Mining Forum Americas 2026 de Hecla Mining Company

Hablemos de por qué creemos que este es un momento realmente atractivo para tener nuestras acciones. Antes de empezar, solo una nota breve. Haré algunas declaraciones prospectivas. Hablaré sobre nuestras perspectivas y planes de crecimiento. Evidentemente, estos implican riesgos e incertidumbres, y los resultados reales podrían diferir. También mencionaré algunas medidas que no son GAAP, como los costos sostenibles totales y el flujo de caja libre; las conciliaciones completas están en el apéndice, y los invito a consultarlas en nuestros documentos regulatorios de la SEC. ¿Por qué nos llamamos el productor de plata prémium de América del Norte? En realidad, se reduce a estas seis cosas. Primero, un legado de 135 años. Somos la empresa minera con más años cotizando en la Bolsa de Valores de Nueva York. Como dije, llevamos 135 años operando. Creo que esto habla de nuestra resiliencia, porque por lo general somos reflexivos.

Personalmente, ser parte de una historia de 135 años es algo que me tomo muy en serio, porque somos responsables y debemos rendir cuentas a generaciones de mineros y personas que han tenido nuestras acciones. Segundo, operamos en las jurisdicciones más favorables. Todas nuestras operaciones y todos nuestros proyectos están en Canadá y Estados Unidos. Y, como dijo alguien la semana pasada, no tenemos que preocuparnos por golpes de Estado, corrupción ni cárteles. Tercero, nos enfocamos en la plata y ofrecemos una exposición a la plata líder entre nuestros pares, tanto en términos de ingresos como de reservas. Cuarto, el predominio de nuestras reservas. De hecho, la vida promedio de las minas según nuestras reservas es 72% más larga que el promedio del grupo de pares. Quinto, el impulso de los proyectos. Estamos haciendo aflorar valor real mediante proyectos orgánicos realmente sólidos, y hablaré de ellos en un momento. Y sexto, la excelencia en costos.

En 2025 fuimos el productor de menor costo de nuestro grupo de pares. Esto se mide sobre la base de los costos sostenibles totales, y protege nuestros márgenes. Si se combinan esas seis cosas, se obtiene una empresa de gran escala y larga trayectoria, con disciplina financiera y ubicada en las mejores jurisdicciones del mundo para la minería. Y todo eso se resume en la historia de plata más longeva, de menor riesgo y más pura del sector. Nuestro crecimiento es orgánico por diseño. Ya somos propietarios de cada proyecto y cada mina en los que participamos, y los conocemos a fondo. Así que no hay nuevos riesgos geológicos. No hay riesgo de integración. No hay una guerra de ofertas por el descubrimiento de otra persona. Asignamos el capital para todos nuestros proyectos y minas por etapas, a medida que cada proyecto lo justifica, y financiamos la siguiente fase solo cuando cumple nuestros criterios de inversión.

Eso no significa que hayamos cerrado la puerta a las adquisiciones, por supuesto. Si una oportunidad adecuada cumple nuestros criterios, la evaluaremos. Pero nuestro crecimiento realmente no depende de ello. Tenemos un negocio de crecimiento orgánico sólido, y creo que eso es lo que hace de Hecla el principal productor de plata de América del Norte. Nuestras tres minas en operación están en la parte noroeste de nuestro continente. Tenemos Greens Creek en Alaska y Lucky Friday en Silver Valley, en el norte de Idaho. Es un distrito extraordinario. Ha producido 1.2 mil millones de onzas. Creo que el potencial de plata allí está realmente subestimado. Y eso queda cerca de nuestra oficina central en Coeur d'Alene. Y nuestra mina más nueva es Keno Hill, que está en Yukón. Alrededor de esas operaciones, también tenemos una amplia cartera de proyectos de exploración en Nevada, Montana, Colorado y el estado de Washington.

