Llamada de resultados del T3 2026 de United Airlines Holdings, Inc. Common Stock

Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de United. Ayer publicamos nuestro comunicado de resultados, que está disponible en nuestro sitio web, ir.united.com. La información del comunicado de ayer y las declaraciones realizadas durante esta conferencia telefónica pueden contener declaraciones prospectivas que representan las expectativas actuales de la compañía y se basan en la información que la compañía tiene disponible actualmente. Varios factores podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas actuales. Consulten nuestro comunicado de resultados, los formularios 10-K y 10-Q, y otros informes presentados ante la SEC por United Airlines Holdings y United Airlines para obtener una descripción más detallada de estos factores. A menos que se indique lo contrario, en esta llamada hablaremos de nuestras métricas financieras sobre una base no GAAP, y las métricas operativas históricas incluirán los años de pandemia de 2020 a 2022.

Consulten las definiciones y conciliaciones correspondientes de estas medidas no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables al final de nuestro comunicado de resultados. Hoy nos acompañan aquí en Houston para hablar de nuestros resultados y perspectivas el director ejecutivo, Scott Kirby; el presidente, Brett Hart; el vicepresidente ejecutivo y director comercial, Andrew Nocella; y el vicepresidente ejecutivo y director financiero, Mike Leskinen. También están conectados otros miembros del equipo ejecutivo, disponibles para responder preguntas. Quisiera cederle la palabra a Scott.

Gracias, Kristina, y gracias a todos por acompañarnos hoy en esta llamada. Ha sido un año lleno de acontecimientos, pero una vez más nos ha dado la oportunidad de demostrar que dejar de ser una aerolínea indiferenciada y convertirnos en una verdadera marca a la que los clientes son leales fue un cambio estructural para United, que nos da resiliencia en tiempos volátiles, y espero que se traduzca en sólidos resultados en un entorno normalizado. Hemos construido una aerolínea de la que nuestros empleados se sienten orgullosos, y ellos están cumpliendo y han convertido a United en la aerolínea líder a nivel mundial. Antes de comenzar, quiero felicitar a Boeing por la certificación del MAX 10. Es un avión fantástico y esperamos recibir nuestra primera entrega el próximo año.

En esta llamada hablaremos mucho de 2026 y del entorno actual, pero quiero dedicar un par de minutos a 2027 y responder específicamente la pregunta: ¿Qué necesitaremos para alcanzar nuestra meta de márgenes antes de impuestos de dos dígitos el próximo año? Vivimos y respiramos una cultura de no poner excusas, y lo único que nunca nos oirán decir ni usar como excusa para planificar es: «Si no fuera por el combustible». En cambio, estamos planificando para que el combustible se mantenga elevado durante todo 2027 y, de hecho, esperamos que así sea. También parece que la capacidad de la industria se acelerará. Obviamente, cualquiera de esos factores podría cambiar y permitirnos alcanzar márgenes de dos dígitos antes de impuestos, pero no contamos con ello. Entonces, ¿qué necesitaríamos para lograrlo en un entorno de precios del combustible y capacidad más elevados? Para ser francos, aunque estamos superando el desempeño de la industria, sería difícil lograrlo según la forma tradicional de analizarlo.

Aunque, para ser justos, me ha sorprendido gratamente la capacidad de la industria este año para elevar los rendimientos y trasladar gran parte del aumento en los precios del combustible. Así que es posible que las aerolíneas sigan enfocándose en los rendimientos a expensas del factor de ocupación, y eso por sí solo podría llevarnos a márgenes de dos dígitos el próximo año. Pero no vamos a dar por sentado que eso sucederá. Me han oído decir en el pasado que la esperanza no es una estrategia. En cambio, nos enfocamos en lo que podemos controlar, y eso incluye las grandes inversiones que hemos realizado en productos, servicio y tecnología durante los últimos años. Y una de esas cosas es Starlink, un nuevo viento a favor verdaderamente diferenciador para los ingresos por asiento-milla disponible (RASM) en 2027. Hoy, aproximadamente la mitad de las salidas de United son en aviones equipados con Starlink, pero ofrecemos más vuelos con Starlink que toda la industria aérea de Estados Unidos en conjunto.

Actualmente esperamos alcanzar el 61% de las salidas para finales de 2026, el 87% para el 1 de junio y tener disponibilidad en toda la flota para finales de 2027. Es importante destacar que también estamos viendo indicios de que Starlink es un factor que motiva a los clientes a elegir con qué aerolínea volar. Por eso lanzamos un nuevo rastreador para que las personas puedan verificar si su vuelo cuenta con Starlink y seguir el progreso mientras equipamos nuestra flota. Es difícil lograr que los clientes leales a una marca cambien de aerolínea y, aunque la evidencia es principalmente anecdótica, estamos viendo dos cosas importantes. Primero, clientes leales a otras aerolíneas que han volado con ellas durante años cambian a un vuelo de United únicamente por Starlink.

