Llamada de resultados del T3 2026 de AlTi Global

Hoy escucharemos las palabras preparadas de Nancy Curtin, directora ejecutiva interina y directora global de inversiones, así como de Pat Keenan, director financiero. Kevin Moran, nuestro presidente y director de operaciones, se unirá a ellos durante la sesión de preguntas y respuestas. Antes de comenzar, quisiera recordarles que ciertas declaraciones realizadas durante esta llamada podrían considerarse declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones prospectivas incluyen, entre otras, las declaraciones realizadas durante las palabras preparadas y en respuesta a las preguntas. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como anticipar, creer, continuar, estimar, esperar, futuro, tener la intención, poder, planear y hacer, u otros términos similares.

Dado que estas declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres tanto conocidos como desconocidos, hay factores importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los expresados o implícitos en estas declaraciones. Para conocer los riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran, consulten las presentaciones de AlTi ante la Comisión de Bolsa y Valores, incluida su versión más reciente del informe anual (10-K) y los informes trimestrales (10-Q) posteriores. AlTi no asume ninguna obligación ni responsabilidad de actualizar las declaraciones prospectivas. Durante esta llamada, algunos comentarios podrían incluir referencias a medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones completas se encuentran en nuestra presentación de resultados y en los documentos relacionados que presentamos ante la SEC. Dicho esto, quisiera cederle la palabra a Nancy Curtin.

Gracias, Jeff, y buenas tardes a todos. Nos complace informar los resultados del tercer trimestre de 2026, que reflejan el impulso positivo que observamos en nuestro negocio de gestión patrimonial. Los vientos seculares a favor de la creación de riqueza entre personas con un patrimonio neto ultraalto siguen siendo excepcionalmente fuertes en Estados Unidos y otros mercados globales, y seguimos observando una demanda creciente de asesoría de inversión independiente, altamente personalizada y sofisticada, así como de capacidades de family office, que realmente diferencian la plataforma de AlTi. No solo estamos estableciendo nuevas relaciones, sino que también somos muy deliberados al asociarnos con clientes que pueden beneficiarse más de nuestra oferta diferenciada y para quienes podemos generar un valor significativo en inversiones, gobernanza, servicios de family office, planificación, fideicomisos y administración responsable del patrimonio. Estos clientes confían en nosotros para ofrecerles una experiencia altamente personalizada, que a menudo abarca varias generaciones, jurisdicciones, clases de activos, fideicomisos, estructuras de gobernanza y entidades operativas.

Creemos que nuestro enfoque fortalece la solidez y la economía a largo plazo de nuestra relación y de nuestro negocio. También está directamente alineado con nuestra estrategia de atender a familias más grandes y con situaciones más complejas, donde nuestra plataforma, experiencia y capacidades globales se diferencian más. También estamos satisfechos con el desempeño de las inversiones. Nuestro posicionamiento en una gama diversificada de clases de activos tradicionales y alternativos, así como las exposiciones y sesgos intencionales dentro de ellas, nos han permitido tanto proteger el capital en un entorno más volátil y de tasas de interés al alza como beneficiarnos de vientos seculares a favor de un sólido crecimiento y de las ganancias en sectores, empresas y países bien posicionados para beneficiarse de la innovación, la necesidad de seguridad energética y el aumento de la actividad industrial y de inversión. También nos ha complacido especialmente nuestro posicionamiento cauteloso en bonos gubernamentales de largo plazo y nuestra exposición a diversas posiciones diversificadoras.

La base de nuestro negocio, por supuesto, es el servicio personalizado y la asesoría excepcional que buscamos brindar a familias con un patrimonio neto ultraalto en todo el mundo. Para mantener y fortalecer estas capacidades de inversión y asesoría patrimonial integrada, debemos seguir contratando, desarrollando y reteniendo asesores excepcionales. Seguimos comprometidos con invertir en nuestro personal, plataformas de IA y otras tecnologías e infraestructura que respaldan directamente a nuestros clientes y su experiencia. Creemos que estas inversiones son esenciales para brindar el servicio extraordinario, la asesoría sofisticada y los resultados superiores a largo plazo que nuestros clientes esperan de nosotros. Para contar con capital adicional que podamos invertir en nuestro negocio global y destinar al crecimiento orgánico e inorgánico, nos complace mucho haber firmado el mes pasado un nuevo acuerdo de crédito por $85 millones con Diameter Finance Administration.

