Actualización para inversionistas de American Coastal Insurance Corporation Common Stock

Excelente. Gracias, Glenn. Buenas tardes a todos. Soy Brad Martz, presidente y director ejecutivo de ACIC. Gracias por acompañarnos hoy. Como ya abordamos las declaraciones prospectivas, comencemos en la página 3. Creemos que ACIC está muy bien posicionada, infravalorada y a punto de crear y aumentar el valor para los accionistas mediante las medidas que nuestro equipo ha tomado para invertir en nuestro futuro. Describimos a ACIC como una aseguradora especializada por las características únicas de nuestro enfoque de suscripción. ACIC se convirtió en la aseguradora número 1 de propiedades residenciales comerciales en Florida porque contamos con sistemas, herramientas y procesos de suscripción altamente técnicos, además de personal experimentado. Nuestro negocio principal es asegurar asociaciones de condominios en Florida, donde ACIC cubre la estructura o envolvente del edificio, las áreas comunes y las estructuras auxiliares frente a daños físicos. No cubrimos contenidos ni responsabilidad civil.

Para otras propiedades habitacionales generadoras de ingresos, como apartamentos e instalaciones de vida asistida, hacemos lo mismo, pero también incluimos y cobramos por una cobertura limitada de interrupción del negocio; tampoco cubrimos riesgos de responsabilidad civil ni de inundación. Suscribir seguros en Florida, la zona de mayor riesgo de huracanes del mundo, es difícil. Es aún más difícil hacerlo de manera consistentemente rentable cuando ocurren pérdidas por tormentas. La disciplina de suscripción implica saber cómo y cuándo fijar precios para los riesgos, basándose en cientos de características de riesgo primarias y secundarias que determinan nuestra evaluación del riesgo y lo que constituye un negocio rentable. Estoy seguro de que escucharán a otras compañías de seguros hablar de la calidad de su suscripción, pero no conozco a ninguna otra aseguradora que pueda decir que obtuvo una utilidad de suscripción todos los años que ha operado en el mercado de seguros de propiedad de Florida durante los últimos 19 años. Ninguna. Nuestro historial y nuestros resultados están entre los mejores de la industria de seguros tanto en rendimiento sobre el capital como en margen de utilidad, medidos por el índice combinado.

Aunque la suscripción y la selección de riesgos son nuestra principal ventaja competitiva, el reaseguro contra catástrofes también cumple una función fundamental para proteger las utilidades y el capital frente a una posible volatilidad. ACIC cuenta con un programa de reaseguro muy sofisticado, diseñado para mitigar el riesgo de pérdida tanto por catástrofes como por eventos no catastróficos. Gracias a nuestro excelente historial de disciplina y suscripción rentable, ACIC cuenta con un respaldo muy sólido del mercado de reaseguros, lo que nos permite transferir la gran mayoría de todos los riesgos de nuestra cartera. Consideramos que la compañía se parece más a una MGA, que transfiere riesgos para la industria de reaseguros, y no necesariamente a una compañía de seguros tradicional o una aseguradora que mantiene los riesgos en su balance y suele retener todos los riesgos que suscribe.

Esta protección contra catástrofes significa que no necesitamos mantener tanto capital, lo que ayuda a impulsar nuestro rendimiento sobre el capital consistentemente sólido. Como empresa propiedad de personas con información privilegiada, nuestros intereses están alineados con los de los accionistas, y nuestro enfoque siempre está en la rentabilidad sostenible y el ROE. Nuestro negocio principal de condominios en Florida todavía tiene cierto potencial de crecimiento, pero en su mayor parte es una plataforma madura y estable. Sin embargo, creo —y todos creemos— que ACIC tiene ante sí una enorme oportunidad de crecimiento más allá de nuestro negocio principal. Nuestro modelo operativo es muy escalable y flexible, lo que significa que puede aplicarse en otros territorios además de Florida, así como a otras clases de seguros de propiedad comercial. Hablaremos más sobre nuestras ambiciones de crecimiento en un momento. Pasando a la página 4, aquí presentamos las distintas compañías y marcas.

AmCoastal es una compañía de seguros de propiedad y accidentes domiciliada en Florida que opera bajo el régimen de admisión en Florida. El mercado de admisión está más regulado: las compañías deben presentar sus tarifas, reglas de suscripción y formularios de póliza para obtener aprobación. En Florida, las propiedades comerciales con más de $5 millones de valor total asegurado, o TIV, están exentas de usar nuestras tarifas presentadas, lo que otorga a American Coastal flexibilidad total y sin regulación para fijar los precios de nuestro negocio. Esto representa la gran mayoría de lo que suscribimos. Y esto supone una enorme ventaja frente a otras aseguradoras de líneas personales que operan bajo admisión y que a menudo quedan atrapadas disputando con los reguladores los niveles y la suficiencia de las tarifas, porque el estado tiene la responsabilidad de proteger a los consumidores y mantener precios asequibles, lo que entra en conflicto con la rentabilidad. AmRisc es una agencia general administradora fundada por nuestro presidente ejecutivo y principal accionista, Dan Peed.

Dan creó AmRisc con la intención de que se convirtiera en líder de seguros de propiedad comercial en EE. UU. Dan convirtió AmRisc en la mayor y mejor aseguradora de propiedades comerciales de EE. UU. El socio de Dan era BB&T, hoy conocida como Truist Financial Corporation. Así que, en 2007, Dan convenció a BB&T para capitalizar American Coastal como fuente de capacidad dedicada para que AmRisc suscribiera negocios rentables de propiedad comercial en Florida. Con el tiempo, American Coastal se hizo tan grande y exitosa que Truist decidió que no debía ser propietaria de una gran compañía de seguros expuesta a catástrofes. Así que Dan y el equipo directivo de AmRisc finalmente intercambiaron participación accionaria en AmRisc por la propiedad de AmCoastal. Solo lo menciono porque a menudo recibimos preguntas sobre la solidez de esta relación tan importante.

