursátiles y los principales mercados alcanzaron máximos históricos, impulsados por el alza de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y los semiconductores, y también repuntaron las transacciones de los clientes. Sin embargo, más adelante las perspectivas volvieron a tornarse cada vez más inciertas. En un contexto de alza de las tasas de interés, renovados riesgos geopolíticos y correcciones en los mercados de renta variable, nuestro ROE fue de 13.3% en el primer semestre del ejercicio fiscal, lo que representa un desempeño sólido frente a las cambiantes condiciones del mercado y demuestra que ha mejorado nuestra capacidad de generar ganancias.

Quisiera destacar en particular los siguientes tres puntos. En primer lugar, las utilidades aumentaron considerablemente en todas las divisiones, y la utilidad antes de impuestos de las cuatro divisiones en conjunto subió 50%. Nuestra capacidad de generar ganancias ha aumentado marcadamente durante el último año. En segundo lugar, el crecimiento de los negocios basados en la gestión de activos ha fortalecido de manera sostenida la base de ingresos estables. Los activos de ingresos recurrentes en gestión patrimonial aumentaron 20% frente al cierre de septiembre del año pasado, hasta alrededor de JPY 31 billones, mientras que los activos bajo gestión en gestión de inversiones aumentaron JPY 50 billones, hasta alrededor de JPY 150 billones, particularmente por el impacto de la adquisición. Como resultado, los ingresos estables aumentaron aproximadamente 1.6 veces interanual (a/a). En tercer lugar, las reformas estructurales han contribuido a una mejora sostenida del ROE. A partir de estos resultados, el dividendo provisorio, con fecha de registro del 30 de septiembre, será de JPY 35 por acción, lo que representa una tasa de distribución de 41%. Ahora quisiera repasar los resultados del segundo trimestre.

Pasemos a la página tres. Las utilidades se mantuvieron sólidas en el segundo trimestre pese a las condiciones inciertas del mercado, y el ROE fue de 10.9%. Los ingresos netos del grupo fueron de JPY 607.5 mil millones, una baja de 12% frente al trimestre anterior (t/t). La utilidad antes de impuestos cayó 30%, hasta JPY 148 mil millones, mientras que la utilidad neta disminuyó 29%, hasta JPY 103.7 mil millones. La utilidad por acción del trimestre fue de JPY 34.61. Aunque el desempeño se moderó frente al primer trimestre, alcanzamos nuestro objetivo cuantitativo de ROE de 10%-12% o más para 2030, que elevamos en mayo de 2026. Los ingresos estables también se expandieron gracias a nuestra respuesta sostenida a las necesidades de formación de activos a largo plazo. Ahora analizaremos los resultados del segundo trimestre de cada división, comenzando por Gestión Patrimonial. Pasemos a la página ocho. A partir de aquí, todos los porcentajes mencionados corresponden a comparaciones frente al trimestre anterior.

En la parte superior izquierda, pueden ver que los ingresos netos de Gestión Patrimonial cayeron 3%, hasta JPY 141.5 mil millones, mientras que la utilidad antes de impuestos bajó 8%, hasta JPY 65.6 mil millones. La evolución favorable del negocio de gestión de activos permitió mantener un sólido desempeño pese a las condiciones inciertas del mercado, y el margen de la utilidad antes de impuestos se mantuvo alto. En la parte inferior izquierda, pueden ver que los ingresos recurrentes aumentaron 13%, hasta un máximo histórico de JPY 66.7 mil millones. Las entradas netas de activos de ingresos recurrentes también alcanzaron un máximo histórico de JPY 755.4 mil millones, lo que refleja el aumento de las entradas. Los ingresos por flujos cayeron 13%, pero se mantuvieron altos en términos absolutos, ya que varias operaciones importantes compensaron la pausa en las operaciones con acciones. El índice de cobertura de costos de los ingresos recurrentes fue de 79%, lo que demuestra la mayor estabilidad de las ganancias de la división. Pasemos a la página nueve, donde pueden ver una actualización de las ventas totales por producto.

