Llamada de resultados del T3 2026 de FTI Consulting, Inc.

Bienvenidos a la llamada de conferencia de FTI Consulting para analizar los resultados de la compañía correspondientes al tercer trimestre de 2026, publicados esta mañana. La gerencia comenzará con sus comentarios formales y, después, responderá sus preguntas. Antes de comenzar, quisiera recordarles a todos que esta llamada de conferencia puede incluir declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados, incluidas las perspectivas y expectativas de la compañía para el año completo 2026, basadas en las creencias y expectativas actuales de la gerencia. Estas declaraciones prospectivas implican numerosos riesgos e incertidumbres, supuestos y estimaciones, y otros factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los expresados en dichas declaraciones.

Para conocer los riesgos y otros factores que podrían hacer que los resultados o eventos reales difieran de los contemplados en las declaraciones prospectivas, los inversionistas deben consultar la declaración de salvaguarda incluida en el comunicado de resultados publicado esta mañana, cuya copia está disponible en nuestro sitio web, www.fticonsulting.com, así como otras divulgaciones bajo los encabezados «Factores de riesgo» e «Información prospectiva» de nuestro informe anual en el formulario 10-K correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2025, nuestros informes trimestrales en el formulario 10-Q y nuestras demás presentaciones ante la SEC. Se advierte a los inversionistas que no deben confiar excesivamente en ninguna declaración prospectiva, que se refiere únicamente a la fecha de esta llamada de resultados y no se actualizará. FTI no asume ninguna obligación de actualizar estas declaraciones prospectivas, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otro motivo, salvo que la ley aplicable lo exija.

Durante la llamada, analizaremos ciertas medidas financieras no GAAP. El comunicado de resultados y las tablas financieras que lo acompañan, publicados esta mañana y también disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, incluyen un análisis de las medidas financieras no GAAP abordadas en esta llamada y conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables. Por último, hay dos materiales adicionales disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web para su consulta. Estos incluyen una presentación trimestral de resultados y un archivo de Excel y un PDF con nuestros datos históricos financieros y operativos, actualizados para incluir los resultados del tercer trimestre de 2026. Una vez cumplidos estos trámites, hoy me acompañan Steve Gunby, nuestro director ejecutivo y presidente del directorio, y Angela Nam, nuestra directora financiera. En este momento, le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo y presidente del directorio, Steve Gunby.

Gracias, Molly. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Como supongo que muchos de ustedes ya vieron esta mañana, presentamos resultados sólidos en el tercer trimestre. Fue un trimestre extraordinario según muchos indicadores. Nuestros ingresos superaron los $1 mil millones por primera vez. Los cinco segmentos registraron crecimiento en los ingresos. El EBITDA ajustado creció 18% y el EPS ajustado fue de $3.84. Si me permiten, quisiera detenerme un poco en esa última cifra y ponerla en perspectiva. No solo es un récord, sino que casi equivale a lo que ganamos en los dos primeros trimestres de este año juntos. Además, hace apenas un par de días me di cuenta de que supera lo que ganamos en los dos primeros años de mi gestión como director ejecutivo juntos.

Para mí, es una cifra muy especial que, creo, demuestra la fortaleza de esta organización y el progreso que hemos logrado. Ahora bien, por experiencia, cada vez que alguien tiene un trimestre excelente, lo primero que hay que hacer es comprobar qué tan sostenible es. No en el sentido contable; siempre nos enfocamos en aplicar la contabilidad correcta. Me refiero a cuánto se debió a factores únicos. Factores que simplemente pudieron haber tenido un efecto favorable en un trimestre determinado. Si hacen ese análisis en este caso, verán que muchos factores tuvieron un efecto favorable este trimestre. Tuvimos honorarios por éxito considerablemente más altos de lo habitual, una tasa impositiva más baja y varios factores menores que también tuvieron un efecto favorable.

Dicho esto, procuré normalizar todos esos factores y aun así me costó reducir la cifra por debajo de $2.90 por acción, frente al EPS ajustado promedio de los cuatro trimestres anteriores, que estuvo en los bajos dos dólares. Así que, incluso después de todos los ajustes que pude hacer, nuestro desempeño este trimestre terminó siendo sólido. Una reafirmación aparentemente contundente de la solidez de nuestro potencial de utilidades y de crecimiento. Esto ocurre después de varios trimestres recientes que no parecían reafirmar esa solidez con la misma contundencia, lo que, por supuesto, ha planteado la pregunta: ¿por qué? ¿Qué pasó? ¿Por qué ocurrió esto después de cinco o seis trimestres que no fueron tan sólidos? ¿Cambiamos nuestra estrategia fundamental? ¿El mundo cambió de alguna manera radical a nuestro favor? ¿Qué está pasando? Supongo que a muchos de ustedes, no solo a mí, se les ocurrieron algunas de esas preguntas.

En lugar de repasar los detalles del trimestre, que Angela presentará, pensé que podría compartir algunas perspectivas sobre esas preguntas. ¿Qué es fundamentalmente diferente? Y, lo que es importante, ¿qué no lo es? Y, lo que es importante, ¿qué tan duradero es todo esto? Lo que quisiera plantear en el resto de esta introducción es que nuestros sólidos resultados de este trimestre, en contraste con los de los cinco o seis trimestres anteriores, no representan un cambio fundamental en la estrategia de la compañía ni cambios fundamentales en los mercados en los que operamos.

