Llamada de resultados del T3 2026 de Hippo Holdings Inc.

Buenos días y gracias por acompañarnos en la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Hippo. Hoy más temprano, Hippo publicó un comunicado de resultados en el que anunció sus resultados del T3 y una presentación de resultados financieros, que se transmitirá por internet durante la llamada de hoy. Ambos están disponibles en investors.hippo.com. La discusión de hoy estará a cargo del presidente y director ejecutivo de Hippo, Rick McCathron, y del director financiero, Guy Zeltser. Después de los comentarios preparados de la gerencia, abriremos la llamada para preguntas. Antes de comenzar, queremos recordarles que nuestra conversación incluirá predicciones, expectativas, declaraciones prospectivas y otra información sobre nuestro negocio basada en las expectativas actuales de la gerencia a la fecha de esta presentación. Las declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos, incertidumbres y otros factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de los resultados históricos o de nuestras previsiones, incluidos los factores descritos en el informe trimestral (10-Q) de Hippo.

Para obtener más información, consulten los riesgos, las incertidumbres y otros factores descritos en las presentaciones de Hippo ante la SEC, en particular la sección titulada «Factores de riesgo» de nuestros informes trimestral (10-Q) y anual (10-K). Todas las declaraciones de cautela se aplican a cualquier declaración prospectiva que hagamos, dondequiera que aparezca. Deben considerar cuidadosamente los riesgos, las incertidumbres y otros factores descritos en las presentaciones de Hippo ante la SEC. No confíen indebidamente en las declaraciones prospectivas, ya que Hippo no tiene obligación alguna y rechaza expresamente toda responsabilidad de actualizar, emitir o revisar de otro modo cualquier declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros u otras circunstancias, salvo que la ley lo exija. Durante esta llamada, también haremos referencia a medidas financieras no conforme a los principios contables generalmente aceptados (no GAAP), como la utilidad neta ajustada.

Nuestros resultados conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP), así como la descripción de nuestras medidas financieras no GAAP y su conciliación completa con los GAAP, se encuentran en el comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026, presentado ante la SEC y disponible en nuestro sitio web. Dicho esto, le cedo la palabra a Rick McCathron, nuestro presidente y director ejecutivo.

Gracias, Chuck, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Hippo sigue ejecutando nuestra estrategia de crecimiento, diversificación y mejora de la rentabilidad con menor volatilidad. Este trimestre cumplimos con los tres objetivos, incluido el quinto trimestre consecutivo de utilidad técnica. Durante el trimestre, generamos $9 millones de utilidad neta y $20 millones de utilidad neta ajustada, lo que representa un rendimiento sobre el capital ajustado anualizado de 17% en el trimestre. Registramos un sólido crecimiento en toda la empresa, con primas emitidas brutas de casi $500 millones, un aumento de 60% frente al año pasado, impulsado por la continua expansión de los socios de programas existentes en nuestros ramos de responsabilidad civil y CMP, y por la aceleración del crecimiento de nuestro negocio de seguros para propietarios de viviendas. Este crecimiento no fue a costa de la disciplina de suscripción. Nuestro índice combinado del trimestre mejoró 1 punto porcentual interanual, hasta 98.4.

Sin embargo, en lo que va del año, nuestro índice combinado mejoró 20 puntos porcentuales, hasta 97.9, frente al mismo período del año pasado. Quisiera compartir algunas ideas sobre lo que estamos observando en el entorno competitivo general. En general, el mercado de seguros de propiedad sigue siendo blando y la competencia ha aumentado, ya que la abundante capacidad de reaseguro está permitiendo reducir las tarifas y flexibilizar los términos y condiciones. En el ramo de responsabilidad civil, aunque hemos observado un aumento de la competencia, seguimos viendo precios de renovación más altos, y el impacto de las tendencias del costo de los siniestros realmente depende del ramo y del punto en que se asume el riesgo. En conjunto, seguimos viendo un entorno operativo general en el que podemos hacer crecer nuestro negocio de manera rentable. Ahora hablemos de dónde provienen estos resultados. El mercado de programas y MGA sigue siendo uno de los sectores de seguros de más rápido crecimiento y más innovadores.

Este mercado genera ahora más de $125 mil millones en primas brutas en EE. UU. y ha crecido a una tasa anual de 15% desde 2019. Me enorgullece que Hippo sea uno de los principales aseguradores de programas que respaldan este crecimiento y esta innovación. Anoche anunciamos nuestra iniciativa más reciente en el mercado de programas: una alianza con Greenlight Re, mediante la cual tendremos la oportunidad de ser un asegurador preferido para programas de MGA emergentes, así como de invertir junto con Greenlight Re en estas empresas. Una de las maneras en que nos proponemos apoyar a los programas emergentes y a nuestros socios actuales es ofreciendo una amplia gama de servicios más allá de la capacidad de suscripción, incluidos la administración de siniestros, el servicio al cliente y la tecnología que hemos desarrollado para operar nuestra propia MGA, HHIP. Consideramos que fomentar el desarrollo de programas emergentes es una vía para establecer alianzas estratégicas con algunos de los principales programas del futuro. Ahora pasemos a nuestra cartera actual.

En seguros para propietarios de viviendas, emitimos $112 millones en primas, un aumento de 11% frente al año pasado. El crecimiento sigue proviniendo de nuestra cartera de seguros admitidos, lo que compensa con creces los vientos en contra en el canal E&S. Consideramos que las tarifas de nuestra cartera de seguros para propietarios de viviendas son adecuadas. Este trimestre, logramos un aumento de tarifas de renovación de un dígito medio y, al combinarlo con un incremento de casi 10% en la exposición, obtuvimos un aumento de casi 14% en las primas de renovación durante el trimestre. En general, observamos tendencias favorables en las pérdidas en toda la cartera, con costos de siniestros de un dígito bajo, que esperamos que las tarifas puedan seguir el ritmo. Como anunciamos el trimestre pasado, seguimos ampliando nuestra presencia con nuestros socios nacionales de distribución, con 14 estados adicionales este año para cotizar seguros de viviendas existentes. También trabajamos activamente para ampliar las opciones con las que llegamos a los clientes potenciales.