Una vez que nos prueban, se quedan con nosotros porque también reciben un excelente servicio y disfrutan de todo lo que hemos incorporado de punta a punta durante años, como aviones nuevos, pantallas más grandes en los respaldos de los asientos en todas las clases de servicio, compartimentos superiores de gran tamaño, tecnología como ConnectionSaver y una aplicación móvil mucho mejor que cualquier otra que hayan usado antes. Sabemos que, con el tiempo, el Wi-Fi de alta velocidad en órbita terrestre baja será el estándar de toda la industria. Pero para 2027, y en realidad para 2028, estamos bien encaminados para ser la única aerolínea global de Estados Unidos con Starlink implementado a gran escala. Muchos clientes nuevos nos probarán. Es una enorme ventaja inicial y vamos a aprovecharla al máximo donde podamos.

Mientras otras aerolíneas apenas comienzan a instalar Wi-Fi en órbita terrestre baja, nosotros estaremos avanzando hacia nuestra próxima ola de productos y tecnología para mantener nuestro liderazgo y fortalecer aún más las barreras competitivas que protegen nuestro negocio. Nuestra misión será mostrarles a los nuevos clientes lo mejor de United y luego ganarnos su lealtad a largo plazo al demostrar que también somos la aerolínea número uno en todos los demás aspectos. Dado que se espera que tanto el combustible como la capacidad de la industria se mantengan elevados el próximo año, ¿se producirá este cambio de participación con suficiente rapidez para que alcancemos márgenes antes de impuestos de dos dígitos? Aunque espero que Starlink genere un viento a favor significativo para los ingresos por asiento-milla disponible (RASM) en 2027, para ser sincero, probablemente no sea suficiente por sí solo.

Para llegar a ese nivel en 2027, probablemente también necesitemos que ocurra al menos una de estas tres cosas: que baje el precio del combustible, que disminuya la capacidad de la industria o que la industria siga dispuesta a sacrificar el factor de ocupación en favor del rendimiento. Sin embargo, independientemente de la magnitud de los beneficios para el RASM en 2027, nuestra serie de grandes inversiones en los clientes, incluido Starlink y algunas ideas nuevas importantes que aún no hemos anunciado y que llegarán en un futuro no muy lejano, se ha convertido en un nuevo viento a favor para un plan que ya estaba dando resultados en United. Esperamos cerrar 2027 con más clientes leales a nuestra marca de los que habríamos tenido de otro modo, y esperamos que eso se traduzca en un RASM más alto en 2027 y en adelante. Dicho esto, le cedo la palabra a Brett.

Gracias, Scott, y buenos días. Primero, quiero agradecer a todos nuestros empleados de United por su extraordinario trabajo durante el trimestre. Nuestro equipo demostró una resiliencia y una capacidad de adaptación excepcionales, al trabajar en conjunto para restablecer nuestras operaciones y llevar a nuestros clientes a sus destinos. United ocupó el segundo lugar en salidas a tiempo durante el tercer trimestre y fue la primera entre las siete principales aerolíneas de Estados Unidos en julio. También registramos la segunda mejor tasa de cancelación de asientos posterior a la pandemia para un tercer trimestre en la historia de United, y ocupamos el primer lugar entre las tres aerolíneas más grandes de Estados Unidos durante el trimestre. En última instancia, la solidez de nuestras operaciones se refleja en los resultados de satisfacción de nuestros clientes. En el tercer trimestre, registramos nuestra puntuación trimestral más alta de NPS desde 2022, en medio de un crecimiento récord de pasajeros.

Nuestra gente sigue siendo el centro de todo lo que hacemos. En agosto, completamos la primera fase de la ampliación de nuestro centro de capacitación de pilotos en Denver, con lo que aumentamos nuestra capacidad para capacitar hasta 860 pilotos al día con 86 dispositivos de entrenamiento de simulación de vuelo, 52 de los cuales son simuladores de movimiento completo. Esta inversión respalda tanto a nuestra fuerza laboral actual como nuestra capacidad para desarrollar el talento que United necesitará en el futuro. El secretario de Transporte, Duffy, y el administrador de la FAA, Bedford, anunciaron que buscan invertir $30 mil millones adicionales en mejoras para el sistema de control de tráfico aéreo de nuestro país. Un sistema de control de tráfico aéreo (ATC) más seguro y resiliente beneficiará a los clientes y las operaciones de United, y estamos trabajando activamente con el gobierno y con ambos partidos en el Congreso para promover este financiamiento tan necesario.

Es especialmente emocionante estar hoy aquí en Houston para celebrar un hito importante en la transformación de la Terminal B del Aeropuerto Intercontinental George Bush. Este proyecto representa una inversión significativa en uno de nuestros centros de conexión más importantes y creemos que mejorará de manera fundamental la experiencia de millones de clientes que viajan por Houston. Estamos realizando inversiones significativas en toda nuestra red de centros de conexión, incluido Washington Dulles, donde también estamos avanzando con una importante transformación del aeropuerto y esperamos inaugurar una nueva sala de embarque con 14 puertas adicionales el próximo mes. En conjunto, estas inversiones reflejan la ejecución continua de nuestra estrategia para construir una aerolínea más sólida, posicionada para un crecimiento rentable a largo plazo. Dicho esto, le cedo la palabra a Andrew.