Llamada de resultados del T3 2026 de United Rentals, Inc.

Gracias por acompañarnos en esta llamada. Ayer por la tarde, nos complació mucho informar nuestros resultados del tercer trimestre, que son un testimonio de nuestra estrategia, la dedicación del equipo a los clientes y la amplitud y escala inigualables de nuestra oferta de primer nivel. Comenzamos 2026 esperando otro año de crecimiento. Como lo demuestran nuestros resultados, el negocio sigue teniendo un desempeño mejor de lo que esperábamos. Los grandes proyectos en diversos mercados finales están impulsando nuestro crecimiento, y esperamos que este impulso continúe durante el resto de este año y el próximo. Seguimos bien posicionados para superar el desempeño de la industria gracias a nuestra amplia presencia, nuestra oferta integral e inigualable, acompañada de niveles excepcionales de servicio y tecnología líder, y, por supuesto, nuestro compromiso inquebrantable con la seguridad. Estas capacidades, junto con la confianza de nuestros clientes y sus carteras de pedidos, respaldan nuestra guía revisada.

Comenzamos el año comprometidos con ser el socio preferido de nuestros clientes, con un enfoque total en encontrar eficiencias de costos. Estoy muy satisfecho con los esfuerzos del equipo y con cómo se está desarrollando el año. Team United sigue elevando el nivel, ofreciendo a nuestros clientes una propuesta inigualable y generando, al mismo tiempo, sólidos rendimientos. Pasemos a los detalles de los resultados del tercer trimestre y de nuestra guía actualizada para todo el año; después, Ted profundizará en las cifras antes de abrir la sesión de preguntas y respuestas. Comenzando con los resultados del trimestre, los ingresos totales crecieron 16% interanual, hasta $4.9 billion. Dentro de estos, los ingresos por alquiler crecieron 18%, hasta $4.3 billion; ambos fueron récords trimestrales. La productividad de la flota, de 6.5%, contribuyó a un crecimiento de OER de 12.9%. Cabe señalar que tanto el tiempo como la mezcla contribuyeron a la productividad del trimestre, junto con las tarifas.

El EBITDA ajustado alcanzó un récord de $2.3 billion, con un margen de 47.6%, una mejora interanual de 160 puntos básicos. Por último, el EPS ajustado fue de $15.55, un aumento interanual de 33% y otro récord trimestral. Ahora, hablemos de la actividad de los clientes. En el tercer trimestre, nuevamente se registró crecimiento tanto en nuestro negocio de alquiler general como en el especializado. El negocio especializado destacó, con un crecimiento interanual de 35% en los ingresos por alquiler, incluidas 12 aperturas desde cero, lo que eleva el total a 40 en lo que va del año. Cabe destacar que cada línea de negocio especializada reportó un sólido crecimiento de dos dígitos en el trimestre. Por sector, las tendencias del primer semestre continuaron en el tercer trimestre. La construcción sigue creciendo en los segmentos no residencial y de infraestructura. En el sector industrial, el negocio de energía volvió a registrar un crecimiento de dos dígitos, al igual que el de metales y minerales.

Como mencioné antes, nuestro crecimiento está impulsado por diversos mercados finales. Esta exposición diversificada es una parte importante y muy deliberada de nuestra estrategia. Con esto en mente, en el tercer trimestre vimos el inicio de proyectos en numerosos mercados finales, incluidos los de energía, manufactura, infraestructura y centros de datos. Ahora, pasando al mercado de equipos usados, vendimos $677 millones de OEC con una tasa de recuperación del 51%. La demanda de equipos usados sigue siendo sólida y todavía esperamos vender aproximadamente $2.8 mil millones de flota este año. Ante la demanda de nuestros clientes y la reposición de los equipos vendidos, destinamos $1.8 mil millones a inversiones brutas de capital para alquiler durante el trimestre. Esto nos lleva a $4.7 mil millones en lo que va del año. La combinación de un entorno de demanda sólida y la productividad de nuestra flota sustenta este gasto adicional, mientras nos aseguramos de apoyar a nuestros clientes e impulsar un crecimiento rentable.

Posteriormente, generamos un flujo de caja libre de $1.4 mil millones en lo que va del año. Incluso con mayores necesidades de inversión de capital, podemos generar un flujo de caja libre significativo gracias a la combinación de nuestra rentabilidad líder en la industria, la eficiencia de capital y la flexibilidad de nuestro modelo de negocio. Este sólido flujo de caja libre se reasigna de maneras que nos permiten aumentar el valor para los accionistas y es una parte fundamental de nuestra estrategia. Por último, nuestra asignación de capital durante el trimestre refleja el marco disciplinado que aplicamos. Nuestro balance general goza de muy buena salud, lo que nos permite respaldar tanto el crecimiento orgánico como el inorgánico y también devolver casi $500 millones a los accionistas durante el trimestre mediante una combinación de recompras de acciones y dividendos.

Nuestro apalancamiento de 1.8 veces se mantiene cómodamente dentro de nuestro rango objetivo de 1.5 a 2.5 veces, lo que nos deja amplio margen para respaldar el crecimiento y devolver el capital excedente a nuestros accionistas. Durante mucho tiempo hemos hablado de la importancia de la solidez financiera para respaldar nuestra estrategia e impulsar la creación de valor a largo plazo. En ese sentido, nos complació mucho que S&P reconociera nuestros esfuerzos al elevar nuestra calificación crediticia a grado de inversión a principios de este mes. Al entrar en los últimos meses de 2026, nuestro enfoque no ha cambiado. El entorno de demanda para los grandes proyectos sigue siendo sólido, lo que respalda nuestra guía revisada, que refleja un crecimiento total de los ingresos superior al 12%, con márgenes de EBITDA superiores al 46%, todo en el punto medio.

