Foro Minero de las Américas 2026 de ODV

Hemos realizado alrededor de $270 million en obras de construcción antes de la decisión final de inversión (FID). En cuanto a recursos, hay 2 millones de onzas de reservas y 1.61 millones de onzas de recursos medidos e indicados. Hay otros 1.8 millones de onzas de recursos. Hay 3.6 millones de onzas que todavía no están incluidas en el estudio de factibilidad ni en el plan, pero eso está por cambiar. Estamos ubicados a unos 45 minutos en auto del pueblo de Quesnel, por una carretera pavimentada. Quesnel tiene 22,000 habitantes. Estamos a aproximadamente una hora y media del centro regional de Prince George, que tiene 110,000 habitantes. Este es un proyecto con infraestructura instalada. También contamos con energía de 5610 kilowatt de BC Hydro, una enorme ventaja en este mercado que depende del diésel. Nuestra exposición al diésel es limitada, aparte de unos pocos camiones de acarreo. Todo lo demás es eléctrico. Cuando analizamos este proyecto hace tiempo, había mucha minería histórica aquí: más de mil labores mineras, un par de cientos de minas de placer en los valles y una mina subterránea exitosa en Cow Mountain, que produjo 1.8 millones de onzas con una ley promedio de 17 gramos.

El potencial mineral de esta zona se presenta en forma de largos corredores de vetas. Tenemos 86 kilómetros de longitud de rumbo, de los cuales hemos explorado 4.4 en detalle, y ahora estamos trabajando en otros seis kilómetros; por eso consideramos que aquí la exploración está completada en menos del 10%. Este es un paquete de terrenos enorme, y albergará muchas más minas después de que terminemos aquí. De cara al futuro, estamos invirtiendo CAD 990 millones, o $717 millones US. Nuestra posición de efectivo disponible es de $1.6 billion.

Tenemos alrededor de CAD 700 millones de margen financiero disponible, lo que nos permite acelerar agresivamente la construcción de la mina y también integrar los recursos medidos, indicados e inferidos, a los que llamamos la mina azul, con la mina rosa, que es la mina uno. El objetivo aquí es construir dos minas prácticamente al mismo tiempo dentro del mismo yacimiento, dado que solo se requiere perforación de conversión. Como dijimos, la construcción está completada en un 22%; el primer portal ya tiene tres kilómetros, la excavación del collar del segundo portal está en curso y explicaremos qué parte del proyecto está completada. La ingeniería de detalle está completada en aproximadamente un 40%. Más importante aún, las adquisiciones y los compromisos ascienden a CAD 325 millones. Todo el circuito de molienda está en nuestras instalaciones. Compramos un molino a Hudbay. Nunca se instaló. Se suponía que iba a ir a Lalor, pero luego empezaron a expandirse.

De hecho, ya tenemos el molino en nuestras instalaciones. Es un molino bastante grande para lo que necesitamos hacer. También adquirimos nuestra flota minera, muchas de nuestras subestaciones y todo lo demás. Aseguramos nuestra cadena de suministro antes de hacer esto. Creo que esta probablemente sea la diapositiva más importante de esta presentación para los accionistas y los inversionistas en acciones. Si observan dónde estamos ahora, nuestra capitalización de mercado totalmente diluida es de alrededor de $1.7 billion. En esta tabla, la capitalización de mercado aparece en el eje vertical y las onzas de producción en el eje horizontal. Si observan a nuestros amigos de Wesdome, tienen una capitalización de mercado de alrededor de $5 billion y producen aproximadamente 200,000 onzas al año. Luego, muchos de los proyectos a la derecha son nombres que ustedes conocen.

Creemos que nuestro comparable es G Mining. Producen 175,000 onzas al año, menos que Wesdome, pero tienen una capitalización de mercado de CAD 15 billion. Tres veces la capitalización de mercado de Wesdome con una producción menor. ¿A qué se debe? Tienen un buen proyecto en construcción en Guyana, un equipo directivo muy creíble y bastante potencial de crecimiento en su cartera de proyectos. Para nosotros, el escenario es exactamente el mismo. Entraremos en operación en 2029 con 200,000 onzas al año. Si tenemos éxito con la perforación de conversión, dejaremos preparado el terreno para un aumento significativo del procesamiento en ese momento. Nuestro objetivo es pasar de 200,000 a 400,000 onzas dentro de la misma infraestructura minera que estamos construyendo.

