Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026 de electroCore, Inc. Common Stock

Buenos días a todos. No creo que necesite esto, ¿verdad? Bien. Estamos transmitiendo por internet. Qué gusto ver a algunas... Estamos transmitiendo por internet. Ah, estamos transmitiendo por internet, así que sí necesito esto. Estamos transmitiendo por internet. Qué gusto ver algunas caras conocidas aquí. Vi a Robert Kraft aquí hace un rato; si todavía está en la sala, muchas gracias por recibirnos de nuevo. Estuvimos en la última conferencia, y fue fantástica en Las Vegas; aquí estamos de nuevo. Veamos. Muy bien. Para quienes no nos conocen, electroCore es una empresa comercial de salud y bienestar bioelectrónicos. Difícilmente podríamos ser más distintos y estar más alejados del presentador anterior. Contamos con dos tecnologías bioelectrónicas principales, que utilizan sistemas bioelectrónicos para ayudar a mejorar la salud y el bienestar tanto de los pacientes como de los consumidores.

Contamos con dos categorías principales de productos: de prescripción, y de salud y bienestar. Me incorporé a esta empresa a finales de 2019, como parte de un proceso de reestructuración. La idea en ese entonces era que teníamos un increíble dispositivo de estimulación del nervio vago, no invasivo y portátil. Acabábamos de obtener nuestra primera autorización de la FDA y habíamos realizado una oferta pública inicial muy exitosa, pero la administración anterior tuvo muchas dificultades para pasar de un negocio de investigación y desarrollo a uno comercial, y fue entonces, más o menos, cuando me incorporé. Desde entonces, hemos podido enfocarnos principalmente en áreas donde recibimos pagos de manera confiable. Hemos podido aumentar nuestros ingresos a una tasa compuesta anual de alrededor del 50% durante los últimos cinco años, y los ingresos del año completo 2025 alcanzaron un máximo de aproximadamente $32 millones.

Durante los primeros seis meses de 2026, nuestros ingresos fueron de $19 millones, por lo que tenemos un ritmo de ingresos anualizado de aproximadamente $40 millones. Hemos podido hacerlo mientras aumentábamos nuestros márgenes brutos desde niveles bajos de 70% hasta niveles medios y altos de 80%. Así, hemos podido desarrollar esta organización y esta infraestructura, que demuestran la capacidad de crecer a escala una vez que se superan esos gastos fijos. La verdadera pregunta aquí, mientras ustedes están sentados en esta sala, es: ¿por qué ahora? Alrededor del 70% de nuestros ingresos proviene del VA. La razón por la que esto es relevante hoy es que, en abril de 2026, nuestro exdirector ejecutivo se jubiló y contratamos a un nuevo director de operaciones, así como a mi nuevo codirector ejecutivo, Mike Fox. Mike Fox llega con aproximadamente 35 años de experiencia en la comercialización de dispositivos médicos.

Pero, más específicamente, durante los últimos 10 a 15 años se ha enfocado realmente en vender dispositivos en los mercados federales. Esto implica expandirnos más allá del VA y también abrirnos camino en áreas como la compensación laboral federal, las fuerzas armadas en servicio activo, los centros de tratamiento médico, TRICARE y otros ámbitos. Así que, cuando piensan en por qué ahora y, a medida que les cuento un poco más sobre lo que buscamos lograr, estamos redoblando nuestros esfuerzos para ampliar a escala el área de dispositivos médicos del negocio, que tiene márgenes de contribución muy altos y una economía unitaria muy sólida, y para enfocarnos realmente en acelerar esos ingresos no solo en el VA, sino también en otras áreas del mercado federal. Aquí hay un gráfico de nuestros distintos dispositivos. Los explicaré, pero los productos que aparecen más a la izquierda son nuestros productos de prescripción.

Esos son principalmente los productos a los que nos referimos cuando decimos que vendemos al VA. Los dos productos del centro se clasifican como productos de bienestar general. Esto significa que podemos venderlos conforme al documento de orientación de la FDA, que establece que, si un producto es seguro y no se hace ningún tipo de afirmación médica, se puede denominar producto de bienestar general. Un buen ejemplo sería decir que mi dispositivo Truvaga, el del centro, que vendemos directamente al consumidor, ayuda a mejorar el sueño, pero no puedo decir que mejora o trata el insomnio, porque el insomnio es un diagnóstico médico. ¿Verdad? Puede ayudar a dormir, pero no puede ayudar con el insomnio. Y el producto que aparece más a la derecha es nuestro producto de bienestar general, desarrollado en colaboración con el Laboratorio de Investigación de la Fuerza Aérea.

Es un producto para empresas, de empresa a empresa. Este es un producto de marca blanca que desarrollamos para la Fuerza Aérea y las unidades de fuerzas especiales, y que utilizan principalmente los militares en servicio activo para mejorar la cognición y el desempeño humano. Hablaré un poco de eso más adelante. Veo que eso despertó el interés de algunas personas. Hablaré de eso en un momento. Este es nuestro producto estrella. Se llama gammaCore. gammaCore es un producto de estimulación no invasiva del nervio vago. Como pueden ver, es un dispositivo portátil que se sostiene sobre el cuello durante aproximadamente 2 minutos. Emite un pitido y, según el protocolo, se puede volver a usar durante 2 minutos o usarlo por la mañana y por la noche. Este producto se receta principalmente solo para distintas formas de cefalea primaria. La cefalea primaria incluye afecciones como la migraña y la cefalea en racimos.

