CMD 2026 de On Holding AG

Buenas tardes. Les damos una muy cálida bienvenida a Zúrich, a nuestra casa y, por supuesto, a nuestro laboratorio de innovación. A todos los que se conectan por la transmisión web, sin importar en qué momento del día estén, gracias. Gracias por dedicar su tiempo y por su lealtad a On.

Gracias por acompañarnos esta tarde. Desde el primer día, On ha sido una empresa innovadora y disruptiva. Nunca nos hemos quedado quietos ni nos hemos dormido en los laureles, y hoy no es diferente. Animados por el éxito que hemos visto en los últimos 16 años y también por el número de seguidores que crece rápidamente en todo el mundo, hemos formulado una visión audaz para el futuro de On: redefinir lo que puede ser una marca de ropa deportiva. Esta es nuestra promesa para ustedes esta tarde. Se llevarán tres cosas. Primero, entenderán el On Premium Playbook, que conecta todo lo que hace On. Segundo, conocerán los antecedentes de las grandes noticias de los últimos días y de esta mañana: noticias sobre nuevos deportes, nuevos atletas y asignación de capital.

Tercero, verán la hoja de ruta hacia 2029 que convertirá a On en una empresa de crecimiento compuesto de ganancias de alta calidad en nuestra industria.

Caspar, antes de empezar, déjame llevarte a mi cocina de hace 17 años, casi 17 años, y mostrarte algo. Aquí es donde empezó la empresa en la que ustedes invierten. Mírenlo: estas extrañas piezas de manguera de jardín, un zapato recortado, tres tipos inclinados sobre una mesa de cocina hablando de tecnología para zapatillas de running. Todos decían que este mercado estaba saturado, dominado y maduro. La gente literalmente pensaba que estábamos locos. Nuestra pregunta era: ¿y si correr pudiera sentirse completamente diferente? No solo mejor, sino diferente. Un aterrizaje suave, un impulso firme al despegar, mucho menos esfuerzo para el cuerpo. ¿Podría la zapatilla de running de mejor rendimiento ser también la más atractiva, verdad?

Sin duda lo creíamos, David. También había llevado una hoja de cálculo a esa cocina. Habíamos estudiado el mercado y encontrado algo muy sorprendente. Cada año, los corredores apasionados invertían más en su equipo y en su deporte. En esencia, estaban dispuestos a pagar por progresar. Los clientes más valiosos de la categoría. Sin embargo, no había ninguna marca que se dirigiera exclusivamente a ellos. Creo que ese fue el momento en que todo cobró sentido para nosotros. Íbamos a revolucionar el running con innovación y venderíamos únicamente en el segmento premium. Por supuesto, ya desde entonces sentíamos que necesitábamos una misión sólida, y todos conocemos el poder del deporte. Nos propusimos encender el espíritu humano a través del movimiento. Como saben, llamamos On a esta empresa emergente y, en 2 años, On ya estaba en 10 países.

En 3 años, habíamos ganado nuestro primer título de campeones mundiales y, después de 6 años, On se llevó su primera medalla olímpica en Río. 11 años después de aquella mesa de cocina, tocamos la campana en la Bolsa de Valores de Nueva York. Fuimos la primera marca suiza de consumo en hacerlo.

Hoy, 17 años después, estamos redoblando nuestra apuesta por lo que siempre ha hecho especial a On. Innovación disruptiva y un playbook premium. Lo nuevo es todo lo que lo rodea: la organización, la escala y la disciplina financiera para ejecutar a otro nivel. Lo que no ha cambiado es la mentalidad de los fundadores. Inquietos. Cuestionar lo que existe e inventar lo que viene. La experiencia para soñar en grande y asumir riesgos calculados.

Antes de mirar hacia adelante, permítannos dedicar un momento a mirar atrás. Cuando salimos a bolsa, les hicimos una promesa. Íbamos a construir una empresa mucho más grande y, al mismo tiempo, hacerla más rentable. Entonces nos propusimos demostrarlo. Hoy podemos decir que lo logramos. Nunca dejamos de soñar y también aprendimos a ejecutar a escala sin perder aquello que hizo diferente a On desde el principio. Piensen en 2021. La mayoría de la gente veía en nosotros una empresa de zapatillas de running. Nosotros, por supuesto, veíamos algo mucho más amplio. Pero hay que reconocerlo: en gran medida, todavía estaba solo en el papel. En aquel entonces, nuestro negocio de ropa era una idea incipiente. Acabábamos de abrir nuestra primera tienda minorista, nada menos que en medio de una pandemia. La región de Asia-Pacífico era un negocio incipiente y nuestra presencia en el deporte de élite apenas empezaba a tomar forma.

