Llamada de resultados del T3 2026 de The Hanover Insurance Group, Inc.

Comenzaremos la llamada de hoy con los comentarios preparados de Jack Roche, nuestro presidente y director ejecutivo; Dick Lavey, quien asumirá el cargo de director ejecutivo; y Jeff Farber, nuestro director financiero. Además, Bryan Salvatore, presidente de Specialty Lines, estará disponible para responder sus preguntas después de nuestros comentarios preparados. Antes de cederle la palabra a Jack, permítanme señalar que nuestro comunicado de resultados, el suplemento financiero y la presentación completa de diapositivas para la llamada de hoy están disponibles en la sección para inversionistas de nuestro sitio web, hanover.com. Después de la presentación, responderemos preguntas durante la sesión de preguntas y respuestas. Nuestros comentarios preparados y las respuestas a sus preguntas de hoy, salvo las declaraciones de hechos históricos, incluyen declaraciones prospectivas según la definición de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995.

Estas declaraciones pueden referirse, entre otros temas, a nuestras perspectivas, guía (guidance), desempeño, rentabilidad, crecimiento, estrategia, gestión de capital, implementación y uso de nuevas tecnologías, impacto de los términos y condiciones revisados de las pólizas y acciones específicas relacionadas con propiedades. Además, pueden referirse a factores que podrían afectar el desempeño de la compañía o hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los previstos, incluidos los cambios en la demanda de nuestros productos, las condiciones económicas y geopolíticas y sus efectos relacionados, como la inflación económica y social y los aranceles, así como la sección sobre declaraciones prospectivas de nuestro comunicado de resultados, la presentación y nuestros documentos presentados ante la SEC. La conversación de hoy también hará referencia a ciertas medidas financieras no GAAP, como la utilidad operativa y los índices de pérdidas del año de accidente y combinados, excluidas las catástrofes, entre otras.

La conciliación histórica de estas medidas financieras no GAAP con la medida GAAP más comparable se encuentra en el comunicado de resultados, la presentación de diapositivas o el suplemento financiero, publicados en nuestro sitio web. Dicho esto, le cedo la palabra a Jack.

Gracias, Oksana, y buenos días a todos. Estamos muy satisfechos con nuestro desempeño del tercer trimestre. Nuestros resultados reflejan un impulso sostenido en toda la organización, una sólida ejecución en un entorno de mercado dinámico y los beneficios estratégicos de nuestra cartera diversificada. Nuestra cartera se basa en varias ventajas estructurales: líneas especializadas con rentabilidad amplia entre productos, una franquicia preferente de líneas personales concentrada en cuentas de mayor valor y una cartera distintiva de negocios comerciales básicos, centrada en pequeñas empresas, un segmento en el que sobresalimos. Esta combinación diversificada de negocios nos ofrece múltiples palancas para lograr un crecimiento rentable, independientemente de en qué punto del ciclo nos encontremos. Es importante destacar que nuestro compromiso de invertir y crecer en las áreas donde los rendimientos son más atractivos se mantiene sin cambios. La rentabilidad es nuestra máxima prioridad, y la compañía seguirá tomando decisiones de suscripción, crecimiento y asignación de capital con ese criterio. Pasando a los resultados, nuestro EPS operativo del tercer trimestre superó ampliamente nuestras expectativas iniciales y mejoró frente al mismo trimestre del año anterior.

El ROE operativo fue sólido, de aproximadamente 19%. El crecimiento de las primas netas emitidas fue de 3.1%. En toda la cartera, mantenemos la disciplina y solo suscribimos negocios que cumplen nuestros umbrales de rentabilidad. Estas son decisiones deliberadas, y el desempeño subyacente del índice de pérdidas refuerza nuestra estrategia. Pasando a los resultados por segmento. Especialidades sigue siendo uno de los ejemplos más sólidos del valor que genera nuestra combinación diversificada de negocios. La amplitud de nuestra cartera nos permite adaptarnos a las cambiantes condiciones del mercado, mantener la disciplina de suscripción y buscar oportunidades atractivas en una amplia gama de productos y mercados. Aunque las condiciones son competitivas en ciertas líneas de seguros de propiedad, seguimos viendo oportunidades importantes de crecimiento rentable en un número cada vez mayor de nuestras ofertas.

