Llamada de resultados del T3 2026 de ATI Inc.

La conversación de hoy se transmitirá por internet en atimaterials.com. Me acompañan Kim Fields, presidenta del Consejo, presidenta y directora ejecutiva, y Rob Foster, vicepresidente sénior y director financiero. Antes de comenzar nuestros comentarios preparados, quisiera llamar su atención sobre la presentación complementaria que acompaña esta llamada. Estas diapositivas ofrecen información adicional y detalles sobre nuestros resultados, capacidades y perspectivas. También pueden consultarse en nuestro sitio web. Como recordatorio, todas las declaraciones prospectivas están sujetas a diversos supuestos y salvedades. Estos se señalan en el comunicado de resultados y en la presentación. Después de nuestros comentarios preparados, abriremos la línea para preguntas. Ahora le cedo la palabra a Kim.

Gracias, Rob. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. ATI registró otro sólido trimestre y superó en $13 millones el extremo superior de nuestra guía (guidance) de EBITDA ajustado. Hoy elevamos en $35 millones nuestra guía (guidance) de EBITDA ajustado para el año, lo que incluye una mejora de las perspectivas para el cuarto trimestre. Este es el tercer aumento del año, después del incremento de $125 millones del trimestre pasado. Nuestro desempeño superior sostenido refleja la creciente contribución de las mejoras estructurales que hemos implementado en toda la empresa. La demanda se mantiene sólida en todos nuestros principales mercados finales, con crecimiento de las ventas tanto interanual como frente al trimestre anterior. La diapositiva 4 destaca nuestros principales resultados. Los ingresos aumentaron 26% interanual, hasta $1.4 mil millones, y subieron 13% frente al trimestre anterior. Dentro de ese aumento, los ingresos por motores de avión crecieron 39% interanual y 19% frente al trimestre anterior, impulsados por una mayor producción de motores de nueva generación y la demanda sostenida de nuestros productos diferenciados.

El EBITDA ajustado fue de $328 millones, un aumento interanual de 46%. Este fue nuestro resultado trimestral más alto desde 2007. El margen de EBITDA ajustado se expandió 300 puntos básicos, hasta 23%. El EPS ajustado aumentó 72%, hasta $1.46. La cartera de pedidos estuvo cerca de un récord histórico, con $4.3 mil millones, un aumento de 20% frente al año anterior. Junto con los plazos de entrega más prolongados de nuestros productos más diferenciados, la cartera de pedidos brinda visibilidad y confianza en nuestras perspectivas. El flujo de caja libre ajustado fue de $80 millones en el trimestre, lo que elevó el flujo de caja acumulado en lo que va del año a $223 millones, un aumento de $73 millones, o 49%, frente al mismo período del año pasado. Por segundo trimestre consecutivo, AA&S registró un desempeño récord, con un margen de EBITDA de 25.8%, 850 puntos básicos por encima del de hace un año. Este sólido desempeño refleja un trimestre completo con contratos mejorados y una combinación más favorable de productos aeroespaciales y de defensa (A&D).

Las ventas de motores de avión del segmento aumentaron 45% frente al trimestre anterior, lo que refleja el beneficio del flujo integrado de motores de avión de ATI. El desempeño de AA&S refleja la transformación del negocio. Abandonamos los productos básicos de acero inoxidable de menor valor y aplicamos el principio 80-20 para concentrar los recursos en productos aeroespaciales y de defensa, y de energía especializada, de mayor valor. Aeroespacial y defensa ahora representa aproximadamente 45% de las ventas de AA&S, frente a 18% en 2021. Junto con los acuerdos a largo plazo y la mejora de los precios, estos cambios han creado un perfil de ganancias más sólido y posicionan a AA&S para un crecimiento rentable. Pasando a la diapositiva 5, las ventas de HPMC crecieron aproximadamente 20% interanual, respaldadas por una sólida demanda de níquel y titanio. El margen del segmento en el tercer trimestre fue de 23.2%. A principios de este año, HPMC comenzó a aumentar la producción de una nueva aleación tras adjudicarse un contrato. Esta es la sexta de siete aleaciones avanzadas que se utilizan en la sección caliente de un motor de avión.

Calificamos la aleación y la llevamos a producción en apenas nueve meses. Es un sólido ejemplo de la experiencia técnica que nos ayuda a ganar negocios y ampliar nuestra participación. ATI es ahora uno de solo dos productores de esta aleación en todo el mundo. El costo adicional derivado del aumento de la producción redujo el margen de HPMC en el tercer trimestre en aproximadamente 200 puntos básicos frente a nuestro plan. Hemos logrado avances significativos en el aumento de la producción y esperamos que el impacto restante haya quedado atrás para fin de año. Este es un costo de corto plazo asociado con llevar a producción un nuevo producto de gran valor. A cambio, esta aleación amplía nuestro contenido en motores de nueva generación y posiciona a HPMC para lograr un crecimiento significativo y mejorar su rentabilidad con el tiempo. Pasando ahora a la diapositiva 6. Sobre la base de nuestro desempeño en lo que va del año y de una sólida cartera de pedidos, estamos elevando nuestras perspectivas para el EBITDA ajustado y el EPS ajustado de todo el año.

