Llamada de resultados del T3 2026 de Brookfield Renewable

Gracias, operador. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Antes de comenzar, queremos recordarles que pueden encontrar una copia de nuestro comunicado de prensa y suplemento para inversionistas en nuestro sitio web. También queremos recordarles que en esta llamada podríamos hacer declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a riesgos conocidos y desconocidos, y nuestros resultados futuros podrían diferir sustancialmente. Para obtener más información, los invitamos a consultar nuestros documentos regulatorios disponibles en SEDAR+, EDGAR y nuestro sitio web. En la llamada de hoy, revisaremos nuestros resultados del tercer trimestre, hablaremos sobre lo que observamos actualmente en los mercados energéticos, destacaremos la ejecución continua de nuestras iniciativas de crecimiento y explicaremos cómo seguimos posicionando el negocio para crear valor a largo plazo.

Luego, Patrick revisará nuestros resultados financieros, nuestro balance general y nuestras actividades de financiamiento, incluido nuestro creciente programa de reciclaje de capital, y también brindará una actualización sobre nuestra propuesta de simplificación. Después de nuestros comentarios, esperamos responder sus preguntas. Comenzando por el trimestre, logramos resultados financieros récord y estamos acelerando nuestras actividades de crecimiento. Seguimos ampliando nuestro programa recurrente de reciclaje de capital junto con nuestra plataforma de desarrollo, que continúa creciendo de manera constante. Por último, también estamos fortaleciendo nuestra posición financiera; cerramos el trimestre con $5.1 mil millones de liquidez, lo que posiciona al negocio para aprovechar las oportunidades del entorno actual. En el tercer trimestre, logramos un FFO de $346 millones, o $0.51 por unidad, un aumento interanual de 15%, o de 11% sobre una base por unidad.

En los últimos 12 meses, logramos un FFO de $1,488 millones, o $2.18 por unidad, un aumento de 15% y 12%, respectivamente, frente al período del año anterior. Invertimos o comprometimos $3 mil millones en crecimiento, o $700 millones netos para BEP durante el trimestre, incluido el cierre de la adquisición de Boralex, una plataforma líder mundial de energía renovable. Después del cierre del trimestre, concretamos la adquisición de Aypa, la mayor plataforma independiente de almacenamiento en baterías de Norteamérica, fortaleciendo nuestras capacidades en almacenamiento en baterías. Seguimos ampliando nuestra plataforma de desarrollo mediante la incorporación de nuevas plataformas y la aceleración de las actividades de crecimiento orgánico en nuestros negocios existentes; pusimos en marcha 2.5 GW de nueva capacidad durante el trimestre.

También redujimos aún más el riesgo de nuestra cartera avanzada al firmar acuerdos de compra de energía para 1.6 GW de proyectos adicionales y, actualmente, seguimos encaminados para aumentar nuestro ritmo de puesta en marcha hasta alcanzar 10 GW de capacidad para 2027. Junto con el crecimiento de nuestras actividades de desarrollo, seguimos ampliando nuestro programa de reciclaje de capital. Desde el cierre del segundo trimestre, acordamos o concretamos ventas que se espera generen aproximadamente $2.8 mil millones en ingresos, o $850 millones netos para BEP, con sólidos rendimientos. Como hemos demostrado en los últimos años, esta es una fuente nueva y constante de crecimiento de las utilidades de nuestro negocio, y el resultado natural de la creciente cantidad de nueva capacidad que ponemos en operación cada trimestre mediante el crecimiento orgánico.

A medida que crece nuestro negocio, contamos con una cartera cada vez mayor y más diversa de activos disponibles para la venta. Nuestra flexibilidad para vender activos individuales, portafolios, plataformas completas o participaciones minoritarias nos permite cristalizar valor de manera constante y generar un volumen creciente de capital recurrente y acrecentador, que destinamos a financiar nuestro crecimiento. Antes de hablar sobre el panorama general del mercado energético y actualizarles sobre nuestras iniciativas de crecimiento, consideramos importante destacar la resiliencia de nuestro negocio en un entorno de tasas de interés e inflación más altas. Contamos con una plataforma extraordinariamente resiliente que ha generado sólidos resultados en períodos tanto de tasas más bajas como más altas. Para los nuevos desarrollos, evaluamos los proyectos con base en las tasas de interés vigentes y trasladamos los costos de financiamiento a los precios de los contratos, preservando al mismo tiempo nuestros rendimientos objetivo. Además, como prácticamente toda nuestra deuda proporcional existente tiene tasas fijas, nuestro negocio está bien protegido frente al aumento de las tasas.

