Llamada de resultados del T3 2026 de Mobileye Global Inc. Class A Common Stock

Gracias, Sam. Hola a todos y bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Mobileye, correspondiente al período que finalizó el 26 de septiembre de 2026. Tengan en cuenta que la conversación de hoy incluye declaraciones prospectivas basadas en el entorno empresarial tal como lo vemos actualmente, incluidas las relacionadas con nuestras perspectivas financieras futuras. Estas declaraciones conllevan riesgos e incertidumbres. Consulten el comunicado de prensa adjunto, que incluye información adicional sobre los factores específicos que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente. Además, en esta llamada nos referiremos tanto a cifras conforme a GAAP como a cifras no conforme a GAAP. En el comunicado de resultados publicado se incluye una conciliación de las medidas financieras conforme a GAAP con las no conforme a GAAP. Hoy nos acompañan en la llamada el profesor Amnon Shashua, director ejecutivo y presidente de Mobileye; Moran Shemesh, director financiero de Mobileye; y Nimrod Nehushtan, vicepresidente ejecutivo de Estrategia Corporativa de Mobileye. Gracias. Ahora le cedo la palabra a Amnon.

Gracias a todos por acompañarnos. Mobileye tuvo un sólido tercer trimestre, con resultados impulsados por la alta demanda de nuestra solución EyeQ. En cuanto a las tendencias acumuladas en lo que va del año, los ingresos aumentaron 8% interanual (a/a), la utilidad operativa ajustada aumentó 42% y el flujo de caja operativo superó los $300 millones. Una vez más, elevamos nuestra guía (guidance) para el año completo. Ahora, las perspectivas de ingresos están 3.5% por encima de la expectativa original, y la utilidad operativa ajustada es aproximadamente el doble de las perspectivas originales, respaldada por una buena disciplina de costos y el incentivo para I+D que analizamos en detalle el trimestre pasado. El principal impulsor de los ingresos es el volumen de envíos de EyeQ, que ha superado las expectativas durante todo el año y está creciendo muy por encima de las tendencias de producción mundial. Aunque la producción automotriz mundial hasta el T3 ha disminuido ligeramente interanual, nuestros envíos aumentaron 11%. Esperamos que los envíos de EyeQ para todo 2026 crezcan aproximadamente 10% en el punto medio frente a 2025.

Nos está yendo muy bien con nuestros 10 principales clientes: se espera que el volumen crezca 7%, incluso cuando la producción agregada de vehículos de esos fabricantes de equipos originales (OEM) disminuya 5%. Los OEM chinos también están eligiendo a Mobileye para respaldar su rápida expansión en mercados emergentes, lo que suma más de 1 millón de unidades y cuatro puntos porcentuales a nuestra tasa de crecimiento general. Esperamos que la penetración de ADAS en los mercados emergentes sea un viento a favor clave durante los próximos años. Un viento a favor relativamente nuevo es que la expansión de los OEM chinos en América Latina y el sur de Asia, con vehículos que incluyen ADAS de serie, está impulsando a los OEM tradicionales a aumentar también las tasas de incorporación de ADAS en esos mercados. Además, India seguirá siendo un mercado de alto crecimiento en volumen en el futuro cercano, debido a las nuevas regulaciones y a la fuerte demanda de seguridad por parte de los consumidores, como hemos comentado anteriormente. De cara a 2027-2030, nuestra oportunidad de crecimiento en ADAS cuenta con dos impulsores que se refuerzan mutuamente.

ADAS llegará a más vehículos y Mobileye ofrecerá más valor en cada vehículo. El aumento de las tasas de incorporación impulsa el crecimiento de las unidades, mientras que una adopción más amplia de nuestras capacidades de software y sistemas abre el camino para aumentar el contenido por vehículo. Esa es la oportunidad plurianual que se presenta más allá del desempeño de los envíos de este año. En la próxima generación de sistemas ADAS de alto volumen, cuyo lanzamiento está previsto para los próximos años, las tendencias en las funciones tecnológicas de los productos respaldan mayores precios de venta promedio (ASP) de Mobileye y una mayor participación en el costo de los sistemas, a medida que nuestros principales clientes dependen cada vez más de Mobileye para obtener inteligencia, seguridad y escala. Nuestros clientes parecen estar avanzando hacia funciones ADAS más sofisticadas por dos vías paralelas. Primero, funciones de manos libres para autopista de bajo costo, dirigidas a plataformas de vehículos de gran volumen para el mercado masivo. La tecnología de Mobileye forma parte de la mayoría de los sistemas L2+ de primera generación que circulan hoy.