Más bien, quisiera sostener que la esencia de lo que está ocurriendo es algo más sencillo, pero también más fundamental. Se trata de la reanudación de la trayectoria de crecimiento que ha seguido esta compañía desde que reorientamos nuestras estrategias fundamentales hace casi una década. La reanudación de la trayectoria que demostramos que era tan sólida entre 2017 y 2024. Una trayectoria que ha continuado bajo la superficie, pero que quedó oculta durante los últimos cinco o seis trimestres, período que tomó asimilar por completo la disrupción en nuestro negocio de Compass Lexecon. Bueno, es mucho. Quisiera entrar en un poco más de detalle para ver si así puedo hacer que estos puntos cobren vida.

Si me permiten, quisiera empezar retomando el éxito que tuvimos en el período anterior, de 2017 a 2024; luego, pasar al período de los últimos cinco o seis trimestres, que no fueron tan buenos, y finalmente explicar por qué estamos teniendo un trimestre tan bueno ahora. No estoy seguro de cuántas de las personas en esta llamada recuerdan nuestro Día del Inversionista de 2017. Quienes sí lo recuerden quizá recuerden algo de lo que dijimos entonces. En ese momento, después de un período de cambios verdaderamente importantes en nuestra compañía, cambiamos nuestra estrategia, nuestro enfoque operativo y la mayor parte de nuestro equipo directivo. Después de todos esos cambios, creíamos que finalmente habíamos colocado a la compañía en una posición increíblemente sólida.

Habíamos implementado estrategias enfocadas en áreas clave de alto valor para los clientes. Estamos aprovechando ese enfoque para ganar proyectos importantes con clientes que fortalecen nuestra marca. Algo importante es que habíamos formado un equipo directivo motivado y orientado a la acción, que retenía a grandes profesionales. Contábamos con grupos de personas que creíamos que podíamos desarrollar y promover. Ahora creemos que nos hemos posicionado como el destino preferido para atraer talento excepcional de todo el mundo. Afirmamos entonces que creíamos que esas fortalezas se traducirían en un modelo económico sólido y duradero. Un modelo que, creemos, generaría un crecimiento orgánico sostenido de un dígito medio a alto y que, combinado con un buen uso del efectivo durante cualquier período prolongado, no solo nos ayudaría a desarrollar el negocio para nuestra gente y nuestros clientes, sino que también nos permitiría superar significativamente al mercado. Quienes lo recuerden también recordarán un hecho importante.

De 2017 a 2024, no nos limitamos a hacer esas afirmaciones. Cumplimos tanto con la estrategia como con los resultados. No todos los trimestres de la compañía, y ciertamente no todos los trimestres de cada región, segmento o subsector. Cada segmento y región tuvo altibajos durante ese período. Pero en cada negocio, hicimos que esos altibajos se produjeran alrededor de tendencias ascendentes y, por lo tanto, la compañía en su conjunto logró un sólido crecimiento orgánico de los ingresos, un sólido EBITDA ajustado, un sólido EPS ajustado y una evolución proporcional del precio de las acciones. Pasando al período siguiente, ¿qué diablos ocurrió en los últimos cinco o seis trimestres? Los últimos cinco o seis trimestres fueron diferentes. Tuvimos cierto crecimiento del EBITDA ajustado y del EPS ajustado, pero en la mayoría de las métricas no hemos tenido un desempeño ni de cerca tan sólido como antes. Miren, se puede especular sobre muchas explicaciones distintas.

Una posible explicación podría centrarse en algunos desafíos específicos. Tuvimos vientos en contra del mercado, incluida una desaceleración geográfica en mercados como Asia y Medio Oriente. Algunas de nuestras apuestas tardaron más de lo esperado en despegar. Algunos negocios individuales enfrentaron desafíos. Por ejemplo, el año pasado Tech enfrentó una desaceleración seria en la actividad de solicitudes de segunda instancia, y FLC ha enfrentado una desaceleración en riesgos e investigaciones globales durante los últimos trimestres. El problema de esas explicaciones para los últimos trimestres es que ese tipo de desafíos siempre ha existido, incluso durante nuestros períodos de mayor éxito. No esos casos específicos, por supuesto, sino otros análogos. Por ejemplo, entre 2017 y 2024 tuvimos años con importantes caídas en los proyectos de reestructuración. Tuvimos proyectos importantes que llegaron a su fin. Enfrentamos dislocaciones en los mercados y en el ámbito geopolítico, y tuvimos la pandemia de COVID, entre otros factores.

La realidad, según nuestra experiencia y nuestras expectativas, es que, si no solo tenemos una estrategia en papel, sino una estrategia de crecimiento orgánico verdaderamente sólida, no necesitamos tener un desempeño excelente todos los trimestres en todos los negocios. No necesitamos que todos los mercados estén a nuestro favor. Lo que necesitamos es hacer suficientes apuestas de gran impacto en negocios sólidos y respaldar a personas talentosas, de modo que el impacto de esas apuestas y esas personas compense algunas apuestas que no funcionan y, al menos durante períodos prolongados, contrarreste las condiciones del mercado. Eso es lo que demostramos entre 2017 y 2024. Por lo tanto, esas circunstancias particulares que enfrentamos en los últimos trimestres no son la respuesta. Hicimos el mismo tipo de apuestas de gran impacto durante los últimos dos años. ¿Por qué no parecen estar dando resultados?