El respaldo de inversionistas de crédito con la sofisticación y experiencia de Diameter y de los demás participantes institucionales subraya la solidez y el valor de la plataforma global de gestión patrimonial de AlTi. Además, nos complace informar que nuestros esfuerzos de gestión de gastos siguen dando frutos. Como mencionamos el trimestre pasado, seguimos reduciendo los gastos generales corporativos, los gastos administrativos, la complejidad organizacional y los costos de proveedores externos. Esto incluye, por ejemplo, una gestión rigurosa de la plantilla corporativa y administrativa, que nos ha permitido reducir la plantilla global alrededor de 8% en los últimos 12 meses y 3% desde fines de junio. También seguimos evaluando activamente los honorarios profesionales, la duplicación de tecnología, los proveedores de servicios externos, los costos de ocupación y otras áreas en las que se puede lograr una mayor eficiencia sin comprometer la experiencia del cliente.

Como Pat explicará en breve, nos complace la mejora continua de los gastos operativos, impulsada por nuestro enfoque en los controles de costos y la racionalización de proveedores. Los gastos operativos mejoraron 25% frente al mismo período del año anterior, lo que refleja los esfuerzos integrales de AlTi para agilizar la organización, simplificar las operaciones, reducir la complejidad y mejorar la escalabilidad. Ahora, pasando a nuestros resultados financieros del tercer trimestre, los activos totales bajo administración crecieron a $51.6 mil millones, principalmente debido al sólido desempeño de las carteras. Seguimos manteniendo el rumbo en mercados volátiles, con posicionamientos en tecnología, energía, electricidad e infraestructura, todos beneficiados por vientos seculares a favor derivados de la demanda de largo plazo. El crecimiento de los activos bajo administración se logró incluso cuando mantuvimos una parte significativa de las carteras en inversiones alternativas, cuyos precios no se fijan inmediatamente al cierre del trimestre. Las salidas de activos de gestión patrimonial neta fueron de aproximadamente $250 millones durante el trimestre.

Esto reflejó una reducción de cuentas heredadas con tasas de comisión más bajas, parcialmente compensada por la incorporación de nuevos clientes con tasas de comisión más alineadas con nuestra oferta diferenciada y nuestra propuesta de valor. Cabe señalar que seguimos alentados por nuestra cartera de posibles clientes y que, en nuestro negocio, los flujos pueden ser irregulares de un trimestre a otro, dado que suele transcurrir un tiempo considerable entre la firma de un contrato y el financiamiento por parte del cliente, lo que contribuye a retrasar los ingresos por comisiones. Como hemos señalado anteriormente, los gestores estratégicos externos en los que tenemos participaciones mantienen una baja exposición neta al mercado, por lo que suelen tener un desempeño más moderado cuando los mercados suben, pero siguen ofreciendo beneficios tanto de diversificación como de protección ante caídas. Cabe señalar que en el tercer trimestre hicimos un ajuste menor al valor de Zebedee, gestor de renta variable europea, debido a su desempeño más moderado en 2026.

Después del tercer trimestre, recibimos información que dará lugar a una pérdida no realizada adicional, sin efecto en efectivo, en el T4. Zebedee adoptó una estructura de gestión de carteras con codirectores de inversiones, con el objetivo de generar valor a perpetuidad para la firma y, al mismo tiempo, promover el talento. Ese proceso está catalizando algunos reembolsos y se reflejará en el valor de nuestra participación en esta inversión el próximo trimestre. Actualmente esperamos reconocer una pérdida no realizada, sin efecto en efectivo, de aproximadamente $20 million-$23 million sobre esta participación en otros gastos del cuarto trimestre. Como les he comentado anteriormente a muchos de ustedes, las participaciones no estratégicas de AlTi en gestores externos son, en gran medida, inversiones pasivas que han sido una fuente atractiva de liquidez, la cual utilizamos para financiar nuestro negocio principal de gestión patrimonial. Pasando a los ingresos, AlTi generó ingresos totales de $58 millones en el tercer trimestre de 2026, lo que representa un crecimiento de 1% frente al mismo período del año pasado.