De hecho, en 2026 nuestros componentes estarán presentes en la mayoría de los vehículos producidos en América del Norte y Europa, pero a menudo solo como proveedor de percepción mediante cámara frontal. A medida que los OEM buscan reducir costos y ofrecer mayor disponibilidad de conducción manos libres en la segunda generación, el papel de Mobileye se amplía para incluir componentes como visión con cámaras envolventes, inteligencia colectiva mediante REM, funciones de conducción, monitoreo del conductor y estacionamiento automatizado. Tres OEM eligieron nuestra solución Surround ADAS basada en EyeQ6 High, entre ellos Volkswagen, Mahindra y un gran OEM estadounidense. Una alternativa para llegar más rápido al mercado que Surround ADAS consiste en agregar REM a un programa EyeQ6 Lite existente para ofrecer funcionalidad de Nivel 2+. Anunciamos el primer caso de esto con Stellantis a principios del T3. Desde entonces, dos OEM adicionales eligieron esta solución, entre ellos uno de los cinco principales fabricantes de automóviles de Asia y otro OEM japonés entre los diez principales. El programa de Stellantis se amplió para incluir plataformas europeas.

En conjunto, estas selecciones de Surround ADAS y REM demuestran la adopción de nuestra plataforma más allá de la percepción mediante cámara frontal. Muestran dos vías para aumentar el contenido por vehículo: suministrar un sistema más amplio o agregar capacidades de software y mapeo a un programa EyeQ existente. A medida que estos programas entren en producción, esta ampliación de nuestro papel abrirá una vía para lograr mayores ASP. La segunda vía es desarrollar sistemas punto a punto con funciones más avanzadas, similares a Tesla FSD, que vayan más allá de las autopistas y las vías arteriales, y permitan conducir sin manos en diversos tipos de caminos, con supervisión o sin ella. Nuestro principal impulso en este mercado es el producto SuperVision y Chauffeur, basado en EyeQ6H, cuyo lanzamiento con VW Group está previsto para 2027 y 2028. Si bien SuperVision llegará antes y representa una prueba importante, Chauffeur es particularmente notable, ya que hoy hay pocos vehículos de consumo de Nivel 3 de alto volumen en circulación, si es que hay alguno.

El cliente sigue considerando este producto una novedad en la industria y un diferenciador único clave para el lanzamiento de un vehículo insignia en 2028. REM, nuestro motor de inteligencia vial, basado en datos colectivos de aproximadamente 8 millones de vehículos, merece una mención especial, ya que la tracción en el mercado se aceleró considerablemente en los últimos dos trimestres, incluso en algunos de los programas de desarrollo punto a punto con varios proveedores anunciados recientemente. Hay dos puntos que quiero destacar. A medida que los OEM comienzan a comprender el desafío de convertir una buena demostración en un sistema vehicular que pueda validarse a lo largo de millones de millas, en distintos tipos de caminos y entornos, también reconocen el valor de la inteligencia vial basada en datos como REM. También están reconociendo que REM puede mejorar sustancialmente la disponibilidad de los sistemas manos libres en diversos tipos de caminos. En segundo lugar, Tesla destacó recientemente sus propios esfuerzos por usar datos colectivos para cumplir el mismo propósito que REM, algo que antes afirmaba no hacer.

Las bases de datos de inteligencia vial como esta no pueden replicarse sin una escala enorme, por lo que los fabricantes de automóviles acuden a Mobileye para obtener esta función. En cuanto a los robotaxis, la integración de nuestro sistema de conducción autónoma con diversos socios avanzó significativamente este trimestre, con varios hitos mencionados en el comunicado de prensa. Es alentador ver que estos esfuerzos alcanzan un hito previo al escalamiento, en nuestro camino hacia un desempeño que permita prescindir del conductor. Más allá de nuestros esfuerzos de suministro de sistemas de conducción autónoma con bajo requerimiento de capital, seguimos viendo valor en desarrollar la capacidad para participar en toda la cadena de valor de los robotaxis. Nuestra razón para participar de forma más amplia mediante una solución propia e integrada verticalmente es acelerar la implementación de nuestro sistema de conducción autónoma y capturar una mayor parte del valor que este hace posible, no buscar tener flotas por sí mismo. Hemos avanzado significativamente en varias áreas. Hemos integrado la experiencia de los usuarios de Moovit y su plataforma de orquestación de flotas, y las pruebas iniciales ya están en marcha en Tel Aviv.

