Llamada de resultados del T3 2026 de LPL Financial Holdings Inc.

Gracias, operador, y gracias a todos por acompañarnos en esta llamada. Es un gusto volver a hablar con ustedes. Tras un primer semestre excepcional, volvimos a lograr un sólido desempeño del negocio y excelentes resultados financieros en el trimestre, mientras continuamos impulsando iniciativas clave. Durante el trimestre, mejoramos el crecimiento orgánico. Avanzamos en los preparativos para incorporar a Commonwealth Financial Network más adelante este trimestre. Comenzamos el despliegue gradual de nuestro agente de IA propio, Cyan, para los asesores, y continuamos generando un sólido apalancamiento operativo. Ahora, destacaré algunos de nuestros resultados del T3. Durante el trimestre, los activos totales de los clientes ascendieron a $2.6 billones, un ligero aumento frente al T2, ya que el crecimiento orgánico continuo se vio compensado en gran medida por vientos moderados en contra del mercado. Captamos $29 mil millones en activos netos orgánicos nuevos, lo que representa una tasa de crecimiento anualizada del 5%. Antes de las grandes incorporaciones institucionales, esta fue nuestra mejor tasa de crecimiento orgánico en más de un año.

Los resultados de nuestro negocio en el tercer trimestre se tradujeron en un sólido desempeño financiero, con un EPS ajustado récord de $5.97, un aumento del 15% frente al año anterior. En cuanto a nuestro plan estratégico, nuestra visión es clara. Aspiramos a ser la mejor firma de gestión patrimonial. Para lograrlo, seguimos enfocados en tres prioridades clave. Primero, preservar el enfoque en el cliente sobre el que se construyó la firma. Segundo, empoderar a nuestros empleados para que generen resultados excepcionales para nuestros asesores e instituciones y sus clientes. Y tercero, mejorar el apalancamiento operativo. Ejecutar eficazmente estas áreas prioritarias nos ayudará a mantener un crecimiento líder en la industria, mientras mejoramos la eficiencia y la eficacia de nuestro modelo. Con esto como contexto, repasemos algunos aspectos destacados del negocio durante el trimestre. En el T3, los activos de asesores reclutados fueron de $24 mil millones, lo que elevó el total de los últimos 12 meses a $81 mil millones.

La gran mayoría de los reclutamientos tuvo lugar en nuestros mercados tradicionales, donde incorporamos aproximadamente $23 mil millones en activos durante el T3. Una vez más, captamos una participación líder en la industria de los asesores en movimiento, al tiempo que mantuvimos sólidas carteras de reclutamiento. En cuanto a la retención general de activos, fue del 97% en el tercer trimestre y del 98% en los últimos 12 meses. Esto demuestra nuestros esfuerzos continuos por mejorar la experiencia de los asesores mediante la incorporación de nuevas capacidades y tecnología, así como la evolución constante de nuestras funciones de servicio y operaciones. Ahora pasemos a Commonwealth. Los preparativos finales están en marcha y seguimos encaminados para incorporar a los asesores de Commonwealth a mediados de noviembre. Tras 18 meses de colaboración con nuestros colegas de Commonwealth, establecimos el modelo operativo integrado que preserva la esencia del enfoque líder en la industria de Commonwealth para atender a los asesores. Desde el punto de vista operativo, ya completamos la tecnología y el desarrollo de capacidades que sustentan esta conversión.

La arquitectura para agrupar cuentas por hogar, la plataforma avanzada de gestión de casos y el acuerdo único de relación que hemos mencionado en llamadas anteriores ya están desarrollados y en las pruebas finales. Aunque cada una se diseñó para facilitar la conversión de Commonwealth, también beneficia a todos los asesores e instituciones que ya están en nuestra plataforma. A medida que se acerca la transición, nuestro enfoque ha pasado a apoyar a los asesores de Commonwealth y a su personal en sus preparativos y capacitación. Nuestros equipos trabajan estrechamente con los asesores de Commonwealth para asegurarse de que puedan atender a sus clientes sin interrupciones desde el primer día en la plataforma de LPL. A solo dos semanas de la conversión, tenemos mayor claridad sobre la retención final de activos, que ahora esperamos que sea de aproximadamente 83%. En cuanto a nuestro trabajo más amplio para seguir mejorando la experiencia de todos los asesores de LPL, durante el trimestre lanzamos de manera preliminar nuestro agente de IA patentado, Cyan.

