LD Micro 20th Annual Main Event Conference de AIB Data Centers Inc.

Gracias, Kendall. Es un placer estar aquí para conversar hoy con todos y hablar sobre lo que está pasando en AIB Data Centers. Comenzaré. En la economía de la IA, la energía es escasa.

Voy a dedicar los próximos 20 minutos, más o menos, a hablar precisamente de eso: nuestra gente, nuestra energía y nuestra cartera de proyectos. También voy a hablar un poco sobre nuestros avances y el potencial de lo que estamos desarrollando, así como sobre cómo se ve nuestro futuro. En primer lugar, como descripción general de la empresa, nos definimos como un desarrollador de tamaño adecuado. Mantenemos nuestros proyectos en el rango de 40-90 MW. No perseguimos proyectos de hiperescala ni nada relacionado con los operadores de hiperescala. Hemos descubierto que nuestro punto ideal está por debajo de 100 MW y, normalmente, entre 50 MW y 75 MW. Hay varias razones para ello. La negociación del arrendamiento es más sencilla. La cadena de suministro es más fácil de desarrollar y gestionar. No están comprando 3,000 unidades de algo. No están comprando 3,000 generadores. Están comprando 300 generadores.

Ese nivel de escala facilita mucho la gestión de la cadena de suministro. También observamos que, como bien se sabe en nuestro entorno geopolítico, existe mucha resistencia a ciertos tipos de desarrollos de centros de datos. Descubrimos que, con este tamaño, las comunidades en las que nos instalamos nos reciben con los brazos abiertos. Nos enorgullece mucho formar parte de las comunidades donde se construyen nuestros desarrollos, relacionarnos con ellas y apoyarlas, así como ellas nos apoyan. Solo para reiterarlo, nuestra prioridad es la energía. Ni siquiera consideramos un terreno si no va a contar con energía dentro de 12 meses. Nos aseguramos de tener vigentes esos acuerdos con las empresas de servicios públicos. Hay mucha de lo que nuestro director ejecutivo, Jerry Tang, llama energía ficticia, que es energía que quizá esté disponible.

Solo aseguramos sitios donde la disponibilidad de energía está garantizada dentro de los próximos 12 meses. Tenemos demanda contratada: vendemos nuestra capacidad a clientes solventes mediante acuerdos a largo plazo. En las próximas diapositivas hablaremos un poco sobre el acuerdo que acabamos de firmar con Nebius. Luego analizamos el financiamiento de nuestros proyectos y su estructura de financiamiento. Estructuramos nuestro financiamiento para depender del capital propio invertido en el desarrollo y no depender por completo de la emisión de acciones ordinarias para financiar nuestros proyectos; también hablaremos de esto en las próximas diapositivas. En el otro lado de la diapositiva, a la derecha, se presenta un resumen de la cartera. Actualmente tenemos 120 MW de energía contratados y asegurados. Está sujeto a un acuerdo ESA o a un acuerdo del tipo FEA.

Actualmente tenemos un contrato con un inquilino por 50 MW de carga crítica de TI. El acuerdo tiene un plazo de 12 años y 2 opciones de renovación. Tenemos otros 5 sitios actualmente en evaluación. Voy a hablar un minuto sobre los factores que están impulsando la demanda en este espacio de IA. Como pueden ver en este gráfico de la derecha, se muestra la demanda mundial de energía para centros de datos, en gigavatios. Actualmente, en 2025, estamos en 82 gigavatios. Para 2030, se espera que aumente y se dispare hasta 220 gigavatios. También pueden ver que, dentro de ese espacio, la sección azul oscuro representa las cargas de trabajo de IA que utilizan esa capacidad de los centros de datos, y se espera que lleguen a representar hasta el 70% de todo el espacio mundial de centros de datos.

En el contexto de todo el mercado, se espera que la electricidad utilizada por los centros de datos en todo el mundo llegue a alrededor de 945 teravatios para 2030, frente a los 415 actuales. Se espera que el 70% de esa capacidad se utilice para aplicaciones relacionadas con la IA y cargas de trabajo relacionadas con la IA. Además, como parte de eso, se espera que se destinen $1.7 trillion al desarrollo y a gastos de capital en centros de datos de IA hasta 2030. De hecho, Goldman Sachs ha proyectado $1.4 trillion para fines de 2028. Hay mucha especulación en torno a la inversión y esas cifras cambian, pero aquí pueden ver claramente la trayectoria. En cuanto a la IA, apenas estamos comenzando a ver lo que está ocurriendo en este espacio. También operamos en este espacio, y voy a hablar de 3 de las limitaciones que tenemos. La energía es una de ellas, y ya hemos hablado de eso. Aseguramos nuestros terrenos en función de la disponibilidad de energía.

