Simposio de Riqueza de Wolfe Research 2026 de Robinhood Markets

Sí. Ha habido mucha volatilidad en el mercado.

Sí, quizás podría empezar diciendo que el jueves pasado tuvimos el día de mayor volumen de operaciones con acciones de nuestra historia, lo cual es mucho decir si pensamos en Robinhood en la época de 2020 y 2021. Es una cifra difícil de superar. La superamos por un margen considerable en términos de operaciones con acciones. Usaré ese dato como una especie de punto de partida para describir el comportamiento de los clientes. Recuerden que la edad promedio de un cliente de Robinhood ronda los 30 años, y a menudo nos preguntan cómo es que somos la cara de los inversionistas minoristas, dado que tenemos más de 28 millones de clientes. Cuando los mercados son volátiles, con frecuencia aparecemos en los medios hablando sobre lo que hacen los clientes y cómo se comportan: si se repliegan, etcétera, etcétera.

Podemos verlo en los depósitos, en la actividad de trading, en los sectores en los que compran y en su desempeño general. En pocas palabras, diría que son agresivos. Son cautelosamente agresivos y, con eso, me refiero a que compran cuando los precios caen. Eso les ha dado buenos resultados. Si observan la mayor parte de su trayectoria como inversionistas, probablemente, comprar cuando los precios caen les ha funcionado muy bien. La pregunta que surge, la pregunta que sigue, es: ¿qué pasa cuando los precios no se recuperan después de una caída? La respuesta que tenemos, y lo que nuestros clientes les dirían si hablaran directamente, es: «Tenemos 30 años». Nos quedan 30 años más para invertir. Podemos remontarnos a 1950 y ver cuál fue el rendimiento promedio». ¿Habrá períodos en los que los mercados podrían caer durante un par de años?

No lo sé. Probablemente. Históricamente, si lo observan, los habrá. Pero si invierto con un horizonte de 30 años, tengo que ser más proactivo que si tuviera 50 o 60 años. Así que la composición del comportamiento de nuestros clientes es distinta de la que conocí cuando trabajaba en Schwab y en TD Ameritrade. Es muy diferente porque su horizonte de inversión es más corto, por lo que priorizan más la preservación del capital. Eso es, más o menos, lo que estamos observando. Y ahora también mencionaste las criptomonedas. De nuevo, las criptomonedas son activos mucho más sensibles al precio que las acciones u otras clases de activos. En mi carrera, creo que nunca he visto un activo tan sensible al precio.

Sí. Durante la crisis financiera global y la burbuja puntocom, las caídas fueron lo suficientemente pronunciadas, desde el máximo hasta el mínimo... Sí, superiores al 35%... Sí, y ahí sí se vio que los inversionistas minoristas capitularon, en lugar de comprar durante las caídas.

Sí. Ajá. ¿Crees que entre los clientes de Robinhood esperarías ver un comportamiento diferente al de esos precedentes históricos, o no?

Donnie, nunca puedo decir cuál será el comportamiento en el futuro, porque en ese período yo no trabajaba en Robinhood. Trabajaba en un competidor. Creo que esa capitulación se produjo de manera generalizada en toda la industria, independientemente del segmento. No puedo anticipar qué pasaría si volviéramos a encontrarnos en ese entorno. Se ha escrito mucho sobre el período de la COVID y sobre quién rescató al mercado, y no fueron las instituciones. Fueron los inversionistas minoristas quienes intervinieron y compraron los nombres más golpeados, y recibieron una recompensa por hacerlo. Creo que será... Mira, cada mercado será diferente y los comportamientos también, pero yo viví esto. Les contaré una historia muy divertida.

Soy ese padre de tres hijas, súper molesto y financiero, que trabajan, apenas están empezando su vida laboral, y les digo: «El dinero trabajará tan duro como ustedes trabajen por él, ¿no? Tendrían que abrir una cuenta de corretaje, poner su dinero a trabajar, etcétera». Cada vez que el mercado baja, me llaman y me gritan, como si yo fuera el mercado. Y les digo: «Yo no soy el mercado, ¿de acuerdo?». «Bueno, ¿por qué me dijiste que invirtiera?». «Yo no te dije que invirtieras». «Tú tomaste tu propia decisión sobre en qué invertir». Ahora todas hacen inversiones recurrentes, lo que básicamente significa que, si quieren invertir $200 al mes, ese dinero se invierte en una fecha determinada en todos los ETF y las acciones que querían comprar.

Les dije: «Simplemente no lo miren». No puedo usar la palabra «garantizar» porque no está permitido en mi negocio, pero les aseguro que dentro de 20 años me lo agradecerán. Eso elimina toda la emoción. Creo que para muchas personas jóvenes, esa es una buena manera de invertir, ¿no? No tienen que estar en el mercado todos los días mirándolo para tener una experiencia de inversión realmente positiva. Así es más o menos como lo hacen hoy.