Llamada de resultados del T3 2026 de Lazard, Inc.

Buenos días y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2026 de Lazard. Soy William Murdock, director de Estrategia y Relaciones con Inversionistas. Además de los comentarios de audio de hoy, publicamos nuestro comunicado de resultados en nuestro sitio web. Más tarde hoy también estará disponible una grabación de esta llamada en nuestro sitio web. Antes de comenzar, permítanme recordarles que podemos hacer declaraciones prospectivas sobre nuestro negocio y desempeño. Hay factores importantes que podrían hacer que nuestros resultados reales, nivel de actividad, desempeño, logros u otros acontecimientos difieran sustancialmente de los expresados o implícitos en las declaraciones prospectivas, incluidos, entre otros, los factores analizados en las presentaciones de nuestra compañía ante la SEC, a las que pueden acceder en nuestro sitio web. Lazard no asume responsabilidad por la exactitud o integridad de estas declaraciones prospectivas ni obligación alguna de actualizarlas.

Tengan en cuenta también que, a menos que indiquemos lo contrario, todas las medidas financieras que analizaremos hoy son medidas financieras ajustadas no conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Consideramos que estas medidas financieras no conforme a los GAAP son útiles para evaluar el desempeño de la compañía. En nuestro comunicado de resultados y en la presentación para inversionistas se incluye una conciliación de estas medidas financieras no conforme a los GAAP con las medidas comparables conforme a los GAAP. Hoy participan en nuestra llamada Peter Orszag, director ejecutivo y presidente de la junta directiva de Lazard, y Tracy Farr, directora financiera de Lazard. Después de nuestros comentarios preparados, se sumará Chris Hogbin, director ejecutivo de Gestión de Activos, cuando abramos la sesión de preguntas. Ahora le cedo la palabra a Peter.

Gracias, William, y gracias a todos por acompañarnos en nuestra llamada de hoy. Nuestra estrategia Lazard 2030 sigue avanzando según lo previsto, con un sólido impulso subyacente en toda la firma, indicadores futuros muy alentadores y un alto nivel de moral interna y alineación cultural. Además, ahora que hemos obtenido las aprobaciones regulatorias necesarias, tenemos previsto cerrar la adquisición de Campbell Lutyens y lanzar nuestro tercer negocio global, Lazard CL, a principios de noviembre, creando la principal plataforma mundial de asesoría sobre capital privado. En cuanto a nuestros resultados, los ingresos netos ajustados de toda la firma aumentaron 11% interanual en el tercer trimestre, con un incremento de la actividad de los clientes en ambos negocios. En asesoría financiera, logramos ingresos récord para un tercer trimestre, ya que nuestras inversiones en el negocio comienzan a traducirse en resultados.

Durante los últimos tres años, contratamos o ascendimos a 80 directores generales en Norteamérica en áreas de oportunidad estratégicas: atención médica, industria, consumo, medios, entretenimiento y deportes, tecnología, y energía e infraestructura. Al salir del período de curva en J que describimos anteriormente, nuestros directores generales actuales en EE. UU., junto con estas incorporaciones, generaron ingresos récord en América tanto en el tercer trimestre como en los primeros nueve meses de este año. Nuestro impulso en asesoría financiera sigue creciendo, como lo refleja una serie de indicadores futuros. A nivel mundial, nuestra posición en la tabla de clasificación por operaciones anunciadas es la mejor en más de una década. Las autorizaciones por conflictos de interés aumentaron más de 30% interanual sobre una base ponderada por monto y más de 85% en operaciones superiores a $5 billion.

Cabe destacar que estas tendencias de autorizaciones por conflictos de interés siguieron mostrando fortaleza en el tercer trimestre, con crecimiento interanual solo en ese trimestre. Nuestra cartera ponderada de operaciones para 2027 ahora duplica la cartera de operaciones para 2026 que teníamos en este momento el año pasado. Aunque el ritmo de incorporación de nuevos directores generales en 2026 será inferior al ritmo excepcional de 2025, vemos oportunidades continuas para atraer talento a nuestra plataforma de asesoría financiera. Desde nuestra última llamada de resultados, anunciamos la incorporación de otros 10 directores generales de primer nivel en áreas de importancia estratégica, entre ellos, un nuevo responsable de defensa y tecnología emergente, un banquero sénior que regresa a Lazard en París con su equipo y la expansión de nuestro negocio de asesoría con una nueva contratación sénior en Suiza.

