Llamada de resultados del T3 2026 de Alliance Resource Partners LP

Buenos días y bienvenidos todos. Hoy más temprano, Alliance Resource Partners publicó sus resultados financieros y operativos del tercer trimestre de 2026. Revisaremos el trimestre, hablaremos de nuestras perspectivas para el resto de 2026 y luego abriremos la llamada para responder sus preguntas. Antes de comenzar, les recuerdo que algunos de nuestros comentarios de hoy pueden incluir declaraciones prospectivas, sujetas a diversos riesgos, incertidumbres y supuestos contenidos en los documentos que presentamos periódicamente ante la Comisión de Bolsa y Valores, y que también se reflejan en el comunicado de prensa de esta mañana. Aunque estas declaraciones prospectivas se basan en la información de la que disponemos actualmente, si se materializa uno o más de estos riesgos o incertidumbres, o si nuestros supuestos subyacentes resultan incorrectos, los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los que proyectamos o esperamos.

Al hacer estos comentarios, la sociedad no asume ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros u otros motivos, salvo que la ley así lo exija. Por último, también analizaremos ciertas medidas financieras no conforme a los PCGA. Las definiciones y conciliaciones de las diferencias entre estas medidas financieras no conforme a los PCGA y las medidas financieras conforme a los PCGA más directamente comparables se incluyen al final del comunicado de prensa de ARLP, publicado en nuestro sitio web y presentado ante la SEC en el Formulario 8-K. Dicho esto, comenzaré con una revisión de nuestros resultados del tercer trimestre de 2026, incluido el primer trimestre completo de contribución de la adquisición de AllDale III y IV, y analizaré nuestra guía actualizada para 2026 antes de ceder la palabra a Joe Craft, nuestro presidente del consejo, presidente y director ejecutivo, para que haga sus comentarios.

Antes de entrar en las cifras, una nota sobre la presentación. A partir de este trimestre, redefinimos el cálculo del EBITDA ajustado para incluir las participaciones no controladoras. Como resultado, informaremos el EBITDA ajustado atribuible a ARLP, que excluye los montos atribuibles a las participaciones no controladoras en AllDale III y IV y Cavalier Minerals dentro de nuestro segmento de regalías de petróleo y gas. Los períodos anteriores se ajustaron para adecuarlos a esta presentación. En general, los resultados del tercer trimestre de 2026, al que nos referimos como el trimestre de 2026, fueron superiores interanual y frente al trimestre anterior. En comparación con el año anterior, al que nos referimos como el trimestre de 2025, los ingresos totales aumentaron 5.5% a $603 millones. La utilidad neta atribuible a ARLP aumentó 46.8% a $139.6 millones, o $1.08 por unidad básica y diluida de socio comanditario, y el EBITDA ajustado atribuible a ARLP aumentó 26.3% a $233.9 millones.

En comparación con el segundo trimestre de 2026, al que nos referimos como el trimestre secuencial, los ingresos totales aumentaron 9.3%, la utilidad neta atribuible a ARLP aumentó 75.5% y el EBITDA ajustado atribuible a ARLP aumentó 26.4%. La utilidad neta del trimestre de 2026 se vio favorecida por un aumento de $16.5 millones en el valor razonable de nuestros activos digitales y una ganancia no monetaria de $6.3 millones por la remedición de nuestra participación accionaria previamente mantenida en AllDale III, en relación con la adquisición de AllDale III y IV. Estos conceptos se vieron parcialmente compensados por mayores gastos por impuestos sobre la renta y una pérdida de $7.3 millones en instrumentos derivados asumidos en la adquisición, de la cual $6.7 millones no se había realizado. Los ingresos de nuestras inversiones contabilizadas por el método de participación fueron de $12.8 millones en el trimestre de 2026, frente a $4.5 millones en el trimestre de 2025 y $9.5 millones en el trimestre secuencial.

El aumento se debió principalmente a mayores ingresos y valuaciones de nuestras inversiones en la planta de energía Gavin y el fondo NGP, que siguen teniendo un buen desempeño. Como recordatorio, los resultados de estas inversiones pueden variar de un trimestre a otro a medida que cambian las valuaciones. Pasando a las operaciones de carbón, los volúmenes de ventas fueron de 9.3 millones de toneladas, un aumento de 7.4% interanual y de 9.2% frente al trimestre anterior. El EBITDA ajustado del segmento aumentó a $186.8 millones, un alza de 18.6% interanual y de 23.1% frente al trimestre anterior, ya que los mayores volúmenes y los menores gastos por tonelada compensaron con creces los menores precios promedio. El precio promedio de venta del carbón por tonelada fue de $53.93 en el trimestre de 2026, una disminución de 8.3% interanual y de 1.7% frente al trimestre anterior, principalmente debido a una mayor participación en la mezcla de ventas de volúmenes de Tunnel Ridge con precios más bajos. El gasto por tonelada del EBITDA ajustado del segmento fue de $35.64, una mejora de 13.1% interanual y de 7.9% frente al trimestre anterior.