Las ventas totales cayeron 13% frente al trimestre anterior, hasta JPY 7.4 billones. A pesar de la mayor incertidumbre sobre las perspectivas ante el aumento de las tasas de interés en Japón y EE. UU., las compras de activos para inversiones diversificadas a largo plazo siguieron ganando impulso. Las ventas de acciones cayeron 21%, pero se mantuvieron altas en términos absolutos. Las ventas de bonos aumentaron 66%, impulsadas por mayores ventas de bonos públicos y corporativos, gracias al alza de las tasas de interés en yenes y también a la contribución de una importante operación en el mercado primario. Las ventas de fondos de inversión, que constituyen activos de ingresos recurrentes, cayeron 14%. Los inversionistas adoptaron una postura de espera ante los fondos temáticos, pero se mantuvieron las entradas en activos diseñados para mantenerse a largo plazo, incluidos los fondos de acciones japonesas y los fondos balanceados. Las inversiones discrecionales aumentaron 9%, y el valor de los contratos de SMA alcanzó un máximo histórico. Los seguros también registraron un crecimiento de 14% por la demanda de planificación para la jubilación y patrimonial.

A continuación, veamos los indicadores clave de desempeño en la página 10. En la parte superior izquierda, pueden ver que las entradas netas en activos de ingresos recurrentes aumentaron 40% frente al trimestre anterior, hasta un máximo histórico de JPY 755.4 mil millones. Esto demuestra que estamos logrando acumular activos de ingresos recurrentes de manera constante, independientemente de las condiciones del mercado. Los activos de ingresos recurrentes, que pueden ver en la parte superior derecha, disminuyeron ligeramente al cierre del trimestre debido a factores de mercado, pero los ingresos recurrentes alcanzaron un máximo histórico gracias al crecimiento constante de estos activos durante el trimestre y a las comisiones de asesoría de inversiones recibidas semestralmente. Como se muestra en la parte inferior derecha, los activos bajo custodia en los servicios para empleados se mantuvieron sólidos, respaldados por las continuas entradas de los planes de participación accionaria para empleados. A continuación, veamos Gestión de Inversiones. Pasemos a la página 11.

En la parte superior izquierda, pueden ver que los ingresos netos cayeron 14%, hasta JPY 84.8 mil millones, y que la utilidad antes de impuestos cayó 39%, hasta JPY 27.4 mil millones. Aunque no fueron tan altos como en el trimestre anterior, los ingresos se mantuvieron elevados en términos absolutos. En la parte inferior izquierda, pueden ver que los ingresos del negocio, que constituyen ingresos estables, fueron de JPY 82.3 mil millones. Las comisiones por gestión de activos se mantuvieron sólidas. Además, los activos bajo gestión del fondo de renta variable japonesa de gestión activa, establecido en julio, superaron los JPY 150 mil millones, mientras que las entradas al fondo permitieron que los activos bajo gestión de los fondos balanceados insignia aumentaran a casi JPY 2 billones. La ganancia por inversiones cayó a JPY 2.5 mil millones, lo que refleja una menor contribución de las ganancias relacionadas con American Century Investments. Pasemos ahora a la página 12 y examinemos nuestro negocio de gestión de activos. El gráfico de la parte superior izquierda muestra que los activos bajo gestión se mantienen en niveles elevados al cierre del trimestre.

Como se muestra en la parte inferior izquierda, las entradas netas durante el trimestre ascendieron a JPY 478 mil millones. Las entradas netas a los fondos de inversión totalizaron aproximadamente JPY 1 billón, con entradas a fondos de capital privado, fondos balanceados y fondos de renta variable japonesa de gestión activa, incluidos los fondos de reciente creación. Los negocios nacionales de asesoría de inversiones y los negocios internacionales registraron entradas netas en Japón, principalmente a bonos japoneses y activos privados; sin embargo, las salidas netas en el extranjero las superaron, aunque en menor magnitud que en el primer trimestre. Se mantuvieron las salidas de los fondos mutuos, pero hubo entradas a los bonos de alto rendimiento de EE. UU. Como se muestra en la parte inferior derecha, los activos alternativos bajo gestión alcanzaron un nuevo máximo gracias a las entradas netas.