30 kilómetros de desarrollo subterráneo permitirán acceder a la otra mina, básicamente lo que llamamos la mina rosa y la mina azul. Nuestro objetivo es llegar a algún punto de la zona derecha del recuadro de línea punteada. Ven a nuestros amigos de Lundin produciendo alrededor de 500,000 onzas al año, con una capitalización de mercado de CAD 24 billion. Alamos tiene una capitalización de mercado de CAD 21 billion y produce un poco más de 550,000 onzas al año. Artemis aparece ahí con CAD 5.4 billion y alrededor de 380,000 onzas al año. Luego aumentarán a 550,000 onzas al año. Un dato interesante que surgió de este análisis es que, si observan la esquina superior derecha, Wesdome obtiene alrededor de CAD 2.6 billion por cada 100,000 onzas de producción. Esas mismas 100,000 onzas al año en Lundin corresponden a una capitalización de mercado de CAD 4.5 billion.

El ganador en este rubro es GMIN, con CAD 8.3 billion por cada 100,000 onzas. Hay algo que no encaja con los demás, y sentimos que eso es lo que queríamos señalarles, porque esto es lo que estamos construyendo ahora. El estudio de factibilidad, nuevamente, se basa únicamente en 2 millones de onzas de reservas: 190,000 onzas al año durante 10 años y 202,000 onzas durante los primeros cinco años. Una vida útil de la mina de 10 años, con inicio de la producción en el T1 de 2029. El costo sostenido total es bastante bajo, de $1,163 por onza. El capital pendiente de inversión es de $717 millones US; digamos, CAD 1 billion. El flujo de caja libre anual durante la vida de la mina sería de alrededor de CAD 362 millones, basado en un precio del oro de $3,700. A los precios actuales del oro, esta mina generaría alrededor de CAD 630 millones al año en flujo de caja libre. El valor presente neto con un precio del oro de $3,570 fue de CAD 2.3 billion, y de CAD 3.8 billion con $4,300.

La tasa interna de retorno es del 34.7% con el precio más bajo del oro, de $3,550, y se acerca al precio spot con poco menos del 43%. Las onzas que no están incluidas en el plan minero: los 1.6 millones de onzas de recursos medidos e indicados y los 1.86 millones de onzas de recursos inferidos. Por ahora están fuera del cronograma de la mina, pero no del desarrollo minero. Si observamos el valor a futuro con un precio del oro de $4,350, el valor presente neto sería de alrededor de CAD 3.2 billion. El periodo de recuperación es de alrededor de 1.8 años, bastante rápido, y el flujo de caja libre anual durante los primeros cinco años es de CAD 642 millones. Esto genera mucho dinero si simplemente construimos la mina de 200,000 onzas al año. Un poco sobre el cronograma. No entraré en demasiados detalles porque estamos en construcción.

Muchas de estas actividades están en marcha ahora mismo; completaremos casi todas las tareas para fines de 2028, y el aumento gradual de la producción del molino comenzará a fines de 2028. La construcción de la mina tomará aproximadamente 29 meses desde donde estamos hoy. Con los CAD 270 millones que gastamos antes de la FID, logramos construir un campamento para 350 personas, con habitaciones individuales, cada una con baño y una cama, es decir, alojamiento individual. A la derecha pueden ver el depósito de estériles, que es claramente clave para poder acelerar el desarrollo subterráneo. Está completado en aproximadamente un 90%. En la parte inferior pueden ver la laguna de control de sedimentación. La planta de tratamiento de agua, una de las dos, está terminada y puesta en marcha. Ya dejamos atrás gran parte de los trabajos menos llamativos y algunas obras de movimiento de tierra importantes.

En un antiguo campamento minero, las obras de movimiento de tierra siempre son una de las partes más difíciles, por si encuentran un caserón antiguo, una chimenea antigua o algo debajo de los cimientos del molino. Ya resolvimos eso. Esta es la vista aérea, la grande, que muestra toda el área principal de desarrollo. El sitio del molino es, de hecho, el área pequeña de la esquina superior izquierda. Eso está cerca de completarse ahora. Estamos aproximadamente al 90% de terminar esa parte para comenzar con el concreto. A la derecha de esa línea punteada está el segundo portal, el portal principal. Estamos excavando el collar ahora mismo. Toda esa área de abajo corresponde a nuestros patios de acopio, nuestras pilas de almacenamiento y el resto.