Tenemos alrededor de seis autorizaciones diferentes de la FDA para este producto; es decir, distintas áreas en las que la FDA ha indicado que se puede vender para ciertas indicaciones, todas relacionadas con esas distintas formas de cefalea primaria. Como pueden entender, la razón por la que a la VA realmente le gusta este producto es que es un tratamiento para el dolor no farmacéutico y que no se basa en opioides. Dicho de otra manera, si son veteranos y toman muchos medicamentos distintos, a la VA le agrada la idea de que el cuerpo no tenga que recibir este producto mediante una inyección ni ingerirlo. Es muy seguro. No tiene contraindicaciones con otros dispositivos. No tiene contraindicaciones con otros medicamentos. La otra razón por la que a la VA realmente le gusta este producto es que el nervio vago, para quienes no lo conocen, es el nervio más grande del cuerpo.

Es el décimo nervio craneal y llega a todos los órganos viscerales. Cuando se estimula el nervio vago, me gusta describirlo así; además, hablamos mucho con los militares, ¿verdad? Es más bien un enfoque de disparo de perdigones. Es un enfoque sistémico del tratamiento. Al estimular el nervio vago, se activa todo el nervio y esa activación llega a todos los órganos con los que está conectado. Así que es un enfoque sistémico del tratamiento. En cambio, cuando se toma una pastilla, un fármaco, por lo general se trata de inhibidores o aceleradores génicos. Estos actúan como un disparo de francotirador. Actúan de manera muy específica en una zona en particular y tratan algo concreto. Como el nervio vago se activa al estimularlo, la terapia no llega únicamente al cerebro.

Quienes más se benefician de nuestro producto son las personas que tienen muchos problemas de salud, porque reciben activación en zonas como el estómago, el hígado, el bazo y, por supuesto, el cerebro. En mayo de 2025, adquirimos una empresa llamada NeuroMetrix. Cuando adquirimos esa empresa, tenía un activo excelente llamado Quell Fibromyalgia. Quell Fibromyalgia es el único producto aprobado por la FDA para la fibromialgia. Cuando adquirimos este negocio, la empresa estaba atravesando una especie de proceso de recuperación y generaba alrededor de $50,000 al mes en ingresos. Desde que adquirimos este producto, pudimos incorporarlo al portafolio de nuestros representantes de ventas que venden a la VA y logramos que este negocio creciera aproximadamente 30% de forma secuencial. El trimestre pasado llegamos a nuestro límite. Generamos alrededor de $1.3 millones en ingresos.

Una vez más, la razón por la que a la VA le gusta este producto es que es un tratamiento para el dolor sin opioides. Pero lo que resulta realmente atractivo de este producto es que apenas estamos comenzando a explorar su potencial. Vendemos este producto a aproximadamente 30% de todas nuestras cuentas, lo que significa que todavía hay más de 70 cuentas en nuestro mercado a las que ni siquiera hemos empezado a llegar, porque tenemos que presentarlo y hacerlo llegar a través del equipo y los representantes de ventas. Pero otro aspecto atractivo de este producto es que, entre los miembros del gobierno o, más específicamente, entre los militares en servicio activo, alrededor de 2% entra en despliegue con algún tipo de fibromialgia. Esa cifra aumenta a aproximadamente entre 8%-11% al regresar del despliegue.

Si piensan en este grupo de pacientes potenciales que tenemos en un mercado donde no existe ningún otro producto, este producto tiene un camino muy, muy amplio por delante, o al menos eso creemos; tiene el potencial de convertirse en el producto líder, y en realidad el único producto, para la fibromialgia. Mencioné antes nuestro producto llamado Truvaga. Es un producto de venta directa al consumidor. Vendemos este producto a través de nuestro sitio web, www.truvaga.com. Me alegra ver que están tomando notas. Este producto se utiliza para distintas formas de bienestar general, como mejorar el sueño, la relajación y el manejo del estrés. Por lo general, se vende a personas que buscan convertirse en biohackers o que realmente quieren ayudar a modular la forma en que su cuerpo responde al estrés. El nervio vago controla en gran medida el sistema nervioso parasimpático.

La mejor manera de describirlo es que el sistema nervioso simpático activa la respuesta de lucha o huida. Los pone en un estado de mucha excitación. El sistema nervioso parasimpático es el que los devuelve a la normalidad. Cuando estimulan el nervio vago o utilizan nuestro producto, funciona como un gran interruptor de encendido y apagado. Básicamente, le indica al sistema nervioso parasimpático: «Oye, tienes que volver al equilibrio». Eso afecta muchas cosas distintas, como la inflamación, por ejemplo, ¿no? Porque la inflamación es la reacción del cuerpo, una reacción sistémica, ante algún elemento externo que debe volver a la normalidad. De lo contrario, se hinchan, tienen demasiados glóbulos blancos y demás. Estos productos, como mencioné, se venden directamente al consumidor. Es un negocio de electrónica de consumo.

En términos fundamentales, los márgenes de contribución de este negocio no son tan buenos como los del negocio de dispositivos médicos, y hemos dicho públicamente que, dado que uno de nuestros objetivos declarados es alcanzar un EBITDA ajustado positivo para la segunda mitad de 2027, preferimos hacer crecer este negocio más lentamente, pero con mayor rentabilidad, en lugar de seguir acelerando su crecimiento. En 2024, generamos alrededor de $2.4 millones en ingresos a través de este producto. En 2025, generamos alrededor de $5 millones. No tenemos que crecer a tasas de tres dígitos en este negocio porque nuestro verdadero objetivo declarado es alcanzar un EBITDA ajustado positivo. Este es nuestro producto llamado TAC-STIM, abreviatura de estimulación táctica. Se desarrolló en conjunto con el Laboratorio de Investigación de la Fuerza Aérea. Había dos estudios que básicamente se estaban llevando a cabo al mismo tiempo.