En conjunto, esto nos convierte en el mayor productor de plata de Estados Unidos y Canadá. Esta es una forma de ver nuestra ventaja aquí. Esta diapositiva quizá sea un poco complicada, pero permítanme explicarla. El punto clave aquí es que la vida promedio de las minas según las reservas de Hecla es de 13.3 años. De nuevo, 72% más que el promedio anual de nuestros pares de la industria, que es de alrededor de 7.7 años. Si observan el gráfico de la parte inferior, las líneas continuas, la azul y la gris, representan las minas de plata, y las blancas son minas de oro. Como pueden ver, nuestra base de reservas se extiende a mayor profundidad y por más tiempo que la de cualquier otro productor de plata, y eso significa un menor riesgo de reemplazo. La producción a largo plazo es más predecible. Podemos planificar a largo plazo. Tenemos estabilidad y podemos ver más allá en el horizonte que cualquier otro.

Esto nos da más claridad para tomar decisiones de asignación de capital. Este gráfico representa nuestras minas según el riesgo jurisdiccional en el eje y y la ley equivalente de plata en el eje x, en la parte inferior. Evidentemente, uno quiere estar en la esquina superior derecha. El tamaño de la burbuja refleja la escala del activo. Así pueden ver dónde se ubican nuestros tres activos. En realidad, no creo que ninguno de nuestros pares pueda reunir esa combinación en toda su cartera. Creo que esto importa más allá de este gráfico. Así que un menor riesgo jurisdiccional significa seguridad para nuestros flujos de caja futuros y nuestra producción. Creo que esa es una de las razones por las que Hecla merece una valuación prémium. Como dije, no tenemos que preocuparnos por cosas como golpes de Estado, corrupción y cárteles.

En el segundo trimestre de 2026, la plata representó alrededor de 68% de nuestros ingresos del T2, y esa es la mayor exposición entre nuestros pares. En el primer trimestre, superó 72%. Así que, si quieren exposición a la plata en su cartera, difícilmente encontrarán algo más puro. Creo que, como pueden ver en el eje y, nuestra base de reservas cuenta la misma historia. Está muy, muy concentrada en la plata. Como los precios del petróleo están en el centro de la conversación y son noticia, es un tema que se debate bastante. Creo que vale la pena abordar nuestra exposición a ese factor. El combustible representó apenas 3% de nuestros costos consolidados del T2 de 2026. Las fluctuaciones de los precios del petróleo apenas nos afectan. La mano de obra es, con mucho, nuestro mayor costo y probablemente el más predecible; es el que vigilamos más de cerca.

Sobre la base de los costos sostenibles totales de 2025, Hecla se ubica en el extremo bajo de la curva de costos de la plata. El año pasado fuimos el productor de menor costo de nuestro grupo de pares, y esa ventaja está estrechamente ligada a la calidad y la ley de nuestras minas. Nuestra guía para la producción de plata en 2026 es de 15.1-16.1 millones de onzas. A partir de ahí, el potencial de crecimiento más cercano proviene de dos proyectos en Greens Creek: el circuito de concentrado de pirita y el proyecto de reprocesamiento de relaves. Hablaré más de eso en la siguiente diapositiva. A más largo plazo, vemos una vía clara para convertirnos en un productor de +20 millones de onzas de plata. El crecimiento a mediano plazo provendrá de la continuación del aumento de producción en Keno Hill y de la posible reanudación de la histórica mina Midas y de cualquier recurso satélite en Nevada. A más largo plazo, hay más potencial de crecimiento gracias a una posible expansión de Keno Hill.

Tenemos una restricción en la capacidad autorizada de la planta de 440 toneladas por día, pero la planta en sí puede procesar mucho más que eso, probablemente cerca de 50% más. Eso es a más largo plazo. También está el yacimiento Aurora. Es uno de los proyectos favoritos de uno de nuestros vicepresidentes. Le entusiasma mucho el potencial que tiene, así como el de Hollister en Nevada. Básicamente, se trata de una cartera de proyectos que se extiende por varios años, y cada onza proviene de crecimiento orgánico. Como dije, podemos controlarlo. Podemos controlar las decisiones de inversión, y se trata de un potencial de crecimiento realmente significativo que se suma a una base de producción estable y de larga duración, con una larga vida de reservas. Permítanme darles más detalles sobre nuestros tres proyectos de crecimiento orgánico.