Tenemos varias opciones para una plataforma vehicular y actualmente estamos negociando una que permita escalar rápidamente después de la comercialización inicial. Los roles y las responsabilidades del fabricante del vehículo, el modificador, Mobileye y el equipo de operaciones son complejos y deben planificarse en paralelo. Esperamos que la fabricación de los vehículos comience a principios de 2026. Vemos ventajas en ampliar nuestro rol en la cadena de valor, ya que puede acelerar los ciclos de validación y actualización de software, y permitirnos tomar decisiones rápidas sobre la plataforma de hardware. Por ejemplo, nuestra propia plataforma dependerá en gran medida de nuestros radares de imágenes como redundancia de las cámaras, lo que nos permitirá reducir el uso de lidar en previsión de la próxima ola de reducción de costos, que puede impulsar el escalamiento en el futuro. En cuanto a Mentee Robotics, la versión 3.2 del robot ya está operativa y funciona bien.

La siguiente versión, V4, se encuentra en las etapas finales de diseño, con una arquitectura lista para producción definida mediante la retroalimentación continua entre el desarrollo de IA y el diseño de hardware. El enfoque diferenciado de Mentee combina un proceso de desarrollo que prioriza la simulación y una IA avanzada. Los datos sintéticos, el aprendizaje por imitación y el aprendizaje por refuerzo permiten que el robot desarrolle movimientos ágiles y similares a los humanos, así como capacidades sofisticadas de percepción y manipulación. Nuestro entorno de simulación genera continuamente escenarios desafiantes, lo que permite al equipo entrenar y mejorar el robot en situaciones difíciles de reproducir utilizando únicamente datos del mundo real. A nivel de tareas, una arquitectura de IA agéntica combina modelos de visión y lenguaje con políticas robóticas especializadas para desglosar tareas complejas, ejecutarlas como secuencias de habilidades y verificar que se hayan completado correctamente. En general, los fundamentos de Mobileye siguen siendo sólidos. La demanda de nuestra tecnología supera la producción de nuestros 10 principales clientes, mientras que los OEM chinos siguen eligiendo nuestras soluciones para los mercados de exportación.

A lo largo de 2026, hemos observado un aumento significativo de la adopción de sistemas avanzados de nivel 2+, lo que indica un mayor contenido de ADAS por vehículo en el futuro. Ahora le cedo la palabra a Moran.

Gracias, Amnon. Antes de comenzar, tengan en cuenta que todos mis comentarios sobre rentabilidad se referirán a mediciones no GAAP. Las partidas que normalmente se excluyen de las cifras no GAAP de Mobileye son la amortización de activos intangibles, relacionada principalmente con la adquisición de Mobileye por parte de Intel en 2017, y la compensación basada en acciones, incluido el efecto compensatorio parcial de la ley de incentivos a la I+D que presentamos junto con los resultados del segundo trimestre en julio. Para 2026, como comentamos anteriormente, también estamos excluyendo la pérdida por deterioro del crédito mercantil ocurrida en el primer trimestre y los costos de transacción asociados con el cierre de la adquisición de Mentee, que también tuvo lugar en el T1. Los ingresos del tercer trimestre fueron de $492 millones, frente a $504 millones en el T3 de 2025. Esta disminución de aproximadamente 2% fue menor que la disminución de entre 5% y 2% que habíamos previsto en nuestra guía.

El volumen aumentó 3% interanual en el T3, pero hubo una mayor proporción de envíos a OEM chinos, que incluyen menos contenido de software y, por lo tanto, tienen precios más bajos. La proporción de OEM chinos por sí sola redujo el ASP interanual en aproximadamente $1. Dos factores impulsaron estos resultados ligeramente mejores. El primero fue el volumen. Con 9.5 millones de unidades EyeQ, nos ubicamos en el extremo superior de nuestra perspectiva de entre 9.3 y 9.5 millones de unidades, prolongando una tendencia que hemos observado durante todo el año: la demanda de EyeQ ha sido algo superior a lo que esperábamos al comenzar 2026. Hay tres factores detrás de esto. Primero, nuestra tecnología está siendo adoptada más rápido de lo que crece la producción de nuestros 10 principales clientes. Segundo, los fabricantes de automóviles chinos están prefiriendo a Mobileye para respaldar su expansión hacia los mercados de exportación, especialmente los mercados no occidentales, como América Latina, Asia del Sur y Europa del Este.