A continuación, Banca Mayorista. Pasemos a la página 13. Tras los resultados récord de la división en el primer trimestre desde su creación, los ingresos netos del segundo trimestre fueron de JPY 308.9 mil millones, una caída de 16%, mientras que la utilidad antes de impuestos fue de JPY 46.1 mil millones, una caída de 51%. En la parte inferior izquierda, pueden ver que los ingresos de Mercados Globales cayeron en un contexto de condiciones de mercado cada vez más inciertas, mientras que los ingresos de Banca de Inversión aumentaron gracias a la contribución de sus principales productos. Pasemos a la página 14 para actualizar la información sobre cada línea de negocio. Los ingresos netos del negocio de Mercados Globales cayeron 20%, hasta JPY 254.2 mil millones. Vean la sección central de la derecha. Los ingresos de renta fija cayeron 14%, hasta JPY 119.2 mil millones. En los productos macro, los ingresos de tasas disminuyeron en medio del alza de las tasas a nivel mundial, mientras que los ingresos de divisas y mercados emergentes cayeron frente al sólido desempeño del primer trimestre. En los productos de spread, la actividad de los clientes en crédito fue moderada debido al ensanchamiento de los diferenciales.

Sin embargo, los ingresos de productos titulizados aumentaron principalmente en América, lo que compensó parte de la caída de los ingresos de productos macro. Los ingresos de Gestión Patrimonial Internacional también se mantuvieron elevados gracias al crecimiento de los activos bajo gestión. Los ingresos de renta variable cayeron 25%, hasta JPY 135 mil millones. En los productos de renta variable, los ingresos por financiamiento tuvieron un sólido desempeño, pero los ingresos por derivados disminuyeron frente al primer trimestre, cuando se beneficiaron de una amplia gama de oportunidades de ingresos. Los ingresos de los servicios de ejecución también cayeron debido a la disminución de los volúmenes de negociación en el mercado. Aunque hubo cierta volatilidad trimestral, el crecimiento sostenido de la base de ingresos de renta variable y Gestión Patrimonial Internacional contribuyó a diversificar y estabilizar los ingresos del negocio mayorista. Pasemos ahora a la página 15 y veamos Banca de Inversión. Como pueden ver en la parte superior izquierda, los ingresos netos de Banca de Inversión aumentaron 9%, hasta JPY 54.7 mil millones.

Los ingresos de productos principales, como asesoría y soluciones de financiamiento, entre otros, crecieron, y ocupamos el primer lugar en las tablas de clasificación de operaciones de ECM y DCM relacionadas con Japón durante el período de abril a septiembre de este año. Los ingresos de asesoría se beneficiaron del crecimiento de las inversiones y de operaciones de reorganización de carteras en varios sectores, incluidas operaciones relacionadas con patrocinadores financieros y de infraestructura. En financiamiento y soluciones, entre otros, ECM siguió beneficiándose de importantes ofertas públicas y operaciones de bonos convertibles en Japón, y fuimos colocadores principales en nueve de las 10 operaciones más grandes de Japón durante el primer semestre del ejercicio fiscal. En DCM, atendimos la sólida demanda de financiamiento de las empresas nacionales mediante una amplia gama de métodos de financiamiento. También apoyamos emisiones de bonos en el extranjero, incluidos bonos de emisores soberanos, supranacionales y agencias. El negocio de soluciones también mantuvo un sólido desempeño, principalmente en Japón. A continuación, la División Bancaria. Pasen a la página 16.

Como se muestra en la parte superior izquierda, los ingresos netos aumentaron 7%, hasta JPY 16.4 mil millones, y la utilidad antes de impuestos sobre la renta aumentó 20%, hasta JPY 4.4 mil millones. Como pueden ver en el centro de la derecha, los ingresos netos de Banca aumentaron 11%, hasta JPY 4.5 mil millones. El servicio de barrido de depósitos creció de manera sostenida en cuanto a contratos y saldos, mientras que los costos de financiamiento también se mantuvieron bajo control gracias al crecimiento de los saldos de depósitos. Los ingresos de las actividades de inversión también aumentaron gracias a la contribución del crecimiento de las tenencias de valores y otras inversiones, así como al alza de las tasas de interés del mercado. Los ingresos netos de los servicios fiduciarios y de agencia aumentaron 6%, hasta JPY 11.9 mil millones. Las comisiones fiduciarias aumentaron de manera sostenida, ya que los nuevos fideicomisos impulsaron los saldos de los fondos de inversión, lo que generó un sólido crecimiento de los ingresos. A continuación, los indicadores clave de desempeño de la página 17. Como pueden ver en la parte superior izquierda, los préstamos vigentes ascendieron a JPY 1,361 mil millones.