También nos beneficia la indexación a la inflación de aproximadamente 70% de nuestros ingresos, lo que, combinado con nuestros altos márgenes, impulsa favorablemente las utilidades durante los períodos inflacionarios y posiciona a nuestra plataforma para generar flujos de caja resilientes y crecientes a lo largo del tiempo. En cuanto a los mercados energéticos, el entorno para nuestro negocio sigue siendo muy favorable. La demanda mundial de electricidad sigue creciendo y supera la nueva oferta, impulsada por tendencias de largo plazo como la electrificación, la reindustrialización y la digitalización. Al mismo tiempo, los gobiernos se enfocan cada vez más en asegurar un suministro de electricidad confiable y asequible para respaldar el crecimiento económico y la independencia energética. Este creciente desequilibrio entre la oferta y la demanda está impulsando una fuerte demanda de generación renovable, junto con inversiones en almacenamiento en baterías y energía nuclear para proporcionar la escala y confiabilidad necesarias para respaldar la expansión de las redes eléctricas. En este contexto, seguimos viendo importantes oportunidades para invertir en estas tecnologías y ofrecer soluciones integradas diferenciadas.

Es importante destacar que mantenemos la disciplina en la manera en que impulsamos el crecimiento y seguimos desarrollando proyectos respaldados por contratos de largo plazo con algunos de los compradores de electricidad más grandes y con mayor solvencia crediticia del mundo. Durante el trimestre, logramos avances importantes en el impulso de las prioridades estratégicas de nuestro negocio nuclear, Westinghouse, donde vemos algunas de las oportunidades de crecimiento de largo plazo más significativas. En septiembre, alcanzamos otro hito importante al firmar un acuerdo marco estratégico con el gobierno federal de EE. UU. y la República de Corea. Sobre la base de la asociación anunciada anteriormente con el gobierno de EE. UU., el acuerdo contempla hasta $120 mil millones de inversión coreana para respaldar la construcción de ocho reactores de gran escala en sitios federales, incluidos seis AP1000 de Westinghouse y dos APR-1400 coreanos, lo que nos acerca un paso más al despliegue a gran escala de varios reactores nuevos de escala de servicios públicos en Estados Unidos.

Durante la construcción, Westinghouse prestará servicios de diseño, ingeniería y adquisiciones, seguidos de servicios de combustible y mantenimiento a largo plazo para los reactores AP1000 construidos, lo que generará flujos de caja recurrentes de largo plazo. Westinghouse también se beneficiará de pagos iniciales por licencias y de un alcance de trabajo significativo en los dos reactores coreanos. Aunque el acuerdo marco sigue sujeto a negociaciones finales, se espera que impulse un crecimiento significativo en Westinghouse y, al mismo tiempo, respalde la inversión en la cadena de suministro nuclear, lo que permitirá un mayor despliegue de reactores a nivel mundial. En términos más generales, la creciente demanda de energía nuclear, junto con nuestra experiencia en todo el sector y nuestro acceso a capital a escala, está creando nuevas oportunidades para invertir en energía nuclear, que estamos evaluando activamente. Además, seguimos ampliando nuestras capacidades y cumpliendo nuestros objetivos de crecimiento mediante la adquisición de plataformas energéticas líderes. Desde nuestra última actualización, concretamos las adquisiciones de Boralex y Aypa.

Estas adquisiciones fortalecen nuestra posición en mercados atractivos y en almacenamiento en baterías, y mejoran nuestra capacidad para ofrecer soluciones energéticas integradas a los clientes. Desde el cierre de estas adquisiciones, ya comenzamos a ejecutar nuestros planes de negocio para acelerar el crecimiento y crear valor. En Boralex, anunciamos la adquisición complementaria de una empresa de desarrollo de proyectos renovables en el Reino Unido, lo que amplía las capacidades de desarrollo de Boralex en un mercado atractivo. También estamos evaluando posibles monetizaciones en toda la plataforma para cristalizar valor y financiar el crecimiento futuro, en línea con lo que hemos hecho recientemente en Neoen y en muchas de nuestras otras plataformas de energía renovable. En Aypa, también hemos comenzado con fuerza: firmamos tres nuevos acuerdos de compra de energía por un total de aproximadamente 900 MW, en línea o por encima de nuestras expectativas de suscripción, mientras avanzamos en el desarrollo según lo previsto.