Las comisiones recurrentes por gestión y asesoría siguen representando la mayor parte de nuestros ingresos, lo que refleja la estabilidad y la naturaleza recurrente de nuestro modelo de negocio. También nos complace informar que el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2026 superó los $6 millones, aumentó 15% frente al trimestre anterior y 1% frente al tercer trimestre de 2025, en gran medida gracias al aumento de los ingresos y a las mejoras continuas en nuestros gastos operativos. En cuanto al proceso de revisión estratégica en curso, el comité especial continúa trabajando. A la fecha, no hay nada más que informar. Proporcionaremos actualizaciones cuando corresponda. Dicho esto, le cedo la palabra a nuestro director financiero, Pat Keenan, para que explique los resultados financieros con más detalle. ¿Pat? Gracias, Nancy, y buenas tardes a todos.

Al 30 de septiembre de 2026, los activos bajo administración eran de $51.6 mil millones, un aumento interanual de 5% y en línea con el cierre del trimestre anterior, principalmente debido al sólido desempeño de las carteras. En el tercer trimestre de 2026, AlTi generó ingresos totales de $58 millones, lo que representa un aumento de 1% frente al mismo período del año pasado. Las comisiones recurrentes de administración y asesoría totalizaron $55 millones, un aumento interanual de 7% y de 2% frente al trimestre anterior. Las distribuciones de inversiones disminuyeron 17% interanual, principalmente debido a menores distribuciones relacionadas con las comisiones de administración de la estrategia de préstamos puente inmobiliarios. Como recordatorio, el componente de incentivos de las distribuciones de inversiones suele ser más significativo en el primer trimestre de cada año. En cuanto a los gastos operativos, seguimos observando los primeros beneficios del esfuerzo integral de AlTi para racionalizar la organización, simplificar las operaciones, reducir la complejidad y mejorar la escalabilidad.

En el trimestre, los gastos operativos reportados totalizaron $64 millones, una mejora de 25% frente a los $86 millones del mismo período del año anterior, con reducciones tanto en los gastos de compensación como en los que no corresponden a compensación. Los gastos totales de compensación y beneficios mejoraron a $39 millones, una disminución de 6% frente al mismo período del año anterior. Los gastos que no corresponden a compensación mejoraron 44% frente al mismo período del año anterior, lo que refleja avances significativos en nuestra presupuestación de base cero y otras iniciativas de gestión de gastos, así como la ausencia de las provisiones no recurrentes por deudas incobrables y resarcimientos del año anterior, relacionadas con el realineamiento estratégico de la cartera del año pasado. Esto incluyó una reducción de 37% en los honorarios profesionales frente al tercer trimestre de 2025, además de menores gastos generales y administrativos y de ocupación. Estas reducciones reflejan nuestra presupuestación de base cero y otras iniciativas de control de costos, al igual que la disminución de 23% en los gastos que no corresponden a compensación durante los primeros nueve meses de 2026 frente al mismo período del año pasado.

En el tercer trimestre de 2026, el EBITDA ajustado superó los $6 millones, un aumento de 1% frente al mismo período del año anterior, impulsado por el crecimiento de las comisiones recurrentes de administración y menores gastos operativos. El margen de EBITDA ajustado fue de 11% en el tercer trimestre de 2026, en línea con el mismo período del año anterior. Otros gastos del tercer trimestre de 2026 totalizaron menos de $5 millones, principalmente debido a una pérdida no realizada de $7 millones registrada por la valuación de nuestra participación en la estrategia de renta variable europea, que Nancy comentó anteriormente. Esto se compensó parcialmente con otros ingresos provenientes de ganancias en partidas no operativas. Otros gastos del tercer trimestre de 2025 totalizaron $28 millones, incluido un deterioro de activos intangibles relacionado con nuestro fondo de arbitraje en el mismo período del año anterior.