La reducción del gasto por tonelada compensó con creces los menores precios promedio y aumentó la diferencia entre el precio de venta y el gasto por tonelada del EBITDA ajustado del segmento a $18.29 por tonelada, frente a $16.19 por tonelada en el trimestre secuencial. En la cuenca de Illinois, los volúmenes de ventas de carbón fueron de 7 millones de toneladas, un aumento de 6.4% interanual y de 10.5% frente al trimestre anterior, impulsado por la reanudación de la producción de frente largo en Hamilton. El precio de venta del carbón por tonelada en la cuenca de Illinois fue de $51.16, en línea con los períodos comparables, mientras que el gasto por tonelada del EBITDA ajustado del segmento mejoró a $31.77, una disminución de 10.2% interanual y de 11.1% frente al trimestre anterior, debido a la mayor producción en Hamilton y a la mejora de los costos por tonelada en nuestro complejo Riverview. El EBITDA ajustado del segmento de la cuenca de Illinois fue de $139.8 millones, un aumento de 32.6% interanual y de 34.1% frente al trimestre anterior.

En los Apalaches, los volúmenes de ventas de carbón fueron de 2.3 millones de toneladas, un aumento de 10.7% frente al trimestre de 2025 y de 5.7% frente al trimestre secuencial, gracias a las sólidas ventas de Tunnel Ridge. El precio de venta del carbón por tonelada en los Apalaches fue de $62.35, una disminución de 25.1% interanual y de 1.9% frente al trimestre anterior, principalmente debido a la mayor participación en la mezcla de ventas de volúmenes de Tunnel Ridge con precios más bajos que mencioné hace un momento. El gasto por tonelada del EBITDA ajustado del segmento fue de $46.25, una mejora de 19.9% interanual y prácticamente sin cambios frente al trimestre anterior, debido al aumento de la producción en Tunnel Ridge y a una mayor participación en la mezcla de ventas de volúmenes de Tunnel Ridge con costos más bajos. Pasando a nuestros segmentos de regalías, los ingresos totales por regalías fueron de $87.5 millones, un aumento de 52.5% interanual y de 26.4% frente al trimestre anterior, y el EBITDA ajustado del segmento atribuible a ARLP fue de $61.8 millones, un aumento de 40% interanual y de 22.8% frente al trimestre anterior.

El trimestre de 2026 fue el primer trimestre completo que incluyó a AllDale III y IV en nuestro segmento de regalías de petróleo y gas. Los ingresos por regalías de petróleo y gas fueron de $59.8 millones, un récord, y el volumen en BOE alcanzó un récord de 1.45 millones, un aumento de 61.3% interanual y de 54.9% frente al trimestre anterior, principalmente debido a la adquisición. El precio de venta promedio por BOE fue de $41.21, un aumento de 15.5% interanual, ya que los mayores precios realizados del petróleo crudo compensaron con creces la mayor ponderación del gas natural tras la adquisición. Frente al trimestre anterior, el precio promedio disminuyó 16.6%, principalmente debido a los menores precios realizados del petróleo crudo y a una mayor participación del gas natural en la mezcla. El EBITDA ajustado del segmento de regalías de petróleo y gas atribuible a ARLP fue de $43.6 millones, un aumento de 61.4% interanual y de 16.8% frente al trimestre anterior. El EBITDA ajustado del segmento de regalías de carbón fue de $18.2 millones, un aumento de 6.2% interanual y de 40% frente al trimestre anterior, impulsado por mayores toneladas vendidas sujetas a regalías, principalmente de Tunnel Ridge y Hamilton.