En asesoría sobre capital privado, seguimos previendo que Lazard CL generará aproximadamente $500 million de ingresos y será acrecentadora de las utilidades en 2027, incluso antes de contabilizar las posibles sinergias. El negocio de Campbell Lutyens está teniendo un desempeño superior al previsto en los supuestos que sustentan la adquisición, y ya vemos indicios iniciales de sinergias en bienes raíces, proveedores y TI. Nuestro grupo de asesoría sobre capital privado, junto con el equipo de Campbell Lutyens, ocupará conjuntamente posiciones de liderazgo mundial en captación primaria de fondos y asesoría secundaria. Lazard CL ofrecerá a sus clientes servicios especializados de captación de fondos, asesoría secundaria y asesoría sobre capital de GP en todas las clases de activos y los principales mercados: infraestructura, crédito privado, capital privado y bienes raíces en EE. UU., Europa, Medio Oriente y Asia-Pacífico. Cuanto más tiempo pasan juntos nuestros equipos, más nos entusiasman tanto la afinidad cultural como la oportunidad estratégica.

Con esa base, esperamos que la mayor conectividad entre nuestros negocios de fusiones y adquisiciones, reestructuración y soluciones de capital genere beneficios acumulativos con el tiempo, con un claro potencial de crecimiento adicional. Las condiciones siguen siendo bastante favorables para la actividad de los clientes, pese al alza de las tasas de interés y la persistente incertidumbre global. En asesoría financiera, las empresas siguen buscando escala en medio de rápidos cambios tecnológicos para alcanzar o defender posiciones de liderazgo en sus sectores, y la integración vertical es cada vez más importante para hacer frente a las disrupciones en la cadena de suministro. Un entorno regulatorio más favorable está impulsando la actividad en general, y nuestros indicadores adelantados serían aún más alentadores si aumentara la actividad de fusiones y adquisiciones de capital privado.

El poder de nuestra renovada inversión en la cobertura estratégica tradicional de empresas de gran capitalización, junto con la expansión de nuestros esfuerzos en capital privado durante los últimos años, se refleja en lo que va del año en nuestra mejor posición en las tablas de clasificación en más de una década y en la mayor participación de los ingresos por asesoría proveniente del capital privado que hayamos tenido. Confiamos en que nuestra capacidad para competir y ganar para nuestros clientes tanto en las mayores transacciones estratégicas como en toda la actividad de capital privado augura un crecimiento futuro prometedor para nuestros negocios de asesoría. Pasando a la gestión de activos. Las entradas brutas alcanzaron un récord de $54 mil millones durante los primeros nueve meses de este año, lo que demuestra los avances de nuestros esfuerzos focalizados en ventas y distribución. Nuestra cartera de mandatos ganados pero aún no financiados es sólida, y seguimos en camino de lograr flujos netos positivos en el año.

El trabajo que hemos realizado bajo el liderazgo de nuestro nuevo equipo para fortalecer la plataforma se refleja en la mejora continua de nuestro desempeño de inversión. Al cierre del trimestre, el 70% de los activos bajo administración de clientes superaba los índices de referencia establecidos a un año y el 67% a tres años, nuestro mejor desempeño en cinco años. Un desempeño sólido y constante es la base de este negocio, y estos avances nos posicionan bien para competir por nuevos mandatos en el futuro. En resumen, seguimos firmemente encaminados a alcanzar los objetivos de nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo. Nuestros avances se sustentan en nuestra cultura comercial y colaborativa, así como en la adopción de la inteligencia artificial para transformar nuestra forma de trabajar y de ofrecer resultados a los clientes. Según una encuesta reciente que realizamos anualmente, el orgullo y la satisfacción de nuestros colegas por trabajar en Lazard, así como su disposición a recomendar nuestra firma a otras personas, se mantuvieron en niveles récord.