Ahora esperamos un EBITDA ajustado para todo el año de $1.19 mil millones a $1.2 mil millones, con un punto medio de $1,195,000,000. Esto representa un aumento de $35 millones frente a nuestras perspectivas anteriores y un crecimiento del EBITDA ajustado de todo el año de 39% respecto de 2025. Las perspectivas más altas reflejan la fortaleza continua de AA&S y mayores expectativas de utilidad para el cuarto trimestre en ambos segmentos. AA&S se beneficia de precios contractuales sólidos y de una combinación más favorable de productos aeroespaciales y de defensa. También estamos viendo mejores precios para los productos diferenciados de hafnio y circonio. Se espera que HPMC mejore frente al trimestre anterior a medida que aumenten las eficiencias de producción y madure el proceso de producción de las nuevas aleaciones. Seguimos esperando que los márgenes consolidados de EBITDA ajustado para todo el año se sitúen en el rango bajo del 20% y que los márgenes incrementales consolidados sean de aproximadamente 50%. El cuarto trimestre será nuestro trimestre más sólido de 2026 en ventas y utilidad. Nuestras perspectivas reflejan los cronogramas confirmados de los clientes, los precios contractuales y el calendario previsto de los envíos. Pasando a la diapositiva 7. elevATIon es nuestro modelo operativo para convertir la sólida demanda, la mejora de las condiciones comerciales y las inversiones específicas en mayores ganancias, márgenes y flujo de caja.

Nos ayuda a aumentar la producción con los activos que ya poseemos y a aplicar nuestra experiencia en toda ATI. Un ejemplo reciente es un proyecto para recuperar y reutilizar una materia prima crítica cuyo abastecimiento se ha vuelto cada vez más difícil. Históricamente, este material no podía recuperarse ni reutilizarse. Nuestro equipo combinó las capacidades de fundición y fabricación de ATI, su experiencia metalúrgica y sus activos de procesamiento para desarrollar una solución. Ahora recuperamos suficiente material para cubrir la mayor parte de nuestras necesidades operativas actuales. Esto reduce los costos y ayuda a garantizar el suministro para nuestros clientes. Esperamos que este proyecto genere varios millones de dólares en ahorros anuales a partir de 2027. Este es el tipo de beneficio que permite elevATIon: combinar las capacidades de ATI para resolver los desafíos emergentes de la industria y mejorar nuestro desempeño.

La diapositiva 8 presenta un resumen de nuestros mercados principales. Los cuatro mercados finales clave muestran un sólido crecimiento, tanto interanual como frente al trimestre anterior. Estos clientes necesitan capacidad calificada, tecnología diferenciada y certeza de suministro. ATI ha desarrollado ventajas duraderas en cada una de estas áreas mediante materiales patentados, procesos de fabricación especializados y complejos procesos de calificación de clientes. Estas ventajas respaldan mejores condiciones comerciales, acuerdos a largo plazo y atractivas oportunidades para invertir en capacidades y capacidad adicionales. Los motores a reacción siguen siendo el mercado de crecimiento más grande e importante de ATI. Los ingresos aumentaron 39% interanual y 19% frente al trimestre anterior, lo que refleja la fortaleza tanto de la producción de fabricantes de equipo original como del mercado de posventa. Se ha debatido si el retiro de aeronaves más antiguas podría presionar la demanda de mantenimiento, reparación y revisión (MRO). ATI atiende ambos segmentos de la demanda. Las piezas forjadas de disco que fabricamos se utilizan en motores nuevos y también como repuestos en MRO, con márgenes comparables en ambos casos.

La transición de la flota de motores antiguos a motores de nueva generación representa una importante oportunidad de crecimiento para ATI. Los motores de nueva generación utilizan nuestros materiales diferenciados para operar a temperaturas y presiones más altas, y nuestro contenido en estas plataformas es más del doble que en los motores antiguos. Estamos viendo esa oportunidad reflejada en nuestros resultados. La demanda de nuestros productos para motores a reacción sigue fortaleciéndose. Ahora esperamos que los ingresos de motores a reacción crezcan entre 20% y 25% en el año completo, frente a nuestra expectativa anterior de un crecimiento de alrededor de 20%. Apenas la semana pasada, un importante fabricante de equipo original de motores nos dijo que, si hoy duplicáramos nuestra producción actual para ellos, comprarían todo. Recibimos constantemente señales de demanda de ese tipo. En estructuras de aeronaves, los ingresos aumentaron 11% interanual y 14% frente al trimestre anterior. A principios de año, esperábamos que la demanda de estructuras de aeronaves aumentara a medida que avanzara el año, con un crecimiento más sólido en el segundo semestre.