Al 30 de septiembre de 2026, la deuda total y los arrendamientos financieros pendientes ascendían a $679.9 millones, y nuestros índices de apalancamiento total y neto eran de 0.89 y 0.78 veces la deuda respecto del EBITDA ajustado atribuible a ARLP de los últimos 12 meses, respectivamente. La deuda neta, que definimos como la deuda total y los arrendamientos financieros menos el efectivo, era de $595 millones al 30 de septiembre, frente a $479 millones al 30 de junio de 2026. Ese aumento de $116 millones está muy por debajo del precio de compra de $206.2 millones que pagamos el 1 de julio por AllDale III y IV. Terminamos el trimestre de 2026 con una liquidez total de $430.8 millones. Además, teníamos 673 Bitcoins, valuados en $56.3 millones al cierre del trimestre. Las tendencias de nuestro flujo de caja continuaron fortaleciéndose durante el trimestre. El flujo de caja libre fue de $198.6 millones en el trimestre de 2026. El flujo de caja distribuible aumentó a $136.8 millones en el trimestre de 2026, un incremento aproximado de 29% interanual y de 27% frente al trimestre anterior.

Nuestro índice de cobertura de las distribuciones aumentó a 1.76 veces, lo que representa una mejora significativa frente a los períodos comparables. Pasando a nuestra guía (guidance) actualizada para 2026, con un trimestre restante en el año, estamos estrechando los rangos de nuestra guía. En las operaciones de carbón, ahora esperamos que el volumen total de ventas de carbón sea de 34.5 millones a 35.5 millones de toneladas, lo que eleva el punto medio de nuestro rango anterior; el precio de venta del carbón por tonelada será de $54.25 a $54.75, y el gasto por tonelada del EBITDA ajustado del segmento será de $37.50 a $38.50. En el segmento de regalías de petróleo y gas, nuestros rangos de volumen más estrechos reflejan una ponderación ligeramente mayor del gas natural tras la adquisición de AllDale III y IV, y también hemos estrechado los rangos de nuestra guía consolidada. Al reflejar la consolidación de AllDale III y IV, nuestra guía consolidada ahora incluye rangos tanto para la utilidad neta como para el EBITDA ajustado atribuible a participaciones no controladoras, que se detallan en nuestro comunicado de prensa.

Como es nuestra práctica habitual, esperamos presentar la guía (guidance) para 2027 junto con nuestros resultados del cuarto trimestre, en febrero. Dicho esto, le cedo la palabra a Joe para que haga sus comentarios. ¿Joe? Gracias, Kerry, y buenos días a todos.

Gracias por acompañarnos en nuestra llamada de hoy. Tuvimos un tercer trimestre sobresaliente, impulsado por los sólidos envíos de nuestras operaciones de carbón, el regreso de Hamilton a la producción con minería de tajo largo y el sólido desempeño operativo de Tunnel Ridge y nuestro complejo Riverview. El EBITDA ajustado del segmento de nuestras operaciones de carbón aumentó 18.6% interanual y 23.1% frente al trimestre anterior. El gasto de EBITDA ajustado del segmento por tonelada vendida disminuyó 13.1% interanual y 7.9% frente al trimestre anterior. Además, como dijo Kerry, los resultados de nuestro segmento de regalías de petróleo y gas se beneficiaron de nuestro primer trimestre completo con AllDale III y AllDale IV. Antes de pasar a los resultados operativos, quería tomarme un momento para felicitar a nuestros equipos de rescate minero por su excepcional desempeño en la Competencia Nacional de Rescate Minero, celebrada en Tennessee durante agosto.

Este año, los integrantes de nuestro equipo de Alliance Coal subieron al escenario 12 veces durante la ceremonia de premiación, y recibieron reconocimientos individuales un campeón nacional, un subcampeón nacional y tres equipos campeones estatales. En cuanto a la producción, nuestros equipos de operaciones de carbón cumplieron en todos los frentes. En Hamilton, la minería de tajo largo volvió a producir tras un traslado prolongado, estableció récords mensuales de producción en julio y agosto, y fue nuestra operación de menor costo en el trimestre de 2026. Ese desempeño fue el principal factor detrás de la mejora interanual de 10.2% y de 11.1% frente al trimestre anterior en el gasto de EBITDA ajustado del segmento de la cuenca de Illinois por tonelada. Tunnel Ridge siguió registrando sólidas ventas, lo que ayudó a mantener prácticamente sin cambios frente al trimestre anterior el gasto de EBITDA ajustado del segmento de los Apalaches por tonelada, y 19.9% por debajo del trimestre de 2025. Estas mejoras son el resultado directo del capital que invertimos en nuestras operaciones durante los últimos años, lo que dio lugar a una plataforma de menor costo y más confiable.