Hoy, On es una marca de ropa deportiva integral, de pies a cabeza. Además del running, tenemos un sólido negocio en tenis, entrenamiento, trail y actividades al aire libre, así como en productos para niños y jóvenes activos. On es una marca muy deseada en todos los continentes del planeta. Nos acercamos a las 100 tiendas minoristas en las ciudades que importan. Como vieron este fin de semana, nuestros atletas suben al podio casi todos los fines de semana del año. Esto es lo que les prometimos hace 3 años, en 2023, durante nuestro último Día del Inversionista: los objetivos que alcanzaríamos en 2026. Para el crecimiento de las ventas, habíamos previsto un crecimiento anual compuesto superior a 26% en moneda constante. Ahora esperamos más de 30%, por encima de nuestra promesa original. En 2023, prometimos un margen bruto superior a 60%. Este año esperamos alcanzar más de 65%, por encima de nuestra promesa.

En 2023, prometimos lograr un EBITDA ajustado superior a 18% para 2026. Ahora esperamos que sea de entre 19.5% y 20% este año, nuevamente por encima de nuestra promesa. Crecimos en tamaño y rentabilidad, ambas cosas al mismo tiempo. Observen una cosa sobre estas cifras. No se trata de que hayamos crecido. Muchas marcas crecen. Se trata de que la utilidad neta creció estructuralmente más rápido que los ingresos. Esa es la base de lo que viene. Hoy hablamos del largo plazo. Antes de entrar en los detalles de nuestro plan, también queremos reconocer las decisiones más recientes que hemos tomado y que demuestran el compromiso de On con nuestro Premium Playbook y con la disciplina necesaria para ejecutarlo. En el segundo trimestre, tomamos una decisión.

Cuando el mercado se volvió muy promocional, podríamos simplemente haber seguido ese camino. Como saben, nunca hemos seguido ese camino. Limitamos las ventas a los distribuidores en lugar de acumular inventario en el canal que pudiera comprometer potencialmente la integridad de los precios completos de On más adelante. Al mismo tiempo, nuestros equipos, junto con nuestros socios mayoristas, hicieron hincapié en una sólida narrativa en tienda para impulsar una campaña de regreso a clases muy exitosa. Como resultado, observamos un repunte significativo en el impulso de las ventas al consumidor en el canal mayorista de EE. UU. frente al segundo trimestre, con el ASP más alto y la menor proporción de promociones de nuestra industria. Como vieron en el comunicado de esta mañana, reiteramos nuestras perspectivas de crecimiento para todo 2026, en el rango bajo de 20%, que presentamos en T2.

Las perspectivas de mediano plazo hasta 2029 que compartimos hoy parten de esa base, y Frank presentará más adelante hoy los detalles de la guía específica para T3.

Kasper, lo sabes. La gente nos pregunta todo el tiempo: ¿qué hace que On sea On? ¿Cuál es el secreto del éxito? Esta es la respuesta sincera. Se puede copiar una sola pieza de On. Se puede aplicar ingeniería inversa a una espuma.

Un atleta puede firmar con alguien más, ¿verdad? Se puede construir una tienda hermosa. Lo que no se puede copiar es la manera en que las piezas se refuerzan entre sí. A eso lo llamamos On Premium Playbook y consta de cinco pasos. Uno: el talento excepcional y una cultura de alta tolerancia al riesgo en On generan innovación revolucionaria, ingeniería suiza y nuestro sello de diseño. Fabricamos productos premium que destacan. Dos: estos productos se ganan la validación de los mejores atletas del mundo y del talento que los usa para competir. Contamos las historias, y la preferencia se gana, no se compra. Tres: luego sorprendemos a nuestros clientes con una experiencia premium en nuestros canales propios y con socios cuidadosamente seleccionados. Cuatro: protegemos la demanda a precio completo mediante una ejecución comercial disciplinada. Esto fortaleció nuestra economía de primer nivel y nuestro perfil de margen superior. Cinco: reinvertimos en lo único que impulsa nuestra mentalidad de innovación incansable.