Hay mucho terreno disponible. Solo hay que saber dónde buscar, cómo encontrarlo y qué se está buscando. También están los chips. Esa es otra limitación en nuestra industria. Ese no es nuestro problema. No hacemos nada relacionado con el hardware. Eso les correspondería a Nebius o a nuestros clientes. Esa sería su limitación. La tercera limitación que ha surgido recientemente es el capital. Ahora competimos por capital. Con un cliente como Nebius, del que hablaremos más adelante, y con las condiciones del arrendamiento que hemos conseguido, no prevemos que el financiamiento represente un problema para este proyecto.

Si observan la escasez de energía y la vacancia de los centros de datos, dado que monitoreamos distintos mercados, como el norte de Virginia, Atlanta, Dallas, Fort Worth y Chicago, pueden ver claramente estos bajos niveles de vacancia. Cuando hay filas con un tiempo de espera promedio de más de 4 años para cada nueva conexión a la red eléctrica, eso representa una limitación real. En este momento, el 88% de la capacidad ya está prearrendada, incluso antes de que comience la construcción en la mayoría de los mercados. El tiempo de conexión a la red eléctrica es una limitación y, una vez que aseguran el suministro eléctrico, pasan a la adquisición de equipos. Los plazos pueden generar problemas, al igual que los permisos. Eso también puede ser una limitación. Este es el lugar que ocupamos en la cadena de valor o el ecosistema de la infraestructura de IA, por así decirlo. El terreno y la energía son los insumos principales.

Participamos como desarrolladores para asegurar ese terreno y esa energía, y luego comenzamos el diseño. Comenzamos la construcción de nuestras instalaciones: el edificio, la infraestructura eléctrica y los sistemas de enfriamiento. Luego vendemos esa capacidad crítica de TI contratada mediante acuerdos a largo plazo. En realidad, no comenzamos la construcción hasta que esos acuerdos a largo plazo están vigentes, porque no tenemos que hacerlo. En realidad, no se puede, porque ese arrendamiento, dependiendo del cliente que tengan, es el componente del proyecto que permite obtener financiamiento. Luego, nuestro cliente pasa a ser el siguiente eslabón de la cadena. Instalan y operan sus propias GPU y, en nuestro caso, ese cliente es Nebius, nuestro inquilino ancla. Luego están los usuarios finales del mercado, como los desarrolladores de IA y distintas empresas que entrenan y ejecutan modelos de IA como parte de sus soluciones de cómputo.

Como dije, somos propietarios del edificio, la infraestructura eléctrica y los sistemas de enfriamiento. El cliente es propietario de los servidores y las GPU. Generamos ingresos y monetizamos al contratar y arrendar ese espacio. También tenemos flujos de caja durante la construcción. En este caso, por ejemplo, Nebius nos contrató para construir su espacio blanco. Ellos financian la construcción, pero nos pagan por construir su espacio blanco. Es probable que este proyecto empiece a generar flujo de caja operativo en el tercer mes. Lo que más nos gusta de nuestro modelo, y a esto lo llamamos «enjuagar y repetir», es que se trata de una secuencia repetible para la que nos hemos preparado. Para explicarles los pasos, el primero es asegurar la energía. Ya completamos ese paso. Firmamos un ESA de 15 años en nuestro sitio ancla en Carolina del Sur.

Ya contratamos con Nebius la capacidad para el cliente. Esa parte también está completa. Estas negociaciones de arrendamiento duran entre 3 y 6 meses. Como nuestros centros de datos ocupan un espacio más reducido y tienen una capacidad menor en megavatios, por ejemplo, tienen el tamaño de un Home Depot y utilizan menos agua que un Olive Garden. Es mucho más fácil negociar esos arrendamientos. En este punto, ya completamos esos dos pasos. Ahora estamos trabajando con mucha diligencia para asegurar el financiamiento de nuestro proyecto. Ese proceso está en marcha desde hace meses. Hemos estado trabajando con varios bancos. Sin embargo, realmente no se puede iniciar el proceso hasta tener firmado el contrato de arrendamiento, porque ese es el componente del proyecto que permite obtener financiamiento.

Después también vienen los permisos de los que hablamos, las adquisiciones y la construcción por etapas. Entendemos que en este punto tenemos una construcción modular. Tenemos planificadas dos salas de datos para nuestro primer proyecto. La primera sala de datos debe estar lista en un plazo de 10 meses. Los otros 25 megavatios, correspondientes a la segunda sala de datos, deben estar listos 4 meses después. Estamos en esa etapa ahora mismo y entendemos lo sumamente importante que es cumplir con los plazos y el presupuesto. A partir de ahí, se generan las fuentes de ingresos a largo plazo. En nuestro proyecto, contratamos a un administrador de propiedades para operar el centro de datos. Es un arrendamiento bruto modificado. El costo de la energía se transfiere íntegramente al arrendatario, así que no asumimos ningún riesgo relacionado con las fluctuaciones de las tarifas, porque ese costo se transfiere íntegramente al arrendatario. Somos responsables de la administración de la propiedad, los impuestos sobre la propiedad y el seguro.