En Greens Creek, el circuito de concentrado de pirita podría producir alrededor de 1 millón a 1.2 millones de onzas al año y alrededor de 10,000 a 15,000 onzas de oro una vez que alcance plenamente su nivel de producción. Apuntamos a iniciar la producción en el cuarto trimestre de 2027 y posiblemente durante el primer semestre de 2028, con alrededor de un año para aumentar la producción. Es un proyecto realmente poco complejo. Requiere poco CapEx y ofrece retornos muy altos. Nos entusiasma mucho. También en Greens Creek, estamos evaluando el procesamiento de relaves apilados en seco. No se trata de relaves húmedos en un depósito de relaves. Han visto cómo colapsan, por desgracia. Básicamente, se trata de una pila de arena seca en la superficie. Tenemos allí 10.6 millones de toneladas que contienen aproximadamente 51 millones de onzas de plata, 600,000 onzas de oro y varios otros metales críticos.

A los precios de mediados de año de este año, eso tiene un valor aproximado de $6.1 mil millones en el subsuelo. Evidentemente, eso es antes de costos. Si hacen los cálculos de las toneladas frente a las onzas contenidas, entenderán por qué nos entusiasma esto. Hay mucho metal en una pila en la superficie, a aproximadamente una milla de nuestro puerto, que ya extrajimos una vez. Una actualización al respecto. Las pruebas metalúrgicas de la Fase 3 concluyeron en agosto, y ahora estamos esperando los resultados. En Midas, Nevada, tenemos una planta con todos los permisos. Tiene una capacidad de 1,200 toneladas por día. Tenemos un depósito de relaves vacío. Tiene capacidad para alrededor de 15 años. Planeamos ofrecer actualizaciones periódicas sobre exploración durante el resto de este año y hasta 2027, mientras evaluamos cómo sería esto y cómo podría ser una reanudación de las operaciones allí.

El factor común entre estos tres proyectos es que todos requieren una inversión de capital relativamente baja para ejecutarse. Veamos un par de nuestras operaciones. Greens Creek es nuestra mina emblemática. Nos ha generado flujo de caja libre durante varias décadas. De hecho, desde 2006, como pueden ver en el gráfico de líneas de la parte inferior, ha generado $2.4 mil millones de flujo de caja libre. Es una mina excepcional. En el segundo trimestre de 2026, Greens Creek produjo 2.1 millones de onzas de plata y poco más de 14,000 onzas de oro, y generó casi $130 millones de flujo de caja libre, con costos sostenibles totales negativos de $10.71 por onza, después de los créditos por subproductos. Se ubica en el mejor percentil 15 de la curva de costos de la plata primaria y tiene una vida de reservas de 12 años.

De hecho, ha mantenido una vida de reservas de 12 años prácticamente durante los últimos 35 años. También estamos avanzando con el circuito de concentrado de pirita y el reprocesamiento de relaves que mencioné en la diapositiva anterior. Lucky Friday es nuestra segunda mina emblemática. Nuestra técnica de minería Underhand Closed Bench ha posicionado a esta mina para vivir la mejor década de sus 80 años de historia. Ha estado produciendo de manera más o menos continua, con algunos períodos de pausa, y la próxima década se ve realmente excelente. Adoptamos la técnica de minería Underhand Closed Bench principalmente porque esta mina es profunda y sísmica, y la razón principal fue la seguridad. Pero trajo una ventaja adicional importante. La producción aumentó considerablemente. Es casi el doble de lo que era en décadas anteriores. En el T2, Lucky Friday entregó una producción récord de 1.5 millones de onzas de plata. Eso fue en el T2. No es un trimestre aislado.

Si miran el año pasado, esta mina estableció récords consecutivos de procesamiento durante todo 2025 y cerró el año con una producción récord de 5.3 millones de onzas. Lucky Friday generó más de $87 millones de flujo de caja libre, con costos sostenibles totales de poco más de $17 por onza. El proyecto de enfriamiento en superficie, que hemos estado desarrollando durante el último año y medio o dos años, avanza según lo previsto para completarse este mes. Eso sentará las bases para nuestro futuro a largo plazo. Hará más agradables las condiciones de trabajo bajo tierra. Hace bastante calor. Pueden suponer que probablemente habrá algunas mejoras en la productividad, pero no pueden cuantificarlas, porque pueden imaginar cómo es trabajar en un entorno caluroso frente a uno un poco más agradable.