En términos más generales, seguimos observando una creciente demanda de almacenamiento en baterías, tanto mediante proyectos independientes como, cada vez más, mediante soluciones híbridas que combinan generación renovable y almacenamiento. En lo que va del año, hemos entregado casi 600 MW de capacidad de almacenamiento en baterías en nuestras plataformas, incluidos proyectos híbridos contratados en Australia y Europa, así como baterías independientes en EE. UU. y Canadá. Estas oportunidades refuerzan aún más el valor de nuestras capacidades de almacenamiento en baterías y nuestra capacidad para ofrecer soluciones eléctricas integrales a nuestros clientes de una manera que pocos pueden igualar. En perspectiva, a pesar de la reciente volatilidad de los mercados, los fundamentos de nuestro negocio siguen siendo tan sólidos como siempre. Estamos logrando resultados sólidos y crecimiento con nuestra cartera global de activos de infraestructura crítica. Estamos ejecutando nuestros planes de crecimiento mediante adquisiciones disciplinadas y la entrega de proyectos contratados, y estamos generando cada vez más sólidos rendimientos a través de nuestras actividades recurrentes de reciclaje de capital.

Como resultado, esperamos cerrar 2026 con un crecimiento de las utilidades en línea con nuestros objetivos de largo plazo o por encima de ellos. Todo esto se sustenta en nuestro balance general de primer nivel y nuestro acceso líder al capital, que nos brindan la flexibilidad para aprovechar oportunidades a gran escala. En conjunto, con perspectivas favorables a largo plazo para la demanda de energía, capacidades líderes en el sector y un balance general sólido, creemos que estamos mejor posicionados que nunca para generar valor compuesto a largo plazo para nuestros inversionistas. Dicho esto, le cedo la palabra a Patrick.

Gracias, Connor, y buenos días a todos los que participan en la llamada. Logramos otro trimestre récord, con FFO de $346 millones, o $0.51 por unidad, un aumento interanual de 15% en total y de 11% por unidad. Nuestros resultados de este trimestre se beneficiaron de nuestros flujos de caja contratados a largo plazo, los ingresos vinculados a la inflación y la diversificación de nuestro negocio global. También nos beneficiamos de los activos puestos en servicio durante los últimos 12 meses y de la ejecución de nuestro programa de reciclaje de activos a gran escala. Pasemos a los resultados por segmento. Nuestro negocio hidroeléctrico generó $214 millones de FFO, beneficiándose de las ganancias realizadas por la venta de nuestra participación restante de 25% en la cartera hidroeléctrica de Maine y de la venta de algunas pequeñas centrales hidroeléctricas de nuestro negocio Isagen en Colombia. Estas ganancias, junto con la diversificación de nuestra flota, ayudaron a compensar las condiciones hidrológicas más débiles en Ontario y Colombia.

Los resultados de Isagen se vieron afectados específicamente por condiciones más secas asociadas con El Niño, que esperamos sean temporales, y prevemos que la generación vuelva a acercarse a los promedios de largo plazo en el corto plazo. Nuestros negocios de energía eólica y solar generaron en conjunto $243 millones de FFO, beneficiándose de las contribuciones de la capacidad récord puesta en servicio durante los últimos 12 meses y de las ganancias realizadas por la venta de activos a Northview Energy. Por último, nuestros negocios de energía distribuida, almacenamiento y soluciones sostenibles aportaron $54 millones de FFO, respaldados por las actividades de desarrollo y el sólido desempeño sostenido de Westinghouse. En lo que va del año, el EBITDA ajustado del negocio de plantas operativas de Westinghouse, que hoy constituye su negocio principal, aumentó más de 20%, lo que refleja una sólida demanda subyacente de combustible y servicios nucleares, mientras el negocio sigue avanzando en nuevas oportunidades de desarrollo de reactores AP1000. Pasemos al balance general.