El piloto inicial de Cyan Assist incluyó a varios cientos de asesores, y los primeros comentarios han sido abrumadoramente positivos. Seguimos encaminados para ampliar el acceso a Cyan Assist a todos los asesores antes de fin de año, y tenemos previsto incorporar capacidades adicionales de alto impacto a principios del próximo año. Para concluir, el tercer trimestre fue sólido para LPL y el último antes de la conversión más grande de nuestra historia. Quiero tomarme un momento para agradecer a nuestros equipos de LPL y Commonwealth por su arduo trabajo y dedicación, que nos han permitido llegar hasta aquí y nos preparan para una incorporación exitosa el próximo mes. Estamos construyendo algo especial, y estoy increíblemente orgulloso de la pasión y dedicación que nuestros equipos aportan para apoyar a nuestros asesores.

De cara al futuro, estamos bien posicionados para ser un socio fundamental de nuestros asesores e instituciones, seguir generando un crecimiento orgánico líder en la industria y maximizar el valor a largo plazo para los accionistas. Dicho esto, le cedo la palabra a Matt.

Gracias, Rich. Fue otro trimestre productivo, en el que el equipo siguió logrando resultados excepcionales. Para reiterar algunos de esos aspectos destacados, logramos un sólido crecimiento orgánico, seguimos mejorando la experiencia de los asesores mediante inversiones en nuestra organización de servicio, impulsamos una mayor apalancamiento operativo gracias a las continuas mejoras de eficiencia y a una mejor monetización del valor que ofrecemos a los clientes, avanzamos en los preparativos para incorporar a Commonwealth a mediados de noviembre y ejecutamos nuestra estrategia de asignación de capital. En este ámbito, mantuvimos una participación activa en nuestra capacidad de Liquidity & Succession y devolvimos aproximadamente $300 millones a los accionistas mediante recompras de acciones. Estos esfuerzos dieron como resultado un sólido desempeño comercial y financiero en el tercer trimestre, y nos posicionan para mantener ese impulso hasta fin de año y durante 2027. Ahora revisaré algunos aspectos destacados de nuestros resultados comerciales del T3. Los activos totales de clientes fueron de $2.6 billones, un ligero aumento frente al T2, ya que el crecimiento orgánico continuo se vio compensado en gran medida por vientos en contra moderados del mercado.

Los activos netos orgánicos nuevos totales fueron de $29 mil millones, lo que representa una tasa de crecimiento anualizada de aproximadamente 5%. En cuanto a nuestros resultados financieros del T3, la combinación del crecimiento de los ingresos y la disciplina en los gastos dio lugar a un margen antes de impuestos ajustado de aproximadamente 38.6% y a un EPS ajustado récord de $5.97. La utilidad bruta fue de $1.662 mil millones, un aumento de $44 millones frente al trimestre anterior. En cuanto a los principales factores, los ingresos por comisiones de asesoría, netos de pagos, fueron de $496 millones, un aumento de $10 millones frente al T2. Nuestra tasa de pagos fue de 88%, un aumento de aproximadamente 50 puntos básicos frente al T2, impulsado por las reducciones en nuestros precios de asesoría corporativa, así como por el aumento estacional habitual de los bonos por producción. De cara al futuro, esperamos que nuestra tasa de pagos aumente aproximadamente 40 puntos básicos en el T4, impulsada por la estacionalidad habitual. En cuanto a los ingresos por efectivo de clientes, fueron de $472 millones, un aumento de $15 millones frente al T2.