Aumentamos nuestra guía de inversiones de capital a más de $5.3 mil millones en el punto medio, ya que vemos la oportunidad de poner aún más equipos en alquiler y, al mismo tiempo, generar un sólido flujo de caja libre y rendimientos. En conclusión, el enfoque diligente del equipo de United Rentals en nuestra estrategia, día tras día, está dando resultados de los que todos estamos muy orgullosos. Durante los últimos casi 30 años, hemos construido y seguimos ampliando una propuesta de valor que nos diferencia en la industria. Nuestro modelo de negocio es verdaderamente único y va más allá del simple alquiler de equipos. Al incorporar tecnología, innovación y un servicio inigualable tanto en nuestros negocios de alquiler especializado como de alquiler general, respaldamos la productividad de nuestros clientes y fortalecemos una mejor relación de colaboración. Para nuestros accionistas, esto se traduce en crecimiento rentable, un sólido flujo de caja libre y rendimientos atractivos.

Dicho esto, le cedo la palabra a Ted para que revise nuestros resultados financieros y luego responderemos sus preguntas. Adelante, Ted. Gracias, Matt.

Buenos días a todos. Como acaba de comentar Matt, el equipo obtuvo sólidos resultados que superaron incluso las expectativas que habíamos elevado el trimestre pasado. Récords trimestrales en ingresos totales, ingresos por alquiler, EBITDA y EPS (utilidad por acción). Además, elevamos nuestra guía (guidance) para todo el año de ingresos y EBITDA, para reflejar nuestra expectativa de que este desempeño continuará hasta fin de año y respaldará un año récord en 2026. Antes de entrar en los detalles de la guía (guidance) actualizada, repasemos los resultados del tercer trimestre. Como vieron en nuestro comunicado de prensa, los ingresos por alquiler aumentaron 17.8%, hasta superar los $4.3 mil millones, gracias una vez más a la sólida ejecución del equipo en grandes proyectos y verticales clave. Dentro de este rubro, OER aumentó 12.9%, impulsado por un incremento de 7.9% en el tamaño promedio de nuestra flota y una productividad de la flota de 6.5%, parcialmente compensados por una inflación asumida de la flota de 1.5%.

Por último, dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos complementarios y por subarrendamiento crecieron más de 37%, superando nuevamente el crecimiento de OER por un margen considerable. Pasando a los equipos usados, vendimos $677 millones de OEC en el trimestre, lo que generó ingresos de $348 millones, con un margen ajustado de 46.3% y una tasa de recuperación de 51.4%. Como mencionó Matt, en línea con nuestra guía (guidance) inicial, estamos encaminados a vender aproximadamente $2.8 mil millones de OEC este año, con una tasa de recuperación en los bajos 50%, en un mercado de equipos usados que sigue siendo saludable. A continuación, pasemos al EBITDA ajustado, que aumentó $385 millones y alcanzó un récord de más de $2.3 mil millones. Esto se debió principalmente a un aumento de $417 millones en la utilidad bruta por alquiler y de $8 millones en la utilidad bruta por equipos usados. Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) aumentaron $54 millones, lo que se tradujo en una mejora de 20 puntos básicos como porcentaje de los ingresos, mientras que la utilidad bruta de otras líneas de negocio aportó $14 millones.

En cuanto a la rentabilidad, nuestro margen de EBITDA ajustado del tercer trimestre aumentó 160 puntos básicos, hasta 47.6%, lo que refleja otro trimestre de sólida disciplina de costos. Aunque siempre habrá cierta variabilidad de un trimestre a otro, estamos muy satisfechos con la capacidad de nuestro equipo para aprovechar eficientemente el crecimiento del tercer trimestre y compensar los efectos tanto de los menores márgenes de los ingresos complementarios y por subarrendamiento como de otras presiones inflacionarias. En cuanto al CapEx, respondimos a la sólida demanda de los clientes invirtiendo más de $4.7 mil millones en CapEx bruto de alquiler en lo que va del año, un aumento de casi $1 mil millones interanual (a/a). En cuanto a los rendimientos y el flujo de caja libre, nuestro rendimiento sobre el capital invertido aumentó 30 puntos básicos interanual (a/a), hasta 12.3%, y se mantiene cómodamente por encima de nuestro costo promedio ponderado del capital, mientras que nuestro flujo de caja libre en lo que va del año ha superado los $1.4 mil millones.

En cuanto a nuestro balance general, el apalancamiento neto se mantiene en un nivel muy cómodo de 1.8 veces al cierre de septiembre, con una liquidez total superior a $2.6 mil millones. Como mencionó Matt, nos complace mucho ver que S&P reconoció nuestro compromiso con mantener un balance general sólido al elevar nuestra calificación crediticia a grado de inversión a principios de este mes. Consideramos que esto demuestra nuestras políticas financieras disciplinadas en materia de apalancamiento, liquidez y gestión de vencimientos, así como la solidez y la estabilidad de nuestro flujo de caja libre. En cuanto a la asignación de capital, hasta el tercer trimestre devolvimos aproximadamente $1.5 mil millones a los accionistas, incluidos $1.125 mil millones mediante recompras y $371 millones en dividendos. Ahora, pasemos a la guía (guidance) que compartimos anoche, que refleja nuestra confianza en lograr otro año récord.