En el trimestre, excluyendo Hanover Specialty Industrial, que está más expuesta a la competencia en el mercado de propiedades de mayor tamaño, y Hanover Programs, cuya expansión seguimos gestionando estrictamente y limitando, logramos un sólido crecimiento de 6.7%. Estamos viendo un impulso de crecimiento particularmente sólido en los mercados donde las condiciones siguen siendo favorables y los márgenes son atractivos. Fianzas creció 8.8%, prolongando su sólida trayectoria. El crecimiento de E&S se aceleró de 6.5% en el segundo trimestre a 11.7% en el tercer trimestre, respaldado por nuestras capacidades de recepción y clasificación de solicitudes habilitadas por IA. La responsabilidad de directivos registró un sólido crecimiento de 15.5%, y tanto Marine como Hanover Professional Liability aceleraron su crecimiento frente al segundo trimestre. La retención en Especialidades se mantuvo muy sólida y mejoró frente al trimestre anterior, hasta 83.2%. El cambio de precio en las renovaciones también mejoró ligeramente, hasta 4.3%, mientras que las tarifas se mantuvieron relativamente estables frente al segundo trimestre, y las tarifas de responsabilidad civil continuaron acelerándose.

Entramos al cuarto trimestre con un sólido impulso en muchas líneas de nuestra cartera de Especialidades y con mucha confianza en la capacidad del segmento para generar un crecimiento rentable sostenido. No podría sentir más orgullo por el desempeño de la organización ni ser más optimista respecto del camino que tenemos por delante. Hemos creado una cultura excepcional, atraído talento sobresaliente y desarrollado un equipo de liderazgo que seguirá impulsando nuestra estrategia y nuestro desempeño durante los próximos años. Creo que estamos excepcionalmente bien posicionados para aprovechar este impulso y lograr un éxito sostenido. Como hemos comentado, la transición de liderazgo está muy avanzada, y es apropiado que Dick les presente el desempeño de Líneas Personales y Comercial Principal, y les informe sobre nuestras interesantes iniciativas tecnológicas. ¿Dick? Gracias, Jack. En nuestro Día del Inversionista, hace 6 semanas, compartimos nuestra perspectiva sobre las oportunidades que tenemos por delante y las fortalezas que nos posicionan para seguir teniendo éxito.

Al analizar los resultados del tercer trimestre, vemos que confirman la estrategia que habíamos definido. Aunque nuestro crecimiento de ingresos se vio afectado por un entorno competitivo en ciertos mercados, las medidas que estamos tomando fortalecen las bases para un crecimiento duradero y una sólida rentabilidad a largo plazo. Comenzaré con Líneas Personales, cuya cartera actual es fundamentalmente diferente de la que gestionábamos hace apenas 3 años. Hemos reorientado deliberadamente la cartera hacia clientes con pólizas combinadas y de mayor valor, que aprecian el asesoramiento y las coberturas especializadas, así como hacia cuentas con primas promedio más altas y menor sensibilidad a los precios. El crecimiento general fue de 1.7% en el tercer trimestre, lo que refleja una moderación de los ingresos a medida que tomamos decisiones deliberadas en un entorno de mercado dinámico.

Es importante destacar que el crecimiento del segmento de clientes de mayor valor, con límites de cobertura A superiores a $500,000, sigue superando al del conjunto de la cartera, lo que confirma el éxito de nuestra estrategia de clientes preferentes. En esta área de Líneas Personales, la retención se mantuvo excepcionalmente sólida, en 86%, un par de puntos por encima del resto de la cartera, mientras que las primas aumentaron 4%, respaldadas por un crecimiento interanual positivo de las pólizas vigentes. Los precios de renovación son aproximadamente un punto más altos para estos clientes, mientras que el crecimiento de 5% en el nuevo negocio y el aumento de 21% en el flujo de solicitudes destacan las atractivas oportunidades que vemos hacia adelante. Además, dentro del segmento de clientes de mayor valor, el impulso de nuestro producto Prestige es particularmente sólido, con un crecimiento de dos dígitos tanto en el tercer trimestre como en lo que va del año. Creemos que estas tendencias nos posicionan bien para seguir ampliando nuestra presencia entre los clientes preferentes, manteniendo nuestro enfoque en la rentabilidad.