El despliegue de nuestras iniciativas de IA ha respaldado esta expansión; una de ellas ahora muestra una tasa de éxito de 9 de cada 10 en el primer aviso de siniestro con Clara. Esta tecnología brinda a nuestro equipo de operaciones de siniestros la capacidad necesaria para seguir creciendo de manera rentable. Además, el lanzamiento en estos nuevos estados también ha sido mucho más eficiente y ha requerido 70% menos esfuerzo de ingeniería por estado que en nuestros 8 estados iniciales. Seguimos perfeccionando nuestras integraciones de suscripción y tecnología, y vemos un amplio margen para seguir creciendo en nuestro negocio de seguros para propietarios de viviendas. El seguro comercial multirriesgo tuvo otro trimestre sólido: aumentó 63% frente al año pasado, hasta $108 millones en primas brutas emitidas. En lo que va del año, esto convierte a CMP en nuestra segunda línea más grande, después de responsabilidad civil. Nuestra retención, de 19%, volvió a estar en línea con nuestra expectativa previamente comunicada de una retención de poco más de 20% para el año.

Responsabilidad civil volvió a ser nuestra línea de más rápido crecimiento este trimestre, con un fuerte aumento de las primas brutas emitidas, hasta $188 millones. Es nuestra línea más grande en términos brutos, aunque ocupa el tercer lugar en términos netos en lo que va del año. Como dijimos el trimestre pasado, este año comenzamos a retener más riesgo de responsabilidad civil, principalmente de un programa con una trayectoria de 20 años. Lo hacemos tanto para gestionar el ciclo de seguros como para administrar las concentraciones de exposición generales, dada la expansión que esperamos en nuestra cartera de propiedad. Como indicamos el trimestre pasado, esperamos que el nivel de retención se normalice en torno a la mitad de la decena porcentual para el año completo. Nuestro índice de gastos neto fue de 41.7%, una reducción de más de 10 puntos frente al año pasado y de casi 30 puntos desde principios de 2024.

Esta mejora se debió tanto al mayor apalancamiento operativo, que mejora con la escala, como al cambio en la composición de nuestro negocio, que incluye más negocio de responsabilidad civil. Creemos que nuestras inversiones en tecnología nos permiten seguir reduciendo el índice de gastos en el futuro cercano. El resultado de estos esfuerzos es una mejora y estabilización constantes del desempeño de suscripción, que ya ha generado una utilidad de suscripción según el índice combinado durante los últimos 5 trimestres consecutivos, con un índice de 98% este trimestre, pese a haber experimentado un trimestre con pérdidas catastróficas más normalizadas. A medida que seguimos observando el mercado en diversas líneas de negocio, especialmente en propiedad E&S expuesta a catástrofes, es cada vez más importante mantener una disciplina aún mayor. Creemos que este tipo de disciplina está arraigado en Hippo.

Este trimestre seguimos avanzando de manera excelente hacia nuestros objetivos a largo plazo, que elevamos el trimestre pasado a más de $2.5 mil millones en primas brutas y más de $140 millones en utilidad neta ajustada. Nuestro negocio sigue evolucionando hacia una empresa más diversificada, estable y rentable. Hoy estamos realizando inversiones en tecnología y talento que impulsarán a Hippo hasta 2028 y más allá. Ahora le cedo la palabra a nuestro director financiero, Guy Zeltser, para que analice las cifras en detalle; después responderemos sus preguntas. ¿Guy? Gracias, Rick, y buenos días a todos.

En el tercer trimestre, seguimos registrando un sólido crecimiento de las primas en la línea superior, mejoras en la suscripción y una mayor rentabilidad. Las primas brutas emitidas del T3 crecieron 60% interanual (a/a), hasta $498 millones, frente a $311 millones en el T3 del año pasado. El crecimiento del tercer trimestre se logró en todas nuestras líneas de negocio, con un desempeño especialmente sólido en responsabilidad civil y en las líneas comerciales de riesgos múltiples, y una expansión más moderada tanto en seguros para inquilinos como en seguros para propietarios de viviendas. La diversificación intencional de nuestras primas brutas emitidas continuó en el tercer trimestre, cuando tres de nuestras cuatro principales líneas generaron más de $100 millones en primas brutas emitidas. Los seguros para propietarios de viviendas crecieron 11%, hasta $112 millones, y representaron 23% del total de primas brutas emitidas, frente a 32% en el T3 del año pasado.

Los seguros para inquilinos crecieron 25%, hasta $74 millones, y representaron 15% del total de primas brutas emitidas, frente a 19% en el T3 del año pasado. La línea comercial de riesgos múltiples creció 63%, hasta $108 millones, y representó 22% del total de primas brutas emitidas, frente a 21% el año pasado. La responsabilidad civil creció 146%, hasta $188 millones, y representó 38% del total de primas brutas emitidas, frente a 25% el año pasado. Quisiera ofrecer un poco más de contexto sobre el crecimiento de nuestra línea de responsabilidad civil en los últimos trimestres. Si bien la tasa de crecimiento ha sido elevada, es igualmente importante de dónde proviene ese crecimiento. Durante el año, incorporamos varios programas grandes ya existentes con carteras vigentes, por lo que más de dos tercios del crecimiento de las primas brutas emitidas de responsabilidad civil provinieron de renovaciones, en lugar de buscar negocios en un mercado que se está debilitando.