Eso es exactamente lo que está ocurriendo este año. Observamos un repunte claro de la demanda en el tercer trimestre, y el impulso se está fortaleciendo de cara al cuarto. Nuestra sólida cartera de pedidos comprometidos y los fuertes pedidos para el T4 respaldan nuestra confianza en que el crecimiento continuará hasta fin de año. Mantenemos la confianza en nuestras perspectivas para el año completo, que contemplan un crecimiento de los ingresos de estructuras de aeronaves de un dígito medio a alto. El segmento de defensa registró otro trimestre sólido y sigue siendo una de las oportunidades de crecimiento a largo plazo más importantes para ATI. Los ingresos aumentaron 6% interanual y 6% frente al trimestre anterior, sobre la base del crecimiento interanual de 36% del segundo trimestre. Estos fueron nuestros ingresos más altos de la historia en defensa. La demanda de misiles se está fortaleciendo, con múltiples consultas sobre nuestros productos de titanio, níquel y niobio para respaldar plataformas estratégicas, incluidos Tomahawk, THAAD y PAC-3. Seguimos esperando un crecimiento de los ingresos de defensa de alrededor de 20% en el año completo.

Los ingresos de energía especializada aumentaron 49% interanual y 36% frente al trimestre anterior, al ajustar la producción para satisfacer las necesidades de los clientes. Como comentamos el trimestre pasado, nuestros activos flexibles nos permiten equilibrar la producción entre la demanda de defensa y la de energía especializada. La energía especializada está impulsada en gran medida por la demanda de energía nuclear comercial, que sigue superando la oferta. La demanda de turbinas de gas industriales también se mantiene fuerte. Seguimos esperando un crecimiento de los ingresos de energía especializada de alrededor de 15% en el año completo. En general, la demanda se mantiene fuerte en todos nuestros mercados, y nuestras posiciones diferenciadas se están traduciendo en crecimiento. ATI registró otro trimestre sólido y elevamos nuestras perspectivas para el año completo por tercera vez este año. Esperamos que el cuarto trimestre sea aún más sólido. Rob repasará los resultados financieros y nuestras perspectivas actualizadas.

Gracias, Kim. Comenzaré con el desempeño del tercer trimestre, analizaré en detalle los resultados por segmento y concluiré con los detalles de respaldo de nuestra guía actualizada. Como se muestra en la diapositiva nueve, obtuvimos sólidos resultados generales. El EBITDA ajustado superó el extremo superior de nuestra guía. También ampliamos los márgenes consolidados y generamos un flujo de caja sólido. Estos resultados reflejan la fortaleza de la cartera diferenciada de ATI y el poder de generación de utilidades de nuestro modelo de negocio. Los ingresos del tercer trimestre fueron de $1.4 mil millones, un aumento interanual de 26%. Aeroespacial y Defensa lideró el crecimiento de los ingresos y representó casi 70% de nuestros ingresos totales del trimestre. Dentro de Aeroespacial y Defensa, las ventas de motores a reacción aumentaron significativamente, lo que refleja el incremento de la producción de la próxima generación, respaldado por superaleaciones de níquel de alta temperatura y precios favorables. El EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $328 millones, un aumento interanual de 46%.

Esto estuvo $18 millones por encima del punto medio y $13 millones por encima del extremo superior de nuestra guía, lo que refleja mejores precios y una mezcla más favorable en nuestro segmento AA&S. El cambio significativo que estamos observando en los márgenes de AA&S recibió apoyo parcial del contrato otorgado de energía nuclear naval y de la fortaleza de la energía especializada, flujos de ingresos contratados que son duraderos y sostenibles. El margen EBITDA ajustado consolidado del tercer trimestre fue de 23%, un aumento interanual de 300 puntos básicos. En lo que va del año, el flujo de caja libre ajustado fue de $223 millones, una mejora de $73 millones frente al mismo período del año anterior. El flujo de caja libre ajustado del tercer trimestre fue de $80 millones, lo que refleja una sólida generación de caja mientras seguimos financiando nuestras inversiones de crecimiento. Estamos logrando nuestro objetivo de generar un flujo de caja libre ajustado positivo en cada trimestre de este año. El capital de trabajo gestionado representó el 32.9% de las ventas al cierre del trimestre, una mejora de 140 puntos básicos frente al trimestre anterior.