Es una relación exclusiva y, cuando las personas saben que AmCoastal estuvo afiliada a AmRisc y que Dan la fundó y controló, es más fácil entender por qué la relación es tan sólida y mutuamente beneficiosa. ACIC anunció recientemente un nuevo acuerdo a largo plazo con AmRisc, diseñado para mantener nuestro acuerdo exclusivo con ellos para el negocio de condominios en Florida, con una naturaleza más permanente en lugar del plazo renovable de cinco años anterior, que era una restricción regulatoria y a menudo generaba dudas entre los inversionistas sobre la sostenibilidad de esa relación. Nuestra relación nunca ha sido más sólida y sigue creciendo, como lo demuestra nuestro anuncio de marzo de este año de que American Coastal proporcionaría capacidad a AmRisc para su negocio nacional de seguros de propiedad comercial E&S.

Ese acuerdo de participación conjunta añadirá alrededor de $70 million en nuevas primas a ACIC durante el primer año completo de operación, y puede ampliarse o reducirse con el tiempo, según los rendimientos sobre el capital previstos para ese negocio y las necesidades de capacidad de AmRisc. En última instancia, esperamos que crezca con el tiempo. La conclusión clave es que nuestro negocio principal con AmCoastal y AmRisc es sólido y está bien afianzado. Eso nos lleva a Skyway y ACES Specialty Insurance Company. ACES es simplemente la abreviatura de American Coastal E&S. Estas dos entidades serán el motor de crecimiento de ACIC en adelante. Creamos Skyway como nuestra plataforma MGA de propiedad y control íntegros porque no queríamos depender exclusivamente de AmRisc a largo plazo. Dependimos plenamente de ellos hasta 2024.

Sin embargo, hoy Skyway cuenta con muchas de las mismas capacidades de suscripción y gestión de reclamaciones que AmRisc y ahora está lista para alcanzar escala. El año pasado fue nuestro primer año completo de operación y, aunque nos fue muy bien al trabajar con los mismos corredores mayoristas nacionales que usa AmRisc para generar nuestro negocio principal de condominios en Florida. Nuestra relación exclusiva con AmRisc se limita a los condominios. Por eso, nuestra intención es usar Skyway para suscribir negocios de condominios fuera de Florida, además de todas las demás clases de propiedad comercial en cada estado, incluida Florida. Skyway es nuestro motor operativo de crecimiento y puede suscribir para nuestras aseguradoras con capital propio, así como para aseguradoras externas; se espera que esto genere ingresos por tarifas de servicio, además de utilidades de suscripción con el tiempo. Esto es un diferenciador clave para nosotros. La mayoría de las MGA, como AmRisc, no asumen riesgos. Dependen al 100% de aseguradoras externas para asumir los riesgos.

Con Skyway, AmCoastal y ACES, podemos hacer ambas cosas. Somos una MGA con varias entidades con capital propio que pueden participar conjuntamente o asumir todos los riesgos. Eso es único. Esto nos lleva a ACES Specialty, nuestra compañía de seguros E&S recién creada y autorizada. Las líneas de exceso y excedente, o E&S, constituyen el mercado de seguros no regulado de EE. UU. Las aseguradoras E&S tienen control total sobre sus tarifas, reglas y formularios, sin interferencia regulatoria. Por eso, el mercado E&S suele ser donde se encuentran los riesgos más complejos y difíciles de suscribir. Nuestro negocio de condominios en Florida tampoco requiere una calificación de AM Best porque no hay ningún prestamista comercial ni inversionista institucional que la exija a nivel de asociación de condominios. Por eso, AmCoastal obtuvo calificaciones de KBRA y Demotech en su lugar. Sin embargo, para todos los demás tipos de propiedades comerciales ocurre lo contrario.

Creamos ACES con la intención de obtener una calificación de AM Best para acceder al resto del mercado de propiedades comerciales, al que antes no podíamos acceder. A corto plazo, es decir, durante los próximos 1-2 años, tenemos la intención de asociarnos con otras aseguradoras mientras trabajamos para capitalizar, obtener una calificación y conseguir las licencias de ACES en los distintos estados donde queremos operar. De hecho, podemos crecer más rápido que si usáramos únicamente ACES. A largo plazo, no serán necesarias las alianzas de fronting como la que anunciamos en marzo con Fortegra y Arch, ya que ACES nos da la capacidad de controlar nuestro propio destino con el tiempo. Ese es el punto clave. Pasemos a la página 5. Esta página destaca nuestras principales estrategias de suscripción.

Lo único que realmente necesitan saber es que ACIC se enfoca en lo que llamamos edificios bajos o de estilo jardín, que generalmente tienen tres pisos o menos y características de riesgo superiores. Nuestra póliza promedio suele cubrir seis edificios, con un valor total asegurado de aproximadamente $16 millones por póliza y una prima promedio por póliza de alrededor de $120,000 actualmente. Podemos suscribir propiedades con hasta $100 millones de valor total asegurado, pero eso es poco común. Normalmente usamos modelos sofisticados de catástrofes para agregar toda esta exposición y estimar las pérdidas que podríamos esperar de miles de eventos catastróficos históricos y teóricos. Esta gestión de la exposición es esencialmente la forma en que optimizamos la cartera de riesgos para lograr rentabilidad de suscripción y también determinamos cuánto reaseguro comprar. Eso nos lleva de manera natural a la página 6, que ofrece una descripción general de nuestro programa principal de reaseguro contra catástrofes, diseñado para protegernos del riesgo de huracanes. Nuestro programa de reaseguro tiene dos partes.