Nos complace que nuestros empleados hayan identificado la capacitación de la firma en herramientas de inteligencia artificial y el ritmo de adopción como fortalezas significativas que están mejorando la productividad y reforzando la confianza en las oportunidades que tenemos por delante. Quisiera agradecer a mis colegas su compromiso y arduo trabajo mientras avanzamos juntos con nuestra estrategia Lazard 2030. Ahora le cedo la palabra a Tracy, quien repasará nuestros resultados financieros y ofrecerá detalles sobre nuestros esfuerzos operativos; luego responderemos sus preguntas.

Gracias, Peter Orszag. Los ingresos netos ajustados de asesoría financiera fueron de $465 millones en el tercer trimestre y de $1.3 mil millones durante los primeros nueve meses de 2026. Los ingresos de este trimestre incluyen adelantos correspondientes a transacciones que cerraron justo después del 30 de septiembre, en línea con nuestro promedio de dos años. Nuestros ingresos récord del tercer trimestre se debieron principalmente a fusiones y adquisiciones, con ingresos récord tanto en las Américas como en el Reino Unido durante el tercer trimestre y los primeros nueve meses del año. Esto refleja las inversiones que hemos realizado en la contratación lateral, el talento excepcional que ya tenemos y la fortaleza de nuestra franquicia en nuestra presencia transatlántica. Con una participación sostenida de los clientes y dinamismo en todo el negocio, entre las transacciones completadas se encuentran la asesoría a Corteva Agriscience en su escisión de Vylor por $50 mil millones, la adquisición de Superior Group por parte de MasTec por $1.7 mil millones y la asesoría a Geneta Health en su venta a R1.

Entre las transacciones anunciadas recientemente se encuentran la asesoría a Emera en su fusión con Canadian Utilities, con un valor empresarial combinado de aproximadamente 72 mil millones de dólares canadienses, la adquisición propuesta de OCS Group por £3.1 mil millones y la adquisición de Vanguard. Entre los encargos de gestión de pasivos y reestructuración se encuentran Braskem SA, Victoria y QVC. En asesoría de capital privado, los encargos recientes incluyen asesorar a Blue Sea Capital, Exponent Private Equity y M-One Capital en operaciones de continuación, y a Peninsula Capital Management en el cierre de su séptimo fondo. Pasando a gestión de activos. Los ingresos netos ajustados fueron de $330 millones en el tercer trimestre y de $970 millones durante los primeros nueve meses del año. Los ingresos por comisiones de gestión alcanzaron un récord de $321 millones en el trimestre, un aumento interanual de 18%, y de $927 millones durante los primeros nueve meses, un aumento de 22% frente al mismo período del año pasado. Los ingresos por comisiones de gestión han aumentado en cada trimestre de este año, y el T3 marca el sexto trimestre consecutivo de crecimiento frente al trimestre anterior.

Al 30 de septiembre, reportamos activos bajo gestión (AUM) de $284 mil millones, 7% más que en septiembre de 2025 y aproximadamente en línea con el trimestre anterior. Durante el trimestre, registramos una apreciación de mercado de $1.9 mil millones, una depreciación cambiaria de $0.2 mil millones y salidas netas de $2.3 mil millones. Durante el trimestre, registramos una apreciación de mercado de $1.9 mil millones, una depreciación cambiaria de $0.2 mil millones y salidas netas de $2.3 mil millones. El AUM promedio del trimestre fue de $287 mil millones, 11% más que en el tercer trimestre de 2025. La demanda de los clientes es cada vez más evidente en las estrategias que hemos priorizado. Lazard Advantage, nuestra plataforma de renta variable cuantitativa, sigue atrayendo un interés significativo de los clientes, y también seguimos registrando sólidos flujos hacia nuestras estrategias de mercados emergentes e infraestructura global cotizada.