Los saldos totales de efectivo de clientes cerraron el trimestre en $56.6 mil millones, una disminución de $300 millones frente al trimestre anterior. Dentro de nuestra cartera ICA, la proporción de saldos a tasa fija cerró el trimestre en aproximadamente 65%, dentro de nuestro rango objetivo de 50%-75%. Al analizar más de cerca el rendimiento de ICA, fue de 352 puntos básicos en el T3, un aumento de 16 puntos básicos frente al trimestre anterior, impulsado principalmente por las actualizaciones a la metodología de tasas de barrido de efectivo de clientes que analizamos el trimestre pasado. De cara al T4, esperamos que el rendimiento de ICA aumente aproximadamente 20 puntos básicos, al beneficiarnos del impacto de un trimestre completo del cambio metodológico, así como del aumento de tasas de la Fed en septiembre. En cuanto a los ingresos por servicios y comisiones, fueron de $218 millones en el T3, un aumento de $9 millones frente al T2, impulsado por los ingresos de nuestra conferencia anual Focus.

De cara al T4, esperamos que los ingresos por servicios y comisiones disminuyan algunos millones. Pasemos a los ingresos por transacciones del T3. Fueron de $79 millones, una disminución de $4 millones frente al T2 debido a menores volúmenes de negociación. De cara al T4, esperamos que los ingresos por transacciones aumenten algunos millones. Ahora pasemos a nuestra adquisición de Commonwealth. Como mencionó Rich, estamos encaminados para incorporar a los asesores a mediados de noviembre. Para garantizar una excelente experiencia de transición, nuestros equipos en conjunto están en contacto con los asesores y su personal para ayudar con la preparación y la capacitación, y hemos agregado recursos para atender el aumento previsto de la actividad durante la incorporación. Como mencionó Rich, a solo dos semanas de la conversión, tenemos mayor claridad sobre la retención final de activos, que esperamos que se sitúe en aproximadamente 83%.

En cuanto a las finanzas, teniendo en cuenta nuestras expectativas actualizadas de retención y los niveles actuales del mercado, ahora estimamos un EBITDA de aproximadamente $415 millones a ritmo anual una vez que la integración esté completa. Esto equivale a un múltiplo del precio de compra de aproximadamente 8x EBITDA, lo que sigue siendo un uso atractivo del capital. A continuación, pasemos a los gastos, comenzando por los gastos generales y administrativos principales. Fue de $532 millones en el T3, un aumento de $13 millones frente al trimestre anterior, pero se ubicó por debajo del límite inferior de nuestro rango de perspectivas, principalmente debido al calendario de gastos que esperamos trasladar al T4. Para el año completo, dados los avances en eficiencia logrados durante el año, estamos reduciendo el rango de perspectivas para los gastos generales y administrativos principales. Ahora anticipamos que los gastos generales y administrativos principales de 2026 estarán en un rango de $2.140 mil millones a $2.160 mil millones. Pasemos a la amortización de préstamos de TA. Fue de $150 millones en el T3, un aumento de $8 millones frente al T2.

De cara al cuarto trimestre, esperamos que la amortización de préstamos de TA aumente a aproximadamente $160 millones. En cuanto a los gastos promocionales, totalizaron $88 millones en el tercer trimestre, un aumento de $9 millones frente al T2, impulsado por nuestra conferencia anual Focus. De cara al T4, esperamos un nivel similar de gastos promocionales. Pasando a los gastos por intereses, fueron de $106 millones en el T3, un aumento de $4 millones frente al trimestre anterior. De cara al T4, esperamos que los gastos por intereses aumenten aproximadamente $11 millones frente al T3. Pasando a la depreciación y amortización, fueron de $117 millones en el T3, un aumento de $7 millones frente al trimestre anterior. De cara al T4, esperamos que el aumento de la depreciación y amortización sea más pronunciado de lo habitual, dada la reciente implementación de varias nuevas capacidades relacionadas con Commonwealth. Como resultado, esperamos gastos por depreciación y amortización de aproximadamente $130 millones.