En general, los precios de renovación en Líneas Personales se mantuvieron muy sólidos y siguen respaldando una rentabilidad atractiva tanto en el negocio de automóviles como en el de seguros de hogar. De cara al futuro, seguimos desarrollando oportunidades para impulsar el crecimiento de los ingresos. Estas incluyen incorporar nuevas agencias, principalmente en estados de diversificación, y profundizar las relaciones existentes en esos mismos mercados. La prospección basada en datos y el aumento de la actividad de consolidación siguen creando atractivas oportunidades para fortalecer y ampliar nuestras alianzas con agencias. Además, la actividad de cotizaciones y las tendencias de la cartera de oportunidades siguen siendo indicadores alentadores. Pasando ahora a Core Commercial, el negocio sigue teniendo un buen desempeño, con un crecimiento de 4.6% en las primas netas suscritas y un cambio en los precios de renovación relativamente estable, de 7.4%. Nuestro enfoque disciplinado en los clientes de menor tamaño, junto con sólidas relaciones con las agencias y una ejecución consistente de la suscripción, sigue posicionándonos para superar el desempeño del mercado en una variedad de entornos operativos.

El segmento comercial pequeño requiere una combinación única de experiencia en suscripción y excelencia operativa, especialmente para las cuentas más complejas que exigen criterio de suscripción más allá de las plataformas automatizadas. Hemos desarrollado nuestra gama de productos y nuestro modelo operativo específicamente para abarcar todo el espectro de necesidades de los clientes de pequeñas empresas, lo que sigue diferenciándonos en el mercado. De cara al futuro, la expansión de la distribución en el segmento comercial pequeño, una amplia oferta de productos y la mejora del servicio siguen siendo prioridades estratégicas. Nuestra sólida propuesta de valor nos ha permitido ocupar posiciones estratégicamente importantes entre los consolidadores del sector, al tiempo que ampliamos las relaciones con los agentes actuales e incorporamos nuevos agentes. La producción de TAP Sales sigue creciendo y se está expandiendo el procesamiento directo. El despliegue de TAP Sales para seguros de compensación laboral se completará en el T4, extendiendo nuestra ventaja en suscripción automatizada a otros estados. Cada uno de estos elementos mejora a nuestro favor la economía de atender cuentas de pequeñas empresas: menores costos por transacción, tiempos de respuesta más rápidos, una mejor experiencia para los agentes y fundamentos más sólidos para la retención.

En el segmento de mercado medio, estamos logrando una sólida retención y captando nuevos negocios a medida que los agentes reconocen cada vez más nuestra propuesta de valor. Nuestra experiencia en suscripción, la selección disciplinada de riesgos y nuestras capacidades de servicio nos han posicionado como una opción preferida para las cuentas del segmento medio bajo, lo que respalda un crecimiento constante mientras mantenemos la rentabilidad. El segmento de mercado medio creció 6.7% en el trimestre, impulsado por una retención históricamente sólida, que mejoró más de 3 puntos interanuales. En conjunto, creemos que nuestra posición diferenciada en el segmento comercial pequeño, el impulso continuo en el segmento de mercado medio y una distribución diversificada para ambos negocios ofrecen una base duradera para lograr un crecimiento rentable por encima del sector en Core Commercial. En general, seguimos alentados por la posición de este negocio en el mercado y confiamos en nuestra capacidad para ampliar nuestra participación de mercado y aprovechar las oportunidades de crecimiento que se presenten. Ahora quisiera dedicar unos minutos a nuestras inversiones en tecnología e inteligencia artificial.

Nuestra capacidad de desarrollo tecnológico sigue mejorando, lo que nos permite implementar nuevas capacidades con mayor rapidez e integrar más profundamente la inteligencia artificial en la suscripción, la gestión de siniestros y el servicio al cliente. Es importante destacar que seguimos enfocados en aplicaciones prácticas que generan resultados de negocio cuantificables. Desde la suscripción habilitada por inteligencia artificial y el procesamiento automatizado de solicitudes hasta la conectividad en tiempo real con las agencias, estas capacidades facilitan y agilizan la relación comercial de los agentes y los clientes con nosotros. Durante el trimestre, avanzamos en nuestros esfuerzos de transformación de siniestros con el lanzamiento de Adjuster Workbench, que brinda a los profesionales de siniestros mejor información y conocimientos al momento de tomar decisiones. La plataforma ayuda a los ajustadores a tomar decisiones más rápidas y mejor informadas al reunir datos estructurados, herramientas de apoyo para la toma de decisiones y contexto pertinente de los siniestros en un solo flujo de trabajo. Con el tiempo, esperamos que estas capacidades mejoren tanto la experiencia del cliente como el desempeño operativo, gracias a menores gastos de ajuste de siniestros y una mejor gestión de la severidad.